现阶段商业银行投资价值分析

王丽秀

摘 要：随着社会经济不断发展，金融业发展迅速，银行业作为现代经济发展的核心，是一国综合国力的重要组成部分。商业银行更是作为经济发展的中坚力量，吸引着越来越多的人的关注。本文将对目前商业银行发展面对的发展环境，发展状况进行分析，进而提出一些可行性建议。

关键词：商业银行；投资价值；宏观环境；分析

近年来，我国经济迅速发展，银行业也在持续快速发展，同时也出现了更多的挑战与考验。我国经济的发展依旧有着不少的危机与变化，所以商业银行的未来发展前景依旧存在着一定的不确定性，但是不可否认的是商业银行在金融业存在着重要意义。在这种经济变革的宏观背景下，对于商业银行的投资价值进行研究十分重要。

一、商业银行

商业银行，意思为存储银行，其英文缩写是CB。

1.商业银行的概念

商业银行区别于中央银行和投资银行，是以主要经营工商业存款，放款业务，以盈利为目的货币经营企业。

2.商业银行类别

目前我国的商业银行主要分为：（1）国有商业银行，工、农、中、建；（2）股份制商业银行，交通银行、中信实业、广大、民生、深圳发展、浦东发展、广东发展、华夏、兴业；（3）地方性商业银行：其主要是指农村信用合作社、城市信用合作社和城市商业银行。

二、商业银行的投资优点

商业银行拥有较好的成长性和盈利能力，银行业的垄断地位难以改变，固定的存贷利差，基准利率由国家管理，返现的监管力度强，经济的持续发展势头好等优点。商业银行投资价值的理论（欧文·费雪理论、格雷厄姆“安全边际”理论、巴菲特“内在价值”理论、斯腾加特“经济增加值”理论）研究成果，可以提供给众多的投资者，对确立一个有潜力的发展目标进行了有力保障，同时为商业银行可以更好的实现战略计划与目标也提供了很大帮助。帮助管理人员更好的巩固、发展了核心竞争力。更加科学的将商业银行的内在价值评估出来，为商业银行监管人员的管理与监控提供有效的信息支持。

三、商业银行投资价值宏观环境分析

宏观经济在国际方面分析：全球经济化严重，新兴经济体经济增长速度普遍下降。宏观经济在国内方面分析：新常态特征更加明显，经济金融改革不断加速。

1.国内宏观政策要求

“十二五”规划指的是我国国民经济和社会发展的十二个五年规划的纲要，其起止时间为2011年到2015年。“十二五”规划指出，推动科学发展的必由之路是加快经济发展方式，这也是未来五年的发展的主要线路。作为银行的主要监管者必须要服从和服务于国家发展战略的大局，仅仅围绕经济改革的重点，遵从社会发展和宏观经济发展战略规划的要求，必须大大拓宽宏观金融监管事业，创新新的思路，探索新的、科学的监管模式，提高银行业对社会的影响力度。由于“十二五”规划的提出，金融业需要做到：健全金融宏观审慎地监管框架，建立全方位，较多层次的金融监管系统；尽快完善金融制度的体系，建立金融市场退出机制和存款风险的保障制度。

2.具体宏观状况

我国国内商业银行发展中的不足：（1）国有商业银行的市场所占份额不断下降。当前，国有四大商业银行在国内的银行业占有绝对的主导地位，在业务份额和资产规模上都占据了超过70%的比重。但是从银行业的发展趋势上来看，四大国有银行的市场份额却是一直在下降的，而眼观其他的商业银行市场份额却是一直在不断上涨的。（2）外资银行发展比较缓慢。目前为止，外资银行的发展尚未进入到一个大发展的时期，他的资产规模近些年也是呈现一个比较缓慢的发展趋势，其贷款余额有时候甚至是呈现了一个下降的趋势。（3）在我国的银行利润结构中存在着两大问题。其一，目前我国商业银行的发展主要依靠利息收入，这就使得经营风险的不断增大。其二，中间业务收入增长非常缓慢，费利差收入所占比例比较小。（4）中外银行在中间业务收入上差距比较大。

我国商业银行拥有非常大的发展空间：（1）银行行业与宏观经济呈现同步发展趋势。根据前几年中国经济的发展趋势来看，在未来十年中国国内的经济增长速度也将保持在5%到7%之间，那么银行业的增长速度应当能够在GDP的基础上维持。（2）外资银行发展。外资银行相对于内资银行，其在负债、资产业务方面占相对的优势；外资银行目前的发展方面在于其中间业务上的技术、产品、人才、经验上以及机构上都占有很大的优势。（3）股份制商业银行发展快速。银行业保持增长的重要保证是宏观经济的稳定增长和居民消费能力的不断增强以及居民收入的不断增加。有研究报告表明，截止到2011年为止，我国的城市信用社和股份制商业银行、城市商业银行在化解金融风险和业务发展方面均取得了不俗的成绩。（4）国内商业银行的个人业务和潜在业务的广阔发展空间。当今，从中国国内的目前发展情况来看，个人银行业市场迅速形成是由于经济的持续的、快速的增长以及居民收入的不断增长，消费能力的增强。当前，中国多种金融产品的潜在消费者是越来越多的城镇居民已经步入了中等或者是中等以上的收入阶层，这些人群如今已经超过三千万的人数，而且这一数量还在不断地增长，大约是两年就会翻一番。由此来看，农转城的这部分人将成为商业银行发展的重要发展对象。

3.公司分析

商业银行与其他的常规传统企业有着很大的不同，在关于公司分析方面也是拥有其独到之处。关于商业银行的公司分析，CAMELS是基础性的关键部分，财务状况的分析也是其重要内容。六项指标中通常除市场风险敏感度和管理能力外全部是能够由财务指标完成评估，然后定量分析的。六项指标中关于市场风险敏感度能够借助正确运用定量分析和定性分析的技术完成评估。大部分情况下银行市场方面的风险产生于利率、物价、和汇率的变化对商业银行的资本与利润产生的影响。国际上目前还没有一致的衡量标准。

公司分析里的一个重要方面是业务分析。我国商业银行的业务大致上可分为如下三类：金融市场业务、公司金融业务、个人金融业务。其中公司金融业务带来了大部分的利润，同时公司金融业务又很好的带动促进了其他两个业务的发展。银行业务也可以按照资本与负债的不同进行分类，常见的存贷款业务、中间业务就在其中。通常所说的业务创新就是中间业务的创新。对银行推出的业务种类进行科学合理的分析能够为投资的用户提供有效的指导，使其了解到不同业务产品的独特优势，同时也能够推断出商业银行未来的发展前景如何。

公司分析里的另一重要方面是对于国内商业银行盈利模式的分析。社会发展，经济发展，我国传统的商业银行的盈利模式已经在如今复杂多变的全球经济一体化的外在环境下步履艰辛了，银行业面临着在中长期生存能力和短期盈利能力方面的严峻挑战，商业银行规模的扩张和吃利差不再是银行经营的主要利润。

四、提高商业银行投资价值的方法见解

1.科学构建EVA内部绩效管理系统

中国一些较大的商业银行正在逐步完成不良资产剥离与资产重组，随之证券公司中正式公开上市。当下，国内16家商业银行已经改革完成，正式上市。商业银行完成上市任务之后内部管理层的管理更加严格细致，同时也确保了股东们的利润不会受到较大的影响。我国的商业银行要想在外资银行的冲击下站稳脚跟，则一定要构建比原先更科学有效的管理系统，寻找出比原来效果更好的方法增强企业的综合竞争力，将商业银行的内在价值进行大幅度提升。现阶段商业银行应在竞争中站稳脚跟，同时需要在管理系统、价值创造渠道以及优化自身资产结构等几个地方完善自身，依靠科学有效的管理方式，提高商业银行的综合竞争力。

我国应当建立EVA内部绩效管理体系，保证股东利益的最大化，将商业银行的内部管理体系进行大幅度的优化改善。关于业务部门，需要依靠每一个的银行部门对整个商业银行EVA价值贡献的大小，科学配备资源；关于业务种类，需要将各个银行业务进行全面的估量比较，估算他们对商业银行利润的贡献大小，撤销那些成本过高的业务与利润不足的业务，以提高商业银行的EVA值。

2.大力发展商业银行的中间业务

发展商业银行的中间业务在当前时期具有重大的意义。适应我国宏观经济调控的内在要求就是重点发展中间业务，国商业银行持续发展的自身要求就是提高中间业务的竞争力，加强内资银行的发展势头的必然要求也是提高总监业务的竞争力。

要做到发展商业银行的中间业务需要切实做到：（1）商业银行要转变传统的观念，创新金融服务体系。其意思一是要做到提高银行对中小企业的重视程度，当今的中小企业的规模不断扩大，它的作用对国民经济的影响也是越来越显著，这一点应当被商业银行注意到；其意思二是要创新创立服务于中小企业的金融服务体系。如今，国内传统的商业银行主要的服务体系单一，在面临全球经济一体化，在金融危机的冲击下，当今的国际经济环境已经发生翻天覆地的变化，墨守成规，一成不变就会吃落后的教训，所以商业银行金融服务体系的创新是刻不容缓的。（2）加强金融产品的创新。银行的发展围绕着客户转，银行业作为一种服务业，客户的需求就是银行发展的动力，是银行发展的基础。因此商业银行需要以市场为导向，以客户为中心，随机应变，灵活的以客户的需求为需求开发新产品，不断创新。（3）建立人才竞争机制。当今相对于外资银行，目前国内的商业银行存在一大缺陷就是商业银行粗放的人才管理机制，使得商业银行的人才不断流失。因此我们需要借鉴国外银行的人才管理制度，取长补短，改革目前的人才管理模式，建立人才资源与管理的竞争机制。（4）收费标准统一。虽然目前很多的银行都公布了收费目录，但是一些具体的收费标准却相差很大。比如磁条卡与IC卡间的转换时，工行免费换卡，而其他不少银行的换卡费却是在10-20元，有的银行甚至高达40元。再如异地本行取款业务，其银行间的服务费相差巨大。因此统一的收费标准将是商业银行的又一大进步，也必然将带动银行业投资价值的提高。（5）合理化管理体系。（6）加强适应外部环境。商业银行要提高自身的适应外部环境变化的能力，提高应对风险的能力。

3.全方位提高商业银行EVA值

同开发优质的中间业务一样，优化银行资本结构也能够大幅度减少成本，提高银行的EVA值。全面的考虑好融资方式的收益与成本后，找到最佳融资形式，建立优质的资本内部结构，增加资本利润，提高银行价值。

在融资成本的角度上，股权融资所得到的资金，企业的本付息不用还，而新股东依旧能得到银行分红，会对股东的控制权产生稀释，而且会对商业银行EVA值产生不利影响。债务融资是生成的是企业负债，本付息需要偿还，保证了财务费用，同时不会影响到银行的EVA值。

同时，增加银行业务的资本回报率也可以似的EVA值得到大幅度提升。银行应重点发展投资回报更高的业务，提高银行业务的资本回报率。降低资源的浪费，让同样的资本产生更多的利润，进而提高商业银行的EVA值。

我国的商业银行应当充分考虑到自身的股权结构、资本结构、融资方式等多个方面，选出最科学、合理的融资方式，减少资本浪费，降低资本成本，提高资产利润。

五、总结

近年来全球经济一体化进一步加强，商业银行需要进一步融入到目前的大环境中去就需要做出变化，意识到目前商业银行发展存在的问题，切实关注国家政策的变化，寻找新的利润增长点，不断创新，取长补短，在追逐当前眼下的利益的同时还要寻求企业长远的发展，从而适应未来商业银行的大时代。

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