震荡市中超级抗跌 华宝量化对冲3次穿越牛熊

罗雪峰

在“量化寻收益、对冲控风险”方面，有着自己独特而专业的流程，即严格遵循完全套保原则，又综合量化行业配置模型、量化Alpha选股模型。

2016年以来，A股震荡明显加剧。如何更好地规避风险、保住前期浮盈，成为投资者最关心的话题。在此背景下，一些收益稳定、回撤控制能力强的量化产品就成了投资者稳健配置的首选。据《投资者报》数据研究中心对全市场成立于2016年前的67只量化产品（A、C类分开计算）的区间复权单位净值增长率、以及区间复权单位净值相对大盘增长率的统计数据显示，截至5月13日，华宝兴业基金旗下的华宝兴业量化对冲策略混合型发起式基金A/C（以下简称“华宝量化对冲”）在全部67只量化产品中业绩表现最好，其区间复权单位净值相对大盘增长率均超过了20%。

震荡市场上的投资利器

对于旨在获取绝对回报的华宝量化对冲来说，完全称得上是震荡市场上的投资利器。

据公开资料显示，自2014年9月成立以来，华宝量化对冲基金已成功穿越4次股市大劫：在2015年1月下旬、4月下旬、6月中旬、以及2016年1月上旬的A股大幅调整中，平稳规避了风险，历次净值涨幅超越沪指均在5个百分点以上（数据来源：Wind；截至：2016.4.22）。

此外，值得一提的是，现任基金经理徐林明，证券从业经历14年，除了担任华宝兴业量化对冲基金、上证180价值ETF及联接基金、华宝兴业事件驱动的基金经理外，还是华宝兴业基金的助理投资总监兼量化投资部总经理。据业内人士介绍，徐林明长期从事主动量化策略研究和量化投资工作，在择时、行业配置和选股领域有较深入的思考和研究，总体负责量化对冲的投资运作和量化模型开发。

谈及当前的投资操作，徐林明表示，“2016年以来股指期货负基差结构仍然存在，在此局面下，华宝量化对冲继续保持低仓位运作，股票部分用于满足申购新股的市值要求，同时对这部分头寸，利用股指期货对冲系统性风险。一季度华宝量化对冲的资金主要投资于低风险的标的或者现金管理，并积极参与新股申购、可转债申购、协议存款、隔夜回购等，力争在风险可控的前提下实现净值的稳健增长。”

业内创新量化投资专家

实际上，华宝量化对冲成立自以来，其净值一直稳步上升，虽然，期间受到市场基差扰动有一定回撤，但很快就回归正常，这显然得益于旗下强大的创新量化投资专家团队。

据相关市场人士介绍，华宝兴业基金目前管理着多只“i富宝”系列量化基金，同时也是国内基金业首批、上海基金业首家量化对冲专户管理人，有着长达4年的模拟运行，以及4年5期专户产品成熟管理经验。不仅如此，在“量化寻收益、对冲控风险”方面，更是有着自己强大而专业的流程：即严格遵循完全套保原则，同时综合量化行业配置模型、量化Alpha选股模型，同时还融合了华宝兴业多任明星基金经理的选股标准，正可谓是“三者合璧，方显英雄本色”。

一些量化对冲业务领域人士告诉《投资者报》记者，在今年的市场环境下，系统性风险较高，市场震荡较剧烈，对于Alpha的获取提出了较高的要求。基差的大幅波动也对净值有一定扰动。整体来看，华宝兴业量化对冲在可比的同类产品中区间收益最高、最大回撤最小、夏普比率最高，和沪深300相关度最低。华宝兴业投研部门相关人士则表示，基于目前的期指持续贴水情况，市场上的对冲产品基本上都保持低仓位，等待时机加仓；华宝量化对冲也会紧密跟踪基差价差的变动，一旦恢复到合理水平，即可进行正常运作；同时也将持续关注、积极参与IPO的相关机会。