中国沿海干散货运输市场2016 年第一季度回顾及第二季度展望

1 2016年第一季度市场回顾

2016年第一季度，中国沿海散货综合运价指数持续下跌，其中矿石运输市场的主要航线运价跌幅最大。截至3月底，上海航交所发布的中国沿海散货运价指数报收于795.86点，较2015年末下跌11.4%，较上年同期下跌2.75%。

1.1 沿海煤炭运输市场

1.1.1 动力煤消耗同比下滑，煤矿企业积压大量库存

2016年第一季度，我国经济呈现企稳迹象，制造业PMI指数重返荣枯线以上。前两月受春节长假影响，淡季特征仍然较为明显，全社会用电量同比仅增长2.0%，其中工业用电量同比下滑2.1%。1―2月，全社会共消耗动力煤4.80亿t，同比下滑3.39%，其中电力行业动力煤累计消费2.94亿t，同比减少4.20%。受此影响，下游用煤企业和港口均保持低库存策略，导致大量煤炭积压于煤矿企业，截至2月底，全国煤矿企业库存量高达1.22亿t。

1.1.2 内贸煤价小幅反弹，煤炭进口量继续大幅减少

2016年第一季度，受国内淘汰煤炭过剩产能和商品煤进口限制政策影响，煤炭供给量同比萎缩，导致国内煤炭价格持续小幅上涨，环渤海动力煤价格较2015年底上涨4.57%至389元/t。1―2月，全国原煤产量累计5.2亿t，同比减少4.24%。同时，进口煤炭对国内煤炭市场的冲击大幅减小，1―2月，全国煤炭累计进口量同比减少17.0%至万t。

1.1.3 沿海煤炭运量同比微幅增加，但各航线运价持续下滑

2016年第一季度，国内煤炭价格持续小幅上涨，下游用煤企业受“买涨不买跌”心理影响，补库量略有增长。虽然1―2月全国主要沿海港口内贸煤炭发运量同比微增1.7%至万t，但在国内沿海干散货运力过剩的大背景下，沿海煤炭运价却持续下滑。截至3月底，中国沿海煤炭运价指数报收于416.64点，较上季度末下跌21.58%，较上年同期下跌8.54%。各航线运价季度环比跌幅不一，其中京唐/曹妃甸至宁波航线（载质量4万～5万t）运价跌幅居首。

1.2 沿海金属矿石运输市场

1.2.1 粗钢产量同比跌幅继续扩大，铁矿石需求 难有起色

2016年第一季度，受期间春节长假的影响，钢厂停工停产现象增多，钢材产量继续下滑。1―2月，全国粗钢产量同比下跌7.25%至1.21亿t。随着长假结束，天气逐渐转暖，钢材市场迎来传统旺季，钢厂复工率明显提升。3月，钢铁行业PMI升至49.7%，达到2014年5月以来的最高点，但鉴于该指数仍然处于荣枯线之下，其反映的是钢铁行业整体仍未脱离困境，故铁矿石需求难有起色。

1.2.2 铁矿石进口量保持上涨，港口库存维持高位

2016年第一季度，春节长假过后钢材价格出现快速上涨，钢厂受利益刺激加紧了生产步伐，而国外矿商也不断提高对我国的出货力度，导致我国铁矿石进口量继续上涨。1―2月，中国铁矿石进口量为1.56亿t，同比上涨6.34%。由于钢材市场仍然存在较大不确定性，且季度末钢材价格涨幅突然回落，因而钢厂对铁矿石始终保持随采随用的策略，导致铁矿石大量压港。截至3月底，全国主要港口铁矿石库存量较上季度末上涨6.67%至万t。

1.2.3 沿海铁矿石运量小幅下滑，运价持续下探

2016年第一季度，前期受春节长假影响，钢铁行业普遍减产、停产，对国内外原材料的采购缺乏积极性，导致沿海铁矿石运量有所减少。1月份，我国沿海港口内贸铁矿石发运量同比减少1.39%至万t，沿海铁矿石运价持续下探。截至3月底，中国沿海散货运价指数中的金属矿石货种指数较上季度末下跌22.18%至675.47点，较上年同期下跌2.97%，其中青岛/日照至张家港航线（载质量2万～3万t）运价环比跌幅居首。

1.3 沿海粮食运输市场

1.3.1 节假日带动粮食贸易，第一季度前期沿海 粮食运量增长明显

2016年第一季度前期，受春节长假节前囤粮补库影响，沿海粮食贸易呈现短时升温。1月份，我国沿海港口内贸粮食发运量同比大幅增长11.02%至560.64万t。2―3月份，受国家临储收购政策影响，北方粮食紧缺支撑市场价格上涨，加之南方港口进口玉米持续到港，对国内粮食形成替代，导致沿海粮食贸易再次遇冷。截至3月30日，广东港口内贸玉米库存量较上季度增加10，维持在20万t左右。

1.3.2 沿海粮食运价先跌后回归平稳走势

2016年第一季度，下游养殖业和深加工行业总体表现依旧偏弱，加之受沿海煤炭运输市场先跌后涨走势的影响，沿海粮食运价呈现先跌后平稳走势。截至3月底，中国沿海散货运价指数中的粮食货种指数较上季度末下跌4.17%至597.77点，较上年同期下跌4.45%，其中大连至广州航线（载质量2万～3万t）、营口至深圳航线（载质量4万～5万t）运价分别环比下跌2.32%和6.01%。

2 2016年第二季度市场展望

我国前期出台的一系列稳增长政策逐渐显现效果，从3月数据看，制造业生产重回扩张区间，固定资产投资增速和工业企业利润有所回升，均预示着第二季度我国经济将呈现企稳迹象，国内GDP增长稳中有升。

2.1 沿海煤炭运输市场

2016年第二季度，在国内制造业生产形势向好的预期下，工业用电量将在一定程度上支撑沿海煤炭的运输需求。由于水力发电量可能随着春季降雨量的增加而对火力发电量形成一定冲击，且当前煤矿企业库存高企，电厂库存保持平稳，煤炭价格低位波动，贸易商将保持观望。预计2016年第二季度，沿海煤炭运量主要受煤炭价格走势和春季降雨量的影响有小幅波动，总体维持低位；运价可能在季度末夏季储煤计划的推动下有所回升。

2.2 沿海金属矿石运输市场

2016年第二季度，宝钢、武钢、沙钢等钢厂纷纷上调钢材4月出厂价格，因而在预期钢材价格回升的市场氛围中，下游钢厂将在第二季度前期对铁矿石维持一定的采购积极性。由于钢材市场仍然存在较大不确定性，且港口铁矿石库存持续高位，钢厂仍然存在资金紧张和债务压力等问题，在第二季度后期，钢厂将对铁矿石维持少量多次的刚性拉运。预计2016年第二季度，沿海铁矿石运量前高后低，运价维持低位振荡。

2.3 沿海粮食运输市场

2016年第二季度，随着气温的升高，传统饲料企业进入淡季，预计养殖业依旧偏弱运行，深加工行业也缺乏实质性利好支撑，沿海粮食终端需求继续走低的可能性较大。此外，目前南方港口进口低价粮食库存充足，下游用粮企业北上采购积极性不高，大量北上采购补库的可能性不大。预计2016年第二季度沿海粮食运输市场运量和运价仍以低位波动为主，总体走势较为平稳。

（上海国际航运研究中心国内航运研究室李倩雯，徐乐灵）