公司治理对内部控制有效性影响的实证研究

骆珣　赵雪妍

[摘 要]在市场经济中，企业间竞争日益加剧，财务造假、会计丑闻案件频发，引起了各界人士的广泛重视，这在一定程度上反映出现代企业存在公司治理混乱、内部控制制度无效甚至不健全等问题，文章在借鉴前人研究成果的基础上，结合我国实际国情，利用功效系数法构建了内部控制有效性评价体系。其次，选取2012—2014年中国沪、深两市A股制造业主板上市公司的有关数据为样本，实证研究分析公司治理主要构成要素对内部控制有效性的影响。

[关键词]内部控制；公司治理；有效性

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2016.16.148

1 引 言

随着市场经济的迅速发展及全球化，企业间的竞争日趋加剧，这在一定程度上导致了一系列会计丑闻的产生：2001年的安然事件；同年，世界通信、施乐的财务丑闻； 2003年3月南方保健被曝光虚增利润25亿美元，同年12月帕玛拉特公司的金融欺诈及做假账等财务丑闻曝光；2008年1月法国兴业银行的巨额亏损；同年的全球金融危机。在我国，也不乏治理结构存在严重缺陷，内部控制失效的事件：三九集团财务危机全面爆发；由于亏损数额巨大，中航油申请破产保护；华源集团公司账务会计造假丑闻；红光实业的虚假上市；郑百文的管理舞弊；三鹿“毒奶粉”，双汇“瘦肉精”等，这些事件无不反映了公司内部管理混乱，制度不健全，缺乏切实有效的治理监督机制。

由此各国纷纷出台法律准则、法规条文加以规范和制约，学术理论界人士也逐渐加大对公司治理与内部控制以及两者关系的研究，试图找到解决问题的具体应对措施。

2 文献综述

建立健全公司治理结构可以防止管理层凌驾于内部控制之上，保证内部控制的有效实施，完善的公司治理结构为内部控制提供了坚实的后盾，与此同时，良好有效的内部控制也是完善公司治理机制的必要条件。

Botosan（1997）从公司治理与内部控制有效性出发，采用实证研究方法得出股权集中度与股东大会出席率、董事会与监事会规模、会议规模与公司经营业绩呈显著正相关，审计委员会的存在和两职合一与财务报告可靠性呈负相关，管理者的风险偏好与内部控制有效性呈U形关系； Jianguo Yuan 和 Chunsheng Yuan（2007）阐述了公司内部控制无效的首要因素是因为薄弱的公司治理； Yu Tuanye 和 Chen Chucan（2013）通过选取3002个样本研究分析内部控制和过度投资，公司治理的多种要素和过度投资之间的关系，实证结果表明健全的内部控制能在很大程度上约束过度投资的行为，高管薪酬这一要素可以显著改善公司治理并促进公司投资。

3 研究假设

本文内部公司治理从股东、治理层及管理层这三个层面选取主要变量，外部公司治理选取审计意见类型、市场表现这两个变量研究分析公司治理因素对内部控制有效性的影响。

3.1 内部公司治理角度

3.1.1 股东层面

本文选取国有股持股比例、股权制衡度这两个变量来研究分股权结构对内部控制有效性的影响。

国有股股东代表人，通常并不享有实际产权，也不是经济利益的最终受益人，这将导致他们缺乏足够的动力监督约束公司，所有者监管的缺位很容易导致管理层凌驾于内部控制之上，造成内部控制的失效。因此本文提出如下假设。

假设1：国有股比例与内部控制有效性呈负相关关系。

股权制衡度越大，表明股权集中度较高，其他股东对于第一大股东的制衡水平较低，很容易出现一股独大局面，在缺乏有效的监督约束机制下，造成公司治理机构混乱，控股股东不受内部控制制度约束，导致内控失效。因此本文提出如下假设。

假设2：股权制衡度与内部控制有效性呈正相关关系。

3.1.2 治理层层面

董事会在公司治理结构中居于战略指导、监督地位，并对内部控制的有效性最终负责。

第一，对于董事会规模与内控有效性之间的关系，存在很大的争议。一种观点认为董事会规模大能够改善公司治理效率，例如Changanti和 Sharma等人认为董事会的规模越大，专业性越强，决策会更科学；Hermalin和 Weishbach等人也提出，如果董事会规模过大，会使董事彼此之间缺乏沟通，决策效率也更低。综合众学者的观点，本文提出如下假设。

假设3：董事会规模与内部控制有效性存在相关关系，方向待定。

第二，董事长与总经理两职合一会对董事会的独立性和客观性产生消极影响，董事会将完全处于经理层的控制之下，自己监督自己，造成董事会的监督职能无法有效发挥作用。本文提出如下假设。

假设4：董事长与总经理两职合一与内部控制有效性呈负相关关系。

监事会是制衡和监督机构，但人数越多，则会产生互相扯皮推诿，反而不利于内部控制作用的发挥。本文提出如下假设。

假设5：监事会规模与内部控制有效性呈负相关关系。

3.1.3 管理层面

管理层持有公司股权，使得其与公司利益整体上趋于一致，公司经营管理的好坏将直接影响到管理层的经济利益，持股比例越高，影响越大，越能提高内部控制制度的有效性。本文提出如下假设。

假设6：高管持股比例与内部控制有效性呈正相关关系。

合理的激励机制可以提高高管的积极性和工作热情，更好地履行工作职能，这对公司内部控制制度的有效实施具有良好的促进和积极的推动作用。因此，本文提出以下假设。

假设7：董事、监事及高管年薪总额与内部控制有效性呈正相关关系。

3.2 外部公司治理角度

3.2.1 审计意见类型

在执行审计程序的过程中，审计师需要对于财务报告相关的内部控制进行测试，判断内部控制设计是否合理和执行是否有效，并在此基础上对财务报告发表审计意见。内部控制制度的有效性与财务报告的质量水平有很大的关系。本文提出以下假设。

假设8：审计意见类型与内部控制有效性呈正相关关系。

3.2.2 市场表现

本文用是否被特别处理反映公司的市场表现。在公司外部治理结构中，市场表现是其重要组成部分，它能够在一定程度上反映公司治理状况的好坏，同时也在一定程度上间接的反映了内部控制作用的发挥情况，因此，本文提出以下假设。

假设9：特别处理与内部控制有效性呈负相关关系。

4 研究结论

通过上述研究分析，结论如下：内部控制有效性与国有股比例、股权制衡度、董事会规模、监事会规模、两职合一、公司上市年限呈显著负相关关系；与高管持股比例、年薪总额、审计意见类型、市场表现、公司成长性呈显著正相关关系。公司规模对内部控制有效性影响不显著，规模的扩大只能反映公司经济实力雄厚，资本充足，并不必然表示公司内部控制越有效，现实中规模大的公司也存在内部管理混乱，规则制度不完善的情况。

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