我国企业海外投资面临的主要风险及应对措施

【摘要】近年来，我国企业海外投资规模不断扩大，资产份额快速提升。然而，由于部分投资对象国政局不稳定、政策变动、甚至发生政权更迭，加之部分企业海外资产风险防控及经营管理能力不足，我国企业海外投资风险凸显，个别项目甚至面临巨额亏损。为有效防范海外投资风险，本文对我国企业开展海外投资面临的风险类型进行了梳理，并结合实例提出了相应风险防控建议。

【关键词】企业 海外投资 风险 应对措施

一、我国企业海外投资风险类型

近年来，我国企业赴海外投资步伐加快，其目的地多为亚非拉等发展中国家，这些国家往往不同程度地存在政局不稳、经济脆弱、政策多变、社会安全风险突出等问题，加之我国企业海外投资经验及运营能力相对不足，海外投资风险呈现多发态势。总体而言，我国企业面临的海外投资风险主要表现在以下几个方面：

一是政治风险。通常指东道国政局动荡、政府实施干预或遭受国际制裁给外国投资企业造成的风险。例如2011年突尼斯、埃及、利比亚发生的政权更迭，以及近年来叙利亚因内战政局持续动荡等都是政治风险的集中体现。政治风险危害性较大，一旦发生轻则使企业工程项目拖期；重则使得企业被迫中止项目、撤离人员并蒙受巨额损失。

二是政策风险。通常指政府对外资的政策发生了变化，给企业经营造成困难，主要包括实施国有化及法律法规重大变更等。政策风险将使外国投资企业对境外项目的掌控程度、项目收益甚至项目持续运营产生较大不利影响。例如：2006年以来，为实现国家对重要经济部门的掌控，部分拉美国家将能源、矿产、电信等重要部门收归国有，涉及的外国公司不得不全部或部分交出对能源、矿产、电信等领域的控制权，遭受巨大财产损失。

三是社会安全风险。通常指社会动乱、罢工、抢劫、绑架、伤人等事件给海外员工和企业带来的风险。社会安全风险将对外国投资企业人员财产安全及项目正常运行产生不利影响。例如，2014年5月在越南投资部分中资企业遭遇打、砸、抢、烧严重暴力事件导致人员、财产损失，以及2015年11月20日3名中铁建员工在马里遇袭身亡等。

四是汇率风险。通常指企业持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于人民币尚未实现国际化，我国企业海外工程承包合同多以美元或当地货币计价，在项目实施期间，若人民币持续升值或当地货币大幅度贬值，将导致结算工程款项回收外币兑换成人民币金额的减少，企业可能面临利润摊薄甚至项目亏损的风险。

五是转移风险。通常指因东道国外汇储备不足或外汇管制，或遭受国际制裁影响导致汇路不通等原因，使企业资金或利润汇回面临阻碍的风险。例如，伊朗受到国际制裁使得在该国开展业务的中资企业对外资金往来受到较大不利影响等。

六是经营风险。通常指企业由于不适应所在国经营环境、采取经营策略不当而导致的风险，以及由于经验不足，未能通过有效法律条款对投资行为加以必要的保护等。在国际工程承包工程中，由于不同的适用法律及技术标准，国内惯例与国际环境可能存在重大差异，企业必须充分了解并遵守将会影响到工程实施的适用法律和条例，确保项目平稳运行。例如，中铁建在沙特承建高铁项目时，由于国际工程管理水平薄弱及未能充分考虑项目工程造价等原因，导致项目超支及亏损等。

二、企业层面的风险防控建议

在总结近年来国家相关部门、金融机构和企业应对海外投资风险事件采取措施和效果的基础上，可以将企业风险防控措施分为预防性策略、运营风险管控策略、退出策略及后续补偿策略四个方面：

（一）预防性策略

由于国别风险具有突发性强、破坏性大、损失较难挽回的特点，预防性策略是国别风险防控的基础。企业在开展境外业务之前，应做好预防性措施。

首先，要充分评估、了解东道国的政治和经济稳定性程度、经营环境状况以及项目所在地社会安全状况，尤其需关注长期执政、独裁、严重腐败、高失业率、高通胀、大选及执政党派更迭等因素，必要时可向专业机构如相关政府部门、研究机构、银行等咨询。其次，在进行风险评估后，企业可通过投保方式借助政策性或商业性保险来规避东道国的各种风险；充分估计国别风险因素给项目可能带来的成本负担，对高风险国家项目要适当提高投标报价，足额提取资产减值准备，利用套期保值、远期外汇合约、期权等金融工具规避汇率风险，采取并预先做好国家风险的补偿准备。再次，企业应加强与我驻东道国使领馆、经商处及其他中资企业的沟通联系，掌握最新风险信息并提早做好应急预案，做到早发现、早预防、早处置，最大限度地保障资产安全。

（二）运营风险管控策略

我国企业在境外投资过程中应注重运营风险管控，主要体现在以下几个方面：

一是本土化策略，即企业将生产、营销、管理、人事等经营方面全方位融入东道国经济体系中，积极承担所在国的公民责任，并将企业文化融入当地文化的过程。本土化策略有利于我国企业了解东道国的市场状况、风俗习惯和政策法律，并与当地社会文化融合、改变当地居民对外国资本的抵制情绪，从而帮助我国企业顺利进入这些国家，获得他们的理解和支持，有效规避投资风险。

例如，中国华坚集团经过充分调研，选择了政府对出口创汇、安置就业型外资企业高度重视，劳动力成本低廉，皮革资源丰富，提供优惠进出口零关税政策的埃塞俄比亚作为投资目标国，于2011年投资设立埃塞华坚轻工业城，成为埃塞最大的制鞋企业，生产的女鞋占埃塞出口份额的50%以上，有效带动了当地皮革加工、运输、物流、农场等多领域发展，取得了较好的社会及经济效益。

二是多元化策略。我国企业可以实行投资主体多元化策略，采取与东道国政府或企业进行合作、合资的方式，实现与东道国政府或企业共同投资、共担风险，有效转移与分散投资风险。

例如，海尔集团选择经济增长前景较好、居民购买力稳步提高、中产阶级快速兴起、具备一定市场规模的尼日利亚作为投资目标国，与当地著名的PZCUSSONS集团合资建厂，生产销售“海尔THEMOCOOL”品牌的冰箱、冷柜、空调产品。通过与当地企业强强合作，借助外方合作者长期以来建立的声誉，并设计针对当地市场需求的产品，海尔品牌获得当地富裕的中间阶层的青睐，取得了较好的投资效果。

三是积极承担社会责任。我国企业在进行海外投资时，不应仅关注项目投资收益，还要加强与东道国政府、政治党派、社会团体、当地民众之间的沟通工作，支持公益事业适度回馈当地社会，树立良好的企业形象，实现投资项目的可持续发展。

例如，安哥拉是我在非洲重要的经贸合作伙伴之一。广大中资企业在安哥拉开展工程承包项目，创造经济效益的同时，主动融入当地社会，积极履行社会责任，帮助当地修建学校、医院，资助部分安哥拉青年来华接受高等教育，与当地居民共同抗洪救灾，在实施项目过程中注重保护生态环境等，体现了中安合作互利共赢的本质特征，赢得了安政府和人民的广泛赞誉。

（三）退出策略

在东道国遭遇严重战乱，项目财产及人员安全无法得到保障的情况下，我国企业应在我政府部门及驻外使领馆的指导和协助下实施退出策略，将企业遭受的损失尽可能降到最低。企业从东道国撤出时，应与我驻外使领馆保持密切联系，确保人员安全撤离；按照事先制订的应急预案做好货币资金及项目财产的资产保全工作；妥善收集保存项目相关单据及对外往来证据，以便于项目结算确认及未来开展索赔。

以2011年利比亚撤侨为例，部分在利中资企业由于事先制定了完备的应急预案，因而能够做到在国别风险事件发生时第一时间将人员按预设的路线从利比亚邻国埃及、突尼斯有序撤离；授权当地长老组织相关人员进驻工地对现场设备、材料进行看护；将设备的传送带、轮胎等行走零件分开隐藏；将项目重要文件，如财务重要原始单据，财务、商务及重要的文件资料、电子文档等安排专人负责携带回国；现场现金由项目部管理人员分散携带出境，并在突尼斯将利比亚第纳尔兑换为欧元携带回国等，从而尽可能减少了项目损失。

（四）后续补偿策略

对于受到国别风险影响，实施了以上风险防控措施后仍遭受的损失，我国企业可以实施后续补偿策略。首先，我国企业可向我政府申请保护。通过政府层面的施加压力、沟通协作，可促使东道国政府有效控制政治风险并补偿中方企业损失。其次，我国企业可向已投保保险公司提出索赔，获得保险理赔。再次，我国企业可根据相关法律规定或合同约定向国际法庭以及东道国法庭提请诉讼，以期获得赔偿。

作者简介：罗亿东（1977-），男，汉族，广东普宁人，任职于中国进出口银行风险管理部，研究方向：国别风险管理。