企业经营者的外部市场激励

摘 要：文章从经营者效用函数的分析入手，推导出使经营者效用最大化的外部市场激励因素，从而为通过引入市场激励提供了理论依据。最后又分析了外部市场之间的内在关系，从而对于利用外部市场激励经营者提出了可行建议以及完善市场的合理化措施。

关键词：经营者效用 市场激励 外部激励

中图分类号：F240 文献标识码：A

文章编号：1004-4914（2016）06-238-03

从某种广泛的意义上说，职业经理人包括在企业经营者范围之内，之所以我们赋予部分企业经营者另一个名称——职业经理人，是因为二者之间存在明显的不同之处。那就是如果企业经营者以一种独立的身份存在于“市场”——当然是人才市场上的话，那么这部分企业经营者我们称之为职业经理人。同时这一概念的提出，也是与当前我国企业中经营者大多通过行政任免或其他形式任免而加以区别，而且通过市场机制引入企业经营者，也为了克服当前我国企业中经营者大多通过行政任免或其他形式任免所带来的弊端。也打破了这些形式任免所带来的沉寂，从而为企业的经营和绩效的提升注入新的活力。

正是基于这一点，本文从外部市场机制的运用来分析约束和激励企业经营者的途径以及有效性。

一、经营者效用函数分析

（一）激励理论回顾

由于激励的复杂性，所以存在众多的不同理论予以不同的角度对其解释和研究。在已有的激励理论中，可以分为两大类。第一类是以人的心理需求和动机为主要研究对象的需求理论，包括需求理论、麦克莱兰的成就激励理论、马斯洛的需要层次理论、奥尔德弗ERG理论、赫茨伯格的双因素理论等。另一类是以人的心理过程相互作用的动态系统为研究对象，表现为主体信息加工和决策的过程，称为过程理论。包括弗鲁姆的期望理论、波特—劳勒的综合模型、亚当斯的公平理论、迈克尔—罗斯的归因理论和轨迹控制理论、斯金纳的强化理论。另一类就是在实践中被我们广泛运用的建立目标进行激励，称之为激励的目标理论。但这种激励主要还是上述两类的运用和综合作用，所以我们在此不作另外分析。

（二）效用函数的确定

在此我们运用彭正龙建立的模型。根据马斯洛的需要层次理论，经营者的效用主要用以下几个因素表述。

U=U（A，B，C，D，E）

A：表示经营者的职位。

B：表示经营者的社会地位。

C：表示经营者的自我实现程度。

D：表示经营者的报酬收入，包括工资和各种奖金。

E：表示经营者通过各种不正当渠道取得的收入。

其中：A=A（P，N，W） B=B（A，D，Z） C=C（A，P）

D=D（A，P，T） E=E（A，F，G）

P：表示经营者的业绩，一般可表示为企业利润总和。

W：表示经营者的外部支持。

N：表示经营者的内部支持。

Z：表示社会对经营者的尊重程度。

T：表示经营者的剩余索取权。

G：表示经营者的道德修养。

F：表示经营者渎职被查的概率及各市场的健全程度。

所以，U=U（P，T，W，N，Z，G，F）

令J=J（P，T） K=K（W，N，Z，G，F）

J：表示与企业利润和剩余索取权有关的因素，定义为报酬激励因素。

K：表示与企业及经营者所处的市场环境有关，定义为环境因素。

所以，U=U（J，K）。

上式表明企业经营者的效用由经营者的报酬激励因素和市场环境因素共同决定。所以对其的激励也就需要从上述两个方面进行。作为一个理性的经营者，其理性行为就是在一定约束条件下，寻求效用函数的最大化。那么对经营者的激励也就是寻求效用最大化的过程和所应采取激励途径的运用，以及对约束条件的界定。

（三）效用函数最大化的分析

由于J、K存在一定的可替代性，所以在U1曲线上任一两者的组合都可使企业经营者的效用达到最大。所以企业经营者可以在U1上进行任一选择以实现到个人效用最大，同时企业也可以在两者之中进行任意组合对经营者进行激励，都能达到目的。但是由于经营者不同的情况和个人偏好的不同等条件的 U（K）约束，故针对不同的经营者往往会有一定的激励因素组合才能效果更佳，或效用达到最大化。

现在我们看两个极端情况J1和K1。在J1点，报酬激励因素占主导地位，即企业经营者获得最大的报酬，而市场激励因素最小，也就是说经营者获得的外部激励因素最小。而K1点则恰好相反。

报酬激励虽然有多种不同的方式，但主要表现为货币形式。而外部激励即市场激励主要指来自产品市场、资本市场和职业经理人才市场等外部因素的激励，主要表现为荣誉、业绩和信用等无形形式。而且这些形式的激励具有长期性、潜在性，也就是说具有潜在稳定的收益。之所以这样，是因为如果一个经营者经营的企业在产品市场和资本市场上具有良好的表现，较优的业绩，那么该企业的经营者无疑会具有优秀的业绩记录，同时赢得良好的口碑。这将在完全自由竞争和自由流通的职业经理人市场获得较好的信用记录，而且也将成为下次被高薪诚聘的主要潜在筹码，同时具备更多的机会被聘且付之以高薪。这样的筹码——企业经营者良好的产品市场、资本市场和业绩记录及其个人信用具有累积性，随着其记录的增多，其个人的身价会倍增。同时由于这样的累积性，当被聘为下一家企业时，会更加努力经营以维持现有的记录，同时为下一次累积做出贡献，以增加其筹码。形成循环式的正反馈效应，使得K1点上升到J2。

由于上述情况的存在，同时由于企业的经营者往往是高收入者，所以对货币性的报酬激励越来越不感兴趣，尤其随着个人身份、身价和收入的上升，这种情况将更加明显。这就是说，J的激励往往表现出激励效应呈现递减性，而有关外部的激励因素K越来越成为主导形式。或者说企业经营者选择的激励因素会是J的比例逐渐下降、K的比例逐渐上升的组合。这样J1沿着U1下降到K1，由K1上升到J2，然后J2沿U2又下降到K2，形成图示的运动轨迹（见图1）。

二、外部市场激励

（一）市场的作用

市场竞争对企业经营者的激励作用最终来源于职业经理人市场上的竞争和退出机制。该机制的实现是职业经理人市场、资本市场、产品市场等市场环境共同作用的结果。产品市场和资本市场可以起到对企业经营者业绩的社会评价或外部评价作用。企业在这两种市场上的表现是企业经营者经营管理能力发挥的结果，同时也是对其能力和贡献程度的检验，也直接地为职业经理人市场提供了价值评判的依据和业绩记录。在一个自由流通的市场上和信用体系完善的社会中，这一切又表现为企业经营者的信用记录及其信用等级。由于企业经营者效益发挥的滞后性和效果评估的间接性，使得这样的信用记载和信用等级便成了日后被聘的依据标准和提供其价值的参考。因为只有曾经具有良好经营业绩及优良信用记载的经营者，才会有更多的机会被委以重任，同时予以高薪。所以市场激励最终表现为职业经理人信用体系的建立和完善。

其四者的关系和传导机制如下（见图2）：

（二）信用体系的作用

从这种意义上讲，职业经理人市场其实就是职业经理人的“信用”作为媒介的市场。而其“信用”又是建立在累积的产品市场和资本市场上的业绩表现。

而当前正因为我国的信用体系远不完善，所以严重地阻碍了职业经理人市场的发展。因为企业经营者的历史记录不能被完全合理地评价和记载以及流通，使得人才市场上的信息严重不对称，从而市场激励形不成强有力的激励和约束，这也正是当前我国人才市场所急需解决的问题之一。同时再加上目前我国产品市场发展良莠不齐，受到种种限制和约束，而资本市场尚处于起步阶段，存在众多不完善和不成熟的地方，使得产品市场和资本市场无法给信用体系的建立和人才市场上的选择提供一个合理准确的业绩参考，从而也就无法提供一个评估标准和依据。

这也严重阻碍和约束我国人才市场完善和信用体系的建立。所以信用体系和自由流通的人才市场除了自身的完善外，更依赖于产品市场、资本市场的改善，这是一个相辅相成的动态过程。

三、市场的完善和建议

市场的完善，主要是市场配置机制、市场流通机制和市场反馈机制的完善。这些主要包括产品市场、资本市场和职业经理人市场。而这三者最终表现为信用市场，或者可以这样说信用市场体系的三个层次依次为产品市场、资本市场和职业经理人市场，如图3所示。

信用体系或信用市场涵盖了产品市场、资本市场和职业经理人市场。而产品市场的好坏则表现为在一个竞争的市场中，以较低的成本和高性能的产品赢得消费者的青睐，从而有较高的市场占有率、产品的美誉度和忠诚度，同时有较高的利润回报空间。而这样的结果就推动和导致资本市场（主要是股票市场）有较好的业绩表现，有更多的股民愿意持有该企业的股票，从而使股票的价格有所上升。这二者综合表现的结果是该企业的经营者的经营业绩得到了肯定，从而其个人才能也得到了肯定。这又表现为个人信用的再次积累。但反过来，产品市场和资本市场之所以有较好的业绩表现是因为职业经理人的投入，包括个人努力、才能等方面的投入的结果以及决策合理化和有效化的结果。如果没有职业经理人的努力经营，该企业的产品是不会受到消费者的欢迎，即使能卖出去也未必有较高的利润回报率，而资本市场则是用脚投票，而非用手投票，甚至存在被收购的可能和危险。这样就形成了一个推拉的互动过程（见图4）。

以上传导机制的顺利发挥和三者关系的密切互动和联系，正是借助于市场配置机制、市场流通机制和反馈机制的完善和配合。没有上述三机制的及时、灵敏反应，则造成市场的滞延、无效和耗费。

四、结论

市场配置机制要求我们利用市场机制来配置要素，包括产品、资本和人才要素，而非利用计划的手段来配置资源。尤其是企业经营者的行政任免，这在目前我国表现最为明显和突出，也是我们要大力推进和完善的方面。职业经理人是企业经营者的职业化和市场化。这就要求我们建立现代制度，实行真正的政企分开，打破政府任免的旧有模式，而借助职业经理人市场来配置企业的经营者。同时建立和完善职业评价制度、经理人确认制度和激励约束制度等一系列相应制度。更要转变观念，突破和改变传统的价值取向，突破和淡化官本位的思想意识。使人们在思想上承认职业经理人的知识才能、信息和管理经验以及社会声誉。

市场的流通机制就要求价格信号的灵敏反应，使得在价格信号的指引下，资源能及时地合理地顺利地流通，同时趋向于收益最大化的配置，这就要求完善法律制度，健全市场中介机构，包括制定公规行约、集体自律，建立约束成员、市场行为的企业家协会、商会；为准确评价与审核企业行为、保证信息真实、公正交易、公开竞争、反对欺诈、调解纠纷，须建立一定数量的会计事务所、审计事务所、律师事务所、公证和仲裁机构，资产和资信评估机制，为促进经营管理人才流动、培训，应建立一批中介人才交流中心、人才训评公司、咨询公司和猎头公司。

市场的反馈机制也是信用市场的主导机制。市场反馈机制是市场流通机制和配置机制正确发挥作用后所显示出的效果和结果。如果市场的流通和配置没有正确发挥作用，或者说发挥不够充分，那么市场的反馈也往往不能真实准确地反映上述过程中的问题，从而也不能对下一步的流通和配置产生作用和影响。从这种意义上说，市场的反馈机制的真正意义是对市场流通和配置中出现的偏差予以纠正和控制。如果上述二者的“信号”并不是真实的，那么反馈纠正的结果往往更加偏离。所以，市场反馈机制也是市场的一种约束行为，而这种行为的正常进行得益于市场配置和市场流通机制的正确发挥和有效进行。而市场的反馈机制正是基于信用体系为基础和核心的市场行为，通过以“信用”为信号来引导市场行为和市场的正常进行，从而对流通和配置起到反馈作用和约束效果（信用也是市场配置的最高形式和状态）。这就要求我们建立基于正确、客观、真实的评价制度的信用体系；建立全面、真实、连续、公开的业绩档案记录、信用记录，同时这种“信用”信息可以自由、公开地流通。当然信用体系也包括职业经理人的道德、修养等方面。而这一体系的建立无疑对我国职业经理人的培养有重要的促进作用，从而可以改变只注重技能的培养，而忽视其个人道德素质的修炼的不良局面。这在当前我国尤为重要并且急需改革和完善，同时也具有重要的意义。

参考文献：

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[6] 赵凌云.论市场的激励力量[J].学术论坛，1995（1）

（作者单位：北京国能华瑞环保科技发展有限公司 北京 100022）

（作者简介：赵飞，北京国能华瑞环保科技发展有限公司副总经理，管理学硕士。）

（责编：贾伟）