8家银行过审待发 A股将掀起银行上市潮

闫军

由于业务发展的需要，很多银行亟须补充资本金。目前，全国各地符合条件的城商行和农商行对于上市都在蠢蠢欲动

A股IPO重启后，新一轮城商行和农商行上市潮正酝酿生成。此前，由于长达8年无新增地方性银行登陆A股，为了补充资本，城商行、农商行更多依赖发债或增资扩股等渠道，一些“心急”的银行如重庆银行、徽商银行、哈尔滨银行和重庆农商行则选择了赴港上市。

目前A股IPO审核通过但仍未正式上市的银行已达8家，分别是贵阳银行、江苏银行、上海银行、杭州银行，以及常熟农商行、江阴农商行、吴江农商行、无锡农商行。

根据证监会IPO发审流程，拟上市企业在发审会通过后，需要进行封卷工作，并等待核准批文的下发。显然，对于那些已过发审会的排队银行来说，距实现IPO已非常接近。

资本金亟待补充

相关年报显示，拟上市银行体量相差很大，第一梯队如江苏银行、上海银行，他们的总资产过万亿元，第二梯队如杭州银行、贵阳银行、威海银行3家城商行，以及在H股上市欲重新回归A股的3家银行，总资产在1500亿元～5500亿元之间。第三梯队则是农商行。5家拟上市农商行总资产均在千亿规模及以下，资产规模增速也在15%以下。相反城商行总资产增速较快，均超过20%。其中，贵阳银行2015年总资产增速达53%。杭州银行2015年末总资产增速也超过30%。

由于业务快速发展带来资本金的加快消耗，从年报数据来看，不少城商行正面临着较大的资本补充压力。截至去年年末，哈尔滨银行资本充足率为11.64%，较去年年初下降3个百分点，一级资本充足率为11.14%，大幅下降2.8个百分点；徽商银行资本充足率为13.25%，较去年年初下降0.16个百分点，核心一级资本充足率为9.8%，下降1.7个百分点。

4月底，首家在H股上市的中资城商行重庆银行也宣布了回归A股的计划，而早在A股排队的徽商银行、哈尔滨银行则由于短期难以实现IPO，不得不延长了A股融资方案的有效期，同时借道发行优先股或二级资本债等其他途径先行补充资本。

银行之所以对于IPO积极性始终很高，最重要的原因就是一旦成功上市，将解决银行资本金不足的问题，形成良性的资本补充机制，也更利于业务和规模的拓展。

不良“双升”压力仍在

由于经济下行、过剩产能压力开始深度影响商业银行的利润表，近年来一直拖累银行业绩增长的资产质量压力，去年在大多数城商行中尚未出现明显改善，不良“双升”局面没有明显扭转迹象。

“今年的不良贷款率仍然存在压力，难以估计何时见顶。”徽商银行行长吴学民表示。

记者注意到，相比城商行，农商行的不良率高居不下。截至2015年末，江阴农商行、张家港农商行不良贷款率均接近2%，分别为1.99%、1.96%；吴江农商行不良率为1.86%；无锡农商行不良率则有所降低，为1.12%。而5家城商行2015年末的不良率均在1.5%以下，威海市商业银行只有0.97%。

由于区域等原因，拟上市的城商行、农商行对少数客户的依赖度更高，这也导致其更易面对经营风险。以最大10家客户贷款比例看，无锡农商行这一比例达41.96%，吴江农商行该比例达38.45%；贵阳银行、上海银行该比例也分别在23.81%、28.35%。

上市热潮再次掀起

随着城商行和农商行上市“破冰”，业内人士预计，今后将有更多的银行业金融机构登陆A股市场，上市银行规模也将向成熟市场靠拢。

根据银监会信息显示，目前全国农村商业银行数量达到1000家。其中，重庆农村商业银行在香港成功上市，4家农村商业银行通过境内上市发行审核，6家农村商业银行准备挂牌新三板。除此之外，还有一大拨已与券商签订IPO上市辅导协议，透露出上市意向的城商行和农商行正在路上。

上市融资显然能为小银行转型提供更好的条件，但中国社科院金融研究所银行研究室主任曾刚提醒，仅补充资本是不够的，银行还要找准差异化发展路径，以应对利率市场化的冲击。■

拟IPO银行全样本分析

杭州银行增加IPO融资额

经过8年的准备，杭州银行去年年底过会，按照过会流程，此次IPO排队的顺序最靠前。

从最新披露的招股书来看，杭州银行此次拟公开发行不超过6亿股，发行后总股本不超过29.56亿股，与2014年披露的发行后的总股本相比，增加了6.85亿股。

业内人士分析，杭州银行的资本充足率下降是其增加发行的主要原因。去年上半年一级资本充足率也处在政策红线之上。

此外，贷款业务在地域、行业以及客户上的高度集中让杭州银行的信贷风险不断增加。事实上，该行的不良贷款的确呈现连年上升趋势，根据公开数据显示，杭州银行不良贷率自2012-2015年，不良贷率分别为0.97%、1.19%、1.20%、1.29%。

吴江农商行对息差依赖大

吴江农商行的第二次IPO之旅比第一次要顺利的多。在今年1月更新预披信息后，时隔两个月即顺利过会。吴江农商行拟发行1.1亿股，募集资金扣除发行费用后，全部用于充实资本金。

吴江农商行的业绩差强人意。2014年该行净利润同比下滑19%，吴江农商行称，资产减值损失主要为贷款减值损失。

此外，吴江农商行对息差的依赖同样较大，2011年、2012年和2013年利息净收入分别为16亿元、20亿元和21亿元，分别占营业收入的96.%、94%和92%。

当前，由于种种原因，农村商业银行在新业务准入方面存在较多的监管限制，吴江农商行增加非利息收入有一定的局限性。因此，吴江农商行的经营业绩可能会在一定时期内继续倚重利息收入。

常熟农商行五项机制处理不良

目前在排队上市的5家农商行中，常熟银行2014年的净利增速最高，也仅为3.13%。对于业绩下滑，此前常熟农商行向《投资者报》记者表示，未来除了巩固提高传统业务优势，该行将大力向“大零售”发展战略转型特色业务，实施大零售业务，向农村、社区下沉拓展。

由于贷款业务分布主要集中在低迷期内的纺织业、制造业，截至2015年上半年，该行不良贷款余额为6.17亿元，较年初上升36.32%。

常熟农商行相关负责人向《投资者报》记者表示，顺应经济下行过程中以信用风险防控为核心的思想，该行从机构、行业、新增存量客户等维度调整信贷审批权限，实现信贷审批权限全部上收至总行。

“针对当前所面临的信用风险，我们建立了客户准入、信贷退出、风险预警、贷款风险分类以及不良资产处置五项机制以应对风险管理。”上述负责人表示。

据悉，常熟农商行此次拟发行不超过3.5亿股新股，发行数量占公司总股本比例不低于10%。目前该行第一大股东为交通银行，占比10%股份。

江苏银行坚守小微贷款

在目前排队上市的银行中，江苏银行于去年7月份最早过会。该行拟在上交所发行不超过26亿股，发行后总股本将不超过130亿股，有效募资规模或在130亿-170亿元之间。

业绩方面，江苏银行增速较好，江苏银行2014年总资产为1.03万亿元，同比增长36%，居全国城商行第三位；净利润87亿元，同比增长6.1%，虽然和前一个报告期16.33%的增速相比回落较大，但仍高于已上市的城商行。

因小微贷款业务的扩张，江苏银行不得不同样面临不良上升的问题，不良率1.3%，高于同在等候上市的上海银行、杭州银行。为此，江苏银行尝试推出票据ABS来化解不良问题。

江苏银行相关负责人向《投资者报》记者表示，虽然小微贷款业务带来不良压力，但是该行仍会坚持为小微企业解决融资难题，扶持小微、科技企业发展。

排队上市行上海银行规模最大

7年备战，4次延期，作为全国第二大的城市商业银行，上海银行1.45万亿元的总资产，足以比肩小型股份制银行。由于错失上一轮上市良机，导致上海银行与2007年上市的北京银行差距逐步加大。

自2008年高调宣布启动A股上市计划，上海银行先后经历了较为频繁的高层人事变动，直至今年初稳定。

上海银行的业绩一向中规中矩。2015年净利润130亿元，同比上升14%。随着业务加速扩张，近年来的不良率一路攀升，2013～2015年不良贷款率为0.82%、0.98%和1.19%。资本充足率和核心一级资本充足率一度低于商业银行平均水平，2015年通过发行二级资本债券和定向增发，上海银行共募集104亿元，尽管如此，去年资本充足率12.65%，仅同比增加了0.08个百分点，而核心一级资本充足率10.32%，同比减少了0.06个百分点。

“申请成功过会后，下一步程序还包括证监会的发行批文、公开发行、挂牌上市。”上海银行对《投资者报》记者说。

由于在物理网点和客户覆盖面上无法和大型商业银行匹敌，上海银行近年来不断加码互联网金融，先后与阿里巴巴、微众银行等合作，致力打造领先的在线金融服务提供商，以此来扩充跨区域的发展。

贵阳银行依赖本地地产盈利大增

等待8年的贵阳银行于去年底首发申请获得发审会通过。贵阳银行是IPO中总资产最小的城商行，截至2014年底，贵阳银行的总资产近1561亿元，同比略有增长，但与另几家城商行相差甚远，仅相当于江苏银行成立初期的水平，亦不及被“中止审查”的成都银行。

失去规模的优势，贵阳银行在其他财务数据上一度下了狠功。2014年的资本充足率13.54%，超越了除威海银行外的其他IPO城商行的同期数据。

上市前贵阳银行对不良资产进行大力清收，2012～2014年，贵阳银行的不良贷款率基本保持在1%以下，2015年6月末又上升至1.31%。

贵阳银行的经营业绩很大程度取决于净利息收入，2012～2014年，净利息收入分别占营业收入的97.4%、105.34%、90.83%。

2014年贵阳银行的净利润突然大增，同比大增3%，约24亿元。近年来贵阳地区的房地产业发展迅速，贵阳银行的贷款业务对当地建筑、房地产业也较为依赖。

无锡农商行获首家农商行IPO入场券

经过4年的坚守，无锡农商行率先过会，成为全国首家A股主板IPO过会的农村商业银行。对于何时能正式登陆挂牌上市，该行相关负责人向《投资者报》记者表示，目前在排队的企业很多，最快也要今年下半年才能登陆A股市场。

随着银行业整体盈利能力下降，无锡农商行同样承压，其净利增速从2013年的6.94%下降至2014年的0.03%，不过这一增长指标在5家农商行中处于第二位，仅次于常熟农商行的3.13%。

值得注意的是，从收入结构上看，无锡农商行对净利息依赖虽然有所降低，但占比仍然较高。2015年1～6月、2014年、2013年、2012年，净利息收入分别占营业收入的88.15%、92.96%、95.22%、95.45%。

江阴农商行转型综合收益

自IPO重启以来，江阴农商行IPO的上市进程正紧锣密鼓、不断加速向前推进，或将成为A股首家上市的县级农商行。

作为支持“三农”与“小微”的主力，农商行担任着支持区域实体经济发展的重任。江阴农商银行相关负责人向《投资者报》记者表示，江阴农商行IPO已成为江阴地区“三农”和中小企业的金融服务主力军，有力推动地方经济建设。

数据显示，截至2015年6月30日，支持农村中小微企业贷款408.67亿元，占本行总贷款的88.64%。

“对于本行来讲，以传统存贷利差为主营收模式，正向综合收益转型。”江阴农商行方面表示，目前该行理财业务、资金业务稳步推进，电子银行、手机银行等服务大众创业、万种创新的现代金融机制也在加速形成。

张家港农商行发展稳健

赶上这一波“上市潮”的还有同处于苏南地区的张家港农商行，该行此次拟登陆深交所，发行不超过发行后总股本的25%股份。

张家港农商行成立于2001年，是全国首家由农村信用社改制组建的地方性股份制商业银行。经过十余年的金融实践，张家港农商行逐步发展出高效的农村金融发展模式，其主要内容包括以中小微企业为贷款主体、以较高的贷款利率保证高利润、以较高拨备及全面风险管理体系将风险控制在较低水平。

地处苏南的张家港市为县级市，苏南地区的县域经济发展一直走在全国前列。根植于此的张家港农商行同样发展稳健。截至2015年年末，张家港农商行拥有1家直属营业部、38家支行和57家分理处，营业网点遍布张家港城乡，是张家港市网点最多、覆盖面最广的银行业金融机构。

不缺钱的威海银行仍要融资

今年4月初，威海银行递交了IPO招股书，该行上市准备可以追溯到2013年，目前正接受银河证券的上市辅导。拟赴上交所上市，发行不超过13.9亿股新股，发行后总股本约55.62亿股。

不过，威海银行的资本充足率并不算低。数据显示，截至2015年年末，威海银银的资本充足率为14.71%，一级资本充足率及核心一级资本充足率均为10.25%。威海银行总资产为1513亿元，营业收入37亿元，归属于母公司股东的净利润15.8亿元，同比增长26.13%，当前盈利能力远超同行。

未雨绸缪的是，该行不良贷款的上升带来的压力，2013年至2015年末，其不良贷款率分别为0.46%、0.70%和0.97%。虽然低于业内平均水平，但是该行保证贷款和附担保物贷款占比较高，合计占贷款和垫资总额的95%，一旦保证人财务状况恶化，资产质量压力不容小觑。

徽商银行延期回归A股

作为全国首批H股上市的城商行，徽商银行对资本金的渴求也尤为迫切，继港股增资不顺、获批发行二级资本债券和重回A股上市计划，徽商银行再次宣布了拟发行不超过等值60亿元人民币境外优先股的消息。

对资本补充问题，徽商银行表示，补充资本并不意味着商业银行缺少资本，丰富资金补充的工具和渠道是商业银行经营的常态，银行在经营情况好的时候依旧适当补充，使核心资本、一级资本和二级资本都有渠道补充，均衡发展。

由于排队进程落后，徽商银行拟在本月召开的股东大会上审议A股上市有效期延期的议案。

截至2015年年末，徽商银行资本充足率、一级资本充足率及核心一级资本充足率分别为13.25%、9.81%及9.80%，资本充足率较2014年年末下降0.16个百分点，一级资本充足率及核心一级资本充足率均较2014年年末下降1.7个百分点。

2015年徽商银行净利润同比增长9%，相较于前年的15%，增速继续放缓。经济下行导致不良贷款上升，2013～2015年徽商银行不良贷款率为0.54%、0.83%、0.98%。

与多数银行一样，徽商银行的投资规模也在加快增长。投资同比增长105%至2304亿元，在总资产中占比从2014年年末的23%增至2015年年末的36%，与贷款和垫款总额占比旗鼓相当。

除了加大投资类资产的市场份额，2015银行年手续费及佣金收入增长也较为迅猛，增幅高达98.9%。

“城商行在体量和规模等方面与大中型银行不具有优势，但在机制以及业务结构方面则有更多灵活调整的空间，其转型路径也卓有成效。”徽商银行方面表示。

哈尔滨银行渴求资金先H股再融资

从H股回归A股IPO的哈尔滨银行一度因为中介机构项目签字人员发生变动申请中止审查，但在今年年初的更新中，审核状态已恢复为“已受理”。

2014年3月末，哈尔滨银行顺利登陆港交所，并借此成为东北三省首家上市城商行。去年5月份，哈尔滨银行在港交所发布公告称，建议发行不超过36.66亿股A股，所得总额将不低于98.61亿元人民币，所得净额将全数用于补充资本金，正式宣告回归A股。

但是，由于短期难以实现A股IPO，哈尔滨银行和徽商银行一样近期延长了A股上市有效期，并推出H股增发计划资本补充方案。

从年报看，哈尔滨银行近年来的盈利增长较稳定，但幅度在缩小，2013年、2014年、2015年净利润分别为33.71亿元、38.41亿元和45.1亿元。2015年银行的资产总额达到4448.51亿元，同比上升了29.45%，但拨备覆盖率一路下降，截至2015年年末仅有173.83%，资本充足率较去年下降了3个百分点，核心一级资本充足率为11.14%。

而自2013年以来，哈尔滨银行的不良贷款率一路攀升，从2013年的0.85%增幅到2014年的1.13%，2015年较2014年又增加了0.27个百分点至1.4%。

哈尔滨银行居东北地区城商行之首，是中国最早开展小额信贷业务的城市商业银行之一，是国内首家开展农村金融业务的城市商业银行。

由于距离俄罗斯较近，其在中俄业务的金融服务领域也较为突出。2015年全年，哈尔滨银行对俄金融业务营业收入达到人民币2.265亿元，较去年同期增长5倍。对俄金融事业部全年实现营业收入达到人民币1.304亿元，较去年同期增长10倍。

2015年，哈尔滨银行作为中国金融行业唯一发起银行，联合俄罗斯最大商业银行——联邦储蓄银行发起成立“中俄金融联盟”，吸引中俄两国35家金融机构参加，成功搭建了首个中俄金融机构合作交流平台。作为唯一一家中资牵头行，联合10家欧美金融机构与俄罗斯第一大私人银行集团——开放金融集团签署了总金额1.85亿美元的国际银团贷款协议。目前，哈尔滨银行对俄客户公司存款派生率达122%，对俄金融业务盈利能力和综合贡献度也在全面提升。■