国联证券主动管理业绩超越大盘 继续发力定增业务

薛玉敏

作为一家中型券商，国联证券资产管理稳步发展，其优势业务定增产品近一年收益率亮眼

为了检验券商资管的投资能力，《投资者报》对于近一年的集合理财产品收益率进行了排名。

根据Wind数据统计，截至今年一季度末，国联证券旗下两只产品亏损排名倒数。不过对于该数据，国联证券内部人士在接受《投资者报》记者采访时表示，Wind数据采集逻辑不能反映产品真实情况，公司的定增产品反而表现不错。

去年，公司受托资产管理规模为207亿元，同比增长26%。其中集合资产管理计划75亿元，同比增长44%。

根据统计，国联证券成立满一年的集合理财产品平均收益率为1%，虽然不高，但跑赢同期大盘涨幅。而近一年清算的定增产品收益率表现亮眼，6只定增产品母份额清算平均收益率为85%，风险级清算收益超过177%。

排名倒数乌龙

Wind数据显示，截至今年一季度末，成立满一年的600多只主动管理偏股型理财产品中，国联证券旗下有两只产品近一年的收益出现了亏损，分别是国联定增精选3号和国联定增精选1号，两只产品亏损64%、49.61%，排名倒数前三。

国联证券提供的资料显示，国联定增精选1号集合成立于2013年11月27日，投向峨眉山A非公开发行股票，定增股票于2014年12月19日解禁，管理人将集合计划资产全部变现后，于2015年3月18日清退客户资金，清退时产品母盘收益率35.40%，风险级份额收益率89.71%。项目退出后产品未终止，拟留待后续项目投资，2015年3月底至2016年3月底期间产品为闲置状态，产品内剩余的少量资金仅作现金管理，因此期间净值与项目退出前的净值不可比，更不能作为投资收益的反映。

国联定增精选3号情况类似，成立于2014年3月7日，投向炼石有色非公开发行股票，定增股票于2015年4月13日解禁，管理人将集合计划资产全部变现后，于2015年4月22日清退客户资金，清退时产品母盘收益率173.31%，风险级份额收益率503.36%。项目退出后产品也未终止，拟留待后续项目投资，2015年4月底至2016年3月底期间产品为闲置状态。

国联证券方面告诉记者，国联定增精选1、3、7、8号为定增系列产品，收益率均表现不错。

记者注意到，偏股型理财产品中，金如意2号、金如意3号也都发生了亏损，近一年的收益率为-15.44%、-20.05%。

对此，公司表示，期间股市经历了3次股灾，上证指数期间收益率为-19.90%、深圳成指收益率为-20.6%，产品净值收益率基本和市场整体收益率相持平。综上，金如意2号、金如意3号产品收益率并不存在大幅度亏损的问题，基本与市场整体收益率水平相一致。同时，产品的投资主办曹亮看重客户的绝对收益体验，任职期间（截至2016年5月4日，Wind数据），金如意2号的回报率为9.61%，年化回报率为6.14%；金如意3号的回报率为2.60%，年化回报率为2.07%。

今年重点发力5大优势业务

尽管去年股市动荡不安，但多数券商的定增类产品取得了不错的收益。

根据Wind数据统计，截至今年一季度末，成立满一年的传统净值型券商集合理财产品中，排名前5中有4席是定增类产品。

从上市公司定增情况看，2015年显然是定增大年。今年仍会延续2015年趋势，上市公司将会继续利用定增作为募资方式，以完成产业整合和产业转型。对于券商来说，定向增发策略显然是一个很好的投资策略。

国联证券方面告诉记者，定增类产品是优势业务，现有定增精选系列、定增宝系列产品，均按投资计划陆续筹设、发行。

目前公司即将推出国联定增多策略集合资产管理计划，该产品主要投向定增相关二级市场股票。

上述内部人士告诉记者，他们今年将重点打造的5大优势业务中，除了包括折价安全的定增系列项目外，还瞄准新三板分层和战略新兴板、注册制改革的一级市场项目，如新三板系列产品；大力发展股质业务；服务地方经济，积极设立金匮建设系列产品，并由此向外延生，筹设国富系列产品，并积极探索融资租赁ABS和PPP项目；固定收益方面，虽然利率处于多年低位，但是“资产荒”的延续利率仍有进一步探底空间，将积极寻找三年期低利率优先端资金，适当建立固收规模。