河南省科技型中小企业融资环境评估研究

◇秦海敏　申宝星



河南省科技型中小企业融资环境评估研究

◇秦海敏申宝星

摘要：本文对河南省科技型中小企业的融资环境进行了评估。首先，通过文献研究对河南省科技型中小企业融资的政策环境和配套服务环境进行了评估；其次，通过系统分析对河南省科技型中小企业融资的金融市场环境进行了分析；最后，基于现存问题，通过政策研究提出了改善河南省科技型中小企业融资环境的对策与建议。研究发现，目前河南省亟需构建完善的企业融资政策环境评估体系，该体系不仅能为河南省科技型中小企业科学、经济的融资提供渠道，还能为政府部门优化融资环境提供重要的理论依据和实战参考。

关键词：河南省；科技型中小企业；融资环境评估

10.13999/j.cnki.scyj.2016.05.026

一、引言

多年的发展实践表明，中小企业已经成为河南省社会、经济发展的重要推动力，然而，融资难这一突出问题长期以来限制了河南省中小企业的增长，尤其是限制了河南省科技型中小企业的健康发展，针对这个问题，学界和业界进行了大量的研究。

其中，Modiglianli和Miller提出了MM资本结构理论，Townsend提出了“优序融资”概念，基于此Jensen和Meckling提出了代理成本理论，与此同时，国内学者主要是关注如何利用外资、财政融资地位下降的替代等国有企业改造及法人治理结构问题，以及科技型中小企业的金融支持和创新等问题，这些研究也为本研究提供了重要参考和借鉴。

然而，针对国内科技型中小企业融资难等问题，尤其是对于国内科技型中小企业融资环境的分析和评估的研究还鲜有涉及。基于此，本文对河南省科技型中小企业的融资政策环境、配套服务环境进行了评估，对科技型中小企业融资的金融市场环境进行了分析，在此基础上，针对河南省科技型中小企业融资环境现存问题，提出了切实可行的对策与建议。

二、科技型中小企业融资政策及配套环境评估

1.政府的支持力度分析

科技型中小企业是国民经济发展的重要源泉，它承担着转换科技成果、增加国民收入的重要使命。河南省政府出台了大量有利于科技型中小企业发展的政策，例如给予资金支持，政策优惠等。各级地方政府也根据本地的实际情况因地制宜，采取措施，为科技型中小企业的发展尽可能的提供帮助。

（1）对重点项目的扶持力度有待加强

要求各级机关严格按照政策的要求落实各项政策，对于已经认定的科技项目要按照政策的要求进行资金扶持和政策优惠，政府每年会挑选重点的科技项目，在资金上再给予一定金额，同时予以必要的指导。

（2）市场准入条件有待进一步放宽

积极鼓励海归、科技人员、高校师生联合创办科技型中小企业，增强人才力量，允许在登记3个月内缴纳首期款项，其余的可以在规定的期限内缴清，在申请企业名称方面放宽限制，在资本认证方面允许知识产权等智力成果参与投资，同时在住所等其他方面也放宽限制。

（3）分阶段给予帮助

科技型中小企业有种子期、创建期、成长期、成熟期。而每个阶段所需资金的特点是不一样的。政府要根据企业这种成长特点分别加以指导帮助。例如在企业的种子期，企业处于初创阶段缺少资金，并且对各方面的信息了解不足，政府就要把握这一特点，实时实地的给以支持。

（4）积极引进人才

知识就是力量，人才是企业的核心竞争力。加强科技型中小企业金融融资人才培养，提高对金融产品、金融服务利用能力是突破中小企业融资瓶颈的重要手段。目前急需引进和培养的人才大体上可分为以下几类：高素质的金融人才、熟悉国内外业务的高级会计人才、高素质的法律人才、银行投资家、高级理财师、融资规划师等等。对相关高素质人才，在住房、子女教育、户口等方面有优惠政策。

毋庸置疑，政府的帮助和资助是科技型中小企业融资的一个重要渠道，是一国科技产业化政策的重要体现。世界各国为强化科技型中小企业在一国经济发展的核心带动作用，都非常重视对科技型中小企业的政策支持和资金扶持，但受财政资金的软约束，政府资金投放过程中信息不对称，使投放资金监管力度不足，同时各级政府资助的主体多元性，也就造成了诸多委托-代理问题和道德风险。

2.政府决策的透明度分析

近年来，我国政府在对科技型中小企业融资方面出台了很多优惠政策，帮助了一大批科技型中小企业，也带动了经济的发展。虽然国家现在确实有很多促进中小企业发展的政策，不仅数量众多而且体系完整，但是一到了具体部门的日常决策就难以执行。通常决策者都有这样的思考：把钱带给大型国有企业不会有什么风险，即使不幸投资失败，也是不得已而为之，但是这种情况是相当少的，而把钱带给这些科技型中小企业却是风险极大，万一投资失败，后续工作将很难处理。加之银行追求规模效应，嫌贫爱富。所以，银行通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿意为资金需求小的中小型企业提供融资服务。更有甚者，有时候这些银行会主动向大型国有企业贷款，而对那些很有发展潜力的科技型中小企业却是置之不理。调查中发现中小企业还普遍反映一个问题，就是融资很难，但是融资后更难。这是因为现在几乎所有的商业银行都不会对中小企业提供长期贷款，通常都是一年以内的流动资金贷款，固定投资贷款不会提供。因为银行认为中小企业的平均寿命期很短，为规避风险，银行主张还旧贷新。作为企业，没有长期贷款购买固定资产，他们也只有将这些短期资金当作长期资金使用。而一旦到期这些短期借款还不上，那么企业的信用等级就会降低，再想借款就变得异常艰难。

3.配套服务环境评估

（1）信用担保体系

总体而言，科技型中小企业直接融资渠道不容乐观。在现阶段主要通过银行等金融机构提供的间接融资为主要融资渠道。中小企业信用担保体系尽管发展较快，对促进中小企业提升信用能力和缓解贷款难问题发挥了重要作用，但由于规模小，这些担保公司并没有达到彻底解决融资的目的，同时由于体系和制度问题，这些担保公司本身也存在这样那样的问题。根据河南省科技型中小企业信用担保的实际情况可知，科技型中小企业信用担保体系仍然存在一定不足。

（2）担保双方存在信息不对称

担保机构是高信用行业，它实质上是以自身的信用为基础为被担保方争取资金，然而担保公司与被担保方存在严重的信息不对称问题。一方面，由于科技型中小企业建设期短，没有足够的信用等级，且存在技术壁垒，担保方很难发现他们。另一方面，被担保方由于没有有效的渠道也难以找到相应的信用担保机构。同时，担保方与银行之间也存在着信息不对称的问题。

（3）信用担保相关法律制度和经济制度不完善

虽然国家出台了担保法，但主要是针对政策性机构的，适用范围小，且没有规范的行业准入制度，部分从业人员的素质低，这就使得它们很难能够尽心尽力为科技型中小企业服务。另一方面，经济制度的缺乏，使得信用担保市场显得有些混乱，缺少相应的监督机构。

（4）信用担保机构资金运行管理不善。

国家没有专门的政策给予扶持，这就使得担保结构在没有提供担保业务时不知道该把资金放在哪儿。放在银行，利率太低，于是很多担保公司就进入资本市场来赚钱养活自己，从而偏离了信用担保的行列。

（5）财政支持力度

为了扶持、促进科技型中小企业技术创新，经国务院批准，我国设立了创新基金，旨在增强科技型中小企业的创新性。创新基金的资金来源为中央财政拨款及其银行存款利息。根据中小企业和项目的不同特点，创新基金分别以贷款贴息、无偿资助、资本金投入等不同的方式给予支持。

尽管政府出台了这些支持政策，并且在税收方面也有相应的优惠政策，但是财政支持方面还是存在不少缺陷。就科技型中小企业技术创新基金来看，政府政策资金的大力扶持可以说在一定程度上救活了一批企业，但税收支持政策还不完整，力度小，覆盖面较窄。

三、科技型中小企业融资市场环境评估

1.资本市场体系分析

除政策支持外，资本市场也为科技型中小企业提供了诸多融资方式，可以说，在资本市场企业的融资渠道多而广，并且灵活。但是由于我国资本市场的建立时间还短，资本市场体系还不完善，也就给科技型中小企业的融资带来了很多困扰。

（1）资本市场退出渠道不畅通

在美国，诸如NASDAQ以及OTCBB可以为处于不同发展阶段、风险不同的公司提供融资渠道。而在我国，由于完善的创业板市场体系还没有完全建立，而创业板的建立事关我国科技型中小企业顺利发展、风险投资的健康成长，这就使得风险退出异常艰难，一些风险投资公司为了维持生计只有把资金放在别处，严重影响企业的融资。

（2）中介机构不够发达

由于中介机构不够发达，供需双方难以进行有效的接洽和合作，在实际中投资方和企业难以找到对方，其实在我国前景很好的项目缺少资金而投资方没有找到相应的投资目标，这种信息的不对称导致了企业融资困难。为此我国需要建立完善的中介机构服务体系，为中小企业和投资方提供信息支持。

2.产权交易市场体系分析

为了更好拓展河南省科技型中小企业融资渠道，缓解其融资困难，2009年10月，工信部选择在北京、上海、重庆、河南及广东南方联合产权交易中心建立了5家产权交易机构作为国家区域性中小企业产权交易市场试点工作单位。河南省技术产权交易中心有幸所成为中部省份唯一一家试点单位，目的在于搭建辐射中部的产权、债权和股权交易平台，有效缓解中小企业融资难问题。尽管全国各地已纷纷建立起产权交易中心，但大部分却没有发挥出实际的效用，常常出现有场无市的局面。

（1）企业产权交易、资产重组活动缺乏宏观指导

各级政府并没有制定明晰的、操作简单的关于产权交易的政策。此外，没有相关的产权交易市场的法规可以依从，相应法规的严重滞后，给企业带来重大的障碍，同时由于长期以来有关这方面的意识淡薄，常常会出现违规操作的现象，转让方没有按规定组织转让标的企业，做好清产核资、产权界定、财务审计、资产评估等前期准备工作，而是让资产拥有单位组织部分人员对其转让资产进行测算。

（2）要素重组困难

这表现为评估结果与市场实际价格相差较大。原因有四：一是，以往的资产评估单位由资产出让单位直接委托，这种直接委托的方式和费用支付方式，使资产评估单位不得不看出让单位眼色行事，为部分单位隐瞒国有资产创造了条件。二是，评估单位技术和业务水平有限，借用、挂靠他人资质承揽业务，评估不规范存在随意性。三是，委托单位和资产评估机构串通一气隐匿国有资产。四是，部分资产评估单位为自身利益驱使，违背职业道德，在评估时任意低评低估资产。

（3）产权交易仍存技术障碍

由于相关专业人才的缺失和体系没有建立使得产权交易活动过程中存在很大障碍，例如资产评估师、注册会计师、法律咨询师的匮乏使得进入市场的产权、股权本身的价值评判合理与否难以保证，容易引起纠纷。

四、研究结论和管理启示

1.主要结论

研究发现，面对目前国内融资难的现状，特别是科技型中小企业融资难的问题，众多的研究重点都放在企业融资现状的分析和企业融资体系的建立，而对于企业融资政策环境评估体系构建的研究较少，建立科技型中小企业融资政策环境评估体系已成为解决科技型中小企业融资难的重要准备，该评估体系不应仅仅涵盖政府政策评估体系，资本市场融资环境评估体系，更重要的是，还要涵盖金融支持和配套服务融资环境评估体系。因此，不断设计和完善该体系，是我国以后继续努力研究的方向。

2.管理启示

综上可知，要解决河南省科技型中小企业融资难问题，一要解决融资过程中的信息不对称问题，二要有效控制投资的风险因素。具体管理启示和应对措施如下：

（1）完善科技型中小企业融资的法律环境

在河南省科技型中小企业融资过程中，相关法律的制约因素也是企业融资难的一个重要方面。我国公司法的有关规定例如非上市股份有限公司需注册资本在1000万元以上，技术出资不得超过注册资本的35%让许多公司望尘莫及，在上市方面主板市场门槛高，一般的科技型中小企业难以进入。在抵押贷款等方面规定的程序过于繁琐。在国家统一领导下，各级政府应该根据本地的实际情况，制定相关政策，精简环节，降低费用，为科技型中小企业排除法律限制的障碍。

（2）建立河南省中小企业信用担保体系

我国现阶段整个社会信用已经严重恶化，这给河南省经济的发展速度和竞争力带来了很大的消极影响，对于科技型中小企业的融资便出现了“惜贷、惜投”的现象。鉴于这种情况，河南省应加强科技型中小企业融资的信息库建设，从政府的角度来说以银行的信息网络为基础，收集统计各方面的信息资源，主要建立银行、科技型中小企业、信用担保机构三方面的一个信息网络，适时地为三方面提供资金短缺信息，有针对性的提供政策支持。

（3）建立更加有效的金融体系

首先，建立有效的金融机制。现阶段河南省的中小企业主要还是通过银行贷款来获得发展资金，科技型中小企业的担保贷款、抵押贷款以及银行对中小企业的惜贷行为，实质上大多是因为信息不对称造成的。其次，规范创业板市场。创业板市场，是指专门协助高成长的新兴创新公司特别是高科技公司筹资并进行资本运作的市场，有的也称为二板市场、增长型股票市场等。对于科技型中小企业来说与主板市场最大的不同莫过于它的门槛要低，并且符合高新技术的特点，它看重的是企业的发展潜力，成长空间等。

（4）加强科技型中小企业运用政策的能力

在科技型中小企业融资过程中，企业本身起到关键作用。面对政府的扶持政策，外部的融资环境，如何才能争取资金，也是一个很重要的问题。首先，企业的高层管理者要学习金融知识，熟悉金融政策，充分利用政策获取资金。同时在企业内部的管理过程中，要时刻加强内部控制，做好预算决算；其次，企业应该多加强外部交流和沟通，建立人际关系，获取信息资源。此外，企业管理者在具备融资方面的知识外，还需从外部聘请高素质的金融人才和关系型人才，为企业的融资出谋划策。

本文受“河南省高等学校重点科研项目计划”资助，项目编号：13A630199、13A790178）；同时受“郑州市科技局软科学项目”资助，项目编号：20141096。

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（作者单位：河南工业大学）