上海自贸区金融改革战略展望及风险探析

张　宁，吴国梁，石艺璇

（安徽财经大学　金融学院，安徽　蚌埠　233000）

上海自贸区金融改革战略展望及风险探析

张宁，吴国梁，石艺璇

（安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠233000）

中国自贸区战略是我国顺应经济全球化发展趋势，加快对外开放步伐的必然举措，是全面深化经济体制改革，构建开放型经济新体制的必然选择，是我国积极开拓国际市场，实现对外战略的重要手段.随着自贸区战略的不断深入，围绕自贸区战略展开的多方博弈愈演愈烈，自贸区战略面临的风险不容小觑.本文以上海自贸区为例，在展望上海自贸区金融制度创新的基础上，分析其所面临的风险，并提出相应的建议对策，以期为我国深化自贸区金融改革提供参考.

上海自贸区；金融改革；人民币国际化；风险与对策

1　引言

2013年8月22日，经国务院批准，我国正式设立中国（上海）自由贸易区.自中国（上海）自由贸易试验区运行试水以来，各项举措获得社会多方认可.上海自由贸易试验区旨在优化中国经济发展，深化中国经济体制改革，带动更多地区开展自贸区战略.金融是当今社会经济的命脉，金融制度优劣决定着自贸区战略改革的成败.长期处在经济温室中的中国金融业能否应对世界经济的浪潮？中国金融业能否在安全、健康运行的前提下，在某些领域形成相对的竞争优势？金融改革创新就十分重要与必要了.自中国（上海）自贸区挂牌以来，金融改革前后经历了三个发展阶段.第一阶段确立了上海自贸区建设的总体框架，“一行三会”先后出台了51条金融支持自贸区建设的细则，同时发布了9个可操作新案例，是金融改革的起步阶段.第二阶段为抓改革与防风险的“双子细则”的推出阶段.这一阶段设立了规则统一、高度便利的本外币自由贸易账户体系，新的金融环境使试验区创新业务风险大大降低.第三阶段是发布了《中国（上海）自由贸易试验区分账核算业务实施细则（试行）》和《中国（上海）自由贸易试验区审慎管理细则（试行）》，为上海自贸区内试行资本项目可兑换等金融领域改革提供了桥梁和工具.目前，新一轮的自贸区金融制度创新方案基本成型，正在积极报请国务院审核通过，争取国家层面的政策早日出台.

2　上海自贸区金融改革战略展望

2.1加强跨境资金监管，逐渐放开个人资本项目

上海自贸区试行资本项目自由兑换，资本项目实现自由兑换意味着金融资产交易将会十分便利，直接投资、证券投资、外汇交易、信贷融资方面也相对更加宽松.因此，人民币在开放的金融市场中的国际化道路也显得尤为重要.人民币国际化发展进程中，最重要的一点就是要防范风险，使风险控制在合理的范围内.然而，一方面，人民币资本项目在我国放开的时间很短，一系列的改革措施尚不完善，金融体系尚未成熟，改革步伐就不能迈得太大.另一方面，人民币在国际上的认可度并不高，虽然目前人民币已经加入SDR，但这并不意味着人民币彻底实现了国际化，这仅仅只是其国际化发展进程的开始.真正的国际化是能在世界范围内得到认可，在国际上的话语权加大，举手投足都会受到社会各界的关注，对世界经济发展影响加大.为此提出两点建议：一方面，随着人民币可兑换程度及我国金融市场对外开放程度的不断加大，跨境资金监管问题必须得到重视，明确跨境资金种类，协调各职能部门做好防范准备.另一方面，个人资本项目可兑换程度与国际相比差距仍然较大，金融市场的开放程度远不及国外.因此，新一轮的金融制度改革可以在跨境资金监管以及开放个人资本项目上寻求突破.

2.2扩大金融业全面对外开放程度，实现金融资源的高效配置

全方位对外开放是一个国家经济发展的必经之路.“十三五”期间，在“一带一路”的战略布局下，我国将加快推进自贸区战略.“一带一路”与自贸区战略并不相悖，两者并驾齐驱，甚至可以相辅相成，达到共赢.如何实现“一带一路”与自贸区战略的对接成为了关键.上海自贸区具有得天独厚的地理优势，海陆“一带一路”都可以在其影响下发挥作用，为此我们可以积极参与到亚洲基础设施投资银行、金砖国家新开发银行建设中来，发挥上海自贸区战略经济优势和地理优势，吸引国际资金的流入，共建开放、共赢的金融合作交流平台，从而实现经济资源的高效配置.

2.3减少负面清单管理模式及积极推进BIT谈判

负面清单管理模式是指一国在引进外资过程中，凡与国民待遇、最惠国待遇不符的管理措施，或是业绩要求、管理层要求等方面的管理限制措施，均以清单方式列明.简单地说，负面清单所列项目是投资者不敢涉足的领域.目前我国清负面单较长，对外商的限制较多，而国际上施行的基本都是短清单模式.例如，美国仅禁止航空核能两个行业，德国禁止核电站、垃圾处理方面，英法甚至无禁止行业.2015年10月19日，国务院印发的《关于实行市场准入负面清单制度的意见》.这一意见提出了自2018年全面实行全国统一的市场准入负面清单制度.这意味着国内外将实行统一的负面清单制度，政府的行业壁垒及对国有企业的特殊政策都将被取消.最大限度地减少对市场准入的限制条件，降低投融资门槛，降低创业要求，这样才能最大程度地将市场潜能激发出来.2016年1月18日至27日，第二十四轮中美投资协定（BIT）谈判在京举行，双方围绕负面清单问题进行深入细致的磋商.我国应积极推进BIT谈判的尽快达成，构建中美战略经济伙伴关系，为我国自贸区建设注入强大的动力.

2.4境内、自贸区金融市场协调发展，充分发挥上海自贸区“试验田”作用

上海自由贸易试验区旨在优化中国经济发展，深化中国经济体制改革，以起到良好示范作用，带动更多地区开展自贸区战略.上海自贸区的先试先行的价值不仅体现在促进经济的迅速增长，更是为其他地区金融改革创新提供可复制的经验方法，以实现我国经济的合理增长与健康发展.目前，更大程度的对外开放和更大范围的改革试点正在稳步推进，第三批自贸区试点已经浮出水面，这将成为内陆地区改革开放的新的重要途径.

3　上海自贸区面临的风险与对策

3.1跨太平洋伙伴关系协定（TPP）势起，对中国对外贸易产生一定冲击

2015年10月5日，美国、日本和其余10个泛太平洋国家就TPP达成共识，12个参与国经济占全球经济比重高达40%，TPP取得实质性突破.然而我国并没有加入TPP，不可否认，TPP等一系列自贸区的形成对我国对外贸易产生了一定的冲击.因此，我国应继续强调构筑面向全球的高标准自贸区网络，加快推进“一带一路”建设，积极推进RCEP谈判及FTAAP进程，从而缓解TTP给我国造成的压力.

3.2产业水平低下，急需优化产业结构、进行产业升级及经济转型

我国由于经济资源严重不足，在产业升级及经济转型方面缺乏动力，致使产业水平低下.我国经济增长速度一直保持较高水平，但不可否认的是我国产业升级发展依然很大程度上依赖国外技术.自贸区战略的试行使得具有竞争力的产业、企业收获契机，迅速发展壮大，同时也给缺乏竞争力的行业、企业造成不小的冲击，甚至使得它们面临淘汰的风险.因此我国有必要进行一系列的产业改革创新.优化产业结构、进行产业升级及经济转型，这就要求我国充分发挥市场配置资源的基础性作用，进行大胆的自主创新，强调信息的重要性，积极促进各产业间的协调发展，淘汰产能过剩的行业，进行经济转型.

3.3跨境资金流动性风险

上海自贸区开放了人民币资本项目，这就意味着以套利为目的的资本流动会使资本集中释放到利率较高的行业领域，跨境资本的流动性风险大大加剧.短期资本的大量流入会使我国的利率水平受到影响，甚至是通货膨胀，对汇率水平也会有不小的影响.长期资本的流入可能会刺激我国证券市场波动，形成经济泡沫，当资本突然撤离时，若出现国内流动性不足，“钱荒”这类问题就不可避免.因此，我国应做好金融风险应急方案，加大跨境资金的监管力度，协调自贸区各职能部门的权利义务，充分发挥各职能部门的作用，同时构建信息共享网络平台，积极探索本外币协调管理的经济发展模式.

3.4自贸区的长久发展需要谋求区域重点突破

自贸区的发展依赖和平的外交环境，只有在平等互利的基础上，自贸区战略才能得到长久发展.谋求区域重点突破，搞好与周边国家及大国的外交有利于自贸区战略的全面实施.目前，我国可以通过推进FTA谈判，打造东亚共同体，继续加快推进自贸区战略先试先行的步伐.谋求全面自贸，突破区域界线，充分发挥上海的区域优势，同时依靠科技创新，为自贸区战略的进一步深入提供参考，为我国经济创新发展注入新的动力.

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〔2〕饶舜.上海自贸区金融创新与商业银行风险管理研究［J］.农村金融研究，2015（04）.

〔3〕陈爱贞，刘志彪.自贸区：中国开放型经济“第二季”［J］.学术月刊，2014（01）.

〔4〕王孝松，张国旺，周爱农.上海自贸区的运行基础、比较分析与发展前景［J］.经济与管理研究，2014（07）.

F832；F752

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1673-260X（2016）08-0085-0085-02

2016-06-07