沪深股市实战中有效投资方法与技巧的研究

陈伟，吴淑芳

（宁波大红鹰学院，浙江　宁波　315000）



沪深股市实战中有效投资方法与技巧的研究

陈伟，吴淑芳

（宁波大红鹰学院，浙江宁波315000）

[摘要]对中国股票市场投资技巧的研究，就是对操作时间的把握。跟随趋势是质的选择，不同形式的资金管理是量的控制。理性的投资行为，在不同的市场变化下采用不同的交易策略。一笔成功的操作最核心的要素，在于有没有跟市场作对。等待趋势转变完整，在最具时间价值的时候操作，不仅保证了资金的安全，时间成本也低。目标必须与指标指示协同，顺应趋势的方向。投资者在制定投资策略的时候，投资者要对市场的经营状况和市场估值等因素有一个大概估计，并合理的控制在每只股票上的仓位，单只股票的仓位原则上不宜高于总资金的三分之一，而且对个股基本面需要持续的进行关注，坚持自我思考的投资原则，选择稳定盈利的系统，从而成为最终的盈利者。

[关键词]沪深股市；投资组合；板块效应；收益；风险；投资方法与技巧

一、沪深股市实战中投资方法与技巧应用概述

(一)综合指标应用

1.KDJ与MACD。KDJ与MACD在中短线综合决断时,MACD在中线波段的判断上比短线更为准确，而KDJ则反映的是日内的随机变动方向，与MACD指标比较更为快速灵动，二者配合应用可以排除多数短期频繁出现的买卖信息，当两者趋势相同时，则发出一致的买卖信号；而当两者趋势相反时，即出现了背离，则要结合其他技术指标及股价所处的高低位置，如能将两者反复对比，相互验证，操作成功率就会得到更大提高。

2.SAR。SAR指标在量化的基础上提示反转点位，并可以其指示止盈止损。其实质就是买卖力量平衡变化从而导致的多空转换。停损点就是转换的分水岭。SAR又被称作停损转向的指标。

买卖的进出依据是股票价位超越SAR之时，也就是股票价格下跌，SAR转绿卖出股票，股票价格上涨，SAR转红，则建立股票仓位。SAR指标简单明了，买卖信号明确，而且SAR与股票价格联系紧密，可以应用在不同价位，不同时期的买卖操作。

(二)K线逻辑应用

1.上升型态

(l)二颗星、三颗星

在涨势初期，中期出现的一大二小的K线组合被称作二颗星、三颗星，在有真实的换手率的支持下，是可靠性极高的上涨征兆，接下来行情可能延续。

(2)跳空上扬

跳空上扬又称升势鹤鸦缺口。股价在一段时间的拉升后，出现高开跳空的阳线，即刻又出现一条下降阴线，但是这条阴线并未填补上一日的缺口，表明股价可能开始加速上涨。

(3)超越覆盖线

在连续多天上涨之后，K线形态表现为覆盖线，表示股票价格已高，多方转弱，空方力量占优势，但是下一个交易日若出现刷新上一日最高价的大阳线，股价又有反转向上的的迹象，则股价可能继续上涨。

上升型态还有上涨插入线，上升三法等。

2.下跌型态

(l)覆盖线

股价股价上升到一定高度后，空头开始反扑，接手的买方力量量能不够，价格继续下跌，收出覆盖线或压迫线，股价短期将要震荡。这是严重超买后，获利的投资者纷纷抛出手中的筹码，股价打压下行。

(2)十字线

在股票高位收出十字线，即K线实体的价格相等或极为接近，K线留有上下影线，其中上影线更长。此形态表示股价经过一段时日上涨后抛压增大，获利盘累积，欲振乏力，将要开始下跌，是颇为明显准确的的卖出讯号。

(3)跳空

当天的K线实体或上影线最高价比上一个交易日的收盘价低两个申报单位以上。在受强烈利多或利空消息刺激，股价跳空反映的形态表达。

下跌型态还有反击顺沿线，下降插入线，下降三法等等。

(三)股价波动三个级别

趋势有三种，分别是主要趋势、次要趋势和短暂趋势。我们做波段，就是要操作次要趋势，也叫中级趋势。主要趋势是指持续一年或以上，市场中绝大多数股票将随重要指数上涨或下跌，其幅度一般在20%及以上。中期趋势包含在基本趋势方向中，但趋势相反，时间区间在15 或20个交易日，波动区间在基本趋势的三分之一至三分之二之间。短期趋势则只反映股票价格的在5个交易日内的短期波动变化，随机性极强。而在此基础上发展出艾略特波浪理论，市场趋势的变化具有周期性，每一周期由5个上升浪和3个下跌浪组成。

二、沪深股市实战中存在的问题

(一)板块轮动效应

板块轮动效应是A股长期以来的规律。以2014年开启的杠杆市的来说,根本原因一方面归于货币政策的宽松,资金的流入，但另一方面也归功于最先以银行地产为代表的权重板块拉升的标杆作用。股市长期趋势走向变化的本质虽然反映的是国家经济发展的态势,但往往是领涨板块的带领下诞生新的市场趋势。板块投资理念使板块的联动操作成为市场主力的最优选择,板块投资理念的3个概念，分别是板块、板块联动和板块轮动。板块是指公司业务有某一共同特征的股票所组成的股票群。比如北大荒、通威股份、中牧股份、新希望、中粮屯河等，属于农林牧渔板块，而王府井、广州友谊、新华百货、重庆百货、银座股份等，属于零售板块。除此以外，板块还可以按照题材划分。板块联动是指同一类型的股票在一段时间内同涨同跌的联动。受内外市场新闻公告的影响而导致股市整体同涨同跌的现象在如今的股市已经成为过去,取而代之的是个股的轮动。但是刚进入市场的投资者急于赚钱，往往会受主力的引诱在板块热点的高点追高买入，之后看到别的板块成为新的热门板块，于是不断地割肉股票去追逐新兴的热门板块。多数投资者往往都是由追涨杀跌造成的亏损。

(二)黑天鹅事件

在发现澳大利亚的黑天鹅之前，17世纪之前的欧洲人只见过白色的天鹅，所以认为天鹅都是白色的。但是随着第一只黑天鹅被发现，这个根深蒂固的认识被推翻了。所以在金融市场投资者就用“黑天鹅”这个名词代指那些非常难以预测，不寻常但实际上却又可能发生的小概率事件。这些风险发生的可能性极小,事件的恶劣后果往往被投资者所低估,使得这类事件一旦发生,通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆整个市场。例如2008年伊利股份的“三聚氰胺奶粉”事件、2011年双汇发展的“瘦肉精”事件、2015年獐子岛的“贝壳门”事件等,这些黑天鹅事件的冲击让无数个人投资者短短时间里损失惨重,就连一些专业的机构投资者碰上黑天鹅事件也只能事后寻因，企图尝试解释导致事件发生的前因后果。

三、沪深股市实战有效投资技巧实例论证

(一)样本的选取

行业公司房地产开发家用轻工服装家纺港口航运中药保险养殖业荣盛发展易尚展示朗姿股份中海集运贵州百灵渤海租赁新五丰

(二)样本的检验

从沪深两市中选择7只不同行业的样本股票进行实证研究，包括房地产开发行业的荣盛发展、家用轻工行业的易尚展示、服装家纺行业的朗姿股份、港口航运行业的中海集运、中药行业的贵州百灵，保险的渤海租赁、养殖业的新五丰、计算机应用行业的大智慧、物流行业的飞马国际。现给出根据MACD，KDJ的指示进行股票操作时资产收益率(交易佣金税费不计)。

(三)操作系统的设计原理

首先,应该了解判断最优投资组合的原则:投资组合期望值愈大,而风险标准差越小。投资者希望均衡风险管理，增强投资的稳定性,把资金的安全边际放在第一位。

“不要把鸡蛋放在一个篮子里”,这是巴菲特的名言。假设用两个足够大的篮子贩运鸡蛋,运到目的地可赢利200%,每个篮子被打翻从而损失100%的概率是0.5,两个篮子是否被打翻是相互无关的。鸡蛋在两个篮子间如何分配,可使多次贩运后,资金平均增值最快。假如有三个、四个篮子,乃至更多个篮子呢,理论研究表明如下表的结果。

选择多种股票进行分散投资,其目的是为了避免个股黑天鹅,降低投资风险,再将选择好的股票组成最佳的“投资组合”。在板块轮动效应下，可以将符合卖出条件的股票卖出再分散买入滞涨的组合中的股票，这样更能符合追求利润避开风险的原则。

(四)操作系统的结构及设计

1.指标设置：

(l)均线指标：5日、24日、72日、200日。

(2)均量线：5日、60日。

2.判断大盘买入条件：

均线系统必须满足5日均线上穿24日均线，形成金叉。成交量必须满足5日均量线上穿60日均量线，形成金叉。在量价积极配合的情况下大胆操作。MACD红柱开始变大，DIF与DEA形成金叉上扬。不然不构成买卖的条件。

3.投资方法与技巧应用

在K线组合逻辑和波浪理论的分析下选择合适的买点位置。

(五)完善系统，提高交易成功概率系数。

1.KDJ指标

KDJ指标计算比较复杂，首先要计算周期期(n日、n周等)的RSV值，即未成熟随机指标值，然后再计算K值、D值、J值等。一般常用的KDJ参数有5，9，19，36，45，73等。在测算检验KDJ值的实验过程，参数分别采用5、10 和20日的周期，其中5日参数值是最大的。测算结果为下表：

指标　5日　10日　20日10.3.3 20.3.3 25.3.3 30.3.3 0.767 0.864 0.872 0.868 0.627 0.790 0.834 0.860 0.483 0.652 0.716 0.765

实证结果表明，KDJ指标最佳参数配置为25、3、3组合。

2.MACD指标

MACD指标的验证过程与KDJ指标相同，不再赘述，最终验证结果为：

对应周期　SHORT　LONG　Medium 10日最优30日最优60日最优3 3 5 8 24 55 10 12 10

实证可得出结论，MACD指标适用于中线级别的趋势判断，时间跨度配对参数设置，如果指标参数设置过小，则频繁出现的操作信号会让投资者无所适从。

四、完善沪深股市实战中投资方法与技巧的启示

对中国股票市场投资技巧的研究，就是对操作时间的把握。跟随趋势是质的选择，不同形式的资金管理是量的控制。理性的投资行为，在不同的市场变化下采用不同的交易策略。一笔成功的操作最核心的要素，在于有没有跟市场作对。等待趋势转变完整，在最具时间价值的时候操作，不仅保证了资金的安全，时间成本也低。目标必须与指标指示协同，顺应趋势的方向。投资者在制定投资策略的时候，应该在资金有安全垫的基础上追求收益。具体来讲，投资者要对市场的经营状况和市场估值等因素有一个大概估计，并合理的控制在每只股票上的仓位，单只股票的仓位原则上不宜高于总资金的三分之一，而且对个股基本面需要持续的进行关注。通过研究企业自身的成长周期做出决策，预判企业业绩的拐点，提前潜伏布局。尤其是股价低估、市场关注度不高但又有核心竞争力的“三好企业”。投资大鳄索罗斯曾经说过：“当市场上涨的时候，你判断对了可以赚很多钱，这很棒。但是，市场上涨也暗藏风险，下跌可能转瞬即至。”所以投资者也要建立科学的组合止损机制和回撤机制。成功的投资者都在坚持自己的原则，不被各种道听途说动摇。而亏损被套的投资者绝大多数却并未建立自己的一套交易系统，反而追求“内幕消息”，结果却强差人意，最后被消息股套牢。几乎每个人在投资经历中有或多或少的盈利操作，要认真总结高确定性的盈利操作，筛选形成适合自己的模式系统，坚持自我思考的投资原则，选择稳定盈利的系统，才能成为最终的盈利者。

[参考文献]

[1]花荣.百战成精[M].北京：经济管理出版社，2012

[2]戴湘豫,周小花,李.MACD与K线图技术在证券投机中的实证研究[J].湖南工业大学学报，2010(4)

[3]李刚,李翔飞.股票市场趋势交易系统的探索与思考[J].财经界，2014(19)

[4]裘永苹.证券投资技术分析的组合应用[J].佳木斯教育学院学报，2013(5)

[责任编辑：潘洪志]

[通讯作者]吴淑芳(1983-)，女，宁波大红鹰学院讲师。研究方向：绿色经济，环境会计、成本优化，金融理财。

[收稿日期]2016-02-19

[中图分类号]F640

[文献标识码]B