浅析我国上市公司对货币资金需求的原因

李玲玲

重庆工商大学

浅析我国上市公司对货币资金需求的原因

李玲玲

重庆工商大学

随着我国社会主义市场经济体制改革进程的推进，资本市场的发展也得到了迅速提升，我国上市公司的规模也在逐步扩大。在我国上市公司的各项资产中，货币资金是企业流动性最强的资产，贯穿于企业各种经济活动之中，是企业正常经营和快速运转的重要基础，企业的各种活动或者决策都离不开货币资金，没有充足的货币资金作为支撑，企业很难进行有效的快速发展。

上市公司；货币资金；需求

引言

货币资金由库存现金、银行存款和其他货币资金三部分构成，货币资金就如同企业的“血液”一样，一旦货币资金枯竭，企业将面临破产的危险。本文主要根据企业各方面对货币资金的需求进行研究，将我国上市公司对货币资金需求划分为以下五个方面。

一、交易性的需求

在日常经营过程中，企业往往会持有一定数额的货币资金以维持企业正常的日常周转和正常的商业经营活动，这类资金行为被称为企业交易性需求。

由于资本市场高度的灵活性，上市公司每天都会发生大量的支出与收入，而这些收支在时间和金额上都有很大不对称性。在大多数情况下，企业通常会采用赊销的方式向客户出售产品，形成大量的应收账款，由于商业信用条件的存在，企业不能及时收回款项，在特殊情况下，企业也可能会产生一定的坏账。所以，在这种情形下下，企业需要筹集相应的营运资金来填补应收账款所造成的现金空缺，以维持企业的正常运转。

二、安全性需求

所谓安全性需求，就是指企业为了预防不可控的突发事件需要持有相应的资金作为缓冲，也称为预防性需求。

由于国际经济形势的复杂性和自然环境的不确定性，以及我国社会经济环境变化的多样性和频繁性，上市公司很有可能会面临各种各样的突发事件，例如金融危机或不可控的自然灾害以及客户违约等，这些突发事件通常情况下很可能会给企业带来潜在的损失，使企业原本的财务计划失灵。因此，为了能够有效应付突发事件，企业很有必要持有一定比例的资金作为缓冲，使企业能够进行正常的经营活动。

通常情况下，保守型或者风险规避型的企业会倾向于保留大量的现金，因为这些企业青睐于绝对的安全，而不会热衷于高风险带来的高收益。

三、鼓励性需求

所谓鼓励性需求，就是指企业以现金股利的方式吸引投资者的投资。

对于上市公司而言，最主要的投资人就是股东，而股东投资的根本目的就是获取利益。从股东的角度来说，他们更多的是希望取得现金股利，现金股利是零风险的收益，也是可以获得的现实利益，从人类的心理学角度来说，自己得到的才是最安全的，其他类型的股利支付方式与企业未来的经营发展状况存在很大相关性，股东也要随企业承担相应的风险。

对于企业而言，现金股利是企业最常用的股利支付方式。以现金的方式支付股利，一方面，会带给投资者企业经营状况好的信号，可以增强投资者对企业的信心，有利于股东取得现金收入和增强投资能力。现金股利侧重于反映企业的近期利益，对于看重近期利益的股东具有很强的吸引力。另一方面，稳定的现金股利有利于改善企业长短期资金结构，对于保持股票的价格稳定也具有积极的作用。

四、外部投资需求

企业的外部投资是指除了企业自身的经营外，对其他领域所进行的相关投资，企业进行外部投资往往是以获取额外的投资收益，增加企业利润为目的。根据企业投资的时间性质不同，可以把企业进行外部投资时对货币资金的需求分为正常性的投资需求和投机性的投资需求。

货币资金的正常性的投资需求是指在企业正常经营过程中，伴随企业同步发展的投资需求，这类投资与企业的正常经营活动在时间上具有一定的一致性。在以股东利益最大化和企业价值最大化的经营理念以及风险管理思想的共同作用下，企业会进行分散投资，在充分发挥资金流动性和获取较高收益的同时，尽可能的降低企业所面临的风险。投机性的资金需求是指企业需要持有一笔现金以最快的速度抓住突然出现的获利机会，这种机会大多是转眼即逝的，如原材料的价格突然下跌和证券价格的突然下降等，基于这种情况，如果企业没有相应数额的现金，就会错失这种获利的机会。

五、规模扩张性需求

企业规模扩张是指当企业经营管理制度和组织结构不断完善，以及竞争能力逐渐增强时所进行的企业活动。这里的规模仅指现实中有形的规模，例如，厂房的扩大、生产线的投入等。企业规模扩张是扩大生产的基础，特别是对于一些制造性的企业来说，这种现象更为突出。但是，企业在扩建规模时会发生各种各样的购买建设活动，就必然会发生大大小小的支出，而这些零星支出有时只能以现金进行支付，这就需要企业在进行规模扩张时，要有一定量的资金作为支撑，并对资金进行严格合理的预计。

所以，资金是企业进行规模扩张的重要基础，也是有效支撑。从长远发展的角度来说，为了使企业快速高效发展，不断增强企业在市场中的竞争力以及提高企业的核心价值，企业持有一定数额的现金作为规模扩张的补充是很有必要的。

综上所述，尽管货币资金在企业的生存与发展中必不可少，但企业对货币资金的持有量也要控制在合理的范围内，尤其是对现金量的控制。现金管理一直以来都被视为企业货币资金管理的重心，现金管理水平在企业的生存中也起着决定性的作用。在市场竞争不断加剧的现实环境下，企业的生存与发展也面临着很大的考验，通过提高企业现金管理水平，合理控制企业相应的营运风险，可以提升企业整体现金的利用效率，使这些现金的潜在价值达到最佳化，从而不断提高企业未来的快速稳健发展。

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