台湾建成人民币离岸金融市场若干法律问题研究——基于福建自由贸易试验区框架下的分析

刘　冰

台湾建成人民币离岸金融市场若干法律问题研究——基于福建自由贸易试验区框架下的分析

刘冰

台湾地区与大陆之间的经贸往来日益紧密，人民币在两岸之间流通日益频繁，同时，在人民币国际化进程加速的情势下，台湾民众对人民币的期望值也持续增高，在此基础上将台湾建成人民币离岸金融市场不仅具有物质基础，还具备了现实可能性。基于台湾地区金融业发展状况，台湾地区建成人民币离岸金融市场需要从选择正确发展模式、制定相关法律、借助福建自贸区利好政策和加强与大陆金融监管合作等方面入手。

人民币离岸金融市场；福建自由贸易试验区；金融监管

在金融日益全球化的今天，掌握一种国际货币的发行权对于一国经济的发展具有十分重要的意义，为此，近年来我国一直力推人民币国际化的进程，开展人民币离岸业务便是其中行之有效的举措之一。伴随2015年10月19日至23日国家主席习近平对英国为期一周的国事访问，中英金融业合作进一步向纵深化发展——中国建设银行伦敦分行在英国开业，而且迅速推出多项人民币业务：包括与芝加哥商品交易所（以下简称“CME”）集团签署谅解备忘录，通过建行提供的清算支持，CME集团离岸人民币期货合约将首次在伦敦实现实物交割。借助伦敦国际金融中心的地位推动人民币国际化进程，加速人民币更广、更深地走向世界应该是我国与英国开展金融合作的主要目的。除了与英国进行金融合作外，近年来，我国还通过在新加坡、香港等国际金融中心开展离岸人民币业务以加速推进人民币国际化进程，此项努力在2015年取得了丰硕的成果：北京时间2015年12月1日，国际货币基金组织（以下简称“IMF”）宣布，人民币将于2016年10月1日加入特别提款权（以下简称“SDR”）。IMF总裁拉加德在发布会上表示：“人民币进入SDR将是中国经济融入全球金融体系的重要里程碑，这也是对于中国政府在过去几年在货币和金融体系改革方面所取得的进步的认可。”

客观而言，与国际知名金融中心开展合作不失为推进人民币国际化进程的有效途径，而加强区域货币合作不仅可以实现相同的目的，还可以在国际经济一体化进程受阻的大环境下通过此种途径增强本国（或本地区）的经济实力。具体到我国而言，大陆与台湾地区两岸之间的货币合作就是值得研究、探索的新途径，尤其在中国（福建）自由贸易试验区（以下简称“福建自贸区”）设立、运作的利好环境下，将台湾地区建成新的人民币离岸金融市场有着更重要的意义。

一、人民币离岸金融市场的发展历程

上世纪二十年代，一些西欧国家的银行开始提供离岸货币服务，短暂发展之后因第二次世界大战（以下简称“二战”）的影响陷入停滞期。二战之后随着布雷顿森林体系的建立，美元因能与黄金直接挂钩而成为最主要的国际储备货币，各个国家、跨国公司因此争相持有美元以显示自身强大的经济实力。对于跨国公司而言，将手中持有的美元存入欧洲银行可以获取税收优惠的好处；而对于各主要资本主义国家而言，吸收美元存款，可以增强本国金融机构的实力，有利于实现争夺战后国际金融中心的目的。由此，较之二战前，更多的主要资本主义国家的金融机构在承办存款业务时不仅吸收本国货币的存款，也开始将其他外币的存款纳入到业务范围。真正促使外币离岸市场正式建立的举措在于二战后美国推行的“马歇尔计划”，通过政府给予投资者种种优惠及保护措施鼓励美国投资者前往欧洲投资，以援助欧洲经济在二战后的复苏，一时间大量的美元伴随着贸易出口涌入欧洲。另外二十世纪五十年代，美国政府因中国人民支援朝鲜人民抗击美国侵略行为而冻结了中国存放在美国银行的资金，前苏联和东欧各国在此情形下纷纷将自己存放在美国银行的美元资金转存至美国境外的其他国际商业银行，“欧洲美元”由此产生。欧洲美元的产生具有重要的划时代意义，它开辟了跨国资本流动的新模式，也正式成为了现代离岸金融市场形成的标志。①王宇晗：《人民币离岸市场的发展现状分析》，载《商》2015年第14期，第186页。

离岸金融市场是指在一国境内开辟的，主要为非居民提供境外货币金融服务的一种国际金融市场。②周子文、吴小红、章颖薇：《厦门自贸片区人民币离岸金融市场建设模式选择及对策建议》，载《海峡科学》2015年第5期，第49页。离岸金融市场由于既不受货币发行国管制也基本不受东道国约束，宽松的管制加之低税或零税率的特点，使得离岸金融市场在二战之后发展迅猛，伦敦、新加坡、纽约、东京等国际金融中心抓住机遇，适时开展离岸金融业务，成为目前全球最为重要的离岸金融市场。2008年以来的国际金融、财政危机使国际金融市场对人民币的期待日渐增强。中国大陆也顺势推进人民币国际化，沿着结算、投资、储备、周边、区域、全球的路径，有计划地推动人民币国际化进程。③曹小衡、刘玉人：《台湾建设人民币离岸金融中心探讨》，载《台湾研究集刊》2013年第4期，第36页。而人民币离岸市场的建立，可以说是当前人民币国际化进程中一步重要的渐进性发展。④王宇晗：《人民币离岸市场的发展现状分析》，载《商》2015年第14期，第186页。

香港是第一个人民币离岸市场，人民币业务在香港是逐步开展，谨慎推进。2003年11月，中国人民银行宣布在香港从事人民币存款、兑换、汇款及人民币银行卡的香港银行可以获得清算支持。随后，中国银行（香港）被指定为开展香港人民币业务的清算银行。2004年2月，香港银行正式开办个人人民币业务，由于业务刚刚起步，市场发育尚不成熟，业务范围仅限于低息的零售和机构存款业务，而且数额也有一定的限制，每人每天不超过等值2万元人民币的兑换，因此当时的香港还不能称之为完备的人民币离岸市场。2005年12月起，香港银行人民币业务范围扩大，香港居民个人人民币现钞兑换最高限额也有所提高，集腋成裘，截止2005年12月底，香港人民币存款和获取经营人民币业务资质的银行数量都大大有所增加。2007年7月以后，内地金融机构获准在香港发行香港人民币债券，开展跨境贸易和投资人民币结算试点。

2010年6月至今，跨境贸易和投资人民币结算业务范围逐渐扩大。在此期间，各项重要规定相继公布。2010年8月中国人民银行发布通知，允许国外央行和货币当局、港澳人民币业务清算行、人民币业务参加行投资内地银行间债券市场。就此，香港逐渐成为第一个人民币离岸市场。2011年1月中国人民银行公布管理办法，允许内地企业和金融机构利用人民币开展境外直接投资。经过多年的发展，到目前为止，人民币业务在香港无处不在，从业机构类型从银行扩展到证券、保险和基金，业务类型从存款扩展到存单、保单、债券、基金、黄金 ETF、贷款等多种形式，各项人民币业务迅速发展。在香港建成第一个人民币离岸市场后，随着全球经济一体化的影响和世界对人民币期待值的增加，伦敦、新加坡等国际金融中心争相探索人民币业务。笔者认为，在各大国际金融中心建立人民币离岸市场的同时应重视研究在台湾建立人民币离岸市场的相关问题，加速台湾地区人民币离岸市场的建立，以推进海峡两岸经济的发展。

二、台湾地区建成人民币离岸金融市场的可行性分析

离岸金融市场的主要功能为向非居民提供金融服务，具体服务范围包括：境外资金借贷、外汇黄金买卖、证券交易、离岸基金与保险等。从将要从事的业务范围可以看出，离岸金融市场的建立需要一定的基础条件：强劲的货币需求，充足的货币供给以及畅通的资金双向流动机制。①车朝晖：《台湾地区人民币资金回流的法律问题》，华东政法大学2014年硕士学位论文，第9页。基于此，笔者将从这三个方面分析台湾地区是否具备建立人民币离岸金融市场的条件。

（一）台湾民众对人民币期待增强，岛内人民币需求量较大

近年来大陆经济强劲增长、市场环境趋于规范、人民币升值预期再提高，在此背景下，台湾民众持有人民币的需求持续增强。台湾民众对人民币强劲的需求主要来自于人民币在台湾地区的两大用途：

首先，两岸经贸往来中以人民币作为计价和结算货币可以助力台湾企业获益。海峡两岸商缘相连，早在明、清两朝两地的生产技术、农业品种及商业贸易就有广泛的交流，即使在台海关系最紧张的时候，依然是“人不通船通，船不通货通”，闽台商缘从未真正中断。随着大陆近些年来不断推出深化改革开放的各项措施以及两岸关系的缓和，闽台之间的经贸往来不仅得以重续，而且发展速度更快，深度也有所加强。借助“5.18海峡两岸经贸交易会”、“6.18海峡项目成果交易会”、“9.8国际投资贸易洽谈会”、“海峡两岸纺织服装博览会”、“海峡两岸农洽会、台湾农产品展销会”等平台，海峡两岸的经贸往来达到前所未有的紧密程度。借助两岸之间同根同源、地缘相近的优势，大陆多年以来都是台湾地区的主要贸易伙伴和投资伙伴，作为台湾地区的第一大投资地、第一大顺差来源地、第一大出口地、第二大进口地，大陆与台湾两岸间贸易计价和货币支付非常频繁，但受制于两岸之间的关系，长期以来两岸之间一直在使用美元作为贸易计价和结算货币。以美元作为两岸贸易计价和支付币种的弊端是显而易见的：因全球经济前景不振，美国有可能故意下调美元价值使得自己获益。因美联储下调2016年升息路径预期，2016年3月美元全面大幅下挫，美元指数短时间内跌至95.55低位，美元创下1个月来最大跌幅，跌至近5个月低位。②佚名：《耶伦笑了，美元贬值背后有何阴谋》，http://mt.sohu.com/20160317 /n440747889.shtml，下载日期：2016年4月6日。直观而言，美元贬值可以推高国际市场上大宗商品的价格，使以美元为主要储备资产的国家大幅缩水其国际储备资产数量，2016年3月17日，美元跌幅使得大宗商品的上涨幅度惊人。金价单日上涨30美元/盎司，除了黄金和原油以外，伦铜大涨2.6%到11月以来的高点。①张涵：《美联储加息审慎打击美元拉升风》，http://epaper.21jingji.com/html/2016-03/18/content_34978.htm，下载日期：2016年4月6日。对于企业而言，美元贬值也使得企业资产缩水。在此巨大影响下，部分台湾企业在与大陆的贸易往来中已经开始采用人民币作为计价和结算货币以避免经济利益损失，可以预见，在正式启动两岸货币清算机制的情况下，选择以人民币作为结算是两岸经贸往来中所有参与者的共同愿望。

其次，人民币汇率稳中有升，激发台湾民众持有人民币作为保值工具。2016年年初，全球汇率波动加剧，成为扰动全球经济增长的主要因素之一。但是李稻葵教授预测，基于美元没有短期加息的风险和中国政府比较有针对性的到位政策，人民币今年的走势，基本上讲，从2016年3月到9月会是稳定的。②郑青亭：《IMF副总裁朱民：亚洲将继续成为全球经济发展引擎去年资本净输出达4.8万亿美元》，http://epaper.21jingji.com/html/ 2016-03/24/content_35671.htm，下载日期：2016年4月6日。而与中国人民币稳定的走势相比，美元价值却在2016年开始就大幅下跌，并于2016年3月下跌至近5个月低位。趋利避害是影响投资者决策的重要因素，在美元价值走低而人民币价值稳定的形势下，台湾民众持有人民币的愿望普遍比较强烈，加之，人民币即将正式加入SDR，国际金融领域对于人民币的认可也在一定程度上显示了人民币在国际货币体系中的稳健地位，这些都成为吸引台湾民众持有人民币的因素。

（二）人民币多种渠道流进岛内，台湾人民币存量已具相当规模

岛内对人民币的强劲需求在一定程度上拉动了岛内人民币的存量，也在客观因素上满足了台湾地区建成人民币离岸市场的第二个条件。

离岸市场的建立所具备的物质要素是充足的外币资金存量，这一条件台湾目前已经具备。据统计，截止2016年1月，台湾地区银行人民币存款余额达3201亿元，连续两个月增长。③佚名：《台湾地区银行人民币存款余额连续两个月增长》，http://news.ifeng.com/a/20160224/47562104_0.shtml，下载日期：2016年3月6日。除了拥有充足的人民币存款，台湾地区还具备了多条向岛内输入人民币的通道：

首先，两岸贸易往来中，台湾地区凭借贸易顺差的优势吸收了大量人民币资金涌入岛内。大陆是台湾最大的贸易伙伴，在两岸贸易往来中台湾一直处于贸易顺差的地位，据统计，2015年1～12月，大陆对台湾出口额为449亿美元，而从台湾进口额为1436.6亿美元。④佚名：《2015年1—12月大陆与台湾贸易、投资情况》，http://www.straitsfair.org.cn/News/12581.aspx，下载日期：2016年3月20日。巨大的贸易顺差将人民币资金输入台湾地区，在一定程度上确保了台湾地区人民币存量。

其次，大陆居民赴台旅游热情持续高涨，旅游消费金额逐年增加。近年来台湾充分发挥岛内丰富的旅游资源，将特色文化与休闲旅游相融合，推动了岛内旅游业持续性发展。赴台游客中大陆居民占据主要比重，据台湾《旺报》报道，2015年陆客赴台总数约415万人次，再创历史新高。台湾“交通部观光局”2015年前3季的调查显示，每名陆客每天平均在台湾花费232美元，估算去年陆客就为台湾带来约2300亿新台币（约68.8亿美元）外汇收入，不但再创新高，更是各国旅客之冠。⑤佚名：《2015年陆客赴台观光消费预计达2300亿新台币创新高》，http://tga.mofcom.gov.cn/article/am/201601/20160101233916. shtml，下载日期：2016年2月25日。

最后，大陆企业赴台投资将促使人民币资金流入台湾地区。早在2009年6月30日台湾当局经济主管部门就正式公布了“大陆地区人民来台投资许可办法”，同时也允许陆资入台设分公司或办事处。但受制于两岸关系，台湾当局开放的首批赴台投资项目数量较少仅有100项，而且对“陆资”做出了较为严格的定义。①陆资证券投资超过10%即视为直接投资，适用陆资入台相关规定；赴台外商企业只要陆资股权达30%，就视为陆资。近年来随着台湾地区对陆资企业赴台投资政策的放宽，大陆企业赴台投资呈现出逐年增长态势。2016年1月台湾核准陆资赴台投资件数为21件，较上年同期增加75%，投（增）资金额计美金640万5,000元，较上年同期成长37.86%。自2009年6月30日开放陆资赴台投资以来，截止2016年1月，台湾累计核准陆资赴台投资件数为810件，核准投（增）资金额计美金14亿4,962万1,000元。②佚名：《2016年1月核准侨外投资、陆资来台投资、国外投资、对中国大陆投资统计新闻稿》，http://www.moeaic.gov.tw/system_ external/ctlr?PRO=NewsLoad&id=1096，下载日期：2016年3月3日。尽管如此，受限于台湾当局对大陆企业赴台投资的种种限制，目前大陆企业赴台投资还无法成为稳定的人民币资金流入途径，但笔者认为，随着两岸关系不断的改善、发展，大陆企业赴台投资也将会成为人民币资金流入台湾的又一重要途径。

（三）两岸货币清算机制基本建立，逐步完善台湾作为人民币离岸市场的各项条件

2012年8月31日，两岸货币管理机构正式签署《海峡两岸货币清算合作备忘录》，同意建立两岸货币清算机制。两岸货币清算机制是两岸货币管理机构对两岸金融机构间本币业务往来所做的清算制度安排。在此之前，人民币与新台币必须要透过美元才能完成相互之间的兑换。以美元为中间货币进行兑换不仅增加了汇兑成本，同时也因美元价值的波动增加了汇兑风险。鉴于两岸之间频繁、大额的经贸往来以及两岸之间因欠缺货币清算机制带来的种种缺陷，③这些缺陷主要包括：台商无法通过人民币存款、汇款业务与大陆厂商直接使用人民币结算；岛内个人因无法开设人民币帐户理财，错失因人民币升值带来的投资收益。此外，人民币与新台币直接结汇困难还导致相对方便快捷的地下金融汇兑泛滥，难以控管，且易出现大量假币。两岸在落实《海峡两岸金融合作协议》的基础上进一步以备忘录的形式建立起货币清算机制。

两岸货币清算合作机制启动后，台湾地区首批46家金融业者于2013年2月6日正式开办人民币业务，受到岛内民众热烈追捧。短时间内岛内银行的人民币存款数量激增：截至2013年12月底，台湾地区外汇部门指定办理人民币存款业务的银行就有65家，余额达1382.19亿元人民币，如果再加计57家国际金融业务分行的443.81亿元人民币存款，合计达1826亿元人民币。④佚名：《台湾，争做人民币离岸中心（两岸聚焦）》，http://finance.ifeng.com/a/20140213/11644633_0.shtml，下载日期：2016年2月25日。同时，为了进一步吸收人民币存款，台湾地区各家银行纷纷推出汇率利好政策，⑤例如台湾地区的合库银行从2013年2月5日至3月31日止，推出人民币高利定存方案，只要在合库286家分行，临柜办理单笔达人民币10万元（含）以上的9个月定期存款，可享优惠利率3.3%。一时间台湾企业、民众纷纷借新台币转人民币定存来理财以赚取利息。由此可见，两岸货币清算机制的建立在相当程度上增加了岛内人民币存款数量，进一步巩固了将台湾地区建成人民币离岸市场所需具备资金池这一物质要素。

此外，两岸货币清算机制的启动也在一定程度上刺激了台湾地区金融市场金融新产品的出现。“宝岛债”⑥宝岛债是指以人民币计价、在台湾的证券柜台买卖中心挂牌交易的国际债券。就是在两岸金融合作加强的背景下产生的金融新产品。作为在台湾地区证券柜台买卖中心挂牌交易的国际债券，“宝岛债”于2013年12月10日由交通银行、中国银行在香港的分支机构同步在台北发行，规模合计67亿元人民币，在岛内受到了投资人追捧。2014年“宝岛债”发行量新增加100亿元人民币；2015年“宝岛债”新发行目标从200亿元上调至300亿元人民币，增幅达50%。从这些增长的数据可以看出，两岸货币清算机制的启动带动了金融新产品投入金融市场，不仅有助于台湾地区债券市场业务的扩大及促进人民币的双向流动，更有助于台湾地区的离岸人民币市场建立和发展。

三、台湾地区建成人民币离岸金融市场的思考

天时、地利、人和因素的具备激发了台湾建成人民币离岸金融市场的愿望，香港有关部门也表示愿意与台湾合作，提供经验大力支持台湾建成人民币离岸金融市场。最为重要的是，大陆方面为进一步推动两岸经贸关系向纵深化发展，也表示支持将台湾建成人民币离岸金融市场。有了决心和外界支持可以说台湾建成人民币离岸金融市场已经具备了基本的条件，但仅有这些还不够，因为从客观而言，与伦敦、新加坡、香港等国际金融中心相比，台湾建成人民币离岸金融市场还存在一些不足，立足于福建自由贸易试验区，定位于台湾区域优势，笔者认为台湾建成人民币离岸金融市场应需考虑以下问题：

（一）正确估计自身优劣势，选择恰当的发展模式

离岸金融市场有四种模式：内外一体型、内外分离型、渗透型和避税港型，每种模式均有其特点，因此，需要在结合自身实际的基础上选择恰当的发展模式。

内外一体型离岸金融市场以伦敦和香港为代表，这种类型的离岸金融市场业务范围包括中长期资金借贷和外汇交易，服务对象为居民和非居民，但非居民在经营国内业务时，一般需要交纳保证金及税金。由于没有将离岸与在岸业务做严格区分，内外一体型的离岸金融市场要求国内金融市场发展相对成熟，金融法规体系较为完备，这样才能避免国内金融市场较易受到国际性金融投机的影响。

内外分离型离岸金融市场以纽约和东京为代表，这种类型的离岸金融市场业务范围同样为中长期资金借贷和外汇交易，但服务对象却仅限于非居民，即禁止非居民经营在岸金融业务。由于将在岸与离岸业务范围进行了区分，可以较好地保护在岸金融市场免受国际性金融投机的影响，因此，这类离岸金融市场对于所在国的金融市场发育程度以及金融监管水平要求并不高，适合发展中国家选择。

渗透型离岸金融市场综合了上述两种模式，具体而言，其业务范围包括中长期资金借贷和外汇交易，服务对象为居民和非居民，但又因资金流动方向不同具体分为三种类型：（1）在岸单向离岸：居民存款账户可以向离岸市场放贷，但禁止离岸资金流向在岸市场。（2）离岸单向在岸：与第一种类型资金流向相反。（3）双渗透：在岸市场与离岸市场资金相互流通。渗透型离岸金融市场兼顾了内外一体型模式充分利用外资的优势和内外分离型模式有效避免国际性金融投机影响的优势，但同时要求采用这种模式的国家其自身金融市场发育相对成熟，且具备相当的金融监管水平。目前，马来西亚、泰国采用的就是渗透型的离岸金融市场模式。

避税港型离岸金融市场比较特殊，只从事借贷投资等业务转账而并无实际交易，服务对象限于非居民。这种类型的离岸金融市场设立的目的并不在于发展本国的金融业，而在于通过优惠的税收政策和宽松的监管环境达到吸引国外金融机构在其设立分支机构从而收取税、费以增加国家财政收入的目的。实践中，设立避税港型离岸金融市场的主要为经济实力不强，但税收政策宽松的岛国，例如巴哈马、开曼群岛等。

通过对上述四种类型离岸金融市场的介绍、分析可以看出，不同类型的离岸金融市场设立的条件不同，起到的作用亦有所不同。根据台湾地区金融业发展程度及金融监管水平，笔者建议台湾建成人民币离岸金融市场应选择以内外分离型为主且逐渐向渗透型过渡的模式。这种模式不仅可以降低离岸市场对在岸市场的冲击，还可以借助离岸市场的发展推动在岸市场金融产品创新，可谓一举两得，同时，当台湾人民币离岸金融市场发展到一定程度时，可以转向渗透型模式达到充分利用外资且又可以有效避免国际性金融投机影响的效果。

（二）借鉴欧美国家先进立法经验，制定、完善相关法律规定

英国和美国是世界上离岸金融市场发展比较迅速、比较成熟的两个国家，通过立法保证离岸金融市场良性发展，推动离岸金融市场做大做强，是英国和美国在构建离岸金融市场时共同的做法，英国和美国就离岸金融市场发展制定了完备的法律制度，这一点值得台湾借鉴。

美国现行法律中与离岸金融业务有关的内容大致可以分为三方面：第一方面，也是美国法律中与离岸金融业务联系最为紧密的部分：1933年的《证券法》、1934年的《证券交易法》和1939年的《信托证据法》。这三部法律在要求监管机构对离岸证券业务实施严格监管的同时又给予了一些豁免性质的规定，如S条例。该条例允许对美国市场没有重大利益的外国发行人在美国之外的离岸市场发行证券，也允许美国公司通过离岸市场发行证券。只要该证券的发行和交易符合条例的规定条件，就不会招致美国《证券法》第5条的干预。①尹丽：《我国离岸金融中心建设的法律构架探析》，复旦大学2012年硕士学位论文，第14页。第二方面体现在对美国于1981年末经联邦储备委员会批准设立的美国国际银行设施（以下简称IBF）的管理上，借助IBF本来只属于离岸银行的优惠待遇可以延伸到美国境内银行。对于IBF的管理，美国通过立法制定风险控制措施以及税收优惠措施。除了上述两方面的法律规定外，美国还通过《外国银行保密法》以及一些专门性规定和措施规制、惩治产生于离岸金融市场的国际避税问题。

1986年的《金融服务法》是英国有关离岸金融最主要的一部法律，其主要内容是对离岸证券的发行和交易做出规定。同时英国还通过2002年《犯罪收益追缴法》和2003年修订的《洗钱法》预防、打击离岸金融领域常见的违法行为——洗钱。

从美国和英国有关离岸金融立法可以看出，发达的离岸金融市场必须要配备完备的法律才能健康、快速发展，为此笔者建议，台湾建成人民币离岸金融市场也需要制定相关的法律法规，内容应涵盖两部分：离岸金融交易和离岸金融监管。其中，离岸金融交易方面应涉及离岸金融银行运营制度、外汇制度、利率制度以及税收制度；离岸金融监管方面应包括市场准入监管、业务范围及运行监管、金融业务退出缘由监管，同时还要设立专门的离岸金融监管机构，明确机构的职责和权力。

良法是善治的前提，完备合理的法律制度是市场平稳运行、高速发展的基础。因此，台湾建立人民币离岸金融市场也应配以完备的法律制度。

（三）借力福建自贸区各项利好政策，充分开展闽台金融合作

2015年4月21日，福建自贸区正式成立。基于福建省与台湾地缘相近、血缘相亲、文缘相承、商缘相连、法缘相循的特殊关系，福建自贸区设立伊始就将其功能定位于深化两岸经济合作，率先推动闽台之间投资贸易自由化和资金人员往来便利化进程。其中，三大片区之一的福州片区更是被明确定位于两岸服务贸易与金融创新合作示范区。为了切实实现自贸区的功能，各相关部门纷纷出台优惠政策，助力福建自贸区的发展。2015年12月9日，中国人民银行发布《关于金融支持中国（福建）自由贸易试验区建设的指导意见》（以下简称《指导意见》），其中的30条政策措施给予福建自贸区金融体制机制改革创新以丰厚的优惠待遇①例如《指导意见》明确规定，支持银行提供人民币与外汇衍生产品服务；进一步放宽了对业务种类和主体范围限制，允许在区内注册的银行为境外机构办理符合条件的人民币与外汇衍生产品交易，并纳入银行结售汇综合头寸管理。在当前人民币汇率双向波动幅度加大的背景下，这些规定不仅有利于满足市场主体特别是境外机构规避汇率风险和套期保值的需求，还有助于提升银行服务实体经济的能力。，这些利好政策在推进福建自贸区金融发展的同时亦能便利闽台金融合作和推进台湾建立人民币离岸金融市场的进程。因此，台湾建成人民币离岸市场要善于搭乘大陆着力发展福建自贸区的顺风之势，要善于利用福建自贸区的各项利好政策，充分开展闽台之间的金融合作，助力台湾人民币离岸市场的建立。

（四）加强与大陆金融监管合作，切实避免金融风险冲击

金融领域日新月异，金融创新产品层出不穷，这些新发展、新事物在推动金融业高速发展的同时也带来了一定的负面冲击。例如，近年来影子银行②影子银行目前尚无统一概念，按照金融稳定委员会（2011）将影子银行界定为：是传统银行体系外的信用中介活动和机构，具有期限转换、流动性转换、信用风险转化和一定程度杠杆累积特征，易引发系统性风险和监管套利。发展迅速，这是金融创新情势下的新事物，但由于缺乏必要的监管，影子银行给全球金融系统的安全造成了一定的威胁，而离岸金融市场身处东道国和货币发行国监管空白地带也易给金融市场带来安全威胁，如果影子银行与离岸金融市场相互牵连，则将会在一定程度上助长金融危机的发生和蔓延。为此，针对离岸金融业务台湾在制定监管立法的同时还要注重与大陆有关部门的合作，建议可以组建专门的两岸金融监管机构，构建两岸金融监管磋商和协调机制，定期交流监管信息。通过大陆与台湾加强金融监管合作力度，切实避免金融风险冲击。

人民币国际化进程的加速以及国际金融领域对于人民币认可度的提高，为人民币离岸金融市场的建立、发展提供了可能性条件，而台湾与大陆之间紧密的经贸联系使得台湾建立人民币离岸金融市场具备了坚实的物质基础以及现实的可行性和必要性。虽说各项条件已经具备，但台湾建立人民币离岸金融市场还需结合台湾实际情况，切实制定建立、发展人民币离岸金融市场的各项制度和措施。

（责任编辑：林贵文）

D927.582.281；F752.857；F832.6

A

1674-8557（2016）03-0063-08

2016-04-18

本文系2014年福建省社会科学规划项目（一般项目）《构建海峡两岸自由贸易试验区的法制议题研究》（项目编号：2014B230）的阶段性研究成果。

刘冰（1976-），女，吉林东丰人，福建江夏学院法学院副教授。