关于中信证券投资价值分析

郭雪丽

摘 要：本文对中信证券进行了基本面分析，遵从一般的思路，先进行宏观分析，分析宏观经济对该公司的影响;再进行行业分析，分析其所处行业的发展前景，以预测该公司未来发展状况;最后进行公司层面分析，主要侧重于财务分析，再结合其他非财务信息，对该公司的前景做出分析预测。

关键词：证券;价值

一、宏观经济分析

宏观经济分析是价值分析的首要前提，如今全球经济疲软，中国经济进入转型期即经济新常态。展望未来，我国经济形势仍不乐观。在这样的情形下，未来宽松的财政政策货币政策仍会是主流，在低利率下，有助于刺激资金进入股市，对于券商来说，这是利好消息。所以，从宏观经济层面分析，对中信证券持乐观态度。

二、行业分析

行业分析是价值投资的基础，通过行业分析来预测该行业未来发展状况以及该股的未来价值。券商股作为股市中的特殊种类，金融市场的发展以及股市的变动都直接影响券商股的投资价值。投资者购买券商股主要有两个理由：看好A股市场以及看好金融市场改革所带来的未来金融市场前景。在经济疲软，迫切需要转型的情况下，金融市场的改革意义重大，我们预期未来将出台多项改革，推动券商行业的发展。而且，中信证券作为券商板块中的龙头股，所以，从行业分析的层面来说，我们对中信证券持乐观态度。

三、公司层面分析

（一）财务分析

1.市盈率以及市净率

市盈率是股票价格和每股收益的比率，是很有参考价值的指标。通常来说，在市场环境良好，公司盈利能力正常的情况下，高市盈率代表着该股票存在高估现象，低市盈率则代表该股票存在着低估现象。

市净率是每股市价除以每股净资产。同市盈率一样，较高意味着高估，较低意味着低估。目前中信证券的市净率是1.37，代表投资风险低，具有投资价值。

2.证券分析师的盈余预测

大量学术研究结果表明，证券分析师的盈余预测是广大投资者对企业未来盈余预测的代表。分析师的盈余预测发生变动时，会带动股票价格发生变动。

图1是分析师的预测：

图2是中信证券近年来的收益情况：

结合以上图表可得：分析师预测2015年每股收益是1.67，实际结果是1.71。预测净利润是1979800万元，实际结果是1982500万元。实际结果均略大于分析师的预测结果，而且，2015年公司的主营业务继续保持在行业的前列，相关业务同比增幅比较大，盈利能力良好。故预期中信证券股价未来将会上涨。

（二）其他信息分析

2015年下半年，中信证券徐某等8人涉嫌违法从事证券交易活动被公安机关要求协助调查。2015年11月26日，中信证券收到中国证券监督管理委员会调查通知书，因公司涉嫌违反《证券公司监督管理条例》相关规定，中国证监会决定对公司进行立案调查。针对这些负面新闻，公司已经积极采取措施，严肃整改。事件之后，公司管理并未受影响，公司运营情况也保持正常，各项业务也都在正常开展。故对公司未来运营管理持乐观态度。

四、结论

综合以上分析，我们认为，中信证券很有投资价值。