基于因子分析法的上市银行财务竞争力实证研究

黄华继，钱琨

(安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠233000)

基于因子分析法的上市银行财务竞争力实证研究

黄华继，钱琨

(安徽财经大学金融学院，安徽蚌埠233000)

经济体制的改革中，能否客观评价我国商业银行的现状，判断能否在运营过程中健康有序、持续平稳发展，对我国银行业的成长和国民经济水平的提高影响重大.商业银行的财务能力是重中之重，其财务竞争力很大程度上决定了经济市场中的竞争实力.本文以上市商业银行为研究对象，构建上市商业银行财务竞争力评价指标体系，采用因子分析法建立模型，对2014年16家上市商业银行财务竞争力进行实证研究.基于因子得分计算16家上市商业银行排名，结合目前的发展环境和现状，提出评价和建议.

商业银行;财务竞争力;因子分析法

1 引言

近年来，中国经济在三期叠加的促进作用下逐步进入新常态，并且在这经济增速调整、产业结构转型的发展机遇的时刻，面临着很多挑战.新常态催生新经济，新经济呼唤新金融.银行业是现代金融的核心，是适应经济新常态的排头兵.所以，在我国发展经济新常态的过程中，能否客观地评价我国商业银行的现行状况，判断商业银行是否能在运营过程中健康有序、持续平稳的发展，对我国金融发展和国民经济发展意义重大.

对于商业银行这类“特殊”的企业，其财务能力是该类企业的重中之重，商业银行的财务竞争力很大程度上决定了该商业银行在经济市场中的竞争实力.本文借鉴较为完善的企业财务竞争力的理论成果和评价体系，以实际数据为基础，构建出具有代表性和适用性的评价指标体系，并通过使用因子分析法，对2014年国内16家上市银行的财务竞争力计算得分并排名.借助得出的相关结论，针对其存在的不足之处，探讨改善不足的有效方法和改良途径，并给出实用性建议.

2 运用因子分析法设计上市商业银行财务竞争力评价体系

2.1 因子分析方法的运用条件

要比较全面与客观的测量和评估对象的特点，在研究问题的过程中，我们往往期望尽力收集相关数据，借此完整并客观的理解和把握研究对象.但是如果使用在收集资料时取得的大量指标，就会增加统计分析的难度:一是变量间的相关性可能会偏大.数据间信息高度的重叠与相关可能产生较大阻碍，如多重共线性会使得回归方程难以计算参数估计，导致参数不准确，甚至使模型不能通过检验.二是在各种计算得分排名时，需要根据实际情况，对重要程度不同的指标赋予其相对应的权重，如果仅依靠主观评价，就无法避免主观性的误差与错误，从而得出的相关结论与分析结果在一定程度上不能保证其准确性和客观性.

为了解决这些困难，我们采用因子分析法.因子分析法一方面是以尽量减少丢失数据信息为基础，消减与数据建模相关的变量个数.通过降维处理，将原始变量合并成为少数几个综合指标(因子).借助这样一个过程可以减少分析过程当中的计算，并且能够在尽可能保存原有数据信息的同时，使通过合并出来的综合变量(因子)线性关系减弱，从而能够有效地避免变量出现多重共线性，减少分析过程的难度和最后结论误差［1］.另外，因子分析法最大的优势还在于客观地确定了原始因子的权重问题，避免了主观赋值的随意性，使得最后得出的结论与分析更加客观准确.

2.2 因子分析数学模型的建立及运用步骤

2.2.1 因子分析数学模型概况

该方法的基本思路为，在尽量减少信息损失的情况下，使用少量并且互相之间存在独立性的因子来表达原有变量的大部分信息.假设原始变量数有P个:X1，X2，X3，…，XP经过标准化处理后，则得出一般模型如下:

F=(F1，F2，…，Fm)是合并后的向量，F可以命名成X的因子.每个变量的均值等于0，标准差等于1.其中的ε=(ε1，ε2，…，εm)是特殊因子且相互独立，与F相互独立，ε的均值为0.

A=(aij)，aij称为因子载荷，反映的是第i指标与第j因子的相关程度，载荷的值呈现越大，表示第j个指标与第i个因子的联系程度越高;反之，联系程度越低.

在模型中，变量方差可以用来判断因子分析效果的好坏程度，因此称作变量共同度.变量共同度取值离1越近，说明在重组因子的这一过程中，信息损失的越少.因此合并后得到的综合因子可以用来解释变量Xi的大部分方差.假设经过计算发现变量共同度都很靠近数值1，就表示提取的因子能够保持原有变量的大部分信息，降维损失较小，从而得到的结论更加具有说服力.

另外，还有个重要数值——方差贡献度.该数值表示因子对原有变量总方差的解释性.因子的该值越高，说明其在评价中越重要.

2.2.2 因子分析的运行步骤

(1)模型进行条件检验

因子分析法借助降维来合并数据中的重叠信息，然后进行提取公共因子.因此，该方法需要相关关系较强的原有变量作为基础，假如变量是相互独立的，没有重叠信息，则无法减少信息重叠来进行降维，因此也就不能提取公共因子.所以必须检验原有变量是否存在相关关系.主要的检验方法有:相关系数矩阵检验，反映像相关矩阵检验，巴特利特球度检验，KMO(Kaiser－Meyer－Olkin)检验.

(2)提取相关因子

计算矩阵A的特征根和特征向量，按照得出的方差累积贡献比率，确定可以取得的公共因子的数量，进而得到载荷矩阵.接着，求解因子载荷矩阵，常见的求解方法有主成分分析法、极大似然法、最小二乘法和映像分析法.

(3)根据实际进行因子命名

为了有利于便捷得探讨实际问题，还需要赋予因子实际含义.在初始得出的因子荷载矩阵中，可能出现因子荷载较小，对变量解释力较弱的情况，因此可以通过因子旋转的方式来强化因子的解释能力.因子旋转有两种:正交旋转和斜交旋转.使用斜交旋转的方法时，虽然使因子在解释性的方面更具有优势，但是在这种情况下却无法更好得保持因子的不相关性，所以一般会选择正交旋转方式.本文实证研究选择的是正交旋转法中的最大方差法.

(4)计算样本的因子得分

经过重组得到后的公共因子，可以计算每个因子在各个对象上的具体数值，该过程就是计算因子得分，进而得到了因子变量.最后可以使用因子变量来对实际问题实行分析和评价.

2.3 商业银行财务竞争力评价指标的选择

对商业银行财务竞争力进行评价时，从相对数和绝对数来考虑，也从增长量和增长率等方面来进行综合全面的考虑.为了能够比较全面、客观地评价商业银行的财务竞争力，本文从简单性与全面性、可操作性与可比性等原则出发来选择评价指标［2］.

表1 上市银行财务竞争力评价指标体系

本文在提取评价指标时，主要考虑影响银行财务能力的四个领域:一是资产质量的评价指标;二是盈利能力的评价指标;三是管控能力的评价指标;四是发展能力的评价指标.这四个方面的指标是影响银行业财务能力的主要因素，基本反映了银行业的运营能力、运营效率以及近期内未来发展潜力［3］，如表1所示.

此外，为了对商业银行竞争力进行科学合理的评价，使数据在更平等的条件下进行分析，在进行数理统计前，往往要对数据进行标准化的处理.

3 上市银行财务竞争力的实证分析

本文以我国16家上市商业银行作为研究对象，数据来源于各银行2014年年度财务报告，并根据前面所设计的财务竞争力评价指标体系，计算并整理得出所需样本变量的相应指标［4］.

3.1 因子分析的相关检验

通过收集和整理所需的基础数据后，利用SPSS软件对进行相应的标准化处理.同时，通过一些检验方法来判断能否使用因子分析法来对该问题进行下一步的研究.

3.1.1 相关性检验

在这些变量之间，其相关系数值有很多在0.5左右，表示这些原始变量内部具有较为显著的相关性，进而说明有进行因子分析的必要(表2).从这一方面也可以得出，该问题的研究可以使用因子分析这种方法.

表2 相关系数矩阵

续表

3.1.2 巴特利特球度检验和KMO(Kaiser－Meyer－Olkin)检验

表3 KMO和Bartlett的检验

表3的结果可看出，通过了巴特利特球度检验和KMO检验，因此，可以使用因子分析法［4］.

3.1.3 共同度分析

表4 公因子方差

由表4发现各个变量的共同度数值都基本能够达到0.7以上.这说明在降维过程中，信息的损失量是在允许误差范围内的，这样得出的因子，对各个变量的解释能力是比较强的.综合上面几个检验结果，容易得知，采用因子分析法来评价上市商业银行财务能力的效果应该会比较良好.

3.2 因子载荷矩阵求解并提取因子

本文使用的是主成分分析法，根据特征值大于1的标准来选择合适的因子.同时经过总方差分解，得到有4个因子经过旋转之后其特征值是大于1的.该4个因子的方差贡献率分别为28.108%、25.903%、15.609%，14.206%.最后的累计贡献率为83.826%.因此完全能够选择这4个因子来概况原始数据，从而证明使用此方法做出的评价是合适的.

表5 解释的总方差

根据表5所表示，可以知道能够获取4个因子，分别将这些因子称为F1、F2、F3、F4综合因子.

3.3 因子命名与计算得分

通常来说，经过因子旋转之后的变量，能够使在因子上的载荷分布更加分散，其具有的实际解释性比未旋转时更强，所以在选取了4个综合因子后，使用了正交旋转法中的方差最大法来进行因子旋转［5］.最后得出结果如下(表6):

因子F1，它在资产负债率上载荷较大，反映了我国上市商业银行的资产质量情况，定义该因子为“资产质量因子”;

因子F2，它在每股收益增长率载荷较大，反映了我国上市商业银行的近期未来发展潜力，定义该因子为“发展潜力因子”;

因子F3，它在平均资产净利率和股东权益报酬率上载荷较大，反映了我国上市商业银行的经营盈利能力，定义该因子为“经营效率因子”;

因子F4，它在不良贷款率上载荷较大，反映了我国上市商业银行的资产质量和风险管理控制能力的情况，定义该因子为“管控能力因子”.

表6 旋转成分矩阵

经过正交旋转，各个综合因子的得分表达式表示如下:

最后，综合得分计算公式如下:

4 运用因子分析法所得结论及分析

如上文所述，利用2014年16家上市银行的数据使用因子分析法，并且最终计算综合得分，得到16家上市银行的排名如表7所示［6］.

表7 我国上市银行排名得分表

4.1 对“资产质量因子”的分析

该因子方差贡献率在4个因子中数值最大，为28.108%，表明其影响最大.城市银行取得的排名靠前，南京银行、北京银行和宁波银行分列排名前三甲.原因在于，城市银行对资产质量的控制可能很大程度上依靠于地方政府的扶助和支持.大部分的地方政府都对当地的城市商业银行采取不良资产剥离、资产置换和注资等方法，以此保持本地城市商业银行的良好运营，同时也带动了该地方的经济发展.四大国有商业银行的排名处于中间，工、农、中、建居于第12名，第6名，第14名和第11名.说明我国国有商业银行应该对上述指标保持高度关注，以及需要积极提高自身的资产质量.

4.2 对“发展潜力因子”的分析

该因子的方差贡献率比较大，在整理中贡献率为25.903%，具有的影响力较大.城市银行，区域性银行表现优异，可能是因为其本身原有的规模较小，但通过科学的经营管理方法，借助经济迅速发展的宏观环境，展现出巨大的发展前景.该因子的重要程度将提醒各商业银行在注重规模的同时，还应提高其它层面的培养，比如复合型人才、创新意识、技术维护与更新等.各家银行应该努力拓展资产业务、寻找资金来源，提高资产增速.

4.3 对“经营效率因子”的分析

我国国有商业银行在该因子当中的排名情况与其本身具有的规模不太相符，国有银行并没有利用好自身优势来实现规模经济的作用.另一方面由于股份制银行和城市商业银行的崛起，导致国有商业银行在国内的市场占有率明显下降，所以也导致其盈利能力仅仅位于中等，只有农业银行的排名位于第三.国有商业银行在经营效率方面的成绩不佳，其影响因素有几个方面:一是股权改革不完善，银行管理结构合理性不足，仍存在人员冗余和群体本位的苛旧;二是职工薪酬中固定部分比例较高，而且升职过程中考虑的绩效因素较少，激励机制不完善，这些都导致了大型国有控股商业银行的经营效率较低.但近年来，城市银行的崛起依靠于非利息收入业务的积极拓展和服务质量的积极提高，所以城市银行的优秀排名是对其努力经营的肯定.面对金融危机的冲击，借助地理优势，城市银行积极把握宏观经济调整和市场发展所带来的机遇，通过加强客户的资源管理和综合化财富管理服务，提高自己的经营效率.

4.4 对“管控能力因子”的分析

该因子的方差贡献率在4个因子中排名第四，为14.206%，但是对财务能力也具有较大影响.虽然管控能力不能直接提高银行的发展速度，然而它为银行的健康和稳定发展提供了保障.但从结果来看，各家银行的得分都是负值.在已经公开披露的数据当中，各家银行的不良贷款率大约为1%.原因可能是目前我国基础设施建设力度加大，各地方政府以发展名义向银行进行融资，因此目前各家银行所在的地方政府融资平台会导致其债务风险加大，因此管控能力呈现负值情况.

5 提高上市银行财务竞争力的相关建议

随着全球经济化，各国企业都面临着瞬息万变的国际环境.银行业的发展更是容易受到环境变化的制约.银行业从国有银行独撑的局面，也逐渐随着市场经济的快速发展转换为竞争多元的局面.市场化改革过程当中，国内各家金融机构积极响应，一批新型商业银行陆续建立，例如浦发银行、中信银行、招商银行、兴业银行，而且这些银行的发展也都非常迅速.2000年后，商业银行股份制改势头迅猛，进入活跃的资本市场，商业银行最终成功实现发行上市.通过这一连串的改组上市等运作，我国上市商业银行取得了显著的改革成绩，各家商业银行的财务状况通过该进程也得到响应的改善.首先，银行业的盈利能力较为稳定，其次，银行还通过资本市场的融资以及努力提高自己主营业务能力，快速平稳发展［7］.

虽然，在宏观层面上可以看出我国上市银行的发展趋势还是处于比较良好的状态，但在经济环境剧烈变化的今天，商业银行在迅速发展的道路上还需要时刻注意一些问题.针对这些问题，本文提出一些增强上市银行财务竞争力的建议［8］.

5.1 深化金融市场改革，积极融入金融环境

商业银行是金融体系中的重要组成部分，是金融市场中的重要参与角色.良好的金融环境将有助于提高银行的竞争力.虽然，我国的金融环境改革和优化在不断进行并取得一定成绩，但是和成熟的国际金融市场相比差距依然较大.

面临激烈的国际和国内市场竞争，我们还必须对我国的制度环境进行改革，比如法律制度、监管制度等，从而加快推动金融市场的市场化和全球化进程.对于我国的商业银行，也必须结合自身的特点，积极融入中国不断变化发展的金融环境.

5.2 吸取国外发展经验，逐步完善资本市场

我国市场经济的发展较晚，目前的资本市场仍未成熟，与世界资本市场的距离还比较远，所以各个方面的条件与标准都并未发展成熟.虽然上市银行可以借助我国现有的股票、债券、同业拆借等资本市场来筹集资金，但是仍然还需要商业银行拓展业务，寻找资金来源，提高资金利用程度.

我国国有商业银行需要增强其征信能力，积极延展客源，扩大资产的规模与运营范围;对于其他股份制商业银行或者城市商业银行，由于其地域性较强，可以利用该优势与当地中小型企业加强沟通和联系，在合作中共同发展;同时，商业银行间可以进行联合运营或者兼并重组来增大其资产规模，充分发挥规模效应，提高其增长效率.

5.3 建立客户征信档案，增强风险内控意识

实证结果也从一定程度上表明，资产的安全性对上市银行的财务竞争力具有较大的影响.现阶段银行机构在风险管理与内部控制这些方面仍有一些重要缺陷.银行在运营过程中要建立客户的征信档案，对客户的信誉进行评级，根据标准审批交易，降低银行的信用风险，将不良贷款率控制在合理范围内.

企业在管理模式方面，对于市场风险、操作风险等其他风险的危害性、防范的重视程度还是比较淡薄，没有能力进行防范.企业自身不能做好事前防范准备，并且如果一旦发生操作失误，自身以及整个系统的管控能力都缺乏相应的力度和有效性.这必然会埋下各种风险隐患，一旦触发就很容易带来巨额损失.所以必须加强企业内部控制，建立对市场风险、操作风险的预防措施和应急补救措施.

5.4 加快产品创新发展，提高金融服务水平

与国际市场中的著名银行比较，我国商业银行的创新能力不足，这表现在产品种类少、创新结构不合理、产品目标受群不明确、中间业务发展失衡、国际金融业务范围狭窄等方面.因此，商业银行需要继续加强产品和技术创新，需要提高自主创新的能力，设计出符合市场需求的产品.银行内部也需要为具有专业素质和创新能力的人才，创建一个良好的创新环境.在创新产品推向市场的同时，还要密切关注产品的市场反应，并且及时对产品进行维护和改进更新.除了开拓并满足客户对金融产品的需求，还要满足客户对金融服务的需求［9］.比如设计合理的服务流程和服务标准，强化服务观念，提高办事效率等.

［1］薛嶶.SPSS统计分析方法及应用(第3版)［M］.北京:电子工业出版社，2013.

［2］荆新.财务管理学［M］.北京:中国人民大学出版社，2013.

［3］陈蕾.企业财务竞争力的评价研究［D］.成都:西南交通大学经济管理学院，2010.

［4］李兴尧，钱琴.基于因子分析模型的上市公司财务风险评价［J］.会计之友，2011(3):79－80.

［5］朱若絮.我国商业银行竞争力研究——基于因子分析法的实证分析［D］.成都:西南财经大学金融学院，2012.

［6］朱文莉.上市商业银行财务竞争力研究与分析［J］.财会通讯，2012(1):77－78.

［7］武雅薇.我国上市商业银行财务风险评价与控制研究——基于层次分析法的实证分析［D］.天津:天津财经大学会计学系，2012.

［8］顾海峰，郑婷.中国商业银行信贷效率评价体系及实证研究——来自16家上市银行的经验证据［J］.会计与经济研究，2015(1): 36－40.

［9］刘桂君.我国城市商业银行的财务竞争力及其评价研究［D］.济南:山东财经大学会计学院，2010.

Research on Financial Competitiveness of Commercial Banks Based on Factor Analysis

HUANG Hua－ji，QIAN Kun
School of Finance，Anhui University of Finance and Economics，Bengbu，233000，China

In the process of the economic system reform，it is significant to evaluate the situation of the Chinese commercial banks objectively and to estimate whether the development process keep in a well－organized and stable pace.The financial capacity of commercial banks is the core，and the financial competitiveness determines the strength of the commercial banks in the economic market.Setting the listed commercial banks as object of study，the essay designs the evaluation system of the financial competitiveness.By means of the factor analysis，the model is built on the basis of the system，which analyzes the financial competitiveness of 16 listed banks in 2014.According to the results of the analysis，the essay ranks the 16 listed banks and offers suggestion in accordance with the development environment of the commercial banks.

commercial bank;financial competitiveness;factor analysis

F832.33;F224

A

1672－2590(2016)03－0001－08

2016－04－05

黄华继(1965－)，男，安徽歙县人，安徽财经大学金融学院教授.