当前中小企业融资难的主要原因

王彦行

(河南工业大学，河南 郑州 450000)



当前中小企业融资难的主要原因

王彦行

(河南工业大学，河南 郑州 450000)

本文从市场、政府和企业内部分析造成中小企业融资难的主要因素。阐述我国资本市场欠发达，我国金融资源分配不均，信息不对称，政府扶持工作不完善，技术产权市场化程度不够完整，企业内部管理机制不完善等六个方面是如何阻碍中小企业的发展壮大。

中小企业;融资难;市场;政府;企业内部

1　我国资本市场欠发达，融资渠道狭窄

据统计，过去10年我国企业直接融资比重，包括股票、企业债券、公司债券仅有10%左右，而同期日本、德国、美国企业的直接融资比重分别达到50%、57%和70%。在这些国家的直接融资中，债券市场占有举足轻重的地位。在企业债市场发达的美国，成熟企业很少发行股票，因为这涉及到股权结构和企业控制力的变化，它们更多通过债券融资。因此，企业债券的发行规模超过股票市场，成为企业最主要的直接融资方式。而我国证券公司融资规模非常小，还没有能够形成投资银行式的投资力量；保险公司和退休基金等机构的大量资金又不允许参与债券市场和风险投资。我国资本市场的不发达导致企业通过债券市场融资渠道不畅，使得大量企业不得不把融资需求转向股市，而大部分中小企业又没有达到上市要求，因此在我国金融业发展到目前阶段，加快发展债券市场显得越发紧迫。

2　我国金融资源分配不均

在我国，由于资本市场欠发达，企业对银行信贷资金的依赖度是非常高的，为防范金融风险,国有商业银行一律实施“大城市、大企业、大项目”战略，大规模撤并基层网点,上收贷款权限，使那些与中小企业资金供应相匹配的中小金融机构有责无权、有心无力。对于中小企业来说，取得银行贷款是很困难的并且中小企业很难找到合适的担保人，一些基层银行授权有限，这就使得许多中小企业很难通过银行取得贷款。这种金融体制设计，一方面造成对大城市、大企业的过度竞争，另一方面却造成中小企业金融服务的严重缺失。显然，我国当前金融布局政策的不到位、低效率的国有银行垄断造成的信贷歧视和严格的金融控制等金融体制设计上的特点是造成中小企业融资难的主要原因。

3　企业与银行间资源分散、信息不对称

在中小企业信贷中，信息不对称是其主要问题。我国中小企业没有信息披露制度，与银行相比，中小企业占有信息优势，掌握着更多、更真实的企业内部信息，银行与中小企业间存在着严重的信息不对称，即中小企业较为清楚的了解自身的经营状况、盈利水平、投资项目的回报率，而银行了解中小企业信息渠道有限，对企业具有不完全信息，处于弱势。处于信息劣势的银行，为消除信息不对称对其造成的不利影响，只能根据所掌握的中小企业总体的平均信息来设定贷款条件，而不是根据个体的风险程度来确定，导致了政府部门、银行、担保机构、民间资本组织等融资环境参与各方都无法独立、完整进行风险评估、业务创新等工作。由此“逆向选择”和 “道德风险”同时存在，而企业虚假报送信息的后果使得银行对中小企业缺失信任，对中小企业贷款缺失兴趣，使得中小企业融资进一步陷入僵局。

4　政府扶持工作不完善

我国法律法规尚不健全，政府在对中小企业的知识产权保护方面，科技成果鉴定、技术监督方面，企业融资的后续监管方面的立法执法工作做的尚不到位或者立法滞后，导致中小企业知识产权，科技成果等无形的抵押品得不到有效保护，影响了中小企业的社会公信度和融资的效率。同时,政府对银行开展中小企业贷款的激励机制有待创新，中小企业只好转向民间融资。但是民间融资由于资金的积聚具有不规范性和投机性的特点，使得民间融资具有信用风险不能有效控制和高利率的特点，这使得原本体弱的中小企业在民间融资的雪球中很可能越滚越弱，无法自立。

5　技术产权市场化程度不够完整

银行融资仍是当前科技型中小企业融资的主选方案。但企业缺少传统担保条件，拥有的技术产权又难以在市场上变现流通，产权市场化程度制约了企业的担保公信力，使得中小企业融资被动。

6　企业内部管理机制不完善，企业信用缺乏市场规范认可

企业发展初期往往比较重视科技转化、产品设计、市场营销等外部竞争实力的提高，比较忽视财务内控、融资信用积累等内部因素的规范，而融资所需的财务、信用等基础恰恰是其吸引外资投入的不可或缺的因素。在我国许多中小企业信用意识淡漠，不注意自身内部管理机制的完善和企业外部形象的建立，使得外部融资机构对其缺乏信任，望而却步，使企业融资陷入困境。

[1]彭十一．经济转型期我国中小企业融资问题研究[M]．中国农业出版社,2008,(4)．

[2]孔曙东．国外中小企业融资经验及启示[M]．中国金融出版社,2007,(5)．

[3]李臣．浅析我国中小企业融资存在的问题及对策[J]．现代商业,2011.

王彦行，汉族，在读研究生，河南工业大学，研究方向：资本市场。

F275

A

1671-1602(2016)18-0137-01