金融发展与出口产品技术含量——基于区域及产业层面的分析

徐颖娣



金融发展与出口产品技术含量
——基于区域及产业层面的分析

徐颖娣

摘要：随着贸易全球化的不断深入，贸易发展的核心推动力已由出口产品数量转向技术含量。基于以往研究，本文从衡量一国出口竞争力和贸易结构的出口产品技术含量着手，考察了区域金融发展水平差异对出口产品技术含量的影响机理。本文从区域以及产业层面出发，分别进行实证分析，最终得出结论并提出相关建议。

关键词：出口产品技术含量；区域金融发展；影响

1.引言

随着贸易全球化的不断深入，金融发展与对外贸易的关系也日益显现，金融发展与对外贸易的关系问题已成为研究热点，但国内外学者研究的大多是金融发展与对外贸易数量、模式和结构的关系。齐俊妍(2011)首次提出并分析金融发展水平对出口产品复杂度的影响，认为产品的技术复杂程度越高，在研发和生产中的不确定性就会越大，逆向选择问题也就越突出。金融发展可以化解逆向选择问题，以此推动一国高技术含量产品的专业化生产，进而提高一个国家整体的出口技术含量。因此，探讨金融发展水平对一国出口产品质量的影响将成为此研究领域的新方向。本文基于以往研究，选取了代表金融发展水平的四个指标，并对出口产品技术含量进行测度，然后从区域和产业层面分别进行实证分析。

2.指标选取与测度

关于金融发展指标的选取，目前学术界尚未提供直接度量的统一方法。本文借鉴国内外关于金融发展的现有研究和数据的可得性选取了以下四个指标：

(1)信贷市场规模指数：各地区的贷款总额/各地区GDP

(2)贷款期限结构：各省际区域金融机构提供的中长期贷款/各区域总贷款

(3)股票市场活动能力：各省份股票市场交易额/各省份GDP

(4)信贷分配效率：各省非国有经济在银行贷款中所占份额

本文认为出口产品技术含量是出口品技术含量和生产率的综合指标，因此采用Hausmann et al.(2007)构建的收入指标。测算方法如下：

(2.1)

其中，prodyk表示产品k的出口技术含量，xjk表示国家j的产品k的总出口额。Xj表示国家j的总出口额，yj表示国家j的人均收入水平状况。

在本文中，将出口产品技术含量的测算推广到一个国家的省际水平：

(2.2)

其中，exprodjt为j 省的出口技术含量，xlt为t 年j 省l类产品出口额，Xjt为t年j 省总出口额，prodylt为t 年l类产品的技术含量。

本文衡量出口产品技术含量的原始数据来源于国研网和海关数据库，收集了2002-2008年31个省HS四位编码海关出口数据予以测算。在行业产品的选取上，本文依据OECD最新五分法来判定其产业类别并挑选商品编码。本文参照HS-SITC-ISIC匹配表进行产品匹配。

3.影响机制和经验描述

金融发展水平较高的地区，其资本的配置效率也会较高，这样资本的实际收益就会上升，从而增加出口企业的资本积累，进而扩大资本禀赋，为出口企业的技术创新提供资金支持。这样资本密集型和技术密集型产品的比较优势就会更加显现，进而提升该国的出口产品技术含量。此外，金融中介的高效率及金融创新工具的出现将会降低企业在融资过程中的信息不对称问题，分散交易风险，从而减少交易成本，进而拓展了企业的融资欲望和渠道。另外，金融市场的完善降低外资企业对本国企业投资的门滥，从而有利于本国企业吸收外资企业的技术外溢，推动技术进步并提升出口产品技术含量。

为了进一步说明，本文依次做了以下四个散点图来初步判断金融发展水平与各区域出口产品技术含量的之间关系。图2依次描述的是信贷市场规模、贷款期限结构、股票市场活动能力以及信贷分配效率与出口产品技术含量之间的关系。

由图2可知，四个指标均与出口产品技术含量水平呈明显的正相关关系，金融发展水平高的省份其出口产品技术含量也较高。贷款期限结构与出口产品技术含量散点图的拟合线最为平缓，说明其对出口产品技术含量的影响相对较小，而信贷分配市场化指数和股票市场活动能力与出口产品技术含量的拟合线最为陡峭，说明金融效率的提高和金融结构的改善对出口产品技术含量的提高要比金融规模扩大所带来的影响要大。但是一个地区出口产品技术含量的提高除了受到金融发展水平影响外，还有其他的一些影响因素，因此本文须在考虑了其他影响因素之后，再进一步验证金融发展水平对出口产品技术含量的影响机理，为此引入下文的实证分析。

1(1)　　　　　　　　　　　1(2)

1(3)　　　　　　　　　　　1(4)

4.实证分析

4.1模型

采用的计量模型如下：

lnexprodyjt=αj+γt+β0lnFjt+β1lnFDIjt+β2lnHjt+β3lnRDjt+εjt

式中,αj代表所有特定因素；γt代表时间固定效应，如经济周期，外部冲击等。Fjt表示j省在t 年的金融发展水平，F1表示各省际区域金融发展规模，F2表示各地区信贷期限结构，F3表示各地区股票市场活力，F4表示各地区金融效率。

本文加入了以下3个控制变量：

(1)FDI表示外商直接投资情况。本文采用外商投资的实际投资额占其的GDP的比重来衡量各地FDI程度。

(2)H表示人力资本投入程度。本文选取各省大专以上人口占当地总人口的比重来衡量各地的人力资本水平。

(3)RD表示研发强度。本文采用各省科技活动经费的内部支出占当地GDP的比重来衡量研发强度。

表4.1　未取对数时各主要变量的描述性统计

4.2实证结果及分析

本章分别从区域和产业层面进行分析。在处理面板数据时，豪斯曼检验结果表明，样本数据均在1%的显著水平上拒绝了原假设，因此均采用固定效应模型。

4.2.1区域层面

东部地区的实证结果表明，F1、F2、F3和F4对出口产品技术含量升级有显著的促进作用，但是系数估计值低于预期。可能是由于东部地区经济较发达，具有丰富的民间借贷资本和外来资金，且中小企业众多，信贷需求量大，导致了民间借贷市场的异常活跃，从而弱化了金融发展的促进作用。

表4.2　被解释变量：出口产品技术含量(东)

注：***、**、*分别表示回归系数在1%、5%及10%的水平下显著(下同)。

中部地区的实证结果表明，F1和F2对中部地区出口产品技术含量的影响明显高于东部地区，F1和F4对中、东部出口产品技术含量的影响差别不大。表明中部地区提高金融市场化程度和优化信贷期限结构将更有助于该区域出口产品技术含量升级。

表4.3　被解释变量：出口产品技术含量(中)

西部地区的实证结果表明，F1、F2、F3和F4对出口产品技术含量升级有显著和稳健的正向作用，并且估计值明显高于其他地区。另外，调整信贷期限结构和信贷分配结构对出口产品技术含量的正向作用高于金融市场的发展规模。

表4.4　被解释变量：出口产品技术含量(西)

4.2.2产业层面

产业层面的实证结果表明，近年来我国金融体制的不断改革和开放，特别是金融中介的市场化和多样化，有效的满足了高技术产业在产品创新中的资金需求，但对高技术产业出口产品技术含量的促进力度还很有限。金融市场规模对中技术产业产品技术含量的提升作用并不显著,可能是由于我国中技术企业的技术能力和其所处的市场环境均比较成熟，企业主要还是要靠自身的发展状况，同时由于金融中介市场体制和服务还不够健全，企业很难通过直接融资渠道筹资，其主要融资渠道是依赖间接融资。另外，金融发展规模和信贷分配市场化程度对低技术产业技术含量的影响明显小于对高技术产业的影响，可能是由于低技术产业属于劳动密集型产业，企业规模一般都比较小，主要分布在欠发达的区域，但是这些欠发达区域银行提供的金融服务也很有限，企业很难融资。

表4.5　被解释变量：出口产品技术含量

5.结论与政策建议

区域金融发展程度越高，经济和贸易等其他制度条件越开放，也将越吸引外资企业的进入，进而促进技术进步，提升出口产品的技术含量。金融发展通过资本积累和提供融资平台，与外商直接投资的技术外溢还有人力资本的积累共同推动出口产品技术含量的提升。

就全国而言，四个指标对我国出口产品技术含量升级均有显著的正向效应。就区域而言，信贷规模、贷款期限结构和信贷市场效率对西部地区的促进效应最大，表明金融发展是西部产品质量升级的最主要影响因素。从产业层面来看，四个指标对高技术产业出口产品技术含量升级均有显著的促进作用，且作用效果明显强于中、低技术产业。对于低技术产业，人力资本的丰裕度对低其提升效用并不显著，主要是由于低技术产业基本都是劳动密集型产业，根本不需要高技术人才来操作。此外，研发投入强度和外商直接投资对低技术产业技术含量提升的影响较为显著，这也进一步说明外商直接投资带来的技术外溢更多的是中、低端的技术外溢。

政策建议如下：1、积极支持互联网金融的发展。东部地区在深化金融体制改革和完善外贸机制方面具备一定的优势，应先行先试，积极探索新型发展机制。其次，应积极支持非国有商业银行的发展，鼓励民间资本参与地方金融机构。另外，也应鼓励新型互联网金融的发展。2、优化金融结构，完善金融中介市场。鼓励大型银行为大中型企业提供大量的短期融资服务；支持中小型银行以及其他金融机构为众多的中小型企业提供金融服务；另外，发展股票市场为代表的直接融资市场，降低入市门槛的同时完善信息披露机制并加强监管，鼓励有条件的出口企业特别是创新型企业进行上市融资，并支持中小型出口企业参与资本市场的其他融资方式。3、拓宽高新技术型出口企业的融资渠道，在高新技术企业发展的中前期，政府应积极支持和引导社会资金对其进行风险投资；当高技术企业发展到中后期，鼓励其在创业板进行资金融通。四、实施有差异化的区域金融发展政策。改善西部地区的基础设施和投资环境，金融发展战略和西部大开发战略应同步推进，充分发挥西部地区的追赶效应。对于东部和中部地区，则应放开金融市场的准入机制，通过市场的自由竞争来促进区域金融的发展。(作者单位：上海对外经贸大学)

本文感谢上海地方高校大文科研究生学术新人培育计划项目的资助。

参考文献:

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作者简介：徐颖娣(1988—)，女，汉族，江苏盐城人，经济学硕士，上海对外经贸大学国际贸易学专业，研究方向：出口产品质量。