商业银行理财产品对货币数量统计的影响

周劲羽

【摘 要】商业银行理财产品具有一定的特殊性，一直游离在监管区域之外，但却是银行运行和发展的重要组成部分，会对货币政策产生直接影响，尤其是在理财产品种类和数量逐渐增大的形势下，货币数量统计发生变化，本文概述了商业银行理财产品的发展趋势，并分析了理财产品对货币数量统计造成的影响。

【关键词】商业银行；理财产品；货币数量统计；影响

一、前言

个人理财产品实际上很早就出现在中国大陆，但是受到思想观念以及经济水平的限制，其普及度并不高，直到2003年，物价开始明显上涨，央行多次降息。2004年，商业银行正式被批准开展理财业务，从此理财产品备受人们关注，在短时间内迅速发展。

二、商业银行银行理财产品发展趋势

我们平时所说的理财产品，银监会将其描述为个人理财计划，从2004年银监会允许商业银行经营理财产品以后，其在短时间内迅速占领市场，呈现出蓬勃发展的趋势，具体有以下几种表现：

首先，理财产品的种类剧增，统计表明与2004正式上市初期增长了几百倍，筹集资金的规模也急剧扩张，对商业银行创造了很大收益；其次，理财产品的发行主体也逐渐发生变化，理财市场形成初期，股份制商业银行是发行主体，随着市场的成熟，国有商业银行先后推出很多具有竞争力的产品，在理财产品市场上占据越来越大的比重，发行主体的多元化表明我国理财产品市场逐渐走向完善；第三，产品种类比例发生变化，市场形成初期，产品中绝大部分都是保本型，直到2008年，受到外界金融市场的影响，理财市场格局发生重要变化，非保本理财产品的数量急剧增长，占总产品的一半以上，直到今天，非保本型理财产品在市场上所占有的份额仍旧处于上升趋势；第四，最初的理财产品中的货币主要是美元或者港币，但是如今人民币理财产品已经成为主要部分；最后，发行期限向着短期化的趋势发展，期限在3个月以内的产品备受欢迎，后期银监会不允许商业银行继续发行期限为一个月以内的理财产品，于是期限在1-3个月的产品份额在短时间内急剧增长，说明人们更加青睐短期化理财产品。

三、商业银行理财产品对货币数量统计影响分析

1.对货币结构的影响

首先，理财会产品资金量急剧增长对货币的流动性结构产生直接影响，导致货币层次划分被弱化，投资者手中持有的资金是是一定的，要购买理财产品，就要动用自己的定期存款，这样相当一部分长期存款就会变成流动性资金，银行将经营理财产品募集到的资金借贷给其他企业，原本这些货币资金属于M2范畴，但是资金主体发生变化以后，就变成了M1范畴，进行货币数量统计时M2指标就会受到冲击，有效性明显下降，也就是说，理财产品发行规模越大，募集到的资金越多，资金主体的结构变化就越明显，M1和M2两个范畴的规模差异就越低；其次，理财产品规模的扩大增加了消费性货币的供应量，在对货币进行统计和分析时一般将其分为两种形态，一种是消费性；另一种是投资性，商业银行通过经营理财产品实现融资，货币形态就发生转变，由原来的投资性转变为现在的消费性，在统计货币量时，M1和M2两个范畴发生内生性变化，而这种变化又无法直接观测，货币供应量的变化也就不好把控。

2.对法定存款准备金的影响

央行为了实现货币供应量目标，会使用一种重要的工具，就是法定存款准备金，其性质属于货币政策，理财产品规模扩大以后，法定存款准备金的基数就会降低，货币供应量发生变化，货币数量统计因此受到影响。理财产品的性质与一般性存款有很大差别，尤其是那些非保本型产品更是如此，存款准备金制度并不能对其进行规范化约束，一旦理财产品的收益增高，资金就会在短期内流向理财市场，银行存款就会出现缩水现象，银行在理财产品冲高时统计货币数量，会发现数量波动明显，与此同时，计算应缴存款准备金的难度也大大增加。

3.对货币乘数的影响

货币乘数会对货币数量统计产生直接影响，而货币乘数又受到法定准备金的影响，上面分析到，商业银行在大量发行理财产品以后，法定准备金率会呈现出明显下降的趋势。同时，由于理财产品比一般储蓄的收益要高出很多，商业银行持现机会成本增加，因此与原来相比其不愿意做出超额准备，统计现金比率时会发现分子减少。另外，理财产品的活跃导致人们的存款呈现短期化的特征，活期存款量因此提升，也就是在计算现金比率时分母会因此增加，可见理财产品对货币数量统计产生直接、重要影响。

四、总结

本文分析了商业银行理财产品的发展趋势，理财产品的种类和数量都急剧增加，这会对货币数量统计产生直接影响。为此，我国应该完善理财产品统计制度，对理财市场进行适度监管，建设统一的信息标准以及规范化的信息披露机制，并提升货币数量统计频率，降低理财产品对货币政策的冲击。

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