我国期货公司风险管理研究

李新超

摘要：本文首先对风险进行了理论分析，包括企业风险管理理论、我国期货公司的内、外部风险等。在对风险理论理解的基础上，介绍了我国期货公司的发展现状。长期以来我国期货行业发展滞后，与国外期货行业有着很大的差距，从2001年底开始，经过长期治理整顿的国内期货业开始恢复性发展，但是期货公司普遍规模小，业务单一，内部管理松散，风险意识薄弱，缺乏足够的抗风险能力。企业不能因为风险的存在而简单消极地回避风险，也不可能完全地消除风险，风险是可以被管理的。

关键词：期货公司：风险管理：风险控制

一、期货公司风险概述

期货公司在开展业务过程中会面临很多风险，期货公司业务风险可有多种不同的分类标准。按照风险是否可控划分，期货公司业务风险可分为外部风险（系统风险）与内部风险（非系统风险）。

1.期货公司面临的外部风险。市场风险是系统风险，任何期货公司都会面对，市场风险是指由于期货市场价格波动、可能给公司带来各种损失的风险。对于我国期货公司而言，主要是指公司的客户所交易和持有的期货合约头寸随着合约价格波动而产生亏损的风险。政策风险是指由于监管部门出台各种办法或国家有关部门发布各种政策所带来的風险。期货公司是金融市场上的一个组成部分，虽然大部分人不是很了解期货，但是国家的经济金融政策﹑经济调控﹑行业法律法规的变化和发展等都会对期货公司的发展产生重大的影响，期货市场是否健康稳步的发展，一方面和期货公司的管理，期货监管的状况有关，另一方面也要看政策的影响。

2.期货公司面临的内部风险。期货市场的信用风险是指因合约一方出现违约所引起的风险。由于违约，就可能存在两种情况，一方面是对方违约有多大的可能性，第二方面是引起了多大的损失。期货公司流动性风险主要是指期货公司无力满足现金流动的要求，没有足够的资金支持日常的运营和客户交易的风险操作风险指由于期货公司内部管理不完善，交易程序不健全、交易员欺诈等或不可抗力造成灾害等原因，导致期货公司发生损失。从正常运行的角度看，期货公司技术系统应实现安全、高效和可靠。

二、我国期货公司风险管理中存在的问题

（一）我国期货经纪公司内部治理结构不合理。我国期货公司大部分都存在股权结构不合理，期货经纪公司中，除少数公司股权结构较分散外，大部分公司存在严重的单人持股比例过重的问题。从调查的期货公司显示，50%存在一大股东。而这些控股的股东直接任命公司的管理层，管理层完全由控股股东控制，公司的经理层完全由控股股东直接任命和委派，控股股东控制了公司所有经营和决策。这就使得大股东抽逃资本金的行为变得轻而易举。

（二）风险管理意识薄弱。风险认识不足，风险管理意识薄弱，风险管理理念没有深入人心等问题普遍存在于我国期货公司从业人员当中。我国国内期货市场上发展较好，排名前几位的期货经纪公司都有着很好的企业文化。但风险管理理念却一直没有作为企业文化的主要组成部分得到很好的推广。

（四）研究工作质量不高。在我国期货市场中，某些品种的特殊行情可能会给期货经纪公司带来灭顶之灾般的风险。倘若期货经纪公司的研究报告能够提前预测到这类行情，将极大的帮助到客户和公司做好风险控制工作。目前，许多期货经纪公司并不太重视研究工作，普遍只限于常规性的市场短线操作分析，缺乏前瞻性、高质量的研究报告。

三、加强风险管理的措施

（一）建立与之有效的法人治理结构

1、期货公司法人治理结构要求。期货市场是高风险的市场，期货公司在控制市场风险保障客户资产安全扮演着重要角色，对投资者利益保护、市场稳定乃至社会稳定都有重要的影响。因此，期货公司的法人治理结构能否有效发挥作用，关键在于适应市场和行业的特点，打造有自己特色且行之有效的法人治理结构。

2、突出风险防范功能。《期货公司管理办法》第33条规定：期货公司应当按照明晰职责、强化制衡、加强风险管理的原则，建立并完善公司治理。因此风险防范成为公司法人治理结构建立的立足点和出发点，风险控制体系成为公司法人治理结构的核心内容。这是期货公司法人治理结构建设与其他形态公司法人治理结构的特别之处。

3、建立、完善相关制度。公司应当完善董事会制度；建立独立董事制度；依法建立监事会制度；明确公司风险防范的监控体系和具体制度；建立董事、监事、高级管理人员的资格准入制度。期货公司董事、监事和高级管理人员应当在任职前取得中国证监会核准的任职资格。公司的董事、监事和高级管理人员应当遵守法律、行政法规和中国证监会的规定，遵守自律规则、行业规范和公司章程。

（二）培养期货专业人才

风险管理的关键是人。但是目前普遍存在期货从业人员素质跟不上，专业水平不到位的情况。监管部门提出期货公司目前需要做好两件事：专业化的中介服务及产业服务功能。而要想把这两件事做好，专业化的人才是至关重要的，培养一批复合型的人才是期货经纪公司当务之急，也是经纪公司要发展、壮大的基础。培养人才需要做好以下几方面的工作：

1、让员工找到自己的发展方向。期货公司人才之所以流动这么频繁，很大原因在于期货公司没有为公司的高管、中层干部，乃至一线员工做好职业规划，没有让他们看到职业的发展方向。很多人的离开并不是金钱的缘故，而是缺乏职业发展规划会让他们感到迷茫，不知道未来的发展空间在哪里。企业在设计机制的时候应设计很多序列，不仅仅是行政级别一个序列，包括技术职称在内的序列。因为行政职务较少，可以让部分专业人士向专家级教授类似的角度去发展，这样才会使员工找到自己的定位，同时也让他们看到公司的发展，公司的前景。

2、完善培训体系。现在期货行业的培训越来越多，包括行业内交流的会议也越来越多。中国期货业协会也制定了期货行业的人想才发展规划。这对整个行业发展是非常有帮助的。做好培训工作，一方面加强法规知识培训，另一方面还要加强专业知识培训。前台的人需要了解后台的知识，后台的人需要为前台提供专业化的服务。目前各家期货公司在监管部门的要求下，连续几年都持续开展全员培训，收到了实际效果，为培养一批熟悉现代金融和国际市场的金融人才打好基础。公司内部需要建立培训机制，由富有经验的老员工担任导师，提倡传、帮、带。通过内部培养，是可以把一个新手培养成专家的。期货公司在内部先把新手培养成专家，再逐步培养成高级专家。

参考文献：

[1]韩志平.我国期货公司建立风险管理体系的研究[D].北京：中央财经大学，2010：100-102.

[2]毛建平.我国期货公司风险管理研究[D].吉林：东北师范大学，2007：124-127.