原油期货：完善能源合作机制的突破口

□ 张清峰

原油期货：完善能源合作机制的突破口

□ 张清峰

国有石油企业应以原油期货上市为突破口，完善“一带一路”能源合作机制。

上海国际能源交易中心将于2015年四季度正式推出国内原油期货交易市场，这是中国改革开放的一件大事，受到国内外市场的广泛关注。原油期货的上市对保护中国能源安全、力争原油定价话语权、推进人民币国际化具有重要意义，同时打通了“一带一路”沿线国家投资者和境外机构参与国内市场的通道，有利于推进与石油生产国、消费国之间建立互惠双赢的新型贸易关系，完善中国企业与“一带一路”沿线国家的能源合作机制。原油期货上市及原油进出口体制改革，将对现有行业格局产生冲击。

国有石油企业参与国内原油期货交易意义重大

完善“一带一路”能源合作机制。“一带一路”是以习近平同志为总书记的党中央主动应对全球形势深刻变化，统筹国内国际两个大局，加快形成全方位开放新格局的战略决策，必将对“一带一路”国家经济和社会发展产生深远的影响。“一带一路”战略也为中国企业带来难得的历史发展机遇。中国从中东地区的石油进口量占总进口量的52%。中东地区作为陆上丝绸之路和海上丝绸之路的交汇点，在“一带一路”战略中具有重要意义。原油期货的上市打通了“一带一路”沿线国家投资者和境外机构参与国内市场的通道，有利于推进石油生产国、消费国之间建立互惠双赢的新型贸易关系。国有石油企业应以“一带一路”战略为指引，以国内原油期货上市为契机，进一步深化与中东地区石油企业的多层次合作，完善“一带一路”能源合作机制。

增强国际石油市场话语权。原油期货是中国第一个国际化的期货品种，充分发挥好国内原油期货市场的作用，是国有石油企业进一步增强市场话语权的重要举措。长期以来，我们进口原油一直是采用BRENT原油、WTI原油和OMAN原油作为基准油的定价，为保障国家的能源安全，国有石油企业可以积极稳妥地运作国内原油期货，继续优化境内外两种资源，拓宽国际化低成本融资渠道，更好地开展“贸易畅通”“资金融通”等“一带一路”的重点工作，进而有利于国有石油企业加快走出去步伐，进一步增强在国际石油市场的话语权。

提升价格风险防范能力。由于受供需关系、地缘政治、资金流动等多层因素影响，国际石油价格波动很大。尤其是2014年以来，国际油价出现了断崖式下跌，BRENT原油期货已累计下跌约59%，WTI原油期货已累计下跌约64%，给企业带来了巨大的经营风险。原油期货的推出，有利于逐步建立起真实反映亚太地区（特别是中国）石油供需关系的价格发现机制。参与国内原油期货交易，有利于国有石油企业更加有效地开展套期保值业务，规避价格波动风险，提高市场化管理水平，实现企业的稳健经营。

优化现有原油采购模式。2014年，中国原油进口量突破3亿吨，石油对外依存度高达59.6%。预计到2020年，中国的原油对外依存度突破70%。但长期以来，国内石油市场被动跟踪国际油价，定价话语权缺失，也与中国的进口地位严重不对称。同时，中东原油的“亚洲溢价”问题严重，每年我国需要额外增加原油进口支出，这进一步增加了国内炼化企业的采购成本。2015年以来，国有石油企业的利润空间持续收窄，成本控制压力巨大，建立国内原油期货市场能够推动建立有利于中国的原油价格形成机制，有利于国有石油企业优化采购模式。

对国有石油企业带来机遇与挑战

□ 参与国内原油期货交易，有利于国有石油企业更加有效地开展套期保值业务，规避价格波动风险。李晓东 供图

国内原油期货上市既为国有石油企业的发展带来了重大机遇，同时也带来了新的挑战。

原油期货上市及原油进出口体制改革，将对现有石油行业格局产生冲击。随着国内原油期货上市的临近，中国原油进出口体制改革也加速推进，地方炼厂的进口原油使用权和原油进口权正逐步放开。截至目前，七家地方炼厂已获得了共计3534万吨的年度进口原油使用权，一些地方炼厂同时也获得了原油非国营贸易进口资质。国内原油期货的上市、进口原油使用权和原油进口权的放开，必将打破国有石油企业在原油进口中占主体地位的现有格局，促使石油市场竞争将更加激烈。

原油期货上市影响国内成品油定价机制改革，将对国有石油企业的生产经营提出更高要求。中国成品油定价机制经历了一系列改革进程，目前国内成品油价格实现了与国际油价有条件联动，并逐步与国际油价接轨。但由于亚太地区尚缺乏权威的原油价格基准，现行成品油定价机制难以完全真实地反映国内的供需情况、消费结构和季节性因素等。国内原油期货的上市有利于形成原油市场的“本土价格”，进而有利于推动成品油定价机制的市场化改革。国内成品油定价的透明化、市场化，将对国有石油企业的生产计划、经营管理提出更高的要求，以适应更加复杂多变的市场环境。

努力把握原油期货市场主动权

积极参与，把握主动。国有石油企业应大力支持原油期货市场的发展，加强对原油期货交易规则、配套政策的研究学习，为积极参与国内原油期货交易做好准备。国有石油企业可利用自身对国际石油市场的熟悉和国际贸易运作的经验，把握原油期货市场主动权。

规范操作，防控风险。原油期货作为中国期货市场第一个对外开放的期货品种，其市场参与者的构成更加复杂多样，其配套政策环境、监管体系、业务规则等有多方面的创新。国有石油企业应制定科学、规范的规章制度和业务流程，建立、完善风险管理和内部控制体系，切实有效防控风险。同时，国有石油企业在参与国内原油期货交易时，要以真实现货为基础，严格遵守套期保值原则，规避价格波动风险。

整合优势，加强合作。中国建立自己的国际性原油期货交易平台，必将吸引亚太地区甚至全球的石油生产商、炼油商、贸易商和机构投资者的参与，也将为国有石油企业提供更多的投资、合作机会。能源合作是“一带一路”战略的重要内容之一，国有石油企业应以原油期货上市为突破口，整合自身在资源、技术、管理、信息、国际贸易等方面的优势，加强与各类原油期货参与者的战略合作，完善“一带一路”能源合作机制。

（作者单位：联合石化）