做企业成长的孵化器

苏红宇

辽宁省作为振兴东北老工业基地的重要阵地，其企业如何发展牵动人心。作为东北地区最大的区域股权交易市场，辽宁股权交易中心挂牌企业总数达到1127家，托管企业160家，立足辽宁，辐射东北，在为中小企业提供专业、持续、综合、创新资本市场服务的同时，如何结合辽宁地方产业、区域、经济特点，以及辽宁本地的产业金融政策形成真正适合企业发展的区域性股权市场？《经济》记者专访了辽宁股权交易中心总经理王旭。

一揽子服务促企业发展

《经济》：在我国多层次资本市场的发展道路上，您认为，场外市场的建设起了哪些作用？从区域性股权市场角度看，辽宁股权交易中心在助力中小企业发展方面，做出了哪些努力？

王旭：目前来看，场外市场发挥的主要作用一是规范性培育中小企业，场外市场可以促进中小微企业建立规范的治理机制，培育企业提升经营合规性与稳定性。二是投融资对接，场外市场的服务对象以中小微企业为主，这类企业通常规模较小、规范程度较弱、经营稳定性不足、风险承受能力不强，很难得到投资机构的认可。场外市场可以组织会员机构挖掘潜在的优质企业，帮助其实现投融资对接。三是促进资产的流转，包括股权、债权、收益权等，从而建立资产的价格发现机制和流通机制。

辽宁股权交易中心成立两年多来，已有近1130家企业在中心挂牌培育。首先根据服务功能不同设立了“交易板”和“展示板”，为不同需求的企业提供分层服务；其次根据企业行业不同在“展示板”中设立了“科技板”、“青创板”、“中小创新板”等子板块，分产业推进挂牌股改规范；另外中心还定期组织“辽宁资本大讲堂”，指导挂牌企业提升经营规范性。经过两年多的持续辅导，中心已孵化培育14家企业转板新三板挂牌。

另外，中心打造以融资为核心的服务体系，定期举办投融资对接会，联合投资机构、担保机构深入企业尽调，围绕股权质押、中小企业私募债、类资产证券化等融资品种，帮助企业实现融资超过90亿元。为促进企业股权、债权、收益权等资产的流转，中心全资设立了辽宁金融资产交易中心，一年来共有883亿资产挂牌，促进交易超过14亿元。

《经济》：融资，不可否认是企业挂牌的最主要目的，面对当前的市场状况，您认为，哪些企业更具备吸引资金的条件？

王旭：从前期的经验来看，中小企业融资难主要是自身条件难以符合投资风控标准。从行业上看，产能过剩、经济附加值较低的企业不易获取融资；从企业自身“质地”上看，规模较小，行业地位较低，盈利模式不稳定以及核心竞争力、企业团队管理能力和技术研发能力不突出的企业，使投资者对其成长性等难以抱有信心，在市场中不易获得认可。

结合地域现状，建立连通市场

《经济》：有人说场外市场的企业做完定增便基本可以满足企业发展需要，但也有企业不认同，他们觉着在场外市场融资还是有些难，您怎么看？

王旭：区域性股权市场作为全国多层次资本市场的一部分，从各市场发展现状来看，帮助企业完成融资是有一定难度的。一方面市场的融资能力和中介作用有待加强，需要建立与投资者兴趣与能力相匹配的融资产品。另一方面目前进入场外市场的很多企业难以达到投资人的预期，需要更多的规范与培育。

《经济》：融资难，除企业自身原因外，应该从哪些角度去解决？

王旭：目前企业融资难的原因是多方面的，除企业自身原因以外，还在于社会诚信体系不健全、政府扶持政策不足、市场风险控制能力不强、融资成本高等因素，对此，首先要建立统一的市场信用体系，降低投资尽调成本，提升企业违约成本，提高融资效率。其次是加大政府政策支持，引导社会资本参与市场投资。完善市场风险机制，提高风控水平，提升投资者信心。压缩融资成本，初期可通过融资贴息、风险补偿等政策措施降低企业融资成本。

《经济》：场外市场作为多层次资本市场建设中的重要部分，未来仍有很大的发展空间，那么在您看来，我们应该如何努力，共同建设一个更具影响力和号召力的场外市场？在这方面，辽宁股权交易中心有哪些规划？

王旭：从市场整体角度来看，需要国务院、全国人大明确对区域市场的法律定位，提供交易税收、工商联动以及银行等金融主体参与等方面的鼓励政策，促进市场功能的发挥，提高各方参与市场的积极性。

除此之外，还需要中国证监会建设沪深交易所、新三板与区域市场间的联动与转板机制，建立统一的、有机衔接的多层次资本市场体系，鼓励区域市场间的紧密联系、互相支持，共同提升市场的影响力。

从中心长远发展角度来看，要综合发展，需建立覆盖股权、债权、金融资产等各个产品线的综合服务平台，紧密结合当地政府、股东、会员的业务特点，促进市场的快速发展。结合辽宁地方产业、区域、经济特点，结合辽宁本地的产业金融政策，更加接地气地提供专项服务，争取建立一个多家共同参与的地区联合市场，争取实现标准统一、平台互通互联以及联合对外招商。