浅谈企业筹资风险及防范措施

刘俊杰

【摘 要】社会经济迅速腾飞的同时也促进了企业的进一步发展。企业经济活动需要源源不断资金支撑。因此，筹资的开展也就成为了企业生产经营的必要条件。然而，改革开放以来国际市场竞争的日趋激烈也使得企业面临着极大的筹资风险。本文深入阐述了筹资风险的概念及其产生的原因，并在此基础上提出了针对性的防范措施。

【关键词】企业；筹资风险；原因；防范措施

一、筹资风险的概念

筹资风险，即企业在谋求长期发展与更高经济效益的过程中进行资金的筹集，却因某些种原因而失去债务偿还能力的一种财务风险。筹资一般发生于企业生产规模扩大、对外扩张及资本结构的整合中，是有利于企业发展的一种良性经营管理模式。然而，筹资后的企业在偿还本金的同时也要负担由此产生的利息，同时经济发展宏观环境的不可调控性及企业资金利润率与银行利率关系的不稳定性都会造成一定的筹资风险。

二、企业筹资风险产生的原因

1.内部因素

第一，企业负债结构的非协调性。即企业负债在其现有资金总额中占据过高比重，一旦出现企业经营管理不善或投资失败，其因负债而所付利息支出可能远远超出收益总额，这种负债结构处于极端的临界状态，其非协调性极易导致企业的破产。同时，负债的期限长短也是企业筹资风险的关键。高额的负债往往需要长时间的企业经营利润来偿还，然而如果过高的估计了企业的运营发展，夸大其短时期收入，短时间的还款就存在一定筹资风险了。第二，资金结构设置的非合理性。资金结构是企业债务与股权的比例关系，其在很大程度上决定了未来时间内企业是否能够按期归还债务及其再次融资能力，如果企业债务资本低于股权资本，则意味着企业在以后的经营管理中处于盈利的状态，其整体发展处于上升状态。而负债资本高于股权资本则会抑制企业现金流动，存在筹资风险。第三，企业内部财务控制体系的非完善性。其主要表现在资金的管理使用及其分配上。企业部门之间职责划分的不明确、权利的交叉混杂，使得内部资金的申请存在较多灰色模糊地带，从而也间接导致了企业资金的内部循环障碍，降低了资金使用效率，影响整个企业资金链的完整性。

2.外部因素

第一，外界市场环境不稳定带来的企业运营风险。企业筹资负债情况下的主要还款来源为其经营利润所得。然而，由于国家宏观调控及市场需求转变而引起的企业利润骤减状况的发生必然会降低其经营利润，产生筹资风险。第二，企业资金筹集的主要用途在于扩大其经营规模或者进行项目投资。但项目投资前的市场评估及后续政府政策变化带来的投资项目发展预期的变化都是不可预知的。基于此，企业筹资本身就存在着不可避免的风险。第三，企业资金筹集利率的不可变性与不稳定的金融市场下利率的变化形成了鲜明的对比。一旦市场资金的供给减少，利率降低就会使得原有稳定的筹资环境变得危机重重。

三、企业筹资风险的防范措施

1.科学制定企业筹资策略，促进企业发展

第一，企业应在筹资前对其后续发展所需资金进行科学的分析与预测，确定合理的筹资规模，既要避免因筹集资金过多造成资源浪费的同时使得企业负债过重，又要杜绝因资金过少阻碍其正常经营。第二，资金流的科学运转是评判企业筹资成功的关键所在。针对长、短期两种筹资期限，企业要根据自身实际经营情况选择合适的筹资期限，最大程度地降低筹资风险。第三，企业在不同的经营阶段有不同的发展需求，其资金用途的差异性也就必然导致了筹资策略的不同。笔者认为，企业根据生产需求对各种筹资方式进行有效的评估，择优而选。或者可以采取较为灵活的筹资方式，在拓展其投资渠道的同时实现筹资方式的应急转化。

2.全面优化资金结构，实现企业价值最大化

资金结构的优化是企业财务管理的关键所在。一方面，如果企业筹资后获得利润高于债务成本，则可适当的提升债务成本。然而，债务成本过高则会导致债权人投资收益率的增大，使得企业成本增加，最终引发财政危机。另一方面，如果企业筹资后获得利润低于债务成本，则需要降低债务成本了，然而债务成本的降低很可能阻碍企业正常运转。因此，企业要做到在筹资风险与债务资本之间的全面权衡，选择最优资金结构，力争将筹资风险降到最低水平。

3.宏观分析外部环境，合理利用筹集资金

为了更好的降低筹资风险，企业应培养管理者的风险意识，让其做到在掌握企业发展的同时关注财务状况，为可能发生的风险做好应对措施。这就要求企业在信息化基础上建立风险预警机制，通过对财务指标的分析与整理预测潜在筹资风险。同时，筹资后的债务偿还才是关键所在。只有企业不断增强其经营发展能力，规范经营管理模式，科学投资才能做到筹资风险的降低。

四、结论

筹资风险是企业发展必然存在的。然而，这种风险的存在又会引发企业的财政危机，严重者导致破产。因此，利用资金筹集为企业发展带来的有益之处同时降低其风险的存在就尤为重要了。基于此，科学制定企业筹资策略、全面优化资金结构、宏观分析外部环境，抑制筹资风险潜在的不利因素，就成为了企业得以长久可持续发展的关键。

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