金融发展与产业优化的关系研究——以合肥市为例

葛蔼可

（安徽财经大学，安徽蚌埠 233030）

金融发展与产业优化的关系研究
——以合肥市为例

葛蔼可

（安徽财经大学，安徽蚌埠 233030）

随着改革开放的深入，单一产业结构的发展模式已经不适合经济发展的需要，因此推动产业结构优化，尤其是推动金融对于产业优化的作用，已经是我们迫切需要面对的问题。文章对合肥市1999年—2013年的金融相关率（FIR）、存贷比（LDR）和产业优化指标（IUR）等数据进行分析，并且运用线性回归模型、ADF单位根检验和格兰杰检验等计量方法，得出结论：合肥市产业优化对于金融的发展有显著作用，而金融发展对于产业结构优化的影响还不显著。

金融发展；产业优化；实证分析

一、研究现状

经济发展到达一定阶段后，就会面临产业结构调整和产业升级。影响产业优化的因素很多，其中金融是其重要保障。探讨金融发展与产业优化之间的关系，对产业优化和经济增长有重要意义。随着金融体系的不断完善，合肥市作为区域金融中心的地位已经初步形成，而产业结构的优化能否跟上金融发展的步伐，直接关系到合肥市经济的可持续发展。因此，研究二者的关系，对于合肥市经济发展具有十分重要的意义。

王春丽，宋连方（2011）利用31省市的数据，研究得出金融发展总量对于产业优化存在着明显的推动作用，而产业优化不一定能够带来金融的发展。国晓丽（2011）以北京为例，研究金融发展同产业结构调整的关系，得出金融发展对于第三产业的影响大于第二产业，对于第二产业的影响大于第一产业。邱冬阳，汤华然（2010）通过对重庆市28年的数据进行分析，结果显示：金融发展与产业结构升级存在长期关系。King和Levine（1993）提出金融机构通过影响资本积累和技术创新，从而也影响了产业结构优化。Aghion（2005）分析71国家的数据，指出金融体系对产业结构有重要意义。

通过文献梳理发现，研究者在分析金融发展和产业优化的关系时，多选用国家或者省际数据作为研究对象，但是由于中国区域经济的复杂性和多样性，需要根据地区实际情况进行研究。本文选用合肥市作为研究对象，并在国内外学者研究的基础上，运用计量方法进行分析，为合肥市产业优化提出建议。

二、实证分析

（一）指标选取与模型设定

1．指标选取

（1）解释变量：存贷比（LDR）指的是金融机构贷款余额与存款余额的比率。LDR=贷款/存款，它表示金融资金的使用效率，金融业贡献度（FIR）指货币供给量M2占GDP的比重。由于合肥市货币供给量无法测量，所以选用贷款余额和存款余额之和与GDP的比值来衡量金融业贡献度。贷款余额与GDP的比重（FCD），反映金融企业贷款对于产业产值的影响程度。

（2）被解释变量：选用产业结构升级率（IUR）指标来表示产业结构的优化程度，即IDU=（第二产业总值+第三产业总值）/GDP。

2．模型设定

我们将要估计的基本回归模型如下：

其中，Y是因变量，表示产业结构升级率（IUR），α0为常数项；α1、α2为待估计的参数项，X1、X2表示影响金融发展的两组变量；ε表示误差项。将解释变量和被解释变量带入前面的回归模型如：

根据1999—2013年《安徽合肥市年鉴》、《合肥市1999—2013年国民经济和社会发展情况的统计公报》和《合肥市国民经济主要指标》等选取数据，如图1所示，第二、三产业比重变化程度很小，而各金融指标起伏明显，FCD、FIR两个指标在平稳上扬，说明金融产业不断发展，金融市场的资源在不断集聚。

图1 各变量数值折线图

（二）线性回归分析

经检验各变量为平稳数列，可以运用最小二乘法进行分析，通过Eviews5.0分析结果如表1，估计模型为：

从结果中可见，方程的拟合优度R2=0.906377，F=35.49738表明方程的线性拟合很好。

表1 模型线性回归分析

（三）单位根检验

原始时间数据若是非平稳的，则可能会导致方程存在“伪回归”的问题，所以在方程进行其他检验前，先进行ADF单位根检验。第二项选level，第三项选none，对lnIUR、lnLDR、lnFIR、lnFCD四个变量分别进行ADF检验，比较ADF值和5%的临界值，判断时间序列是否平稳，如表2：

表2 ADF单位根检验原始时间序列分析数据

从检验结果可得：lnIUR、lnLDR、lnFIR和lnFCD的ADF值都小于5%的临界值，可以得出四个变量都是平稳时间序列。

（四）格兰杰因果关系检验

金融发展与产业结构优化是否存在长期的因果关系，需要进行格兰杰因果检验。通过eviews5.0的分析操作，可以得出变量间是否存在因果关系——根据P值的大小比较，判断是否拒绝原假设，见表3：

表3 Granger因果检验结果数据

从表3可以得出，5%的显著性水平下，金融发展与产业结构优化呈现长期的单向因果关系，lnIUR是lnLDR、lnFIR和lnFCD的格兰杰原因，lnFCD是lnIUR的格兰杰原因，而lnFIR和lnLDR不是lnIUR的格兰杰原因。结果表明：（1）合肥市产业结构的优化有助于金融产业的发展，而金融产业的发展并不一定带来产业结构的优化。（2）贷款与GDP比值与产业结构优化存在长期的双向因果关系。

四、研究结论与建议

实证结果表明，合肥市的金融发展与产业结构优化的关系显著。贷款占GDP比重与产业优化是正相关的关系，表明贷款越多，产业优化度越大。形成这种状况的原因在于合肥市一直致力于扶持第二、三产业的协调发展，鼓励金融机构对第二、三产业进行贷款。金融相关率与产业优化是负相关，是因为合肥市尚处于产业优化的初期阶段，资金投入到第二、三产业，但是产出值还很低，投入的资金没到达收获期。存贷比与产业优化成负相关，因为合肥市的支柱产业是制造业，金融机构对于制造业的贷款周转速度很慢，投入产出周期大，所以在资金使用效率低的情况下，第二、三产业产值增加。根据研究结论提出建议：合肥市金融业发展迅速，但在产业优化方面的支持还不显著，所以需要继续加大对于第二、三产业的投入。而对于资金使用效率低的问题，合肥市应该加大对于第三产业的投入——第三产业不仅附加值高而且资金流转快。

[1]王春丽，宋连方.金融发展影响产业结构优化的实证研究[J].财经问题研究，2011（6）：51-56.

[2]国晓丽.金融发展与产业结构调整关系的实证研究——以北京为例[J].技术经济与管理研究，2011（7）：94-97.

[3]邱冬阳，汤华然.金融发展与产业结构调整关系的实证研究——基于重庆的协整分析[J].重庆理工大学学报：社会科学版，2010（10）：36-42.

[4]King and Levine．Finance and growth：shum peter might be right[J]．Quarter Journal of economic，1993（3）.

[5]Aghion P, Howitt P, Mayer-Foulkes D. The Effect of Financial Development on Convergence: Theory and Evidence [J]. Quarterly Journal of Economics, 2005（1）:173-222.

[6]王筱欣，祁子祥.重庆市三次产业结构合理性分析[J].重庆理工大学学报：社会科学版，2015（1）：66-70.

[7]王征.地方政府助推区域产业政策趋同的机理探寻[J].三峡大学学报：人文社会科学版，2014（6）：60-64.

[8]文时萍，左璐璐.国际农产品金融化趋势实证研究[J].重庆交通大学学报：社会科学版，2014（3）：35-41.

[9]陈勇，胡雪琴.论环渤海城市群金融发展对产业结构变迁的影响[J].现代财经，2008（10）：84-87.

[10]王超.资源型城市的金融生态与经济增长关系研究——以铜陵市为例[J].重庆三峡学院学报，2015（9）：52-53.

[11]曾国平，王燕飞.中国金融发展与产业结构变迁[J].财贸经济，2007（8）：12-19.

（责任编辑：于开红）

A Study on the Relationship between Financial Development and Industrial Optimization: with Special Reference to Hefei

GE Aike
(Anhui University of Finance and Economy, Bengbu, Anhui 233030)

The deepening of reform has seen the unsuitability of single development pattern of industrial structure to economic development. Thus it is an urgent problem to push forward industrial structural optimization and give full play of financing in industrial structural optimization. This paper analyzes the Hefei 1999-2013 financial ratio (FIR), loan-to-deposit ratio (LDR) and industrial optimization index (IUR) and so on. And with linear regression model, ADF unit root test and granger test measurement methods, it concludes that Hefei industrial optimization plays an obvious role in the development of financing while the latter is not obviously functional to the former.

financial development; industrial optimization; empirical analysis

F832.0

A

1009-8135（2015）01-0028-03

2014-12-16

葛蔼可（1990-），女，江苏南通人，安徽财经大学研究生，主要研究金融工程。