新疆区域金融中心建设探讨——基于因子分析方法的实证研究

卢爱珍,费 清

(新疆财经大学，新疆 乌鲁木齐 830012)

新疆区域金融中心建设探讨
——基于因子分析方法的实证研究

卢爱珍,费 清

(新疆财经大学，新疆 乌鲁木齐 830012)

建设新疆区域金融中心是发展新疆区域金融、带动新疆经济转型升级的关键，是提升新疆向西开放国际竞争力的前提，也是加快推进丝绸之路经济带建设的要求。本文借助新疆金融中心构建条件——金融生态环境、城市影响力和金融发展效率，对新疆各地州区域金融发展现状进行实证分析，在此基础上遴选出新疆区域金融中心的建设地域；结合建设地域的现实情况，本文认为新疆区域金融中心的建立应采取“一主多辅”的模式，即除新疆区域金融的核心乌鲁木齐以外，还应建设在不同地理区域的多个次区域金融中心。

区域金融;金融中心;因子分析

一、问题的提出

2013年9月7日，中国国家主席习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学演讲时提出欧亚各国“共同建设丝绸之路经济带”的重大战略构想。新疆作为丝绸之路经济带的核心区域和中国向西开放的桥头堡，其经济发展与对外开放对带动整个西部地区的新一轮开发开放有着十分重要的战略意义。为了促进新疆与国内外其他地区的经贸合作，促进我国向西开放战略的加速实施，促进西北边疆地区的科学发展与长治久安，促进两次中央新疆工作座谈会会议精神的落实，因地制宜地发展新疆区域金融、建设区域金融中心体系至关重要。

有关金融中心的研究在第一次世界大战前后就已经展开。鲍威尔[1]在《货币市场的演进》中对伦敦银行业的集聚现象进行了阐述，并研究银行业集聚所导致的伦敦金融结构演变过程。以克鲁格曼[2]为代表的新经济地理学派认为，金融中心像其他产业集群一样，是凝聚力(或称向心力)和离心力相互作用的结果。以斯威夫特[3]为代表的演化经济学派认为，“路径依赖”可以有效地解释为何金融产业向金融中心聚集，以及一个城市在区域内能长久维持优势的原因。韩国学者崔上林[4]在相关研究中，通过对全世界14个金融中心的实证分析，研究了世界金融服务和金融中心的格局动态，以及金融中心集聚吸引力的原因。

国内对金融中心的研究起步相对较晚。杨小凯[5]建立了城市化和分工演进关系的一般模型。模型显示，如果居民集中居住在一个城市，其效率将大大提高。倪克湖[6]选择金融中心具备的条件指标，运用因子分析方法对我国西部地区进行了综合因素分析研究，提出了建立金融中心的参考方案。倪鹏飞和孙承平[7]利用模糊曲线关系模型和样本城市的相关数据，计量了城市金融功能竞争力指数及其对城市综合竞争力的影响权重，并对哪些城市能够成为全国性金融中心和区域性金融中心进行了判断。艾洪德和武志[8]运用实证分析法，从区域经济实力、区域金融发展水平、区域信息通达能力等方面综合分析了辽宁省金融发展的数据，对东北亚区域金融中心的选址及建设提出了可行的建议。此外，史亚东和路兴[9]、徐健生[10]、王璟怡[11]、段奕彤[12]、段世德[13]、丰亚雷[14]、郭佳栋[15]、杨扬[16]等分别就我国某些大型城市建设区域性金融中心的有关问题，有针对性地进行过一些研究。

探讨建设新疆区域金融中心的文献相对较少。郭新明[17]分析了乌鲁木齐建设中亚区域金融中心的定位、总体发展思路、建设目标和策略等问题。李忠民和邹明东[18]认为乌鲁木齐应建设“中国—中亚区域金融中心”，定位于“连接西安，立足本区，面向中亚”的视角。宋立[19]分析了建设中亚次区域金融中心的必要性、困难和机遇，并简要提出了相关措施。孙庆刚和秦放鸣[20]分析了乌鲁木齐建设中亚次区域金融中心的必要性、困难与机遇，并提出了相关政策措施。从现有文献来看，研究乌鲁木齐建设区域金融中心的文献多数是定性分析，并未在丝绸之路经济带视角下对乌鲁木齐建设金融中心进行全方位研究，忽略了中亚区域金融发展的比较研究。

基于此，本文力求在前人的研究基础上，建立以金融生态环境、城市影响力和金融发展效率“三位一体”的指标体系，运用因子分析法分析新疆各地州区域金融的发展现状，结合因子载荷情况，对新疆区域金融中心的建设地域进行遴选，并据此对新疆区域金融中心的建立模式进行探讨。

二、建立新疆区域金融中心的条件

区域金融中心应当是具有一定经济和政治影响力、具有大量和高质量信息的区域中心城市。区域金融中心的形成是借助已有的经济、金融、区位以及信息等综合条件，通过聚集效应和规模经济效应，进一步提高该地区金融和经济发展的效率与水平，形成金融活动与金融机构在该地域空间上的聚集。因此，分析建立新疆区域金融中心的条件，应从建立包括经济、金融、区位以及信息等内容的指标体系出发进行实证研究。

(一)指标体系的构建

本文依据文献研究，选取与区域金融中心建设条件有较强相关性的区域经济实力、区域金融发展水平、区位条件、信息通达度等指标，同时遵循指标可准确量化的原则，舍弃如政策环境、法制健全程度等虚拟变量，构建具备新疆区域金融中心建设条件的指标体系。

1.区域经济实力。经济是金融的基础，发达的区域经济是金融中心形成的必要条件，而金融中心的形成与发展则是经济协作区域中各城市之间功能分工、形成规模效益及相互交换的必然结果。本文用于衡量区域经济实力的具体指标包括：GDP、社会商品零售总额、固定资产投资总额等指标。

2.区域金融发展水平。金融发展水平是建设金融中心的核心条件，金融中心必须具备较完备的金融制度，在金融交易、监管、司法以及信息流通等领域也要具有明确的规范的体系，同时还要具有健全的金融市场，而且市场的架构及其工具能够随着客观环境的变化而调整，使市场参与者遭受的不确定性降至最低，当然还需要与金融发展水平相适应的配套设施。本文用于衡量区域金融发展水平的指标包括：金融机构存款余额、金融机构贷款余额、金融相关比率、保险深度等指标。

3.区位条件。城市的形成和发展与其所处的地理区位有着重要联系。世界主要的国际金融中心大多都拥有便利的交通条件，是本国或本地区的重要交通枢纽城市。随着金融交易全球化的不断推进，跨境、跨时区的金融交易大量增加，这在客观上要求金融中心必须处于适宜的时区内，以便成为全球连续交易的一环。因此，在区位条件方面，本文以客运量、货运量等指标来反映区域基础设施状况和交通便利程度，以总人口数等指标来衡量城市聚集力、辐射力与发展潜力。

4.信息通达度。随着全球信息化进程的不断加快，现代金融交易已经基本实现了网上交易，现代移动通讯的普及也为金融业的发展提供了便利条件，因此，一个城市网络、电信事业的发展将影响着其能否成为金融中心。本文以电信业务总量、移动电话普及率、网络普及率等指标来反映区域内电信业的发展情况和金融交易的便利程度。

(二)区域金融中心具备的条件

因子分析是用少数几个因子去描述多个指标或因素之间的联系，即将相关性较高的几个变量归在同一类中，将大量数据简化为具有代表性的因子，每一类变量就成为一个因子，以较少的几个因子反映原数据的大部分信息。因子分析的优势在于：其一，因子分析是对原有变量进行重组后的结果，变量信息能得以较好保留；其二，使用因子替代原有变量参与数据建模将大大减少分析过程的计算量，且在重组后因子之间的线性关系较弱，参与数据建模能够有效解决变量多重共线性等给分析应用带来的诸多问题；其三，因子具有命名解释性，因而可以对因子分析结果进行解释评价。因此，本文运用因子分析方法来探讨建设新疆区域金融中心的条件。

1.样本选取与数据来源。本文以行政区划来选定样本，具体包括：乌鲁木齐、石河子、阿勒泰地区、阿克苏地区、昌吉回族自治州、博尔塔拉蒙古自治州、巴音郭楞蒙古自治州、哈密地区、和田地区、喀什地区、克拉玛依、克孜勒苏柯尔克孜自治州、塔城地区、吐鲁番地区、伊犁州直*指伊犁州直属的2个县级市和8个县。县级市有奎屯市和伊宁市；8个县包括伊宁县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、巩留县、新源县、昭苏县、特克斯县和尼勒克县。等15个地州。在数据的选取上，为了避免偶然因素对统计数据造成的干扰，本文选取了2010年—2013年《新疆统计年鉴》中的有关数据，计算这4年数据平均值并以此作为实证分析的数据基础。

2.实证分析。本文运用SPSS19.0软件对数据进行处理。首先对原始数据进行无量纲化处理，在此基础上进行巴特利特球度检验(Bartlettps Test)和KMO测度，检验结果表明适合进行因子分析(见表1)；其次运用主成分分析方法，按照特征值大于1、累计方差贡献率达到或超过85%的标准提取公因子(见表2)；最后通过因子旋转得到因子载荷矩阵(见表3)。

表1 KMO and Bartlett’s 检验结果

表2 主成分的特征值及方差比重

表3 旋转后的因子载荷矩阵

通过对旋转后因子载荷矩阵(如表3)的分析可以得知：公因子1在经济总量、固定资产投资额、金融机构存贷款余额、电信业务总量、互联网普及率等指标上载荷较大。从指标所代表的意义来看，总体上反映了经济社会发展的综合水平，可以视为金融生态环境因子，其贡献率达57.737%。公因子2在总人口数、客运量等指标上载荷较大，主要反映了城市的吸引力、聚集力与辐射力，其贡献率达到了16.804%，可视为城市影响力因子。公因子3在金融相关比率和保险深度等指标上荷载较大，反映了金融发展的深度与广度，可以视为金融发展的效率因子，其贡献率为15.432%。结合因子载荷情况，本文对利用回归法得到的3个公因子进行定义，即F1(金融生态环境因子)、F2(城市影响力因子)和F3(金融发展效率因子)，然后将旋转后的3个因子得分及其方差贡献率作为权重进行加权求和，即有：

F=(F1×0.57737+F2×0.16804+F3×0.15432)/0.89973

根据综合因子得分大小(如表4)，可遴选出适合建设新疆区域金融中心的城市。

表4 金融中心因子得分评价表

实证结果表明，构建新疆区域金融中心有3个必须同时具备的条件，即金融生态环境条件、城市影响力条件和金融效率条件。结合主成分方差比重可以看出，代表金融生态环境条件的公因子对方差的贡献率最大，远高于另外两个公因子，因而它是评价一个城市是否可以构建区域金融中心的主要条件，与指标体系中区域经济实力、信息通达度等指标相对应；而代表城市影响力的公因子和代表金融发展效率的公因子的贡献率相对较小，可以认为是评价是否适合构建区域金融中心的次要条件，分别对应了指标体系中的区位条件和区域金融发展水平。同时，从实证分析的结果看，上述3个条件并不是独立存在的，每个公因子对所有指标均存在着或正或负的因子载荷，即各公因子对各项指标均有一定的解释能力，但解释的侧重角度不同，表现为对各指标不同的因子载荷。

三、新疆区域金融中心的建设

(一)新疆区域金融中心建设的现实条件

通过表4我们可以发现，新疆各地州在金融生态环境、城市影响力和金融发展效率等方面仍存在着较大的差距，发展较不平衡。基于此，新疆区域金融中心建设的现实条件应是综合得分位居前列，即主要条件(金融生态环境因子)得分相对较高、次要条件(金融发展效率因子和城市影响力因子)相对较好的区域可建设新疆区域金融中心。结合实证分析结果，新疆区域金融中心应选择在乌鲁木齐建立；而在新疆不同的地理区域中，伊犁州直、巴音郭楞蒙古自治州、喀什地区等也具有建立区域金融中心的潜在优势与条件。

具体而言，在主要条件方面，乌鲁木齐的综合得分在15个地州中处于绝对领先地位，并且其金融生态环境因子(F1)的得分远远高于其他地州；在次要条件方面，乌鲁木齐的金融发展效率因子(F3)得分也位于全疆首位，城市影响力因子(F2)得分虽然略低，但仍为正值，总体符合建设区域金融中心的要求。因而，乌鲁木齐应该是新疆无可非议的区域金融中心城市。应注意的是，新疆区域金融发展的差异主要集中在乌鲁木齐与其他地州的差距，在综合得分上，乌鲁木齐以高出排名第二位的昌吉回族自治州1.95分的绝对优势领先，而排名第二位的昌吉回族自治州与排名最后的克孜勒苏柯尔克孜自治州得分仅差1分左右。可见，尽管除乌鲁木齐外的其余地州的金融综合发展水平差距并不大，但发展水平都相对较低，优势金融资源均高度集中于乌鲁木齐。而金融资源极度汇集于一座城市的现状，会不断放大区域间金融发展的差距，产生“马太效应”，*马太效应指强者愈强、弱者愈弱的现象，广泛应用于社会心理学、教育、金融等众多领域。加重地区间金融发展的不平衡，进而严重影响新疆经济社会全面发展的实现与我国向西开放重大战略的实施。

伊犁州直在北疆西北地区的几个地州中综合得分最高，表明其具有一定的比较优势。在主要条件方面，金融生态环境因子(F1)的得分虽然为负值，但仍高于该地区其他地州(塔城地区、阿勒泰地区和博尔塔拉蒙古自治州)。这表明其在金融生态发展方面虽存在着一些不足，但与区域内其他地州相比仍具有明显优势。在次要条件方面，受益于霍尔果斯经济特区的开发开放，伊犁州直的城市影响力因子(F2)得分在15个地州中处于较高水平；而金融发展效率因子(F3)的得分则处于中游水平，金融效率的发展空间较大。

喀什地区虽然金融生态环境因子(F1)得分不高，但其城市影响力因子(F2)却是15个地州中最高的，显示了其在发展区域金融中不可替代的区位优势，且综合得分与金融发展效率因子(F3)得分均处于南疆西部地区的领先地位。随着喀什经济特区建设的加快推进，喀什作为南疆地区金融发展中心的地位和作用将进一步显现。

在东疆及南疆东部的几个地州市中，巴音郭楞蒙古自治州城市影响力因子(F2)得分并不高，但较之其他地州(如哈密地区和吐鲁番地区)仍有较明显的优势，且其综合得分与金融生态环境因子(F1)得分相对较高，表明其有一定的综合经济实力，金融生态环境较好。

此外，克拉玛依市虽然经济社会发展综合实力较强，但其城市影响力因子(F2)与金融发展效率因子(F3)得分过低，反映出资源型城市面临的发展困境，缺乏建成区域金融中心的条件。昌吉回族自治州的综合得分位列第二，但由于其在地理位置上紧邻核心城市乌鲁木齐，两地经济社会发展联系十分密切，若在相距如此之近的地方设立“一主一副”两个区域金融中心，实属对金融资源的浪费。随着乌昌经济一体化进程的不断深入，昌吉回族自治州金融业的发展定位不应是自行建设次区域金融中心，而是主动配合和对接乌鲁木齐区域金融中心的建设，促进两地金融资源的统筹调动和两地金融市场空间的拓展延伸，共同发挥面向中亚、辐射西部、带动全疆的作用。

(二)建设新疆区域金融中心的建议

1.“一主多辅”金融中心模式的构建。为了促进贸易畅通和投资便利化，促进中亚区域经济合作和我国向西开放战略的实施，促进西北边疆地区的科学发展与长治久安，建设新疆区域金融中心体系至关重要。新疆区域金融极度差异的现状要求我们不能仅仅只在乌鲁木齐建设区域金融中心，而忽视在幅员辽阔的新疆其他地区建设次区域金融中心*次区域金融中心，是指该中心虽然很难成为完全意义上的全国性或区域性的金融中心城市，但其对特定地区的金融发展能够起到较强的辐射带动作用，并在这一特定地区中有其他城市无法替代的独特优势。的重要性。因此，结合实证分析结果，本文认为应建立“一主多辅”的新疆区域金融中心体系，相互协作，优势互补，共同促进整个新疆地区金融业的全面发展。这里的“一主”指新疆区域金融的核心——乌鲁木齐，“多辅”指在新疆不同地理区域的多个次区域金融中心——北疆西北地区的伊犁州直、南疆西部地区的喀什地区、东疆及南疆东部地区的巴音郭楞蒙古自治州。

乌鲁木齐作为新疆维吾尔自治区的首府城市是新疆综合竞争力最高的城市，具有相对较强的区域经济实力、较好的基础设施和较突出的区位优势，金融生态环境因子(F1)得分远高于新疆其他地州，在全疆以及中亚地区拥有不可替代的影响力，是建设新疆乃至丝绸之路经济带区域金融中心的最佳城市。此外，结合实证结果，构建多个次区域金融中心有如下几点优势：其一，喀什地区作为南疆重要的口岸城市，在城市影响力因子(F2)与金融发展效率因子(F3)上的得分相对较高，表现出较强的比较优势，因此可以借助喀什经济特区建设的契机，鼓励、引导金融业发展，在喀什打造面向中亚、南亚的南疆次区域金融中心。其二，从对城市影响力因子(F2)的分析中可以看出，伊犁州直属的霍尔果斯依托优越的地理区位和快速发展的外贸经济，在丝绸之路经济带建设和区域经济的发展中必将发挥重要作用。因此，在霍尔果斯建立北疆次区域金融中心符合丝绸之路经济带建设的客观要求和地区经济发展的实际情况。同时，在霍尔果斯经济特区开展的跨境人民币创新试点业务，也增强了在此建设区域金融中心的必要性。其三，东疆及南疆东部的各地州综合得分及各项因子得分虽均不高，但在巴音郭楞蒙古自治州建设面向东疆及南疆东部的次区域金融中心有政策上和现实上的必要性及可行性，有利于加快改变该区域金融发展落后的局面，推动金融资源的优化合理配置。

2.因地制宜地发展金融产业。尽管在新疆地区，乌鲁木齐的金融业实现了率先发展，但乌鲁木齐与内地发达城市的金融发展程度还存在较大差距，对新疆和中亚地区的辐射带动作用还相对较弱，在城市影响力因子(F2)上还存在短板。因此，乌鲁木齐应着力提高城市影响力，发挥行政中心的聚集效应，广泛吸引资本、人才等要素促进发展；积极把握丝绸之路经济带发展契机，加快向西开放步伐，建设中亚区域金融中心，构建多层次、多功能、多元化的国际金融市场。例如，建立中亚碳金融交易中心、能源期货交易市场、中亚区域性票据业务中心和区域性资金结算中心等。

对于多个次区域金融中心，应结合所在地区的经济社会现状，有针对性地发展金融产业。由于金融生态环境因子(F1)得分为负值，因而伊犁州直属的霍尔果斯应积极优化金融发展的外部环境，提升区域经济实力；同时，利用其特殊的离岸人民币业务政策，以金融为依托建设全方位的跨境合作中心，鼓励在合作中心内注册的银行直接到境外融资与发放贷款，鼓励企业直接在境外进行投融资业务。喀什同样需要在优化区域金融生态环境方面下工夫，应抓住建设金融贸易区的有利时机，推进跨境金融合作，构建国际金融信息交流平台，努力打造面向中亚、南亚的资本市场，带动整个南疆区域金融结构的优化升级。巴音郭楞蒙古自治州应着力发展面向东疆及南疆东部的小微金融和农村金融，针对其金融发展效率因子(F3)得分不高的现状，加大在金融基础设施建设方面的投入，制定相应政策鼓励各类银行机构在偏远地区设立服务网点，积极设立面向小微企业和农业发展的新型金融机构，增加对民营中小企业和农村的金融服务供给。

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[20]孙庆刚,秦放鸣.中亚次区域金融中心建设问题探讨：以乌鲁木齐为例[J].开发研究，2012，(4)：11～14.

【责任编辑：陈小昆】

A Study of Constructing Regional Financial Center in Xinjiang——Based on Factor Analysis

LU Aizhen,FEI Qing

(XinjiangUniversityofFinanceandEconomics,Urumqi830012,China)

The construction of a regional financial center in Xinjiang is the key to develop the regional finance and upgrade economical transformation of Xinjiang.And what’s more, it is not only the premise to open to the west and improve the international competitiveness in Xinjiang,but also can accelerate the requirements of the construction of the new Silk Road.The paper,based on factor analysis methods,made an empirical analysis of status quo of financial development of different regions in Xinjiang with the help of conditions of constructing regional financial center in Xinjiang-financial ecological environment,the influential power of the city and financial development efficiency.And then,it selected the region of the regional financial center in Xinjiang.Finally,integrating the actual situation of the region,the paper holds that the model of establishing regional financial center in Xinjiang.

regional finance;financial center;factor analysis

2014-11-10

新疆维吾尔自治区社会科学基金项目“新形势下新疆承接产业转移的金融支持研究”(项目编号：11BJY026)；新疆财经大学研究生科研创新项目“乌鲁木齐建设中亚区域金融中心的问题研究：基于因子与区位熵协同分析的视角”(项目编号：cdyjk2014007)

卢爱珍(1965—)，女，新疆财经大学金融学院教授，博士生导师,研究方向为货币政策与保险学；费清(1990—)，男，新疆财经大学金融学院硕士研究生，研究方向为货币政策与区域金融。

F832.7

A

1671-9840(2015)02-0023-07