关于收益法中无形资产超额收益的探讨

任宇杰　王虹

摘要：在无形资产的评估方法中，收益法是十分重要的方法，并且在评估界被广泛使用，其中超额预期收益更是决定其价值的重要参数之一。然而，在实际评估过程中，超额收益的确定途径存在诸多分歧和困难。本文在分析超额收益的影响因素及现状的基础上，论述了资产评估实务中主流的三种方法，并探讨其中的优缺点和适用范围，以及改进的方向与思路。

关键词：无形资产；收益法；超额收益

本文在资产评估收益法的基础上，借鉴DCF（现金流量贴现法）方法，在无形资产的评估中，其价值是通过预期收益按照合理的折现率在其有效地使用寿命期限内进行折现得出的，其公式为：P=∑（i=1）nR（1+r）i

其中，P为无形资产的价格；R为预期收益；i为有效时间；r为折现率。

由此公式来看，对于无形资产评估，只要确定了未来预期收益、持续时间和折现率，运用起来十分简单。然而，任何评估模型的运用都需要信息资料的支持，确定其参数更是多年来理论界及评估界所面临的难题。针对收益法计算公式，本文所涉及的这三个变量的数据如果不能准确获取，评估结果就会存在较大的差异，就无法真实的反映无形资产的价值。那么，取得信息资料的途径，以及这些资料的准确性对收益法的应用至关重要。

在此基础之上，笔者着重研究和探讨预期收益的确定方法，其收益界定为无形资产带来的超额收益，其预期收益则反映的是通过使用该资产给企业带来的超额收益的预期收益。

一、超额收益的影响因素

采用收益法评估无形资产的关键步骤是对预期收益额的测算。通过分析可知，影响无形资产超额收益的因素很多，那么就要求在确定超额收益时，对众多因素要全面考虑，并采用正确合理的计算方法。

首先，注重无形资产的未来获利能力。在实际评估中，无形资产的收益其本身是不会单独产生，而是由各类资产协同作用产生的，那么就要求从总收益中剥离出由无形资产产生的收益；这里的收益额是指未来收益，因此在评估无形资产时，注重现在获利能力的同时，更重要的是预测未来的获利能力，这样有助于评估结果的可靠。

其次，注重企业内部经营运作情况。在预测预期收益额时，预测年限内企业的生产成本、营运成本变动趋势、管理模式、市场竞争情况、无形资产本身的先进性以及相似相近无形资产的竞争性和替代性都会影响到收益额的确定。

最后，注重国家产业政策的影响。国家产业政策对于该无形资产或对使用该无形资产的行业是扶持还是限制，会最大程度的影响收益额的确定。

二、确定超额收益时存在的困难

首先，一般情况下，无形资产不会单独产生效益，而是要与企业中其他资产协同作用才会产生收益，并且，企业的总体收益是由有形资产和无形资产共同创造。因此，在评估过程中，需将无形资产创造的收益从各项资产协同作用产生的收益中分离出来，以此界定为被评估无形资产直接产生的收益即超额收益。但是，由于现行的企业运营管理模式和会计核算制度无法直接且全面地反映其无形资产的构成和价值，致使评估人员从企业总收益中剥离出无形资产的收益会十分困难。

其次，超额收益是受到诸多难以预测的因素影响，大致分为内外两因素。内在因素包括企业的运营情况，以及无形资产自身的品质、技术寿命及垄断程度等因素；而外在因素包括消费趋势、产业政策、政治、经济形势等因素。诸多因素的不确定性给评估工作带来了较大的困难，即使容易确定，但对其未来的不确定性是难以量化估测的，这就需要评估人员丰富的经验和预期。

最后，反映差额收益的指标类别较多。收益额是用以反映无形资产获利能力的综合指标，在资产评估业务中有三种含义的收益额，分别是净利润、净现金流量以及利润总额。虽然，中外评估界一致认为应提倡以净现金流量作为预期收益额，但是在实际评估过程中由于评估对象和目的的不同，造成其选取时的困难。

三、超额收益的确定方法

采用收益法评估无形资产的关键步骤是对预期收益额的测算，也是评估中的难点。根据笔者的整理研究发现，在评估实务中，一般有三种方法。

1.增量法

简单来说，增量法是指采用某一相同产品未使用无形资产时与使用无形资产后的收益差额。张淑焕（2005）认为增量测算法中无形资产创造的增量收益主要体现在产品价格优势、销量优势及成本优势三个方面。

增量法虽简明有其自身优势，但却无法将某一无形资产带来的超额收益与企业其它有形资产、无形资产带来的收益相区别，换句话说，某一无形资产所产生的价值无法用增量法单独评估。

2.差额法

差额法是假设企业中除被评估对象以外的所有资产都可准确评估，于是，先估算出企业的总体收益和其它资产的收益，然后用企业总收益减去其它资产收益，得出该无形资产的超额收益。差额法用公式可表示为：R=R1-R2

式中：R为该无形资产超额收益；R1企业总资产收益；R2为除该无形资产外，企业其它资产带来的收益。

理论上来讲，企业的收益是由企业所有资产和其间的协同作用而创造的，既包括企业所拥有的有形资产创造的收益，又包括企业其他无形资产所创造的收益。但是，在实际的评估过程中，由于某一项无形资产不能脱离有形资产和其他无形资产单独存在，那么，通过企业使用该无形资产带来的增量收益计算方法计算该项无形资产的超额收益是比较困难的。

3.分成率法

（1）分成率的概念。通过分成率来确定知识产权类无形资产收益是目前国内外技术交易中常用的一种实用方法。它是在折现收益法的基础上，使得：P=B∑（i=1）nR（1+r）i

其中，P为无形资产的价格；R为企业所有资产的收益；i为折现期限；r为折现率；B为分成率。

（2）分成率的估算。

在运用分成率收益法对知识产权进行评估是，分成率是一个最不容易确定的参数。关键是分成率的多少并没有统一的规定。人們仅仅在多年的技术贸易中，对此有一些原则性的把握在实际的评估案例中，更多的是依据利润分成率LSLP（Licensors Share of Licensee Profit），公式如下：

LSLP（%）=技术商品价格买方获得总利润×100%

四、结语

无论在理论界还是实务界，由于无形资产本身具有无形性、依附性和长久性的特点，并且其影响因素也是非常广泛而具有不可测性，导致其收益额的确定是一项复杂又困难的工作。但是，由于评估程序和准则的严格要求，无形资产收益额的确定必须建立在可用、可信、可靠的基础之上，这就需评估人员确定适当的方法、遵守严格的步骤、利用可靠的数据，全面地考虑参数的选取和评定。在无形资产收益法下收益额的确定过程中，不仅需要资产评估和会计的知识，而且涵盖了统计学、法学、管理学等学科的知识，做到全面且精确地评估，如果遇到一般方法不能进行预测的问题，要真正做到具体问题具体分析，并且进行科学合理的预测。（作者单位：云南大学经济学院）

参考文献：

[1]刘玉平.收益法应用中收益额的选择及其预测[J].中国资产评估，2004（08）.

[2]张淑焕.关于用收益法评估无形资产难点问题的探讨[J].商业会计，2005（04）.

[3]高建来 张浩.无形资产评估中收益法应用问题探讨[J].当代经济，2009（05）.

[4]李伯侯 王后奇.无形资产评估收益法下收益额的确定[J].中外企业家，2009（03）.