我国中小企业融资问题探究

张巍

[摘要] 我国中小企业是国民经济中的重要力量，其健康发展有助于活跃市场经济，促进资源优化配置。然而，融资难题却始终困扰着中小企业，使其发展缺乏后劲。本文将根据中小企业实际经营中面临的融资问题、困难，结合相关理论、法规等进行分析、探究。发现我国中小企业融资方面呈现内源性融资比例严重不足、直接融资门槛高、间接融资困难、大量转向民间融资等问题，而我国中小企业融资难问题原因主要有中小企业自身存在的机制障碍、资本市场结构单一、金融机构的设置很难满足需求、法律规章制度不健全、担保机制及体系不完善、政府政策支持不够等，针对我国中小企业融资现状与融资难的原因分析，提出了可以从提升自身竞争力和承担风险能力、建立中小金融机构、积极引导民间融资、加大政府支持力度、营造良好的外部环境、借鉴发达国家的先进经验、拓宽中小企业的融资渠道等几个方面着手，以期促进中小企业突破发展瓶颈，提高整体经济水平。

[关键词] 中小企业；金融机构；融资

[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2015.30.068

1 前言

在我国，中小企业是国民经济的重要组成部分，对经济发展和社会稳定起着举足轻重的作用。

中小企业，即指企业的规模比较小，根据2011年6月18日，工业和信息化部、国家统计局、国家发展和改革委员会、财政部联合印发的《关于印发中小企业划型标准规定的通知》，中小企业划分为中型、小型、微型三种类型，具体标准根据企业从业人员、营业收入、资产总额等指标，结合行业特点制定。

融资是指以企业为主体融通资金.使企业及其内部各环节之间资金供求由不平衡到平衡的运动过程。企业的资金来源主要包括内源融资和外源融资两个渠道，其中内源融资主要是指企业的白有资金和在生产经营过程中的资金积累部分，主要为内部融资、留利资金及沉淀资金等。外源融资即企业的外部资金来源部分，包括直接融资和间接融资两种方式，主要为上市融资、风险投资、私募证券投资、企业债、公司债、银行贷款、个人贷款等。

以下，将通过企业自身在融资过程中遇到的实际问题，结合相关理论、文献对我国当前中小企业融资的困境、发展现状，主要问题及解决途径等做简要探究。

2 我国中小企业的融资现状

2.1 国家实施宏观调控政策以来，中小企业融资难、融资成本上升等问题更加突出

经济局部性过热和结构性失衡的矛盾已有所缓解，但是贷款投放量下降，影响到中小企业获得的贷款总量。同时，由于企业对再次获得贷款的预期较低，逾期不还的现象增多，银行信用风险增大，不良贷款增多，影响银行资产质量，反过来又制约了企业融资。

2.2 中小企业的融资方式单一，金融支持受到限制

从资金的来源看，中小企业可通过内源融资和外源融资获得发展所需要的资金，其内源融资有限，更多是依赖外源融资。外源融资的主渠道仍然是间接融资。

（1） 内源性融资严重不足。内源融资主要是企业利用白有资本金、折旧基金和留存利润来增加经营资本，其中留存利润是企业增量融资的主要来源。从国外发达国家来看，内源性融资在企业融资中具有举足轻重的地位。内源性融资在总融资中的比例很高.其中最高的英国达到81.1%.最低的法国也达到了42.1%，而我国只有29.6%（其内源融资能力有限）。

（2） 直接融资门槛高。由于我国的股票、债券市场有严格的准入标准，中小企业因信用等级较低、资产规模较小、信息披露不达标等，常常难以获取直接融资的机会。根据证券法第十六条，公开发行公司债券应当符合股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，累计债券余额不超过公司净资产的百分之四十等，而中小企业往往难以满足这些条件。我国的创业板市场虽然定位于服务中小企业，但其准入门槛依旧较高。创业板门槛虽然低于中小板，但能够符合创业板上市条件的中小企业依然寥寥无几，很多急需资金的中小企业仍然难以进入创业板，从而严重阻碍了国民经济的持续健康发展。新三板的准入要求虽然进一步放宽，但其主要针对高新技术企业，范围有限。

（3） 间接融资困难。大多数中小企业依然是通过间接融资的方式获得资金来源，其中以向银行借贷为主。从中小企业自身出发，最倾向于向银行借款。然而真正能够从银行得到的信贷支持也是杯水车薪，远远不能满足蓬勃发展的中小企业大量的资金需求。中小企业白有资金不足，无法向银行提供有效的贷款抵押，同时因为信用等级低，也没有第三方机构愿意为其提供担保，因此常常无法获得银行的贷款。即便是得到贷款，其融资成本也由于银行对中小企业的不信任而非常的高。特别是新设或经营期限较短的中小企业根本无法取得银行贷款。

（4） 民间融资“补充作用”被肯定，但其消极影响仍然存在。民间融资是指在国家法定金融机构之外，以取得高额利息为目的而采用民间借贷、票据融资、有价证券融资和社会集资等形式暂时改变资金所有权的金融行为。现实中不少中小企业在各种融资方式受阻的情况下，对民间融资表现出浓厚兴趣，且不断展开实际应用。民间融资不仅优化融资结构，提高直接融资的比重，还为中小企业区域经济融资另辟蹊径，减轻中小企业对银行的信贷压力，转移与分散银行的信贷风险。但是，民间融资的消极影响仍然存在，如果这些问题不能很好解决，不仅民营企业不能从中受益，而且还会影响整个社会的金融环境和秩序。民间融资的缺点是：一是风险大，利率高。二是影响金融秩序（由于民间借贷利率高，吸引了大批投资者，加之对投资选择又存有侥幸心理，致使社会一部分资金被高利贷所分流，影响了金融秩序）。

3 理性分析我国中小企业融资难的原因

3.1 中小企业自身存在的机制障碍

包括：①管理水平落后；②规模小，资本技术密度低；③技术装备水平落后；④人才缺乏；⑤产品质量可信度低；⑥信息不对称；⑦信用意识差；⑧不具备上市募股条件。

3.2 金融体系的原因

一是从融资渠道看，适应中小企业融资需求的资本市场没有真正建立，资本市场结构单一，交易品种过于稀少，使得中小企业无法利用资本市场以适合自己的方式筹措资金，造成中小企业融资困难。二是从金融机构的设置来看，目前虽然逐步在农村建立村镇银行、小额贷款公司，但是由于受种种条件、规模、数量的限制，很难满足中小企业发展和融资的需要。三是从金融政策上来看，近年来针对中小企业贷款难、担保难的问题，国家虽然颁布了一些新的政策，但是还未形成完整的支持中小企业发展的金融政策体系，致使中小企业的融资和贷款受到了一定束缚和影响。四从是银行经营管理模式看，国有商业银行上收了基层机构的审批权，审批环节多、手续复杂，无法满足中小企业贷款“小、急、频”的特点。银行为了控制风险，基本上采用不动产抵押方式发放贷款，而中小企业一般不动产规模较小，缺乏足值有效的抵、质押物而被银行拒贷的比例很高。从银行信贷管理方面看，贷款出现风险时，对债务人的惩罚力度不够，而对债权人特别是贷款签批人的责任追究却十分严厉，也间接形成了金融市场对中小企业的挤出效应。

3.3 外部环境的原因

一是法律、法规不健全。尽管《中小企业促进法》已经施行，但该法对中小企业的信贷支持没有切实、具体的政策，更多的只是对金融机构的鼓励措施，缺乏配套的法律如《中小企业担保法》《中小企业投资法》等。二是担保机制及体系不健全。我国中小企业信用担保体系还不完善，中小企业担保机构数量相对较少，担保能力有限，担保资金规模偏小，风险准备金不足，担保放大倍数较低，不能满足中小企业快速发展的资金需求，使许多需要贷款的中小企业因没有合适的担保而不能贷款。三是政府政策支持不够。我国政府已经建立了扶持中小企业发展的政策体系，但政策体系尚未达到完整、成熟的阶段，目前尚未建立完善的服务体系，中小企业在融资过程中，需要支付固定资产登记、评估等费用较高，增加了中小企业的融资成本。

4 解决我国中小企业融资困难的途径

4.1 中小企业提升自身竞争力和承担风险的能力是解决问题的根本

4.1.1 建立现代企业制度，完善法人治理结构

中小企业应紧跟时代，建立具有自主经营、自负盈亏、自我积累、自我发展功能的，适应市场经济发展需要的现代企业制度。对资产规模小，资信程度低的中小企业来说，尽快理清各种关系，建立现代企业制度，可以在一定程度上提高企业的资信能力。

4.1.2 合理规划资本和资金需求，提高资金统筹能力

在进行负债融资时，中小企业一般只考虑显现的债务成本，很少考虑由于高财务杠杆可能导致的破产成本。中小企业要想获得成功就应该从价值链的视角诊断自身问题，根据企业自身所在行业，不同发展阶段，自身特点及投资需求，分析面临的产品竞争市场，资本市场和货币市场等融资环境，合理规划资本和资金需求，安排相应的资本结构和融资结构。

4.1.3 强化内部控制，完善财务管理

（1） 营造良好的内部控制环境。第一，更新控制观念。中小企业的管理阶层必须通过各种方式加强学习，树立现代管理思想，更新内部控制观念，高度重视内部控制并自觉接受监督，通过塑造良好的企业文化来影响员工的控制意识和行为方式，使控制观念深入人心，使得员工在内部控制的落实中充分发挥各自的作用。第二，树立风险意识。中小企业的管理者应该及时树立风险意识，充分认识到风险与机会并存，在企业的日常内部控制过程中，一方面应注意分析自身的优势与劣势，长处与短处，分析外部环境的机会和威胁，并制定相应的应对措施，使企业可能面临的风险及遭受的风险损失降低；另一方面应随时在风险中寻找转化为机遇的契机。

（2） 加强财务管理，提高会计基础工作水平。在会计基础工作方面，要制定切实可行的会计控制系统。在制度选择上，根据企业自身所处的发展阶段来选择《企业会计制度》、《小企业会计制度》或中介机构代理记账。其次，在制度建设上，要结合企业生产经营特点和管理要求，建立恰当的会计岗位责任制度，具有可操作性的会计核算规程，严密的凭证制度，严格的日常核对制度和档案管理制度，充分发挥会计的监督功能。

4.1.4 树立稳健作风，提升信用水平

（1） 树立信用意识，增强信用观念。企业要加强对员T的诚信教育，使得诚信理念深入人心，要把信用观念渗透到企业运作的方方面面，让每个员工都意识到信用好坏对企业有着生死存亡的意义，以此提升企业整体的信用意识水平。

（2） 加强信用管理，提升信用水平。首先，可在企业内部设置信用监理，由其专门负责行使信用风险管理职能；其次，企业应建立客户信息数据库，实行客户资信管理制度，对客户的资信状况和经营能力进行定期评估，以确保企业自身的利益。

4.2 逐步建立专门为中小企业发展服务的金融机构

长期以来，许多学者都认为中小金融机构在中小企业融资中具有比较优势。林毅夫在《中小金融机构发展与中小企业融资》中提出，基于“长期互动”假说（Lon-glerm Interaction Hypothesis）和“共同监督”假说（PeerMonitoring Hypothesis），中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息上的优势。中小金融机构比较愿意为中小企业提供融资服务。李志赟在《银行结构与中小企业融资》中提出，在一个银行业高度垄断的经济中，信息不对称问题、交易成本和抵押难将会成为中小企业融资的主要障碍。相反，在一个分散化的金融结构中，经济中有许多的中小银行，中小银行在向中小企业提供金融服务方面的优势，将使中小企业得到的信贷增加。中小银行由于其地域性和社区性特征，可以通过长期与中小企业保持密切的近距离接触来获得各种非公开的关联信息（即软信息），因而在向信息不透明的中小企业发放关系型贷款上拥有优势。因此建议政府建立中小金融机构，比起大型机构和银行，这些小型机构更容易为中小企业服务，有利于企业长远的发展。

4.3 规范民间融资对中小企业的支持

民间融资形式灵活多样，交易成本低，手续简便快速，有利于满足不同经济能力企业对金融支持的需求，同时还可以使借款人迅速方便地得到急需的资金，尽快投入生产经营过程之中。中小企业一致认为比起正规金融机构融资，其突出优点在于优化的资源配置和灵活迅速的融资渠道。所以国家应进一步放宽对民间金融的政策，要因势利导，趋利避害。同时，要制定一系列的法律法规来规范和支持民间金融的市场化运作，鼓励发展多层次、多样化的民间金融机构，充分利用民间金融资源对中小企业融资的积极作用，促进中小企业的良性发展。（专家、学者也在理论领域证明民间融资存在的合理性；2005年5月25日，中国人民银行发布了《2004年中国区域金融运行报告》，首次承认了民间融资的合法性。）

4.4 政府积极扶持，为中小企业的发展营造良好的外部环境

近几年来，尽管我国中小企业融资的法律环境已经得到很大的改善，但相比西方发达国家的水平与中小企业的发展要求，还存在相当大的差距。在今后的一段时间内，为配合《中小企业促进法》的顺利实行，国家有关部门应逐步推出配套政策和办法，逐步建立起较为完善的中小企业法律保障体系。同时，可以借鉴发达国家的经验，如：政府提供贷款担保或直接扶持，税收政策减免扶持，鼓励中小企业的直接融资（纳斯达克）等。

4.5 拓宽中小企业的融资渠道

企业要根据自身条件对融资体系作出合理的选择。发达国家为满足不同类型企业的金融需求，会建立多样化和差异性的金融市场体系，我国可借鉴其经验。细分市场，多元化和多层次的融资渠道，对解决不同类型和不同成长阶段的中小企业融资问题有很好的作用。可采用的具体措施如下：①加快中小企业境内外资本市场上市融资的速度，满足中小企业不同成长阶段的需求。②加强对中小企业的投资力度，不断完善创业投资机制。③扶持和规范产权交易市场，推进产权交易市场的不断向前发展。④符合条件的中小企业可集合发行债权融资，并对债权融资的模式、标准和程序细化，使这种新型融资方式得到完善。

5 结论

我国中小企业是国民经济中的一支重要力量，在扩大就业、活跃市场、增加收入、社会稳定以及形成合理的国民经济结构方面起着难以替代的作用，但融资难却成为制约中小企业发展的瓶颈。中小企业融资难的问题不是一朝一夕的事，不能急于求成。结合我国的实际国情，提高企业竞争力，增强内源融资能力；改善金融服务，完善金融体系；转变政府职能，构建民营中小企业和谐发展的社会环境和氛围；这样才能从根本上解决中小企业融资难的问题。