中小企业筹资风险及对策研究

石蕴瑄　乔瑞中

摘 要：中小企业是我国经济发展的重要组成部分。对丰富我国经济形式有着显著的作用，对促进我国经济的发展有着重要的推动作用。目前，筹资问题是困扰我国中小企业发展的主要问题，本文对中小企业筹资风险的成因进行了较全面的分析，并提出了规避我国中小企业筹资风险的有效对策，对促进我国中小企业的健康发展有着重要的现实意义。

关键词：中小企业；筹资；筹资风险

一、中小企业筹资风险概述

1.中小企业筹资风险的涵义

中小企业筹资是指中小企业在生产经营管理过程中，根据企业自身需求使用有效措施筹集资金的行为。它是指企业因借入资金而给财务成果带来的不确定性。一般企业筹集资金的主要目的是为了扩大生产经营规模，提高经济效益，从而实现财务管理目标。中小企业筹资风险是指企业因借入资金而产生丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性。筹资风险不仅仅是造成损失的风险，也是一种投机风险，即获利与损失共存的风险。与大企业相比，中小企业筹资风险更复杂 、可能性更大，所以中小企业要想获得发展就要有效的避免筹资风险。

2.中小企业筹资风险种类

中小企业为了扩大生产经营规模，提高其经济效益，就不得不进行筹资 ，但在企业的筹资过程中都存在着一定程度的风险。中小企业筹资风险按其成因不同一般分为现金性筹资风险和收支性筹资风险。现金性筹资风险是指企业在特定时点上所产生的现金流出量超出现金流入量而导致到期不能偿付债务本息的风险。这种筹资风险尽管不影响企业未来的筹资，但是由于流出资金额度大于流入资金，就造成企业内部资金链条发生断裂，严重的还会造成企业经营出现危机。收支性筹资风险是指企业由于收不抵支而出现的不能偿还到期债务本金和利息的风险。这是大多数中小企业经营时常见的筹资问题，由于企业受市场或者内部结构出现问题使企业出现资不抵债的现象，进而出现企业破产问题。收支性筹资风险也是中小企业在进行筹资时要注意的关键问题。

二、中小企业筹资风险成因

1.中小企业筹资风险外部成因

中小企业的生存发展环境是金融市场，金融市场的稳定影响着中小企业的发展状况，金融市场的波动，如调整利率、汇率将导致企业融资的风险。其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业采取短期贷款融资时，若遇到银根抽紧、金融紧缩 、短期借款利率大幅上升，都会导致企业利息支出的大幅增加，这时一旦企业收款不及时就会造成资金链条的断裂，进而发生筹资风险。

国家对外政治经济主张的变化、外交摩擦等因素，有可能导致中小企业筹资的外部环境恶化，这是由国家政策引发的筹资风险。我国的信贷政策偏重国有企业，国家的相关优惠政策大多放在对国有企业的改革上，对中小企业存在一定的政策歧视，可能会引发中小企业的筹资风险。

2.中小企业筹资风险内部成因

中小企业筹资风险内部成因即举债本身因素的作用。企业负债规模大，这时会导致利息费用支出增加，由于收益降低而导致丧失偿付能力或破产的可能性也增大，负债规模越大，财务风险越大。资产重组或撤资也会引发企业内部的筹资风险。中小企业的投资者可能根据自身情况和市场情况变化等原因，减少对企业的投资，导致企业资本减少、经营实力减弱，打乱了企业正常的经营秩序 ，使企业难以实现预期收益目标。同时，中小企业的产品产量、质量在市场环境中不断变化和波动使企业的收入减少，削弱企业的还贷能力，造成中小企业的筹资风险。

三、规避我国中小企业筹资风险的对策

1.规避中小企业外部筹资风险的对策

（1）国家政策要向中小企业倾斜。国家政策对于控制中小企业的外部筹资风险具有重要的指导意义，国家在制定相关的企业发展政策时要充分考虑中小企业的经营者的作用，制定符合中小企业发展的筹资要求和计划，时刻关注中小企业发展的发展形式，为中小企业在筹资时时能够做到资金来源充足，不与国家的政策法规相互矛盾。同时也能够使企业及时还上筹资所造成的债息。

中小企业作为国家经济体制的重要组成成分，国家应该制定相关的政策鼓励中小企业的发展。虽然政府一般不直接对中小企业提供资金支持，但应在其筹资过程中发挥政策引导和纽带作用。通过间接的融资方式或者出台一些政策放宽对中小企业的要求，扩大中小企业的筹资资金额度，放宽中小企业的还贷时间，以促进中小企业的发展，从国家方面减少中小企业的筹资风险，促进中小企业的健康发展。

（2）健全国家金融法制制度。完善法律和相关制度有利于加快利率市场化改革，加强企业信用治理，建立健全商业银行的贷款体系，完善商业银行贷款激励机制。在这些法律法规中，首先应含有对中小企业筹资予以扶持和优惠的条款，根据中小企业的发展情况对中小企业进行筹资支持，为中小企业设立相关的筹资机构。此外，还应该对筹资服务的金融机构做出规定，减少对它们的限制，加大对中小企业的筹资力度，拓展中小企业的融资市场，从法律上对中小企业的健康发展予以规定，保障中小企业在发展过程中的筹资行为顺利实现，减少其他原因带来的筹资风险。

（3）建立中小企业融资银行。建立中小企业融资银行是对中小企业发展的基本保证，银行可由国家和省市级政府牵头，由相关的财政部门予以资金支持，设立融资银行调研机构，对在融资银行进行贷款的中小企业进行融资调查，确定发展潜力。对真正能够获得收益，企业发展势头有优势的中小企业可给予一定额度的融资贷款，使企业获得扩大生产规模的发展保证。各级政府也可以建立一些以中小企业为资助对象的政府基金，同时设立政府基金运作监管机制，对资金的运作做调查监督，借鉴国内外先进的资金运作制度，对政府基金的使用予以保证，积累基金的运作管理经验，有效的提高基金的使用效率，进而提高中小企业在贷款后企业的生产积极性。这样既鼓励了中小企业的发展，又能极大的拉动地区经济的增长。建立的中小企业银行应该以保本微利 为经营宗旨，拥有遍布全国的网络机构，这样才能贴近中小企业，更好地服务于中小企业 。

2.规避中小企业内部筹资风险的对策

（1）优化企业资金分配结构。企业筹资管理的主要任务之一就是选择最佳资金分配结构。最佳资金分配结构是指企业在可以接受的筹资风险内，加权平均资金的成本最低和企业价值最大的资金分配结构。中小企业筹资过程中经常使用的方式就是负债筹资，企业的健康持续发展需要有资金作为保障，但是并不意味着企业筹集到的资金越多越好。而是要使所筹集的资金能够尽量满足企业自身发展的同时应使还贷的利息降到最低，极大程度上使既得利益得到最大化。

合理地利用债务融资、配比好债务资本与权益资本之间的比例关系，对于企业降低综合资本成本、获取财务杠杆利益和降低财务风险是非常关键的。合理的企业资金分配结构能够使企业在市场竞争中逐步的适应市场的发展，能够逐级的进行中小企业扩大经营的资金分配，分析企业的每一步的发展节奏，使企业对资金达到最大化的使用，使企业的筹资风险降到最低。

（2）拓宽企业筹资渠道。在中小企业筹资的过程中，要多方面的进行融资，不要只局限在某一组织和银行单位，将所要筹集的资金进行系统的分析之后多渠道的分配到不同的筹资组织，这样在某一资金供给链条出现问题时，能够保证企业本身的基本生产不受影响，多方面的拓展企业的筹资渠道还可以有效的延长企业生产链条，增加企业在市场中的竞争资本，当市场发生重大变化时有效的将危机转嫁，使企业发生筹资风险的概率降到最低。

（3）诚信经营，打造企业发展品牌。中小企业受市场的影响较大，因此，中小企业要想获得长远的发展就要尽力迎合大众口味，企业要秉承诚信经营的经营理念，树立企业的信誉，创造名牌企业，提高企业在消费者心目中的地位、形象、知名度及美誉度。这将使中小企业的信用等级提升，使其在筹资过程中处于相对有利的地位，既减少中小企业的筹资风险和筹资成本，又降低投资人和债权人的信用风险 。通过诚信经营手段打造企业自身的发展品牌，使企业产品拥有良好的竞争环境，进而使企业的筹资风险降低。

（4）建立企业筹资风险防范机制。企业需要建立健全筹资风险预测及防范机制 ，需要做好资金风险控制工作。建立科学的企业折旧制度和折旧基金使用制度 ，同时对制度要严格执行。做好企业筹资的应对预案，充分的对整个流程进行分析预判，一旦发生不可逆的危机，要能及时通过防范机制实现危机缓解，使企业的筹资风险降到最低。

中小企业在发展过程中要积极应对外界环境因素引起的筹资风险变化，同时也要及时调整企业本身的生产结构和资金结构，增强企业在市场中的竞争与发展能力，加强企业与市场供求关系的结合能力，适应市场发展需求，增强企业有效规避筹资风险的能力，使企业获得长远的发展。

参考文献：

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