青岛啤酒与燕京啤酒偿债能力分析

崔成

摘 要：企业的发展状况可以通过财务报表间接的体现出来，本文利用财务分析中的比率分析法，对青岛啤酒和燕京啤酒两个公司的偿债能力进行分析和总结，分析表明两个公司近年财务状况良好，有较好的发展前景。

关键词：青岛啤酒；燕京啤酒；财务报表；比率分析；比较分析

一、公司情况简介

青岛啤酒股份有限公司于1993年6月16日成立，并于1995年12月27日取得按中外合资股份有限公司注册的企业法人营业执照。1993年8月27日在上海证券交易所上市。

燕京啤酒公司系经北京市人民政府京政函（1997）27号文件批准，由北京燕京啤酒有限公司、北京市西单商场股份有限公司及北京市牛栏山酒厂共同发起，以募集设立方式设立的股份有限公司。公司于7月16日挂牌上市交易公司股本为30953万元。

二、发展现状

我国的啤酒发展市场先处于成熟期，市场需求趋向饱和、销售额增长缓慢、竞争逐渐加剧、产品售价降低、促销费用增加、企业利润下降等是这一阶段的突出特征。青岛啤酒和燕京啤酒公司都是啤酒行业中大型的上市公司，但是随着啤酒行业发展成下滑形式，两个公司的发展前景是人们关注的一个重要问题。通过对两者对外公开的财务报表进行分析，可以直观的反映两个公司的发展状况。

三、偿债能力分析

偿债能力指的是企业利用资产偿还长期债务和短期债务的能力。其中企业可以利用的资产主要包括流动资产（现金、银行存款等）和长期资产（固定资产、股票、债券等）。偿债能力表示企业偿还到期债务的承受能力和保证程度。企业有无能力偿还企业的债务反映了企业发展程度。偿债能力强，表示企业发展状况良好。偿债能力太强则反映了企业资金没有实现最大化的利用。反映企业偿债能力指标包括：流动比率、速动比率、产权比率、现金比率、资产负债率、利息保障倍数、长期负债比率、资本化率等。

在财务分析中，主要利用比率分析的方法来比较企业各项偿债能力的指标。比率分析法是通过选取财务报表上重要项目的数据进行运算，求出比率，进而评价和分析企业财务状况和经营成果的一种方法。本文通过对青岛啤酒和燕京啤酒2011～2013年重要财务数据进行分析，系统的比较两个公司的偿债能力和发展前景。

注：数据经上海证券交易所有关数据加工整理

1.流动比率

流动比率=流动资产/流动负债

流动比率是进行常在能力分析最常用的比率，该比率越大，表示资产相对于负债来说越大。流动比率在1-3之间，表示企业的偿债能力比较强。2011～2013年青岛啤酒和燕京啤酒的流动比率都在1左右，青岛啤酒的流动比率率大于燕京啤酒，说明，青岛啤酒的偿债能力要比燕京啤酒的偿债能力更好。

2.速动比率

速动比率=速动资产/流动负债

速动比率是对流动比率的进一步优化，去除了存货的影响，相比于流动比率能更好的反应资产的偿债能力。一般来说，流动比率等于1左右反映企业偿债能力比较好。2011～2013年燕京啤酒的速动比率在0.3左右，远低于青岛啤酒。反映了燕京啤酒公司有大量的固定资产，偿债没有保障。

3.现金比率

经营净现金比率高低从经营活动产生的净现金流量来保障资金的安全程度，主要是由于经营活动的净现金流量比投资活动和筹资活动取得的现金偿还债务更安全可靠。2011～2013年青岛啤酒的现金比率在逐渐提高，偿债能力逐渐增强。而燕京啤酒则处在一个比较弱势的水平。

4.资产负债率

资产负债率=负债总额/资产总额

表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标，产负债率反映债权人把资金借贷给企业的风险程度。该指标青岛啤酒略好于燕京啤酒。

5.产权比率

产权比率是所有者权益对负债的保障程度“此比率的高低，可说明企业的长期偿债能力高低，两者之间成反比，也即产权比率越低，长期偿债性越强”从债权人角度来说，资金越安全，承担的风险越小。青岛啤酒该指标在逐渐下降，且略好于燕京啤酒。

青岛啤酒股份有限公司相比于燕京啤酒股份有限公司来说，具有较强的短期偿债能力和长期偿债能力。青岛啤酒股份有限公司应通过进一步的举债来获得更高的财务杠杆效应，优化资产结构。燕京啤酒公司应该提高自身的营运能力或者适当减少债务，以提高偿债能力，吸引更多的投资。总体来说，两个公司目前处于一个比较健康的发展状况，有良好的发展前景。

参考文献：

[1]王雪.青岛啤酒股份有限公司财务分析[D].财政部财政科学研究所，2013.

[2]关杰.上市公司财务报表分析解读——以中国中铁股份有限公司为例[J].河南科技，2013，19：202-203.