科技型小微企业融资困境的保险解决机制研究①

浙江商业职业技术学院 石曦

科技型小微企业作为国民经济的重要组成部分，已经成为各级政府实施创新驱动发展战略、推动经济结构转型的重要抓手。

中共十八大报告充分肯定了科技型小微企业在经济发展中的重要作用，提出把“支持小微企业特别是科技型小微企业发展” 作为推进经济结构战略性调整的重要举措来抓。科技型小微企业拥有技术创新优势，在我国的中小微企业中，科技型小微企业以2%的比例创造了大多数的新技术、新专利和新产品。

不仅如此，科技型小微企业成为了快速吸纳就业的重要阵地，也是大型企业发展不可或缺的补充力量。在各级政府的推动下，我国科技型小微企业取得长足的发展，但由于其自身特点和金融体系的不完善，我国科技型小微企业的发展还面临不少困难，其中融资问题是最为突出的问题。

近几年来，国家为促进科技型小微企业的发展，出台了不少针对性的融资政策，初步构建了相应的金融支持体系，但是问题仍然不少，要缓解科技型小微企业融资难，需要完善现有的金融服务体系，发挥保险的功能与作用是一条可行的路径。

1 科技型小微企业融资困境的原因

科技型小微企业能够凭借其技术与创新优势，较快实现高成长和高回报，也可能因高风险而失败。因此，科技型小微企业与一般企业相比，其遭受的融资约束更为明显，主要原因在于自身经营特点与外部金融体系不健全。

1.1 自身经营方面

1.1.1 经营管理落后，市场竞争力低

一是非理性扩张，没有战略规划。由于规模不大，自有资金不足，当生产要素出现成本上涨时，如果科技型小微企业的收入无法抵消财务成本，就可能出现资金链断裂的情况。科技型小微企业抵御产品风险、市场风险和资金风险的能力比较脆弱，这也是金融机构惜贷的主要影响因素。二是企业产品较为单一，市场接受程度难以预知，技术不够成熟，管理欠规范，容易形成投资风险，投资者往往望而却步。

1.1.2 财务管理不规范，财务信息不对称

财务管理方面制度不健全，往往缺少现代化的财务管理信息系统，法制观念淡薄，财务信息不对称，粉饰企业盈亏等。

1.1.3 轻资产，难以抵押与担保

科技型小微企业一般以是以无形资产为主，没有土地、厂房等，缺少可供抵押的资产，加上知识产权质押融资进展缓慢，信用担保有难度，企业融资难以实现。

1.2 金融服务体系

1.2.1 银行信贷资金可得性低

我国面向科技型小微企业的金融服务体系尚不健全，造成融资渠道狭窄。现有融资渠道主要为商业银行、租赁、民间资金等间接融资渠道以及债券融资、股权融资等直接融资渠道，商业银行的信贷资金是企业融资的主要渠道，但科技型小微企业规模小、风险高、信用不足、抵押物缺乏，银行融资难以成为现实渠道。真正适应科技型小微企业融资需求的专业融资渠道很少，面向科技型小微企业服务的专业金融机构太少。在科技型小微企业融资方面，西方发达国家的区域小型金融机构以及专业科技金融机构发挥着重要的推动作用，如美国的硅谷银行。我国的科技银行数量太少，现有的科技银行也并非以小微型科技企业为主要服务目标。

1.2.2 民间融资成本高

当科技型小微企业难以获得银行信贷资金时，一般会选取民间融资。最近几年，民间资金较为活跃，缓解了部分科技型小微企业的燃眉之急，但民间借贷的利率高，借款期限短，加重了企业的资金负担和风险。

1.2.3 股权融资难

科技型小微企业通过股权融资也不容易，成本高企，条件苛刻，目前主要有以下三种渠道。

(1)中小企业板。中小企业板创立的初衷是为了拓宽中小企业的融资渠道，但其门槛高，容量小，让众多的科技型小微企业只能望板兴叹。中小板严格规定只有盈利能力突出，发展潜力大的科技型小微企业才能进入。

(2)创业板。创业板与中小企业板和主板相比，门槛低了不少。自2009年10月30日首次交易以来，创业板节节攀升，从最开始的900余点，到2015年5月突破3100点。如今的创业板已经初具规模，总市值不低。但由于运行时间不长，制度还有待进一步完善，市盈率高企，出现了过度炒作的情况。

(3)新三板。新三板相比中小企业版和创业板，挂牌条件相对较低，对财务指标的要求不高，允许连续亏损的企业挂牌交易，一些难以创业板和中小企业板上市的企业可以在这里上市，而转板机制让符合上市条件的公司可以在其他板块自由转板。门槛较低的新三板，让科技型小微企业在新三板挂牌提供了可能。但当下新三板市场还存在一些问题，难以有效缓解科技型小微企业的融资难。目前的新三板市场的流动性较差，交易不够活跃，其总交易量逊于创业板和中小企业板。

1.2.4 风险投资发展慢

风投在我国起步晚，规模远不及西方发达国家。风投作为一种风险共担、利益共享的投资模式，理论上可以在促进科技型小微企业发展过程中起到推动作用。但目前我国的风投领域还面临着许多的挑战，，如比较完善的风投退出机制还欠缺。资本市场不够健全，产权交易市场不完善，企业并购难，审批手续复杂，市场化程度不够，使风险资本的退出不顺畅，致使交易效率不高，影响了风险投资的发展壮大。

2 保险机制解决科技型小微企业融资难的意义

科技型小微企业融资难，最根本的原因是企业信用不足，“瓶颈”是担保难。各级政府投入了大量精力，通过多种形式募集各类担保资金解决了部分科技型小微企业的资金需求。但实践中存在的一些问题使信用担保制度在缓解科技型小微企业融资难问题上的作用大打折扣。 要从根本上解决我国科技型小微企业的融资困境，需要在提高科技型小微企业内源融资能力的同时，建立健全直接融资渠道，完善间接融资体系及科技型小 微企业融资中间服务体系。从我国目前情况看，由于金融体制等多种因素的制约，上述融资体系很难在短期内建立和完善。引入保险机制在科技型小微企业与金融机构之间架起一座桥梁，因其发展障碍相对较小，可以成为解决科技型小微企业 融资难的重要而有效的途径。

保险机制介入科技型小微企业融资，有利于提高科技型小微企业的信用等级，增强银行资金的安全性，增强贷款银行的信心，扩大金融机构对科技型小微企业的融资规模, 改善科技型小微企业的融资环境。此外，保险机制与信用担保结合，可以分散担保机构的风险，增强担保机构的担保能力，扩大担保数量，降低科技型小微企业获得贷款担保的难度。保险公司虽然承担了被保科技型小微企业的违约风险，但保险公司可通过专业的资信调查来获得被保企业的信息，使保险公司与被保企业间的信息基本对称，同时通过大数定律来分散个别企业的违约风险，从而促进市场交易效率的提高。保险机制的植入，使银行扩大了贷款规模，企业降低了融资成本和资金筹集难度，保险公司也从中获得了发展。因此，保险机制植入科技型小微企业融资可以实现多方共赢，有着重要的现实意义。

表1 中小微企业贷款保险运行模式

3 解决科技型小微企业融资难的保险机制内容

保险机制解决中小企业融资难的运行机理可以概括为：根据大数法则，依据风险分摊的互助原理，在科学预测各种信用风险可能造成的经济利益损失的基础上确定合理的保险费率，将未来可能的信用风险量化为保费由投保主体支付给保险人，保险人对被保险人的违约责任履行赔付职责，银行、担保等金融机构进行一定比例的损失分摊，政府对超额赔付部分给予适当补贴。其实质是一种对信用风险进行互助合作的补偿。

中小企业贷款保险主要分为两类：信用保险和保证保险，由于投保人、被保险人不同，其运行机理略有差异。贷款信用保险是保险公司对债权人即银行或其他金融机构(小额贷款公司、租赁公司等)与中小微企业之间的借款合同进行担保，以债务人(即中小微企业)的信用作为保险标的，在债务人未能如约履行债务清偿而使债权人遭受损失时，由保险公司向被保险人即债权人进行赔偿，贷款信用保险是银行或其他金融机构作为投保人为中小微企业的信用进行投保，保险合同关系的当事人只涉及保险公司和金融机构。

而贷款保证保险涉及三方面当事人：保证人(保险公司)、权利人(被保险人即金融机构)、被保证人(投保人、义务人即中小微企业)。贷款保证保险是中小微企业应权利人的要求为企业的信用进行投保。当被保证人未能按照合同约定履行义务，给权利人带来损失，由保证人(保险公司)进行赔偿。

按照保险与不同融资渠道即中小企业提供融资来源的不同途径，保险机制可以有以下几种运行模式作为选择，如表1所示。

[1] 曾小丽.保险机制在我国中小企业融资中的应用研究[D].湖南大学,2007．

[2] 彭南刚.我国中小企业贷款信用保险研究[J].保险研究,2003(9).

[3] 唐金成.信用保证保险与中小企业融资难问题研究[J].南方金融,2013(1).