上市公司再融资风险管控机制的完善

□麦凯明

目前，对于很多上市公司来讲，企业的发展比较稳健，都具有一定的融资能力，另外上市公司还可以选择多种融资方式，从而不断满足自身的资金需求。目前对于上市公司来讲，再融资仍然需要面临一定的风险。

一、上市公司再融资的风险分析

上市公司再融资的过程中依然会存在很大的风险，这些风险会存在整个融资过程中，如果处理不当将会造成比较大的损失，所以必须要了解上市公司再融资的风险。

(一)财务被稀释后的业绩风险。上市公司在发展过程中遇到资金问题，如果通过再融资的方式进行解决，那么有可能面临财务被稀释后的业绩风险，有可能造成短时间内的股价下跌，主要分析如下:一是一些上市公司经过再融资之后，其运转资金就会增多，而股价的成本也会大大提高，但是这些资金在一段时间内不会创造出足够多的利润，因此无法让投资人获得较高的回报，所以有可能会影响企业的业绩，企业业绩下滑主要会体现在公司的股价下跌，从而使得投资者失去一定的信心;二是通过对配股再融资、增发再融资和可转换债券再融资等多种常见的融资方式进行调查和分析后得知，通过这些再融资方式解决资金问题的上市公司，在一段时间内其股价都会出现一定的下跌趋势，从而使得公司面临一定的业绩风险。

(二)投资决策失败引发的财务风险。一些上市公司在面临资金问题时，需要经过慎重的思考才会选择再融资的方式，当经过再融资之后，很多上市公司为了尽快地回收资金，可能会有些急功近利、过于注重短期效益的问题，所以可能引发投资决策失败。这时的上市公司就需要面临一定的财务风险，具体分析如下:一是上市公司在经过上市之后，可以根据自身的发展情况决定是否需要再融资，但是很多上市公司为了更好地促进企业的发展，毅然决然地选择再融资的方式，从而不断扩大企业经营的成本，但是很多上市公司这种盲目的再融资行为，不但不能促进上市企业的发展，而且还会为企业带来一定的财务风险;二是很多上市公司在进行再融资之前，对于企业未来的发展方向有着一定的规划，但是为了使得企业能够获得更多的再融资机会，往往会转变到更容易再融资的方向进行投资，这样使得企业未来的发展方向多次频繁变更，不利于企业未来的发展。

(三)资金管理不善导致的风险。很多上市公司虽然经过了多次再融资，但是在对资金的管理方面还存在很多问题，因此可能会由于资金管理不善而导致很多风险，主要体现在以下几个方面:一是上市公司内部的很多大股东为了使得自己的投资有所回报，因此不顾及公司的长远发展，只想短期内快速地收回成本，因此会做出很多短期收益的决定，这样不一定有利于公司的长远发展;二是很多上市公司将多次再融资到的资金存放到银行或者基金中，但是并没有对这些资金进行利用，从而使得这些资金无法继续增值;三是很多上市公司中缺乏相应的资金管理人才，因此无法对上市公司的资金做到有效的管理，从而使得上市公司再融资后的资金得不到有效的管理，因此无法更好地促进上市公司未来的发展。

二、完善上市公司再融资风险管控机制的措施

通过分析和论述可知，很多上市再融资过程中会遇到很多的风险，引起这些风险的因素非常复杂，同时这些因素出现的时间非常广泛，所以上市公司再融资风险的管控存在一定的困难程度。

(一)对上市公司再融资计划和可行性进行科学分析。通过分析和论述可知，目前很多上市公司存在着盲目再融资的现象，其实并不是再融资的资金数量越多对公司的发展就越好，在上市公司再融资的过程中将资金带给公司的同时，也会将再融资风险带给公司。所以，很多上市公司在进行再融资之前，需要对再融资的计划或者是可行性做好充分的分析，为此可以做到以下几点:一是对再融资计划的分析，一些上市公司在发展过程中如果遇到资金问题，首先想到的就是通过再融资方式筹集资金，虽然再融资筹集资金具有一定的优势，但是并不是唯一筹集资金的方法，所以上市公司如果在发展过程中面临资金困难时，可以首先判断是否需要进行再融资;二是对上市公司的再融资可行性进行一定的评估，目前虽然很多上市公司都通过再融资方式筹集资金，但是并不是所有的上市公司都需要通过再融资进行资金的筹集，再融资方式是否符合上市公司的发展，是否能够解决本次上市公司遇到的资金问题，都需要通过对再融资的可行性进行科学分析，才能更好地帮助上市公司规避再融资风险。

(二)强调再融资风险意识，加强风险管理。目前，很多上市公司在通过再融资筹集资金的过程中，只看到了再融资方式的优势，往往忽视其背后隐藏的风险，因此如果不对再融资风险进行控制，很可能对上市公司造成严重的损失。所以，为了更好地促进上市公司对再融资风险的管控，因此必须要使得上市公司树立再融资风险意识，从而对再融资风险进行管理，为此可以做到以下几点:一是对上市公司的相关员工进行再融资知识的培训，让员工对再融资的各个方面都进行充分了解，包括再融资筹资资金方式的优点和风险等等，这样有助于培养员工的风险意识;二是要加强对再融资风险的管理，对再融资过程中的每一个工作环节、每一项任务的分配都需要做到认真和细心，同时要对这些环节进行有效监督，从而加强对再融资风险的管理。

(三)完善上市公司的再融资风险责任制度。对于上市公司来讲，需要通过不断完善企业的风险责任制度，从而更好地对再融资风险进行管理和控制，为此可以做到以下几点:一是不断完善企业风险责任制度，通过制度的强制约束力，能够规范每一位员工的行为，同时能够确保再融资中每一个环节的工作，能够将再融资风险责任切实有效地落实;二是对于国外很多发达国家的上市公司来讲，它们的再融资风险管理制度相对来讲比较完善，所以可以在完善我国上市公司再融资风险责任制度的过程中，不断借鉴国外发达国家上市公司的相关经验，更好地管理和控制我国上市公司再融资风险。

目前，为了更好地促进企业的发展，很多公司选择上市，从而能够为企业获得更多的资金进行发展，上市公司如果在发展过程中遇到资金的相关问题，还可以通过再融资的方式解决发展过程中的问题。然而，虽然上市公司可以通过多种再融资途径解决自身面临的资金问题，但是在再融资的过程中仍然存在很大的风险，对于上市公司的发展会有一定的影响。所以，本文简要论述目前上市公司再融资过程中面临的风险，进而提出了如何对再融资风险进行管控的相关策略，从而能够更好地促进上市公司的未来发展。

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