FDI对中国与韩国贸易收支状况影响的实证分析

姚　超曲发明

（1.云南民族大学经济学院　云南昆明　650500；2.西南财经大学统计学院　四川成都　611130）



FDI对中国与韩国贸易收支状况影响的实证分析

姚超1曲发明2

（1.云南民族大学经济学院云南昆明650500；2.西南财经大学统计学院四川成都611130）

摘要：自1992年中韩建交以来，尤其是跨入新世纪以来，中韩双边贸易取得了重大的发展，与此同时，中国对韩国贸易赤字也急剧增加。文章具体分析了韩国对华FDI对东道国国际收支的影响。并将FDI作为自变量带入实证模型分析，具体阐释了韩国对华FDI对资本输入国的贸易进口、出口的影响程度不同。韩国作为中国最为紧密的贸易伙伴之一，正确处理好中韩之间的贸易问题，减少贸易壁垒，优化利用外资结构，对于贯彻中国互利共赢的对外开放格局，具有重大的启示意义。

关键词：FDI；贸易赤字；国际收支

中韩两国一衣带水，隔海相望，无形中给两国的贸易带来的独特的区域地理优势。两国的双边贸易自中国改革开放以来，特别是中韩建交以后，根据中国国家统计局的统计数据，2013年中国实际利用韩国投资达到30.5亿美元，成为中国吸收外资最大目的国之一。自1992年中韩正式建交以来，双方形成了多层次、宽领域的贸易伙伴关系。从1992年双边的贸易额仅亿美元，到2013年双边的贸易额达到了2288亿美元，中国成为韩国第一大贸易伙伴国和最大进口来源国，韩国已经成为中国第三大贸易伙伴国。根据目前两国贸易的增长速度，两国的贸易额在2015年有望达到3000亿美元。伴随着双边贸易额的稳步增长，中国对韩国的贸易逆差也逐步增长，到2013年逆差已达到628亿美元。处理好中国对韩国贸易收支不平衡问题已经成为中国对韩国贸易最为关键的问题。

图1　中国对韩国贸易逆差额

图2　韩国对中国FDI额

从图1可以看出中国对韩国贸易赤字在1997- 2010年间总体呈现逐渐扩大的趋势，图2显示了韩国对华FDI逐年的变化趋势，两者之间呈现一定的相关性。1997东南亚金融危机和2008年美国次贷危机和欧洲主权债务危机期间，韩国对华FDI额减少，同期间中国对韩国贸易赤字出现两个拐点，中国对韩国贸易赤字相应减少。因此直击韩国对华FDI对中韩双边贸易的影响，正确处理中国对韩国贸易逆差对于实现中国在全球贸易双支平衡中的重要作用，对于缓解中国在全球贸易中因巨额顺差而遭受到的人民币升值的巨大压力具有重要的现实意义。

一、文献综述

对于FDI通过经常项目对资本输入国国际收支影响的分析，国内外学者一般从两个方面入手。一种是从短期看，FDI输入会改善资本输入国的当年的国际收支。另一种从长期看，资本输入国如果不能产生有利的出口竞争能力，会导致资本收益的汇出引起经常项目的逆差，造成输入国长期国际收支失衡。所以FDI对资本输入国的长期影响是不确定的[1](P159)。就FDI的存在原因的解释，以海默（S.H.Hymer，1960）结构性市场非完善[2]和巴克莱（P.J.Bucker，1976）、卡森（M. Casson，1976）的自然性市场非完善学说为代表。而邓宁（J· H·Dunning，1988）的国际生产这种学说[3]综合前两种学说的理论得出如下公式：

其中，R为销售收入；C*为国外投资总成本；C为国内投资的总成本；M为出口营销成本；A为附加成本；D为流失成本；下标NPV为尽现值；E表示出口；FDI表示直接投资；L表示许可证；t表示时间；r表示选定贴现率；若①>max {②, ③}，则选择出口方式；若②>max{①,③}则选择直接投资方式；若③>max{①,③}，则选择许可证方式。[4]

从国际贸易实证角度分析FDI对于资本输入国贸易收支的影响已成为现今研究的主要趋势。Peter＆Sarah(1999)研究了美国对墨西哥的FDI对美国贸易收支的影响，得出美国对墨西哥的FDI对美国的出口作用在几年后就会消失，但对促进美国进口的作用在几年后才会显现的结论。[5]在国际上，Liehtenberg(2011)研究了本国通过对外直接投资，跨国企业可以就近利用东道国的人力和自然资源，学习相关先进技术，称之为逆向技术溢出，通常是通过技术溢出效应来实现。[6]

陈继勇和胡渊（2010）研究了FDI对中国贸易收支影响，结论是FDI促进了中国对外出口，增加了贸易顺差且具有持续性，并引起了世界经济在一段时间内的持续失衡。[7]张春萍和李琪（2012）研究了中国对俄罗斯直接投资对中俄双边贸易的影响，结果表明，中国对俄罗斯的FDI对中俄双边贸易的影响产生了出口创造效应和进口创造效应，但出口创造效应大于进口创造效应。[8]

由于FDI产生的动机及其对输入国的进出口贸易收支影响的复杂性，仅从定性的角度很难说明韩国对中国FDI对我国贸易收支的影响，因此从实证角度来分析，韩国对中国FDI与当前与韩国贸易赤字的关系具有很强的迫切性。

二、模型设定及数据说明

（一）模型设定。根据丁伯根（Tinbergen，1962）最初的引力模型，得到最初的表达式：XIJ=A(YIYJ)/DIJ。其中XIJ表示两个国家的贸易额，A为常数项，DIJ表示的是两个国家的距离，通常用两国的政治中心或经济中心来表示，而YIYJ则分别表示两国的GDP总额。[9]在引力模型中对距离这一变量的选取通常采取国家间政治中心或经济中心的距离引入到方程中，本文研究的是中韩双边的贸易额，故舍去这一变量。并在引力模型的基础上，引入韩国对华直接投资（FDI）、人均GDP (AGDP)和国际金融危机（FIN)最为虚拟变量之后，对原始模型做出修正，构建如下回归方程：

上式中，c表示中国，k表示韩国，t时间。IMCT表示第t期中国从韩国的进口总额，EXCT表示第t期中国对韩国的出口总额，εt表示误差项。

（二）数据说明及变量选取。本文采取中国与韩国的进出口的引力模型形式，采用的数据空间在1997年至2013年，由于实证分析需要具备足够大的样本空间，在做GLS回归时，在Eviews8.0中采用季度时间序列。IMCT和EXCT分别表示中国对韩的进出口额，数据来自中国国家统计局网站。GDPCT、GDPKT分别表示中韩两国的国内生产总值，数据来源于世界银行官网。FDIKT即为韩国对华直接投资，数据来源于中国国家统计局。AGDPCT、AGDPKT分别表示中国与韩国的人均GDP，为了衡量双边的工资水平，对它们的比值的自然对数取绝对值，比值越大说明工资水平的差距越大。虚拟变量FINT，表明的是国际金融危机，当出现国际金融危机的时候，取值为0，反之则取1。本文中的数据在1997~1999、2007~2009取0，其余年份取1。

三、实证分析

（一）相关检验。为了避免出现伪回归，在估计方程之前，运用同根检验的LLC（Levin,Lin＆Chut）方法，对各变量做面板单位根检验。如下图表所示，检验结果显示，它们的原值都在5%水平内同阶单整。本文采用时间固定效应模型，由于其可以避免不可观测变量导致的内生性问题。

表2　面板单位根检验结果

（二）实证结果分析。根据模型结构，笔者做关于上述三个方程，我们采取最小二乘法（GLS)估计，利用Eviews8.0计量经济学软件，将所得数据按照已设定的方程进行多元线性回归分析。

表3　回归结果表

从表2的回归结果看，各系数的符号与预期基本符合，R2值较高，模型具有较好的拟合性，通过F检验，使得方程具有很好的解释能力。

得出估计方程：

从回归结果表2中我们得知，三个模型的系数均在5%的水平内。模型中的系数具有一致性，说明了引力模型在解释贸易额大小方面具有很强说服力。但模型中的系数一样说明了，包括FDI，GDP等因变量对中韩进出口贸易额影响的程度不同。下面进行具体的分析：

1.在出口方程和进口方程中，对于出口额和进口额中的FDI系数分别为- 0.083、0.096，即中国对韩国出口额和进口额的弹性分别为- 0.083、0.096。表明韩国对华增加1%的直接投资将导致中国对韩国的出口额降低0.83%，对韩国的进口额增加0.96%。韩国对中国FDI对中国与韩国进出贸易额产生一正一负的作用，且正向作用大于负向作用，究其原因主要包括以三个方面：其一，产业内贸易。韩国在华投资设厂，其中很多机器设备仍需从韩国进口，这项产业内贸易对中国增加对韩国的进口额起到一定的作用。其二，贸易比较优势差异。由于中国劳动力密集产业的比较优势，韩国在华的FDI有很大一部分资金投资在传统的制造业上，而韩国在一些资本密集和技术密集型产业上具有优势。其三，在要素禀赋论的理论基础上，中韩两国贸易中韩国资本、技术密集型产业的高附加值在很大程度上影响了中国与韩国的贸易收支的赤字。

2.从变量GDP对中国与韩国贸易的影响，GDPct对进口额和出口额的系数分别为2.21、3.94，起到了正向作用。而GDPkt对进出口额的系数分别为0.391、- 0.096，对于进出额分别起到一正一反的作用。中国GDP对于中韩贸易进出额的作用大于韩国对其作用，符合引力模型中经济总量对于国家间贸易额成正比的描述，同时也说明韩国对于贸易伙伴中国的经济总量的依赖性很强。而韩国GDP对于中国出口额（韩国进口额）成- 9.6%的负向作用的原因在于韩国对产品的需求层次较高，对于中国劳动力密集型产品的需求有限制约了其对华进口。从两国的人均GDP来看，中国与韩国贸易进出口额对人均GDP差距的弹性分别达到- 2.2和- 4.7。说明收入差距对于中韩两国贸易额起到了很大的反向作用，国家间收入差距越大，对两国家的贸易额成负相关。

3.从虚拟变量LnFINt来看，中国对韩国进出口额的LnFINt系数分别为- 0.169、- 0.025，即中国与韩国进出口额对于金融环境的弹性分别为- 0.169、- 0.025。表明金融危机的恶化造成中国与韩国进出口额分别下降16.9%、2.5%。回归结果显示，金融环境的恶化对中韩贸易额造成较为显著的负面影响。

4.从国际贸易的历史来看，1929年资本主义的全球危机，使得主要资本主义国家相继提高关税壁垒和非关税壁垒，大打贸易战。2008年的金融危机造成中国东部部分地区“农民工”返乡潮，以及韩元贬值，韩国对外出口下降，中韩两国为保护本国的产业，相继采取了一系列非关税壁垒等歧视性贸易政策。如国际资本撤出。全球危机背景下，欧美相继在全球范围内进行资本回撤，在一定程度上影响了中国的经济增长速度，影响中国居民收入的提高，必然影响本国居民的消费，进而影响到了中国从韩国的进口额。

三是贸易便利化。包括贸易自由化和贸易交通便利化。积极先打造中韩自贸区，实现中韩两国贸易自由化，逐渐消除关税壁垒和非关税壁垒，完善中韩两国有关贸易海运、航空运输和陆路运输相关条例合理化，保障进出的顺利通关，推进中韩双边贸易的快速发展。[10]

四、结论及相关建议

本文用引力模型对中国与韩国贸易收支状况实证进行分析，得出韩国对中国FDI是造成中国对韩国贸易逆差的原因，所带来的进口创造效应大于出口创造效应。基于本文分析出中国对韩国贸易收支失衡，得出的结论对相关问题作出相应的建议。

一是构造稳定的金融环境。稳定的金融环境，将有助于中韩各自国内经济的稳定。中国投资环境的改善，对于我国实施引进来战略，增强对外资的吸引力度，加快中国经济的平稳快速增长起着不可或缺的作用。积极主导亚洲投资银行的设立，并发挥积极的主导作用，对于稳定亚洲地区甚至全球金融环境发挥应有的建设性作用。

二是有选择性地吸收韩国及其他国家的直接投资。对这些国家直接投资，不能走过去引进来后治理的老路，要更加注重引进外资的质量，对于高新技术产业优先考虑，打造本土核心技术密集型产业，加快打造中国对韩国及一些发达国家的高新技术产业贸易比较优势，扭转中国对韩国贸易收支失衡。

参考文献：

[1]丘兆逸，李树娟.CAFTA对中国-东盟中间产品和最终产品贸易的影响[J].商业研究，2014（4）.

[2]陈继勇，胡渊.FDI对中国贸易收支影响的实证分析[J].经济管理，2010（8）.

[3]张春萍，李琪.中国对俄直接投资对中俄贸易的影响[J].求是学刊，2012（4）.

[5]李燕，李应博.OFDI反向技术溢出对我国经济增长的影响[J].科学学与科学技术管理，2013（7）.

[6]P.J.Buckley,M.Casson.The Future of the Multinational Enterprise[M].London;Macmillan,1976.

[7]J.H.Dunning.International Production and Multinational Enterprise[M].London;Allen&Unwin,1981.

[8]S.H.Hymer,The International Operations of National Firms;A Study of Direct Investment [M].CambRidge;MIT Press, 1976.

[9]Lance Eliot Brouthers,Steve Wemer.The Aggregate Impact of Fim，sFDI Strategies on the Trade Balance of Host Countries[J]. JournalofInternationalBusinessStudies，1996(2).

[10]PeterWilamoski,SarahTirler.TheTradeBalanceEffects of U.SForeign Direct Investmentin Mexico[J].Atlantic Economics Journa,1999（1）.

[责任编辑刘金荣]

中图分类号：F830

文献标识码：A

文章编号：2095- 0438（2015）04- 0009- 04

收稿日期：2015-03-10

作者简介：姚超（1991-），男，安徽合肥人，云南民族大学经济学院硕士研究生，研究方向：国际贸易与国际投资。