中国建筑业景气指数的合成与预测

孙延芳，胡 振

（1.太原理工大学 建筑与土木工程学院，太原 030024；2.西安建筑科技大学 管理学院，西安 710055）

0 引言

景气指标体系中不同指标有不同的变动方向,为了把握建筑业整体的运行趋势，需编制一个能代表建筑业总体经济变动方向的复合指数，这就是景气指数的合成。目前，国际上通用的景气指数有传统的扩散指数（Diffusion Index,简称DI）和合成指数(Composite Index,简称CI)，也有利用主成份分析法和状态空间变量模型等方法合成的景气指数，由于建筑业合成景气指数在我国目前来讲是一项新课题，本文先选择采用传统的扩散指数DI方法和合成指数CI的方法进行合成。

1 合成指数的方法

1.1 扩散指数

扩散指数是以上升指标的个数占全部选用指标个数的百分比来反映经济扩张或萧条的指数。其定义是各指标组（先行、一致或滞后）内第t月扩张（上升）指标个数占组内所采用指标个数的比率。

本文中采用的是季度数据，在计算的过程中用本季度值与它上季度的值进行比较。将扩张上升的指标赋值为1,持平的指标赋值为0.5,下降的指标赋值为0,利用公式（1）进行计算：

式中：

Ik：各指标组内的扩张指标数；

Ic：各指标组内的持平指标数；

I：各指标组内采用的指标总数；

1.2 合成指数

扩散指数不能表示经济周期波动变化的强弱，合成指数弥补了这一不足。美国NBER的穆尔和商务部的希斯金在20世纪60年代编制了合成指数，合成指数不仅能预测经济周期波动的转折点，还能反映经济周期波动的振幅。合成指数是从代表各领域经济活动的主要指标中选取一些对经济变化敏感的指标，根据各指标的变化率综合成一个指数来把握经济景气变动的大小和方向。合成指数的计算如下：

（1）计算指标的对称变化率并标准化

①计算指标的对称变化率

假设指标Yij(t)为第 j指标组的第i个指标，j代表先行、一致、滞后指标组，kj是 j指标组的指标个数，对Yij(t)计算其对称变化率Cij(t)：

wij是第 j组第i个指标的权数，为计算方便，各指标的权数均取为1。

②计算标准化因子

其中，CIi和CLi是一致指标组第i个指标最先、最后循环的平均值，mIi和mLi是一致指标组第i个指标最先、最后循环的月数，k2是一致指标的总个数，mi是最先循环中心到最后循环中心相距的月数。

再求一致指标组的平均增长率，记为Gr，称为目标趋势。

（5）求合成指数

此步骤主要是将各年的指标变化率相对于基准年份进行处理，制成以基准年份为100的合成指数。

2 实证

2.1 景气指标体系

各指标如表1所示。

表1 中国建筑业景气指标体系

2.2 数据来源

数据来源于国家信息中心开发的《中国经济统计数据库》中的宏观月度库和行业月度库；北京大学中国经济研究中心建立的《CCER中国经济金融数据库》；RESSET数据库。样本区间为2003年1季度～2014年2季度。

2.3 建筑业景气扩散指数

我们基于表1中各指标，利用前面所述的扩散指数的方法，构造了2003年以来我国建筑业的先行、一致和滞后景气扩散指数。先行扩散指数与一致扩散指数的波动比较如图1所示，滞后扩散指数与一致扩散指数的波动比较如图2所示。

图1 先行扩散指数（虚线）与一致扩散指数（实线）

图2 一致扩散指数（实线）与滞后扩散指数（虚线）

由于我国经济发展的特殊性，自2003年以来，我国建筑业的先行、一致和滞后扩散指数基本上大于50%，处于50%＜DI＜100%和100%＞DI＞50%两个阶段，即一直处于景气空间的前期和后期。只是先行扩散指数在2004年第2季度、2007年第3季度、2010年第1季度和2011第4季度的值接近50%，这意味着经济的上升趋势和下降趋势趋于平衡，可能出现经济波动的转折点。随后，同步扩散指数波动图显示在2005年第1季度、2008年第3季度、2008年第4季度等于50%，整个建筑业的运行出现了重大转折，进入了一个全面收缩的阶段。这正是由于当时美国次贷危机所引发的全球性的经济危机对我国国民经济和建筑业所造成的冲击性的影响。

由图1先行扩散指数与一致扩散指数波动比较中可以看出，先行扩散指数的极大、极小值比一致扩散指数的极大、极小值要超前1～2个季度，图2中滞后扩散指数和一致扩散指数在2009年后表现出相当稳定的先行、滞后关系，说明所建立的景气指标体系还是比较配套的。根据2008年第4季度先行扩散指数的值（50%＜DI＜100%）,预示着建筑业开始摆脱全面收缩的状态，进入了景气空间的前期。建筑业在这么短的时间内开始复苏，与国家制定的为抵御经济危机所采取的扩大内需的宏观经济政策是分不开的。

2.3 建筑业景气合成指数

同样以表1各指标数据为基础，利用传统的合成指数CI的方法，构造我国建筑业的先行、一致、滞后景气指数（基准年为2003年）。先行合成指数与一致合成指数的运行趋势如图3所示，滞后合成指数与一致合成指数的运行趋势如图4所示。

图3 先行合成指数（虚线）与一致合成指数（实线）

图4 一致合成指数（实线）与滞后合成指数（虚线）

由图3和图4可以看出，自2003年以来，建筑业的先行、一致和滞后景气指数呈现出直线上升的趋势。2003年到2004年我国建筑业处于一个快速增长的时期，2008年受美国次贷危机的影响，建筑业表现出较大的波动，随后在国家宏观调控政策的影响下，2009年第一季度建筑业又开始进入了新一轮的景气循环，到2010年第4季度达到了峰值后，建筑业的增长速度明显放缓，进入了一个缓速增长的阶段。

为了进一步对我国建筑业的景气波动进行分析，利用HP滤波法对景气合成指数进行趋势分解，形成各合成指数的波动成分对比图，如图5和图6所示。

由先行合成指数与一致合成指数的波动比较可以看出，先行合成指数与一致合成指数的波动存在明显的先行、滞后关系：如先行合成景气指数在2004年第1季度达到了一个峰值，一致合成指数则在2004年第4季度达到峰值，超前了3个季度；先行合成景气指数在2007年第1季度达到了一个峰值，一致合成指数则在2008年第1季度达到了一个峰值，超前了4个季度，说明建筑业先行一致景气指数具有较好的预测性。

图5 先行合成指数（虚线）与一致合成指数（实线）波动图

图6 一致合成指数（实线）与滞后合成指数（虚线）波动图

3 结论

本文用传统的景气指数合成的方法，建立了我国建筑业的景气扩散指数和景气合成指数。研究结果表明，自2003年以来，建筑业总体呈现出一种快速增长的局面，只是在2008年由于美国次贷危机的影响，表现出较大的波动，随后在国家宏观调控政策的影响下，进入新一轮的景气循环，2010年第4季度达到峰值，之后步入一个缓慢增长的阶段。同时，根据先行、一致和滞后指数波动图的比较，各指数之间存在着相对稳定的超前、滞后关系，表明先前所建立的景气指标体系比较合理。但由于经济结构处于不断的调整变化中，建筑业景气指标体系不是固定不变的，随着统计数据的不断完善，须对建筑业景气指数进行不断的调整。

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