通江县水资源资本化浅析

（四川省巴中市通江县水务局，636700，通江）

水资源作为基础性资源，在国民经济中占有重要的战略地位。党的十八届三中全会指出“经济体制改革核心问题是处理好政府和市场的关系，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用”，“要不断增强国有经济活力、控制力、影响力，毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展，激发非公有制经济活力和创造力”。面对新形势和新要求，结合四川省通江县水资源开发利用管理现状，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，加强资源资产整合，提高配置效率，将水资源转化为水利资本，对促进通江县水利事业的突破发展具有十分重要的现实意义。

一、水资源资本化的现实基础

《中华人民共和国水法》规定，水资源是指地表水和地下水，及其对水的开发、利用、管理、保护、除害过程中采取的工程性措施及非工程性措施。按水法和水利资源国有权属划分，全县过境洪水资源50亿m3，可开发水能资源20万kW；现有国管中型水库2座（在建工程），小（1）型水库工程9座，小（2）型水库工程115座，堰塘4 456座，工程蓄水量达11 237万m3，水域面积达9.84 km2；有县城和乡场镇供水工程49处，农村日供水规模200 t以上的集中供水工程11处，日供水总规模达5.5万t。全县有主要骨干河流5条663 km，砂石资源储量约800万m3，有骨干河流水面面积约180 km2。县城和乡场镇可开发堤防工程达30 km以上，可开发置换出市政建设用地2 000亩（15亩=1 hm2）以上。“十一五”期间，累计原始价值17亿元，现值62亿元。这些宝贵而稀缺的优质水资源和水利资产由于受思想观念、体制机制的束缚，仅仅承担了较强的社会公益职能，没有积极利用市场这根“魔杖”从根本上盘活资产，充分发挥其经济效益、社会效益、生态效益，相反增加了政府日常管理负担，加大了本级财政的支出压力。

二、水资源资本化的必要性和可行性

通江县虽然水资源丰富，但是受国家政策、资源禀赋、经济技术、自然因素等条件的制约，水资源开发利用程度较低，季节性、区域性、工程性缺水等问题较为突出。此外，受传统经济体制的束缚，通江县以往偏向对水利资源的实物量及实物形态进行管理，而疏于对水利资源价值的管理。究其原因，主要是对稀缺性水资源的资产属性认识不深。因此，必须进行改革创新，盘活水资源和水利资产，通过市场资本化的手段发展地方水利，构建人水和谐的供水保障体系，为经济社会更好地发展提供强大的水利和水资源支持。

尽管水具有极大的资源与环境价值，但却不能在市场上充分反映出来，从而导致水资源不断被浪费，因此必须赋予水资源新的价值。水资源资本化主要靠市场化运作来有效调节水资源问题，而实现水资源资本化的首要问题是对水资源实行资产化管理，这也是水资源实行资产资本化配置的前提条件。我国新颁布的《企业会计准则—基本准则》将资产定义为“企业过去的交易或者事先形成的、由企业拥有或者控制的、预期给企业带来经济利益的资源”。从资产的定义可以看出，水资源本身就是一种资产，能带来预期收益，其收益性不仅仅表现为经济利益，水资源还能够带来良好的社会效益和生态效益。由此可见，水资源不仅具有收益性、稀缺性和权属性的特征，而且比会计资产具有更广泛的意义，所以对水资源实行资本化营运管理是可行的。

三、实现水资源资本化的基本路径

水资源尽管是一种再生资源，但也需要可持续地开发利用。适用于通江县水资源资本化的基本路径为：资产化→产权化→资本化。

1.水资源资产化

水资源具有资产的稀缺性、经济性、收益性、权属性等特征，应将水资源纳入资产化管理范畴。水资源不完全是公共品，其私人商品特点（如生产用水的竞争性）决定了水资源有其所有者，它一旦进入经济社会生活领域就成为水资源资产。水资源资产化管理的核心是产权管理，产权明晰是实现水资源转让和交换的先决条件。要实现水资源资产化，必须使水资源具有一定的价格标准。

2.水资源产权化

我国水资源归国家所有，但其所有权要落实到具体法人，体现水资源开发利用的效益以及治理与保护的法定责任。水资源的主体归国家所有，分散零量的小水权可以多级所有，更有利于其开发、利用与保护。而水资源的主体国有可以将所有权和经营使用权分离，充分引入市场机制，实施企业化管理。

3.水资源资本化

水资源资本化是将水资源资产作为资本来经营，即产权拥有者将资源资产用来出让、合作或作为股份进行投资以获取一定的经济报酬的经营过程。水资源资本化的对象是水资源实体、水权及以水和水权为标的的金融产品。市场有多种形态，资本市场属于高级形态，若将资本市场引入水资源的开发利用，必然出现许多涉水的上市公司、水股票、水期货和水期权等。水资源资本市场的成长，必然催生水资源金融的深化，人们对水资源的占有、控制不再是直接购买水资源，而是购买水资源的金融产品。

结合通江县水务行业的现状，构建适应市场发展需要的水利基础设施投融资体制，对全县优质的水资源和水利资源进行整合，组建国有控股、民间和社会参股的水务集团公司，授予水务集团公司特许经营与资产经营权，在政府及行业主管部门的监管和宏观调控下，建立水资源一体化经营与运营的投融资发展平台。

通江县水资源资本化运营必须考虑如何对水资源开发和保护活动进行计划、组织和控制。一是加快水资源资产评估，把水资源作为资本化来经营，对现有的优质城乡供水工程、水源工程、污水处理、城镇河滩地、水能资源开发点、河道砂石、水面养殖及水资源水面风景综合开发等资源资产进行现值评估作价，以资产为纽带注册并组建水务集团公司。二是整合资源资产，按照全域统筹、城乡一体的集团经营管理原则，建立原水供应、自来水生产、污水处理、水面开发利用、砂石资源开采、河滩地开发利用、水利工程建设等职能相互剥离的全资子公司。三是进行多元化产权制度改革，把水资源作为资本来经营，在国有控股的前提下转让部分优质资产，通过引进民间和社会战略投资者作为合作伙伴，实现产权结构多元化，允许实施特许经营、股份制经营。四是创新发展模式，涉水企业除了向外资、民间资金开放外，随着集团企业的发展壮大，还应通过发行债券、上市融资来新建及发展优质项目和资产，并将形成的优良资产、核心项目打包上市，拓宽融资方式和融资渠道，进一步做大做强水务集团，增强企业持续发展能力。

四、水资源资本化的预期效应

1.加快政府职能转变

按照市场经济法则，政府负责宏观调控、规划和监督管理，把微观经济活动交给企业和市场。水资源资本化在政府的宏观管理下，充分发挥市场的作用，把政府从具体事务中解放出来，真正体现了“市场在资源配置中起决定性作用”和“简政放权，减少政府对微观事务的管理，市场对经济活动的有效调节”。

2.拓展水利投入渠道

通过对水利资源资产的整合，盘活了存量资源和资产，撬动了民间资金和社会资金，增加了水利发展后劲，改变了以往民间资金没有激活，社会资金投入低，主要靠向政府要、向上级争和少量“民办公助”的水利发展投入格局，从而真正形成政府、市场、社会、企业、个人各显其能，各负其责，各归本位，资本、技术、管理、项目竞相投入，水利建设活力迸发的生动局面。

3.增加地方财政收入

水资源资本化后，对水资源实行企业化经营管理，不但可以减少水资源开发建设较大的项目前期费用、建设过程中的管理及相关费用、建后的维护费用等支出，更重要的是在开发建设中的征地拆迁、移民安置等难题和纠纷能够由业主主要承担，减轻了政府管理和维稳的压力，同时给企业带来经济效益，大幅度增加地方的财政收入。

4.激发企业发展活力

水资源资本化后，由国有企业、民营企业或其他企业来管理营运资源资产，企业为了持续稳定地获得在经济、社会、品牌方面的预期回报，必须以最新的技术、最优的方案、最好的项目、最高的服务来经营管理资本，打造企业自身品牌，进而实现企业效益、社会责任、公益服务的“三赢”。

5.降低投融资风险

水资源资本化有利于引进民间资本参与水利建设与管理，增加地方建设资本金，带动组合融资，加快新型城镇化、工业化和产业化的发展速度。同时，资源资本产品交易将价格波动产生的风险转移给信息完全且更愿意承担风险的人，让他们在风险中受益，而资源资本产品的持有者即政府能够在规避风险中受益。

6.探索水资源管理

从资本化的角度来解决水资源利用和环境污染问题，对解决区域性资源短缺、环境污染等现实问题提供了新方向、新路径，符合我国经济改革的潮流，符合党的十八届三中全会关于加快建设生态文明、完善国家自然资源资产管理体制的精神要求，也是在充分发挥市场作用条件下对水资源进行经营管理的有益探索。