大者恒大—“大而不倒”银行的前世今生

詹姆斯·巴斯+缪图斯·绍

最近的金融危机表明，必须采取措施以确保大型银行无法再次对金融体系构成必须由政府埋单的系统性风险。2010年出台的多德-弗兰克（Dodd-Frank）法案，其主要目的是针对直接金融监管机构实施改革，确保其免受大型银行引起的系统性风险。在这项法案的实施过程中，美国联邦储备理事会（Fed，美联储）愈加担心大型银行的风险，因此提议要求大型银行接受远远高于小型银行的资本充足率。在2014年9月9日的参议院银行委员会上，丹尼尔·塔鲁洛（Daniel K. Tarullo）州长在美联储的提案中提出，对于大型银行的资本充足率的要求，已经高于国际银行监管委员会（Basel Committee on Banking Supervision）推荐的国际标准。而如此严苛的要求正是为了鼓励大型银行缩减其资产规模，以降低他们对金融部门构成的风险，从而避免更为严重的金融危机。

针对那些备受关注的规模庞大以至于无法被正常监管的大型银行，回顾它们的发展历程和生存环境是很有意义的，这是说明银行规模本身就是解决大型银行与小型银行遇到不同的金融难题的关键因素。1984年9月，当众议院银行委员会为45亿美元救助芝加哥伊利诺伊州大陆国民银行和信托公司举行听证会时，这就拉开了建立并支持“大而不倒”银行的序幕。正如当时还在货币监理署工作的托德·科诺菲尔在《华尔街日报》报道的那样，“告诉国会，联邦政府不会允许国家的任何11大银行的倒闭。”委员会的成员针对科诺菲尔的声明回应声称，“政府已经创建了一个新类别的银行——TBTF银行”，即“大而不倒”银行。这是第一次对于该项政策的官方声明。

尽管科诺菲尔没有明确指出这11家银行的具体名称，但《华尔街日报》在1983年年底揭晓了答案。包括这些银行的位置、资产规模和银行资产总额的比例，如表1所示。他们几乎占据了当时所有约14500家银行的资产的三分之一。其中规模最大的就是花旗银行和美国银行，均为1040亿美元左右。

银行与其控股母公司之间的区别很重要。直到最近，银行监管部门也只能约束某家陷入困境的银行，而不是其控股公司。如果其母公司由于其子公司的业务而遇到财政困难，最终的解决办法只能任某公司破产。多德弗兰克法案改变了这一点，其途径就是通过赋予监管机构权力，使其能够制约陷入困境的银行控股公司。表2显示的是1984年11家“大而不倒”银行的控股公司。表中还显示，从最低的花旗公司的83%，到最高的纽约银行家信托公司的100%，银行子公司普遍占据了控股公司的大部分资产。而这其中的银行控股公司占据了所有银行控股公司总资产的三分之一。

现在让我们一起来看看，30年后，这11家“大而不倒”银行的情况。表3显示了这些银行以及银行控股公司之间的大规模合并情况。原本的11家“大而不倒”银行合并至四家;原本11家银行控股公司也减少到了五家。只有花旗和富国两家银行仍保留着它们原本的控股公司。尽管美国银行公司仍持有美国银行，但美国银行公司同时也成为了美国保险太平洋银行和国民银行的控股公司，而且正是国民银行使得美国银行公司更加出名。此外，摩根银行和大通曼哈顿公司合并成立了摩根大通集团。由于这些合并和收购，原本11家“大而不倒”银行中的五家都成为了摩根大通这家全新的、规模更大的控股公司的一部分。伊利诺伊州大陆国民银行最终被联邦存款保险公司收购并转卖给了美国银行公司。这意味着，虽然有之前的“大而不倒”银行的救助措施，监管部门最终还是允许那些银行破产并被一个更大的银行收购，最终形成一个更具超大规模的银行。2014年3月，仅存的四家“大而不倒”银行占银行总资产的比例已达到惊人的30%，这与1983年年底这四家银行13.4%的银行份额形成鲜明对比。在过去的30年当中，由于监管机构的庇护，这些大银行显然变得更为强大。许多原本的“大而不倒”银行就这样被银行控股公司纳为己有，从而也就被纳入了一个更大的组织。

如表4所示，如今，现存的四家美国银行控股公司控制了十家原本的“大而不倒”银行，而剩余的一家银行由一家外国控股公司控制。截至2013年年底，这四家银行占据了银行控股公司总资产的50%。而在1983年年底，原本11家“大而不倒”银行的11家银行控股公司只占银行控股公司总资产的33%。

在过去的30年当中，伴随着大银行和监管部门的支持，大银行的控股公司有了长足的发展，变得比以前更加强大。这还可以从银行的资产上看出：资产份额最高的为富国银行，占将近90%;虽然美国银行公司的资产份额最低，这一比例仍达到68%。这些份额要比1983年年底的相应数字低。这是因为，在近些年，银行控股公司被授权可以参与除银行业以外的更广泛的活动，这不仅有利于它们资产规模的扩大，也有利于它们复杂性的加强。

挑战人们底线的是，所有在1984年被认为是“大而不倒”的银行，现如今只有一个倒闭。那些现存的“大而不倒”银行却变得更加强大;四家银行控股公司也同样变得更加强大，它们目前控制原有11家“大而不倒”银行中的十家。尽管很多人对“大而不倒”银行有很多自己的顾虑，但事实上银行监管部门却在纵容他们，使他们变得越来越强大。在此背景之下，摩根大通集团兼并了贝尔斯登投资银行和华盛顿互惠银行;美国银行公司兼并了美国国家金融服务公司和美林证券公司;富国银行兼并了美联银行。很显然，在过去的30年当中，对于解决“大而不倒”这个问题，并没有真正的进展。事实上，令人最难以接受的是在1894年政府出资45亿美元保释一个大银行，同时又为美国银行和花旗集团各投资450亿美元，为摩根银行和富国银行各投资250亿美元。除此之外，政府在几年前还为几百家其它银行投资了上百亿美元。在过去的30年当中，大银行变得更加强大了。这些都是在监管部门允许的条件下进行的，这些在某种程度上，都是在监管部门的支持下完成的。现如今，监管部门却又想方设法的使得这些银行缩小规模，这是何其的讽刺！

（作者系本刊特约海外专家，译者单位：河南科技学院外国语学院）