我国商贸企业技术寻求型跨国并购的对策分析

■ 李增欣 王向辉（秦皇岛职业技术学院 河北秦皇岛 066100）

跨国并购行为可看成企业并购在全球范围的延伸，是更为复杂的并购交易活动，跨国并购的概念是由一般意义上的并购概念引申扩展而来的。跨国并购是跨国兼并和跨国收购的简称，指的是一国企业依据法律程序，通过一定的渠道和支付手段，以取得东道国某企业部分或全部所有权的形式将另一国企业纳入自己的企业之中或实现对其控制的行为。按照并购的目的可以分为原材料寻求型、资产寻求型、劳动力寻求型和技术寻求型等。技术寻求是指企业试图获得与本公司业务的核心技术，或者其上下游技术，以获取和本公司相应技术的协同效应这种协同效应，包括静态协同效应和动态协同效应。技术寻求型跨国并购是指企业通过跨国并购投资的方式在海外并购高科技企业、跨国公司的研发部门或者技术资产，从而获得先进技术，组织管理能力等关键性知识，以达到提高企业国际竞争力的目的。

我国商贸企业技术寻求型跨国并购的现状

（一）我国商贸企业跨国并购的现状

1984年中银集团和华润集团联合收购香港康力投资有限公司事件，标志着我国企业跨国并购的开始。1999-2001年，我国企业的年均跨国并购额只有5.43 亿美元。随着中国加入世界贸易组织以来，我国企业海外并购进程明显加快，2002-2008年期间年均跨国并购额高达156.84 亿美元。据《中国对外直接投资统计公报》（2009-2013年）数据显示，我国企业完成的跨国并购披露金额分别为 160.99 亿美、131.95亿美元、280.99亿美元、298.25亿美元及337.9亿美元。我国企业跨国并购主体产业特征明显，据统计数据显示主要集中在批发和零售业、制造业、租赁和商业服务等行业。其中，租赁和商业服务、批发和零售业并购额，占每年总额的35%左右。

在知识经济环境下，技术作为生产力的组成部分，在企业发展中的作用越来越重要，我国商贸企业也越来越重视技术水平的提升，为了获得本公司业务的核心技术，或者其上下游技术，以获取和本公司相应技术的协同效应，提高企业运营效率，实现利益最大化，商贸企业的技术寻求型跨国并购活动也在不断增长。

（二）我国商贸企业技术寻求型跨国并购的阶段划分

根据我国企业跨国并购的历史演进，在已有研究的基础上，结合统计数据，我国商贸企业技术寻求型跨国并购可以大致分为三个阶段：一是萌芽阶段（1984-2001年），20世纪80年代初期，我国进入改革开放时期，国家正从计划经济体制逐步转向市场经济体制“走出去”战略适时提出并逐步渗入企业经营理念，出现了少数几例并购事件，商贸企业为主体的并购额非常低；二是起步阶段（2002-2006年），2001我国加入WTO后，国内的本土企业开始慢慢走出国门，到海外投资建厂或者并购海外企业逐渐成为国内企业海外扩张的主要选择，我国商贸企业的海外并购活动逐渐发展起来；三是快速增长阶段（2007年至今），2007年下半年开始的国际金融危机使很多国外企业面临经营困境，这给我国企业带来了很多的机遇，很多有实力的企业开始把眼光投向海外，我国商贸企业进入了技术寻求型跨国并购的快速发展阶段。

（三）我国商贸企业技术寻求型跨国并购的特征

近年来，商贸企业技术寻求型跨国并购数额在不断增长，但与西方和亚洲其他发达国家的海外并购比较，无论是从支付方式还是交易规模、管理能力、并购经验来看，我国企业都还处于学步的阶段，主要表现出以下特点：

1.单项规模较小，并购目标公司多为少数发达国家企业。我国商贸企业技术寻求型跨国并购的总体规模还较小，在已发生的并购案例中，只有少数的并购金额能达到UNCTAD 制定的大于10 亿美元的大型跨国并购的标准。由于我国大部分商贸企业的竞争优势还停留在成本和市场的优势上，产业资本和金融资本的结合程度低，跨国技术并购很大程度上是在用自己的原有优势去整合外国公司的技术，研发资源、品牌和全球的销售渠道。从跨国并购目标国家来看，我国商贸企业在经历了最初并购目标多以发展中国家企业之后，开始指向了欧美、澳洲等主要发达国家和地区。据统计，近几年跨国并购数量最多的前三个国家分别是美国、澳大利亚和德国。

2.以横向并购为主。我国商贸企业跨国并购行为基本都属于横向并购（水平并购），主要是为了迅速扩大生产规模，提高效益和市场占有率对生产或者经营相同相似产品企业的并购，较多的发生在技术工艺，销售渠道相似的行业中。通过横向并购实现规模经济和提高行业的集中程度，可以获得对方企业的核心技术，快速运用于自身的生产当中，以达到扩展市场、扩大影响力的效果。

3.大型国有企业仍是并购主体，民营企业发展迅速。从跨国并购的主体看，大型国有企业或者是国有控股的企业仍是技术寻求型跨国并购的主体，大型国有企业具有雄厚的财力和国家政策上的支撑，可以大规模地进行跨国并购，消化吸收国外先进技术。与此同时，民营商贸企业技术跨国并购所占的比例虽然相对较小，但是发展速度较快。

4.并购历史较短，并购效果不理想。我国对外跨国并购的历史并不长，虽然相比21世纪初，我国商贸企业对于跨国并购的认识已经提升了很多，但是相比发达国家，仍然处于较低的水平。根据近些年来对于技术寻求型跨国并购的研究来看，我国商贸企业海外并购的效果并不理想，仍然停留在“买鸡取蛋”的阶段上，而理想的技术寻求型跨国并购则实际上应该是“养鸡生蛋”，企业在并购后应该注重先进技术和方法的内化，注重与被并购企业的交流和学习，在直接利用被并购企业技术和方法的同时，下功夫培养自己的创新能力。

我国商贸企业技术寻求型跨国并购存在的问题

（一）缺乏战略规划

企业并购活动都是基于企业发展的战略目标进行的，以在原有状态的基础上创造更多的价值为目的。通过并购实现资源的优化配置，企业可以适度地强化主营业务或者拓展新的业务，和东道国企业产生协同效应，从而创造出大于主并方和被并方独立价值之和的新价值。并购产生的这种资源的协同效应在技术寻求型跨国并购上尤为重要。但是，多数商贸企业的跨国并购过分的将眼光放在财务的价值上，忽略了自身的发展战略，没有对并购做出详细的规划，在市场调研未做充分之前就开始并购，再加上急于求成，导致后续环节的不连贯甚至并购失败。因此，企业做出并购的决定之前应该有完善、具体的并购战略规划。

（二）对跨国并购的风险估计不足且并购过程存在诸多暗礁

并购是一个复杂的工程，尤其是跨国行为，企业往往会遇到来自各方面的风险，如整合、政治、法律、社会和文化风险等，这些风险对于从事批发、仓储、零售、住宿和餐饮等活动的商贸类企业尤为重要。我国多数商贸企业还没有形成规范的，系统的风险管理和控制体系，加之缺乏跨国并购的经验，很多企业在并购中忽略潜在风险，严重影响并购活动的推进。

目前，我国经济处于快速发展时期，欧美国家的发展则进入相对缓慢的阶段，欧美国家都希望我国企业通过参股或者并购的方式为他们的经济发展注入新活力。然而在实际操作中，我国企业面临着种种软阻力。如并购通常会更容易被当地的公众以挑剔的眼光看待，稍有不慎，在经营或者是社会行为上的某种失误就会被放大，甚至上升到政治的层面。我国商贸企业在海外的并购中遇到的类似问题很多，企业必须事先做好心理和战略上的准备。除此之外，欧美国家的法律体系健全，公众对社会的责任感较高，税收、环保、人权等敏感问题，稍有怠慢，同样也会给企业带来潜在危机。

（三）法律上水土不服

我国的法律环境相对宽松，大多数商贸企业对垄断、知识产权、劳工、环保、人权等方面的法律没有足够的了解，在社会行为上面没有形成良好的习惯，对东道国的法律情况的了解也不够透彻。总结起来，主要有以下几个方面法律：收购方面的法律，市场管理方面的法律，反垄断法，知识产权法，反不正当竞争法，劳工法等。因违反以上法律遭到诉讼并导致并购失败的案例并不少见，我国商贸企业在并购之前应该加强上述政策法规的学习，提升法律意识。

（四）缺乏国际化的专业人才和管理人才

我国商贸企业从事国际化经营时间短，经验少，具有国际化视野和国际经营经验的人才极度匮乏。由此产生的问题就是在跨国并购的过程中对被并购企业管理层的依赖较大，很多企业在签署并购协议的时候都有保留目标企业现有管理层的规定，从而在管理的时候受制于人，使我国商贸企业在并购过程中陷于被动。成功的跨国并购需要一支专业的熟悉国际企业管理、国际贸易、国际金融、国际营销和国际法律的人才队伍，因此，下工夫培养具有国际经营、管理经验的人才对中国企业跨国并购的发展具有长远的战略意义。

我国商贸企业技术寻求型跨国并购的建议

（一）政府方面

针对目前企业并购存在的问题，政府应该从以下几个方面支持我国商贸企业的技术寻求型跨国并购。

1.提供政策支持，加强并购环境建设。政府应该在税收、融资和法律等方面，对我国商贸企业技术寻求型跨国并购活动提供政策支持，积极推动我国商贸企业走出国门主动获取先进的技术和方法，成为并购活动的坚实后盾。

首先，在税收方面，我国目前已经与多个国家和地区签订了避免双重征税的协定，对于境外加工贸易项下实物投资的出境物资还实行了出口退税的政策。在此基础上，政府应根据对外直接投资的需要，有针对性地加速和相关国家地区签订避免双重征税协定的进程。对具有战略性意义的并购给予适当的减免税。比如获取战略性资源、国际尖端技术、开拓新战略市场类的并购。

其次，在外汇管制方面，政府应该给跨国并购的企业以适当的特别待遇；跨国并购的审批方面，政府应当根据具体的情况灵活处理，对于符合国家利益的并购适当的简化审批程序，通过以上的政策合力，从多个方面鼓励企业大胆走出去。在法律法规方面，政府应完善跨国并购相关法律法规，加强相关法律法规知识的教育和普及，避免跨国公司在东道国法律法规的水土不服。

2.拓宽融资渠道。拓宽融资渠道方面，政府可以做的有：鼓励银行和相关金融机构与商贸企业之间的自由合作，主并企业可以和银行或其他金融机构以灵活的方式实现银企合作，比如相互参股，签订合作协议等；利用国有大型银行在海外的分支行为跨国公司的海外并购提供支持，目前国有大型银行多半在主要的国家设有海外分支机构，政府方面可以积极协调争取其为具有投资价值的并购提供资金支持，这种支持不仅可以是直接投资方面，银行方面可以利用其在当地的社会关系和业务关系为企业争取当地的资金；适当的给予企业海外融资的权利，放松对商贸企业海外融资的管制，鼓励商贸企业利用国际化的融资手段和开拓国际化的融资渠道，必要的时候，可以为企业提供政府担保；利用市场和行政的手段尽快完善我国的资本市场，为国内商贸企业走出国门提供融资方面的支持。

3.充分发挥政府在双边外交活动上的作用。随着对外直接投资的不断发展，政府在海外投资上面的作用显得更加重要，商贸企业迫切需要政府提供各种各样的服务，为他们争取境外投资的机会，保障境外投资的安全。目前中国已经和130 多个国家和地区签订了双边投资保护协定。首先，政府要充分利用已有的协定框架，积极发挥政府的外交作用，通过高层互访和双边往来切磋等外交手段为我国更多的商贸企业走出国门争取机会，并为其保驾护航。其次，要继续推动未与中国签订协定的国家尽快达成合作意向。最后，英国美国等发达国家和地区在进行外交互访时会有企业家代表团跟随，借助两国领导人的会晤积极争取或者推动一些大型的合作项目，这种做法值得我国借鉴。

4.完善教育培训体系，提升国内商贸企业的技术能力。从长远来看，政府需要通过完善教育和培训体系推动商贸企业的研发能力和隐性知识的形成。完善的教育和培训体系可以从各方面培养企业所需要的技术人才，为商贸企业的技术寻求型跨国并购储备知识力量。与此同时，政府还要营造一个有助于商贸企业发展的人才环境，通过高等教育以及其他机构比如研究所来培养优秀的人才，通过各种渠道提高劳动者的知识能力，从而从整体上提高商贸企业吸收技术的能力。最后，政府应该采取相应的措施鼓励商贸企业与高等学校等科研机构之间的合作，促进技术的交流和进步。

（二）企业方面

1.强化并购之前的战略规划。海外并购是一个复杂的工程，不仅需要制定周密的战略，还需要在实施过程中采取灵活可行的战术，因此，企业在事前要对并购有一个全面的、系统的规划。

首先，在并购目标和区位的选择上，企业应该立足实际，根据投资市场的具体状况以及企业自身的情况，选择适当的跨国并购目标。企业在并购之前可以通过SWOT分析法，对内外部环境进行详细分析，并在此基础上选择合适的目标。除此之外，在确定了目标或者是目标范围之后，还要在一段时间内密切关注企业的经营状况，对目标公司进行各方面的调研，以期在最合适的时间，用最少的成本收购理想的企业。

其次，在并购目标确定之后，要对其进行全面的调研，对各方面的因素审慎的分析，详细的调研可以最大限度地减少并购的盲目性，使企业顺利地通过并购达到战略目标。通常可以委托资信良好的第三方国际机构，如技术评估机构、律师事务所、会计师事务所等开展评估。对于技术寻求型跨国并购来说，主并方关心的应该不仅是损益表和资产负债表上面的财务收益以及经营情况，更重要的是目标公司技术要素的整体状况，是否与自身的资源匹配。

2.建立包容的企业文化。文化的巨大差异使得并购后的整合过程变得非常复杂，这即是企业跨国并购过程中特别需要文化整合的原因所在。文化整合的目的在于排除文化的不同带来的融合障碍，打造双方企业员工都可以认可的新的企业文化以及双方都觉得舒适的、积极的合作氛围。对于技术寻求型跨国并购来说，被并购企业的技术和人才是重要的资源，并购后人员的整合是整合过程的关键，企业之间的文化冲突会引起被并购企业人才的流失，因此在并购整合的初期阶段就有必要根据当地的劳工法律，聘请专门的机构为被并购企业的员工制定妥善的安置政策，防止人才流失。

3.注重并购后的学习、吸收和创新。技术可以通过引进的方式获得，但创新能力的提升还是要靠企业自身来发展。我国商贸企业技术寻求型跨国并购的目的是获取发展需要的关键技术和方法，如果企业的技术水平和能力与被并购企业相差太大，就无法有效地学习和消化吸收被并购企业的技术，在此基础上创新更是无从谈起。所以，我国商贸企业在并购之前就应该开始加强对技术研发的投入，形成自主研发的能力。但是，我国企业对技术开发的投入还是很少，特别是商贸企业，绝大多数企业的研发资金占销售收入的比例很低，而且普遍缺乏核心技术的积累。没有研发投入和自主研发能力的企业是很难在跨国技术并购之后走上独立创新和发展的道路的。参考以往日韩企业技术并购的经验，企业想要通过技术引进的方式来发展自己的研发能力，技术的引进费用和消化费用之间的比例需要达到1:10 左右。因此，企业要想通过跨国技术并购获取发展，就需要借鉴日韩的经验，加大对研发部门的投入，在并购前注意提升自己的技术能力，在并购后将技术的学习和消化吸收作为工作的重点。

4.注重人才的培养。技术寻求型跨国并购离不开大量的有高水准技术人才和有国际背景的经营管理人才。在并购的过程中，需要大量的与被并购企业的研发人员进行交流，能够在国际环境中工作也是参与并购的技术人才的必要素质之一。对于经营管理人才来说，则必须具备以下的素质：一是全面的公司跨国经营管理知识和全球的战略眼光；二是跨文化管理能力；三是较强的学习能力和适应能力。我国商贸企业可以从以下几个方面培养自己的国际化管理人才：选派培养有国际化意识和外语能力的人才送到国外重点培养；发掘海外华人华侨和留学生中的人才，这些人具有海外学习生活和工作的背景，对我国和被并购企业国家的文化都有很好的理解，可以很好地成为我国企业和被并购企业之间的联通媒介；实行人才国际化，吸引被并购国家的管理人才。

5.注重技术生命周期的不确定性，加速技术的整合过程。产品生命周期理论认为所有的产品都是要经历产生、发展、成熟、死亡这样一个过程的，技术的生命周期可以理解为某技术被市场同类技术完全替代的时间区间，商贸企业在并购之前就应该充分考虑产品和技术的生命周期特性。在世界范围内，电子信息行业并购的成功率都比较低，其中非常重要的原因就是电子信息产业的技术更新迅速，技术和产品的生命周期都很短，技术的恶化速度比企业改善的速度要快，对于经营电子产品、通信设备、计算机、软件及辅助设备等产品的商贸企业，技术整合的速度是关键中的关键，如果技术整合耗时过长，在并购获取的技术能够产生效益之前，市场上也许已经出现了同类型的新技术。因此，商贸企业在并购时要注意技术生命周期的影响，尽早把技术转变为生产力，在原有技术变化之前形成自己的升级技术，用新的竞争力迎接市场的变化。

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