生命周期视角下企业财务管理战略研究

2015-01-01夏红

财会学习 2015年22期

文/夏红

生命周期视角下企业财务管理战略研究

文/夏红

紧跟着全体一体化进程的加快，市场竞争显得越来越激烈，企业间都希望能在激烈的竞争中脱颖而出，从而能够确保自身的地位。企业生命周期主要是阐述企业由产生到死亡的一个过程。根据美国《财富》杂志可知，企业的寿命普遍都比较短，为此，企业一定要重视财务战略，从而能够促使企业健康稳定的发展。

生命周期；财务管理；企业

紧跟着市场的不断变化，战略逐渐成为企业发展的重要环节，为此，企业也越来越关注财务管理的相关战略。随着企业地位的越发明显，如何促进企业的健康发展是十分值得关注的话题，要确保企业能够稳定发展，一定要不断健全企业的财务管理，同时，企业要结合自身的实际和战略目标，建立满足企业发展的财务管理战略，进而可以为企业的长期发展提供稳定的保障。

一、初创期企业财务管理战略要点

（一）筹资战略

因为新建立公司高度的不够明确、范围较小、没有知名度和所用到的资金金额不够大，难以吸引住投资者以及银行目光，许多权益资本融资平台在种子期以及建立前期都是不可行的。传统的内源融资仍然是后初创企业可靠的资金来源。企业建立且逐渐开始生产运营后，企业拥有着自己的信用关系。与此同时，因为财务杠杆效应原理，一定的负债是后初创期公司有利的融资方式。公司能够以产房、设备等当层抵押，向银行申请借款。

（二）投资战略

初建立时期的公司财务实力依旧是比较脆弱的，所以需实施较为稳定的投资策略。集中化的投资战略是企业在这一时期较好的选择方式。集中投资战略指的是公司把所有的资源都汇集运用在一个专门的市场、产品或技术上，利用资源领域上的集中来实现提高主营业务收入和市场占有率等目标。在后面的建立时期，企业的技术层次依然是非常有限的，融资方式尽管有所拓宽然而融资额度会受到不同层面和条件的影响和限制。万一投资太过分散，就无法形成企业的优势。

二、成长期企业财务管理战略

（一）筹资战略

成长期是一个公司正在高速发展的阶段,公司通过初创期的发展,在市场已有了相当的优势。从筹资方式上看,公司的筹资渠道分为内部和外部。依据优序融资的原理,企业在进行筹资的过程中,会先思考内部融资再对外部融资进行思考。内部经费的运用能够降低企业外部筹资的需要,然而企业要筹资时,倘若公司没有充分的内部资金,公司就一定要运用外部融资来筹集资金。企业的成长期,商品的销售规模范围会逐渐加大,销售收入逐渐加多，经营活动中的现金流量也提高了不少,商品市场占有率不断加大,公司的知名度也加大,企业商品被消费者认知度提高。然而因为公司还是位于创业时期，需要对其进行大量的投入,公司本身经营现金流的是无法满足日常的资金需求。因此，公司一定还得利用借贷的形式,从企业外部筹集资金。

（二）投资战略

企业在成长期的时候一定会进行一定的投资，为此企业在成长期的投资战略应当是积极的，其主要是为了加快推动企业规模的扩大。

第一，投资的方向。对于成长期的企业而言，尤其是需要依靠多元化来促使企业规模扩大的目的，但是一部分企业投资过于盲目，并没有根据自身的实情进行投资，而这一种现象在很多企业的发展过程中一般都会出现，过度重视企业外在的实力，而忽视了企业内在竞争力的提高，必定不会推动企业长期发展。

企业的投资应当以竞争力为关键，企业能够通过投资，不断培养企业的优势，而不是盲目的扩大企业的规模。

第二，投资的规模。在成长期中，企业都会在投资规模才出现一定的问题。当企业投资规模过小的时候，并不能达到市场需求的目的，同时也不能满足企业投资的目的，此外也会对企业的发展产生一定的影响。当企业的规模过大时，就很容易致使产品成本提升，从而推动企业利润的减少。为此，企业的投资规模会直接影响企业的投资战略，而投资规模优惠对企业投资的成果产生直接的影响，为此，一定要科学预测企业投资的规模。

三、成熟期企业财务管理战略

（一）筹资战略

成熟期是一个公司发展的旺盛阶段,无论是品牌形象、生产运营和效益利润等方面都是比较平稳的,其流动金额、资产流动性,变现能力和偿债能力都随着提高。在这个时期的公司有着较为宽裕的运营资金和足够的留存收益。从筹资上看,这个时期的企业筹资能力是比较强的,由于在做这个阶段其公司利润比较高,取得各种优惠的贷款机会也比较多。尽管在这个成熟期，企业可以选用许多资金成本较低的筹资渠道,但也不可过度举债。与此同时，因为位于此阶段企业投资的机会较少,缺少新的利润增长点,经费需要相对降低,致使资金利用率和资产负债率都得以下降,因此处于成熟期的企业因为所具有的成长性和高盈利性,企业内部融资能力提高了,因此企业拥有较低的负债率。

（二）投资战略

成熟期是一个公司发展的旺盛阶段,无论是品牌形象、生产运营和效益利润等方面都是比较平稳的,其流动金额、资产流动性,变现能力和偿债能力都随着提高。因此在这个时期的公司具有较为繁琐的内部层级机制,而且会构成专业化的职业经理人队伍。具体来说,从代理角度而言,成熟阶段的公司,此业绩的增长是拥有着稳定性的,投资机会也会比较,缺少新的利润增长点,金额需求比较少。紧跟着公司的发展以及壮大,使得股权能够进一步分散化,和成长期相比,公司中的代理会变得更为严峻,那样在这个时期的领导层具有动机为自身建立商业帝国而实施过度的投资。从信息不对称上看,与成长期相比,成熟期的公司的信息会逐渐迈向公平和公正,外部融资环境变得更加好,融资束缚等方面的问题会得到缓解。

四、衰退期企业财务管理战略要点

（一）筹资战略

衰退期的筹资战略指的是公司发展到一定时期，逐渐走向衰退以及灭亡的阶段。如果公司进入了衰退阶段后,商品会老化,市场需要就会下降,商品的销量就会加剧下滑,经营业务减少,销售额降低,利润份额降低。衰退期和成长阶段相比,公司运营的净现金流量不停的降低,现金流减少。并且因为公司在前期赚得的金额大多数都用来偿还债务,所以公司是难以持有较多的现金的,这样很容易发生资金断裂的现象。而在这个成熟阶段，公司的财务风险也会加剧，公司发展需要用到资金,然而，因为衰退阶段企业外部筹资能力的下降,举债筹资没有具体的意义,并且衰退阶段公司常常会没有高效的投资项目,因此企业债务筹资价值是比较低的。

（二）投资战略

衰退期的公司会逐渐走下坡路,销售成绩和经营情况会发生不一样程度的恶化。在衰退时期的企业组织会有僵化的趋势。在这个时期公司需要利用盘活存量资产以及开源节流等手段,利用好全部的资源,提高公司主导业务能力的市场竞争,来增加公司主导业务退出市场的时间，因此衰退阶段的企业在投资表现上会不足。从代理的角度而言,衰退时期的公司,投资上的失败很容易给管理层造成的损失会大于投资成功所提供的效益。万一公司投资失败,其经营管理以及财务实况都会进一步恶化,管理层会因此失去工作,所以处于对自身的保护他们会选择不再进行投资,进而错过转换的机遇。所以和成长以及成熟期相较来看，衰退期的公司更多的会产生投资方面的不足。从信息不对称而言,这个时期的企业,会产生萎缩现象,尽管在这个时候公司的信息和成熟期一样是具有较高透明度的,仅仅是融资条件变差了,在这个阶段,公司会力所能及地寻找第二次创业机遇,只是资金束缚上会有着明显的不足。