互联网金融投资分析

新华社《金融世界》/Finance World,Xinhua News Agency

中国互联网协会/Internet Society of China

1 互联网金融投资发展历程

当前，互联网金融方兴未艾，国内外大小金融机构、电商和创投均对这一行业给予了前所未有的关注和投资。2011—2013年，互联网金融领域共发生90 起投融资事件，涉及被投企业78家，其中约40家企业为天使投资或首轮融资，PE、VC 累计投资金额达14.71 亿美元，如图1所示。其中，第三方支付、金融网销、P2P、金融IT 服务、理财计算APP 及金融搜索资讯领域都获得不菲的投资，见表1 所列。

如果以融资轮次、融资规模和融资币种来看，2011—2013年，互联网金融发展趋势日渐成熟，如图2所示。

就融资轮次分析，A 轮融资占比数量最多。在统计结果中，A 轮融资企业超过30 余家。互联网金融企业大多经过一段时间发展，熬过了最艰苦的创业阶段，已经在某个细分领域或细分市场站住了脚跟，下一步需要资本介入来做更大的市场和经营。另外，B 轮和天使轮约16家，即互联网金融企业早期有15%左右的企业需要天使轮的资金介入，同时，有近20%的企业在获得天使轮或者A 轮融资之后，随着业务和规模发展，仍存在B 轮的融资需求。

图1 2011—2013年互联网金融领域被投企业统计

表1 2011—2013年互联网金融行业被投企业数据整理（来源：清科研究中心）

图2 2011—2013年互联网金融企业融资轮次

如图3所示，在融资规模上，2011—2013年有约50%的企业融资规模约1 000 万元人民币以内，即无论是A 轮还是B 轮融资，大致资金需求1 000 万左右； 在1 000 万到1 亿的数量级企业大致有10 多家，占比不到15%。这说明互联网金融企业在经过初始发展后，由于规模或者市场需要继续扩张，资金需求程度仍较为强烈。

图3 2011—2013年互联网金融企业融资规模

在融资币种上，人民币仍作为主要融资币种，人民币融资37家左右，约占6 成以上，美元基金投资企业数量约20 余家，如图4所示。从风险投资爱好来看，外币基金同样看好中国互联网金融企业的未来发展。

图4 2011—2013年互联网金融企业融资币种分布

2 2013年投资现状

2013年，被誉为互联网金融元年，这一年互联网金融领域内，P2P、在线理财、第三方支付等各种新平台不断涌现，据现有数据显示，平均每天至少有2~3家与互联网金融有关的平台上线，加入到这个新型行业。

2.1 融资轮次

在融资轮次上，没有了之前C 轮和D 轮的融资，而且，在36家融资企业中，天使轮和A 轮以及B 轮的融资企业数量相差并不大，如图5所示。在历经多年的发展后，后起之秀在迅猛追赶，之前以及在细分领域或细分市场发展多年的公司也继续跑马圈地扩大市场。摩卡网、基金豆、好规划、铜板街以及比特币交易都在2013年获得了天使轮投资，背后的投资机构包括IDG、创新工厂、华创资本、银杏谷投资等，见表2 所列。

图5 2013年互联网金融融资轮次

其中，华创资本在天使轮一口气拿下3家企业，分别是好规划、基金豆、铜板街。好规划和基金豆分别获得100 万的投资。

表2 2013年天使轮融资的互联网金融企业

在A 轮投资中，网贷之家、点名时间、比特币中国、91 金融超市、有利网、好贷网、卡小二等均获得投资机构A 轮融资，见表3 所列。

进入B 轮融资的企业有点融网、好买基金网、拍拍贷、融360 等，见表4 所列。在B 轮投资中，两大互联网巨头均有参与，阿里资本350 万美元投资了拍拍贷，腾讯共赢产业基金投资了好买基金网。

表3 2013年A 轮融资的互联网金融企业

表4 2013年B 轮融资的互联网金融企业

2.2 融资币种

从融资币种方面看，最明显的变化是37家融资企业中，获得美元投资的互联网金融企业超过人民币投资。除了未透露投资币种的4家企业外，17家互联网金融企业获得美元投资，15家互联网金融企业获得人民币投资，如图6所示。表5 为2013年人民币融资的互联网金融企业列表，表6 为2013年美元融资的互联网金融企业列表。在17家获得美元投资的互联网金融企业中，包括IDG 资本、软银中国、鼎晖投资、红杉资本、凯鹏华盈、FTV Capital 等纷纷抢下互联网金融企业，包括阿里资本、腾讯产业共赢基金也毫不逊色，快速开始了对互联网金融企业的跑马圈地。

图6 2013年互联网金融融资币种

表5 2013年人民币融资的互联网金融企业

表6 2013年美元融资的互联网金融企业

研究发现，2013年红杉资本对互联网金融参与投资的企业就高达4家，分别为随手记、mo9、融360、钱方，均是红杉参与投资的企业，也都是以美元形式参与的投资。

2.3 融资规模

如图7所示，从融资规模分析，26家公开信息的融资企业有20家的融资规模仍处于1 000 万以下，6家在1 000 万以上。可以看出，互联网金融公司体量相对不是很庞大，而且也都是各行业细分领域公司。

图7 2013年互联网金融企业融资规模

3 未来投资机会

3.1 移动金融

互联网金融服务不断丰富和完善，必然向移动化方向发展。一方面，移动互联网技术飞速发展，无线通信品质大幅提升，费用不断降低，移动终端普及率和渗透率不断提升，大众用户形成基于碎片时间的移动终端使用习惯，构成了移动金融发展的基础，并将具有比移动商务更快的发展；另一方面，基于互联网金融的金融服务发展迅速，移动端应用百花齐放，构成了互联网金融的有力补充，互联网巨头和金融巨头加速移动端渗透，微信支付、支付宝钱包等引导用户使用金融服务，打车、票务等O2O 应用循序闭环，用户的生活服务体验再次得到强化。

金融服务不再受时间地点限制，移动化提高效率。一方面，新兴的互联网金融模式，个人理财、互联网基金/保险、众筹、小贷等，都将走向移动端，用户能随时随地享受金融服务。用户通过智能终端购买余额宝等理财产品，如支付宝等；通过智能终端进行股票交易和投资，如同花顺和东方财富；通过智能终端进行个人财富管理，如挖财；通过智能终端进行转账和消费，如各大银行的手机终端应用。这些都将强化个人对财富管理的时效性和便利性。因此，新型互联网金融服务在移动端布局是当下新兴金融服务模式的首要考虑因素。另一方面，移动端将逐渐成为人的功能延伸，企业逐渐引入移动办公和移动管理系统，从而加速信息流和资金流的流动，数据加速产生，企业借贷、交易的效率将大幅提升。

3.2 产业互联网金融注1易欢欢，《寻找产业互联网的BAT》。

产业互联网区别于消费互联网，泛指以生产者为用户，以生产活动为应用场景的互联网应用。体现在互联网对各产业的生产、交易、融资、流通等各个环节的改造。

在网络基金销售、网络贷款、网络支付等各个领域，互联网金融显示出不可阻挡之势。阿里小贷、京宝贝、天使汇（网络众筹）等一系列针对企业的互联网融资手段涌现出来。阿里凭借对平台上企业经营情况的了解开展小贷业务。京东凭借对供应商的信用和经营情况的掌握对其提供融资服务，京东宣称平台上万家供应商可凭采购、销售等数据快速获得融资，3 min内即可完成从申请到放款的全过程，且无需任何担保和抵押，能有效地提高企业营运资金周转。一号店等电商企业也开始对供应商提供融资服务。这些电商企业开展金融业务的核心便是其对融资对象真实情况的掌握，降低了风险。另外，通过互联网的方式进行融资，不需要进行大量线下的调查走访，降低了经营成本。

电子商务B2B 供应链协同形成产业生态链，企业间的竞争已经演变成产业生态链的竞争，供应链金融成为核心竞争要素。电子商务B2B 企业不仅满足于一般的信息发布与交易平台，同时扮演着“第三方行业综合服务商”的重要角色，包括信息交易平台在内服务更综合化。互联网金融以及网上交易服务在2013年电子商务B2B 企业加深部署凸显。把控产业链上下游形成以平台为代表，连接整个产业链的生态圈。

我国金融行业由于体制机制等原因长期以来存在结构失衡，20%的大企业客户占用了80%的金融资源，众多的中小微企业得不到充分的金融服务，成为制约他们发展的重要因素。互联网金融由于其低成本、高效率，可以更有效地解决信息不对称性问题，在中小微企业的融资领域将会发挥重要的作用。