影子银行支持新疆中小企业融资问题研究

韦淑琴

摘 要： 伴随国家对中小企业融资扶持力度的加大，部分有抵押和信用较强的中小企业已解决融资难问题，但仍有部分中小企业无法满足银行融资门槛，影子银行的存在解决了这一难题，有利于企业及时融资。本课题从影子银行相关理论入手，说明了新疆中小企业的融资情况，分析了在区域金融结构失衡的情况下，影子银行对中小企业支持的优势和存在的问题，并进行了深入探讨，以期为新疆影子银行支持中小企业融资提出理论参考。

关键词： 影子银行 新疆中小企业 融资问题

一、影子银行相关概念及界定

（一）影子银行的概念。

影子银行的概念，最早是由太平洋管理公司执行董事McCulley（2007）先提出来的，是指脱离政府监管，代行银行之职却无银行之实的金融机构。伯南克（2010）认为，影子银行是在被监管的存款机构（商业银行、储蓄机构及信用合作社）之外，充当储蓄转投资中介的金融机构。我国一般认为影子银行是指游离于监管体系以外的、可能引发系统性风险等问题的信用中介，包括委托贷款、银信合作、投资银行、私募股权融资、小额贷款公司、民间融资等。

（二）中美影子银行的差异。

美国的影子银行规模较大、形式多样，伴随资产证券化的发展，具有高杠杆性的特点；而中国的影子银行规模较小，且形式简单，基本已被纳入监管范围，风险在可控范围内。

二、新疆影子银行类型及其与中小企业融资的关系

（一）影子银行在我国的发展概况。

现阶段，我国影子银行的规模处于不断增加的态势。截至2010年，我国影子银行贷款余额就已经达到8.5万亿，相当于贷款的17.8%、当年GDP的21%。到2012年9月，银行理财产品金额达到6.73万亿，66家信托公司总资产达6.32万亿，占银行总资产5.2%；财务、租赁、汽车金融公司家总资产不少于3万亿，两成理财产品、四成信托产品流向实体经济。

我国影子银行常见的形态有：（1）银信理财合作经营，银行表外业务；（2）信贷型经营，包括信托、金融租赁、汽车金融公司、农村资金互助社、小额贷款公司、融资性担保公司、典当行、资产管理公司等；（3）货币型经营，包括资产证券化和货币市场基金；（4）市场性金融公司型经营，包括委托贷款、私募基金、对冲基金等。

（二）新疆影子银行的类型。

1.委托贷款：为了调节企业间的资金余缺，政府允许金融机构作为中介满足企业融资需求。对于新疆的上市公司来说，无论是通过银行间接融资取得贷款，还是通过直接融资发行股票或债券，相对于其他中小企业都要容易很多，这些上市公司如果没有合适的投资项目，则会将闲余资金通过银行贷放给其他中小企业，从中赚取利润。

2.银信合作理财：银行通过发行理财产品募集资金，由信托公司管理并投资。银信合作可以在一定程度上规避金融监管，银行可以通过金融产品增加贷款，信托公司也能增加收入，实现双赢。

3.表外业务：担保、承诺、金融衍生类业务：现阶段新疆银行业的表外业务主要包括担保、承诺、金融衍生类业务等，从趋势看，表外业务将成为今后银行新的利润增长点，会成为未来银行竞争的重点。

4.准金融机构：新疆的准金融机构主要包括小额贷款公司、担保公司、融资租赁公司、典当行等。

5.民间金融活动：由于地处西部偏远地区，新疆的经济发展水平相对落后，金融机构的覆盖面相对较小，对经济的支持作用力度不够，导致民间金融活动比较活跃，主要包括居民间的借贷、企业内部集资、企业间借贷、私募股权投资等。

（三）影子银行与中小企业融资。

从当前企业融资情况看，中小企业融资问题无法由大银行贷款和资本市场解决。我国中小企业多数依赖内源性融资，直接融资占3%，间接融资门槛较高。

从新疆上市公司数量较少的情况可以看出，占据新疆融资市场的主体依然是银行融资，而中小企业很难从大银行取得贷款，中小银行金融服务供不应求，影子银行可以作为中小企业融资的一个新选择，而且越早期、规模越小，影子银行发挥作用的空间越大。

三、对新疆中小企业融资难问题的分析

（一）新疆商业银行信贷资金配置效率较低。

1.大银行因为风险顾虑对中小企业“惜贷”。1998年以来，新疆多数商业银行均出现“惜贷”现象，有些银行宁可将款项以准备金的形式上交至央行增加超额准备，也不愿放贷给中小企业。在2002年，新疆商业银行的部分放贷权利经过整顿之后被上交，又恰逢通货紧缩，中小微企业贷款难上加难，信贷规模处于持续减少中。金融危机后，虽然有稳健货币政策的调整和国家金融政策的鼓励，但商业银行对中小微企业的贷款额度，依然无法满足企业持续增长的需求，主要原因在于大銀行认为中小企业的抵押物短缺，且担保机制不健全，信用风险较大。

2.小型金融机构提供的金融服务供不应求。中小企业的资金需求一直贯穿生产经营的始终。在创业初期，创始人自有资本不足，为了开展经营活动，需要大量资金投入；在企业生产过程中，需要大量资金购买原材料、半成品和支付工资；当企业有了一定的资金积累之后，要进行规模扩张，需要大量资金投入到新产品或新技术项目上。由于自有资金和银行信贷无法满足企业的资金需求，组建上市公司融资需要较长时间，因此，通过影子银行融资就成了中小企业常见的选择。

（二）资本市场为新疆中小企业融资的力度有限。

截止到2013年1月1日，新疆共有上市公司39家，其中A股37家，H股2家，远远低于内地其他省区。多数中小企业无法通过上市取得融资，资本市场为企业提供的融资力度十分有限。

四、影子银行服务新疆中小企业的优势及存在的问题

据不完全统计，截至2013年1月末，新疆有小额贷款公司108家，贷款余额59.4亿元；融资性担保公司79家；典当行78家。这样的规模相对于中小企业融资需求来说，还是供不应求。

（一）影子银行服务中小企业的优势。

1.信息成本优势。通过信息分析，贷款人可以对借款人的还款能力进行鉴别，还可以对贷款进行随时监督。由于相近的地域、社会或血缘关系，影子银行市场上的借贷双方交流相对频繁，贷款人了解借款人的基本信息并较快采取行动，解决正规金融机构与小微企业的信息不对称问题。

2.交易成本优势。相比传统金融下的交易，影子银行的手续费简便、缴款及时，工作时间较灵活，可以方便客户随时办理业务。同时，贷款对抵押物的要求可以灵活协商，视借款人的情况相应作出调整，条件较宽松。这些因素符合中小企业对融资的灵活性和实效性的要求，降低交易成本。

3.执行契约的动力机制优势。影子银行和借款人往往具有一定的社会关系，借款人一旦违约，就会给其带来负面影响，违约成本较高，因此执行契约的约束性就起了作用，使借款人有动力遵守合约，按时还本付息。

（二）新疆影子银行服务中小企业存在的问题。

1.缺乏法律规范，容易产生欺诈、违约、社会暴力等违法行为和民事纠纷。由于对影子银行缺乏相应的法律约束，在民间融资活动比较活跃的新疆地区，监管的缺位可能会引发一系列社会问题，引发经济纠纷和经济犯罪，对金融机构产生负面作用，进而影响金融秩序的稳定。除此之外，缺乏法律规范还可能导致市场风险，一些融资性中介金融机构变相从事高利贷活动，扰乱正常的社会经济秩序。

2.交易活动难以适应大规模金融需求，可作为正规金融的补充。由于影子银行具有关系性和地域性特征，期交易活动一般在较小范围进行，难以适应市场经济大规模活动的金融要求，通常只是在正规金融出现市场失灵时作为一种次优的选择和补充，而影子银行资金来源有限。

3.抗风险能力弱，可能引发系统性风险。影子银行资金来源有限，资产规模相对较小，抵御外部冲击的能力较弱，容易受到金融危机和挤兑事件的影响，在危机突发时，可能引发一定的系统风险。影子银行一旦遭受重创，将不可避免地影响银行金融机构，导致风险交叉感染，引发系统风险。

4.在一定程度上抬高了融资成本。部分中小企业缺乏担保和抵押物，很难从银行取得贷款，只能转向委托贷款和民间借贷等融资渠道，但是委托贷款和民间借贷的成本相对较高。据了解，新疆委托贷款的利率绝大部分都在10%以上，民间借贷的利率更是高得惊人，一般在30%左右，甚至达到40%～50%。一般情况下中小企业的平均利润率一般不会超过10%，这无疑给中小企业带来了沉重负担，有的企业甚至只能选择倒闭。

五、影子银行支持新疆中小企业融资对策及建议

（一）建立健全影子银行相关立法。

由于相关法律的缺位，导致影子银行长期游离于监管体系之外。在其规模和影响力不断扩大的情况下，建立和完善相关法律，已是势在必行。可以从以下三方面入手：一是尽快出台《银行表外业务管理条例》、《银行理财管理办法》、《委托贷款管理办法》等相关法律法规，使影子银行的发展逐步规范；二是对影子银行机构的业务准入、市场准入及退出机制进行规范，使各项业务活动健康有序发展；三是加快民间金融法律法规建设，促进民间融资活动的规范化发展，将其负面作用降到最小。

（二）建立完善中小企业担保体系。

对于新疆的中小企业来说，担保机制的健全是非常必要的。各地应根据当地的实际情况，建立由政府全资担保机构、政府参股担保机构、互助式会员制担保机构、商业性担保机构和再担保机构组成的中小企业信用担保体系，增强各类担保机构的融资担保能力，既可以有效拓展中小企业的融资渠道，又可以分散和控制信用担保体系的各类负面影响，预防系统性风险。

（三）建立影子银行科学监测评估体系与风险预警机制。

对于影子银行的发展，要将其纳入新疆宏观审慎的监管框架之内。第一，要重视影子银行系统性风险的监测，填补监测盲区。第二，要充分利用社会融资规模等各项指标来评估影子银行金融资产规模，了解其对整个金融体系的影响。第三要建立影子银行监测评估与预警体系，作为金融体系稳定性评估的重要组成部分。

由于影子银行与银行金融机构的关联性较强，银行类金融机构应建立相应的防火墙机制，避免影子银行带来的风险。要防止影子银行从银行金融机构套取资金流向私募股权基金、民间融资等领域。此外，还要严格禁止银行金融机构从业人员参与民间融资活动，防止风险向银行体系蔓延。

（四）提高信息披露程度，推动影子银行规范化。

建立信息定期披露的制度安排，使影子银行的相关信息及时向社会公布，减少信息不对成带来的成本，有利于投资者及时监督和监管部门正常监管。

对于正规金融不发达、资金贫乏且金融支持力度偏弱的新疆各类中小企业来说，影子银行的存在和快速发展可以缓解其短期资金缺乏的紧张局面和困境，进而推动区域经济发展。

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