公司评级：潍柴重机、当升科技、东方金钰

潍柴重机：业绩拐点确认

潍柴重机（000880）：上半年公司大功率中速机新签订单9，123.8万元，其中，2季度新签订单4700万元，在手订单饱满，总额3.67亿元。根据测算，上半年大机交付2.55亿元，去年同期仅交付1450万元。根据在手订单交付周期，预计14年大机业务收入规模约4.3亿元，大机业务有望实现扭亏。随着我国执法公务船、海工辅助船、工程船以及远洋船舶建造将拉动大机需求快速增长，预计2014年公司大机新签订单有望达到8-10亿元。另外，未来随着零部件自制率的提升，大机产品盈利能力明显增强，公司盈利能力将趋势性上升。

7月初，山东出台《关于深化省属国有企业改革完善国有资产管理体制的意见》明确提出“推动省属国企改制上市；对不具备上市条件的企业，鼓励资产注入省属控股上市公司；探索混合所有制企业员工持股；国有控股上市公司可通过股票期权等对高级管理人员和核心技术人才实施股权激励”等。公司隶属于潍柴集团，与潍柴动力相比，公司管理层没有股权激励，未来山东将加快国企改革，股权激励将推出，公司管理效率及业务开拓将大幅提升；另外集团旗下相关资产在国企改革大背景下存在注入预期，未来业绩增长空间广阔。

操作策略：二级市场上，股价脱离底部并形成上涨趋势，近期MACD金叉，可关注。

当升科技：上升通道已形成

当升科技（300073）：公司的主营是小型锂电和动力锂电正极材料的研发、生产和销售业务。日本三洋、三星 SDI、LG 化学、日本 SONY 和比亚迪等是公司的长期战略伙伴。我国新能源汽车行业的景气度将大幅提升，新能源汽车的产销量将快速增长。新能源产业链相关公司会整体受益于新能源汽车行业景气度的提升。

正极材料是锂电池关键材料之一，约占电池制造成本的30%至40%，决定锂电池的安全性、性能、成本和寿命。公司通过两年的积累，开发出符合市场需求的新产品。小型锂电方面，公司今年完成了高度钴酸锂、双高钴酸锂两款主流产品的开发，高电压钴酸锂材料已完成小试开发，并已向三家国内国际客户送样，将于今年开始批量供货，销量逐步提升。

动力锂电方面，2012 年，当市场坚持发展磷酸铁锂的时候，公司选择第一个专注开发三元材料，2013 年成功开发出了面向日本和韩国两家客户的电动工具市场的两款三元材料，同时，面向大型动力EV 市场的三元材料也在按照市场需求进行开发，现已制作成电池步入验证环节，预计 2014 年新产品销量有望明显释放。

操作策略：二级市场上，近期公司股价上升通道已形成，后市可以逢低关注。

东方金钰：股价呈现圆弧底

东方金钰（600086）：受益于消费升级与投资需求驱动，公司所处珠宝首饰行业将持续高景气。另外，随着公司黄金租赁业务的发展，在黄金价格大幅波动的情况下，公司主要的黄金业务业绩将稳健增长。

公司计划通过自建旗舰店、加盟商开店和合作经营等多种方式，在珠宝首饰消费集中区域完善销售渠道的布局，建设遍及全国主要区域的市场营销体系。2013年，公司推进销售网点布局，在拉萨、长沙、丽江等地新开了一批销售专柜和加盟店。重点项目北京珠宝专营店完成升级改造，已经于13年9月重新开业。徐州珠宝专营店完成选址、装修、铺货工作，于11月28日顺利开业，从而稳步推进全国一线和二三线城市销售布点，重点项目建设初步见效。

公司遵循完善珠宝产业链的发展战略，已经开始组建翡翠加工厂，还计划收购一家镶嵌加工厂和一家黄金加工厂，进一步整合翡翠、黄金、钻石首饰等产品线，逐步形成原材料采购交易、设计加工、批发零售、加盟连锁等上中下游一体化经营。

操作策略：二级市场上，公司股价呈现圆弧底形态，若突破颈线，强势可期，建议关注。

长方照明：LED加速替代传统照明

长方照明（300301）：近期公司以 5.28 亿元收购深圳康铭盛60%股权，公司以现金形式支付7920万元，现金来自包括长方实际控制人邓子长在内 5人非公开发行；以发行股份形式支付4.488亿元，发行价格均为12.31元/股。本次交易的补偿义务人承诺康铭盛14-16年度归属于母公司股东的扣非净利润分别不低于 8000万元、1.05 亿元和 1.28 亿元。

康铭盛专注于LED移动照明应用产品，主要包括LED手电筒、LED马灯和LED应急灯等，目前已建立起覆盖国内多数省市的经销商网络，产品销往东南亚、中东、南美、非洲等40多个国家和地区，2013年公司实现营业收入4.41亿，净利润为4250万，是我国国内非常有竞争力的LED照明应用产品生产商。

公司是我国LED照明器件封装领域的龙头企业，在LED室内照明领域早有尝试，但市场开拓低于预期。LED行业竞争极其激烈，中游压力越来越大，向下游延伸，贴近终端市场，是中游提升盈利空间的关键手段。公司与康铭盛分别是各自领域的领军企业，而且早有合作，相互比较熟悉，利于磨合：1. 借助长方照明的研发力量，康铭盛可以更快的响应市场需求，推出应时的新产品；2.借助康铭盛完善的营销网络资源，一方面可以激活公司的室内照明业务，另一方面实现规模效应的共振，提升公司的盈利水平。

在经历了2011年-2012年的行业低谷之后，LED通用照明的千亿市场正在开启。

操作策略：二级市场上，公司股价目前处于突破后的调整阶段，可逢低关注。

北京银行：“破净股”有望修复估值

北京银行（601169）：公司在北京地区的贷款投放占比达55%，远高于四大行和其他股份制银行，由于北京地区企业实力强，信用度高，因此信贷质量更为稳定。9月末北京银行不良率0.76%，较6月末上升8BP，但仍为上市银行最低水平。即使考虑不良率和关注类贷款占比，北京银行仍为上市银行最好水平。9月末拨备覆盖率337%，拨贷比2.57%，安全边际高。

9月末，公司小微企业贷款余额1964亿元，较年初增363亿元，增幅23%。公司的科技金融和文化金融因契合北京市产业政策而获得快速发展。三季度末，公司全行科技金融贷款余额达624亿元，较年初增加182亿元，增幅达41%；文化金融贷款余额213亿元，较年初增加49亿元，增幅达30%。小微信贷的快速增长有助于提升信贷收益水平。

公司将信贷资源向小微业务倾斜的同时，继续加大高收益自营非标资产的配置，压缩低效同业资产，三季度买入返售资产减少260亿元。多管齐下共同推动公司息差水平持续回升，前三季度净息差2.2%，环比回升8BP，成为盈利增长的主要驱动之一。

操作策略：二级市场上，近期市场资金活跃度高，公司股价在每股净资产以下，有望迎来估值修复行情，中短期可关注。

浔兴股份：国内辅料供应商龙头

浔兴股份（002098）：浔兴股份是国内拉链行业的龙头制造企业，其拉链产品品种规格及规模业内领先，多年来公司拉链产品产销量保持国内第一；设计专利数量达154项，公司已在全球70多个国家和地区设置办事处，产品远销80多个国家和地区。

2014年，公司加大市场开拓力度，争取快速增长的户外和快时尚客户，带来收入增速再创新高，同时，内效提升使得整体费用率保持相对平稳水平。公司一方面加大成品和高定位产品的推广力度，另一方面积极开展纽扣等其他高毛利率的业务尝试，加之交期、品质、服务、客户结构优化带来销售收入增长，主要原材料价格低位运行，共同带动14年前三季度毛利率同比提升0.81个点至30.86%。由于公司加大开拓海外市场力度，期内，销售、管理费用率均有所提升，其中，销售费用增速同比放缓至8.47%，管理费用增速小幅提升至6.35%。

公司未来的业绩提升，从产业层面来自于行业整合背景下，资源向龙头企业聚集；从公司层面则来自于其聚焦高附加值产品销售，产品结构优化及海外市场开拓，共同推动业绩改善，伴随成本及费用控制实现效益提升。预计内生增长对利润的贡献效应将逐渐体现。

操作策略：二级市场上，公司股价稳步上行，基本脱离大盘，上涨趋势有望延续。endprint