中资企业短期外债余额指标的几点思考

许钰川

摘 要：为支持我国实体经济，拓宽中资企业融资渠道，缓解融资难题，国家外汇管理局（以下简称外汇局）调整了短期外债余额指标涵盖的范围，进一步放宽了中资企业借用短期外债的管理政策，允许符合条件的中资企业借用短期外债，为中资企业境外融资提供了政策支持，同时，丰富了地方金融机构的业务种类，为其带来中间业务收益，增强了地区金融机构的竞争力，实现了银企双赢，促进地方涉外经济健康发展。但受政策条件限制等客观因素影响，中资企业对借用短期外债的积极性不高。

关键词：中资企业；短期外债；指标；使用

短期外债余额指标是外汇局管理短期外债的重要指标，外汇局每年对大型金融机构和各省分局核定部分地区指标，各省分局根据实际情况核定给辖内法人金融机构和符合条件的中资企业。短期外债余额指标的利用不仅可以丰富地方金融机构的业务种类，为其带来中间业务收益，更重要的是可以支持境内中资企业跨境投融资活动，促进对外贸易的发展。

一、中资企业短期外债余额指标的优势

与国内贷款向比较，短期外债余额指标贷款有以下几方面的优势：一是流程时间较短。相比国内银行较长的审批时间，符合短期外债余额指标贷款的中资企业从申请到放款花费时间大大缩短，有效缓解中资企业融资慢的问题。二是融资成本较低。经比较测算，短期外债余额指标贷款的融资成本一般比国内的贷款成本低50%左右，对于中资企业对成本的控制非常有利。三是境外所融资金能直接使用。借用短期外债资金一般为外币贷款，可以直接用于对外支付，避免了汇率损失和时间损失的风险。

二、存在的主要问题

（一）中资企业借用短期外债渠道有待改善。首先，中资企业与境外非居民之间的融资渠道尚未建立；其次，境外非居民对中资企业的经营状况等资信了解不多。这使得两者达成融资协议的难度加大，或虽可达成协议但是受境外非居民控制风险的影响，势必会增加一些中间环节，融资成本也会随之提高。境外融资渠道的不畅通，大大降低了中资企业境外融资的热情。

（二）中资企业借用短期外债资金使用不便。目前，中资企业借用的短期外债一般遵循“借外汇、用外汇”的原则，不允许短期外债资金结汇使用。这在很大程度上限制了中资企业对外融资的需求。特别是对于那些无付汇需求或付汇需求不大的中资企业而言，一般不会考虑借用短期外债。

（三）中资企业借用短期外债门槛较高。中资企业借用短期外债，首先，其借款的规模受地区指标限制；其次，中资企业按要求应属国家产业政策鼓励的行业；第三，其应具有良好的财务状况和较强的偿债能力。从目前的情况来看，有境外融资需求，且成长能力较好的中小型企业，其财务状况很难满足借用短期外债所需的相关条件，这也影响了中资企业借用短期外债的积极性。

三、政策建议

（一）做好宣传推介工作。将近年来短期外债余额指标管理政策的变化、以及指标核定情况及时传递至企业，在最大程度上帮助企业在指标核定后迅速反应，缩短对外借款的谈判期周期，以便企业能够尽早获得外债资金优势。

（二）加快完善征信体系建设。应加快我国企业信息数据库建设，建立较为完善的企业征信体系，包括法人、股东信用信息、企业经营管理、财务数据信息等多方面信息资源，同时，增强系统查询功能，强化信息公开，构建良好的个人、企业信用体系，为境外非居民提供快速、直观、准确了解境内中资企业状况的渠道。

（三）积极探索，拓宽使用范围。一是推动银企合作，拓宽短期外债余额指标使用方式。通过多种形式搭建银企合作平台，通过境内银行帮助企业挖掘境外潜在客户进行贷款磋商。同时，短期外债余额指标除直接用于对外借款外，还可以采取开立远期信用证等方式实现指标多元化使用，一方面能更直接的支持辖内进出口企业融资，另一方面境内银行能获得中间业务收入，实现银企“双赢”。二是调整指标使用结构，提高指标使用效能。短期外债余额指标可以循环贷款使用，企业应充分挖掘潜在需求，实现对外借款滚动使用，形成短期贷款、长期使用，长期贷款、短期利率的有力条件。三是拓宽短期外债资金使用范围。可以参照现行外商投资企业外债结汇管理模式，甚至还可以参照现行资本金意愿结汇的管理方式，放开中资企业的短期外债资金使用限制，允许其在经营范围内，除可用于其经常项下支出外，还可用于经外汇局批准的其他资本项下支出。这将进一步降低集团公司整体结算及汇兑成本，赋予企业更大的资金运作空间，极大地提升外债指标的利用效能。

（四）调整中资企业借用短期外债门槛。首先，建议调整现行短期外债余额指标核定方式，由主管中资企业部门统一核定地区指标，外汇局以调控规模、数据采集为主，做好外汇业务的事后监管工作；其次，弱化中资企业借用短期外债诸多限制，如财务指标的限制，应从实际出发，考量企业经营、发展的情况，允许经营趋势良好的境内中资企业借用短期外债。

参考文献：

[1] 王永利，张宜，中资企业借用短期外债政策缘何遭受冷遇，国家外汇管理局内部信息门户网，2013，06endprint