中国企业跨国并购投资的风险探讨

师瑾

【摘要】改革开放之后，随着我国招商引资政策的不断完善，大批国外企业开始进驻中国，抢占国内市场，对民族企业造成了一定威胁。与此同时，一部分中国企业也在抢占外国市场和高额利益的冲击下，不断向海外扩张。但是在并购投资中，内外风险也不断显现，使中国企业在跨国并购投资的道路上步履维艰。本文先就刺激中国企业进行跨国并购投资的动力进行介绍，然后分析了客观存在的内外风险，最后针对这些风险提出建设性防范策略。

【关键词】跨国并购 并购动力 内外风险 防范措施

20世纪90年代以来，随着全球经济增长趋势的不断加强，各国经济早已不是一个独立的个体，相互之间的融合和渗透力度也在逐步提升，与此同时，以跨国公司为主要模式的海外并投投资行为也越来越活跃，成为世纪经济体中一只强劲的推动力量。随着中国改革开放的开展，中国企业也开始走出国门，力争在世界经济体中占据一席之地，因此跨国并购投资是新时期、新阶段中国企业走向世界，获取高额利益，赢得世界影响力的一种手段，但高回报意味着高风险、高投资，因此，如何在错综复杂的国内外形势下应对风险，迎接更多挑战，是企业走出国门之前要考虑的具体问题。

一、中国企业跨国并购投资的动因

作为推动跨国公司并购的主要动力支持，经济全球化一方面带来了规模更为广阔的世界市场，促使各国各地区的企业之间加强合作，在全球范围内实现规模化经营，提高经济收益和知名度；另一方面我们也应看到，经济全球化过程中，各国、各地区、各企业之间的竞争也愈演愈烈，呈现白热化状态。这就使得原有的市场占有率不可避免的受到很大程度上的冲击。跨国并购投资为了实现全球化经营的战略目标，在全球范围内以最低成本获得最大利润，抢占更多市场份额，因此跨国并购投资就成为他们跨过发展的有力的必然的选择。具体到中国企业，他们进行跨国并购投资的主要动力有以下几点：

（一）冲破外国市场贸易垄断

随着近些年各国贸易保护主义的抬头，他们披着“合法的”外衣对中国企业设置重重障碍，造成我国企业出口成本急剧增加。为此，我国企业要打开国际市场必须通过并购投资的方式绕开这些壁垒，实现商品本地化生产，减少阻力，扩大影响力。

（二）占领国外市场

对于商品经济高度发达的资本主义国家来说，中国新品牌的进入非常困难，由于中国企业的品牌意识欠缺，使得国外市场的占有率不高。通过跨国并购投资可以建立起中国企业自己的品牌营销系统满足企业开拓国际市场的需求。

（三）提高核心竞争力

大多数中国企业在人力、物力方面充足，但欠缺核心技术竞争力，因此通过跨国并购投资可以有效利用国外县级理念和技术，提高核心竞争力，进而帮助企业扩大品牌效应，提高市场占有率。

二、中国企业跨国并购投资的内外风险

企业在跨国并购投资中的形成机制决定了并购和重组过程中不确定因素的存在，从外部来看主要有政治风险、社会风险、法律风险等；从企业自身内部来看，包括资产风险、信息风险、合作风险等各种不确定因素的存在。這些因素有可能存在于企业实施并购投资计划之前，也有可能存在于整个并购投资过程中，具体如下：

（一）外部风险

1.政治风险。顾名思义，政治风险是指东道主国家的政局稳定与否、政策连贯与否等政治因素给并购投资带来的不同影响，会不会给投资方带来经济损失的风险。它的不可控特点使它成为投资者进行并购投资时考虑的头等因素。

2.社会风险。每个民族都对自己民族的文化和信仰有很强的保护意识，因此对于一些保护意识特别强烈的国家来说，大规模的投资并购极容易产生较强的社会风险，比如对外来品牌和产品的集体抵制、甚至毁坏，都会对企业造成重大损失。

3.法律风险。法律风险是指在投资并购过程中由于对东道国的贸易政策、劳工政策、汇率利率等不够了解，从而进行盲目投资并购，结果受到东道国经济打压和法律制裁。

（二）内部风险

1.资产风险。它是指在投资并购过程中，企业对账面信息过度依赖，而忽视了对资产数量的法律评估，导致在并购、投资和经营过程中，缺乏对动态数据的有效管理。这样会造成投资并购后大量不明资产的存在，给企业名誉和发展带来不必要的损失。

2.信息风险。它是指企业在并购投资过程中，一味追求规模的扩大和资源的占有，而忽视了对企业全面的了解，造成信息严重不对称，这样会影响到并购投资的全面价值评估，使合作后的企业在未来承担很大的风险。

3.合作风险。并购投资并不单单是所有权的交接，正重要的是企业文化的整合和管理方面的协调一致，它是企业实现并购后能否续写成功的重中之重，这项工作的艰巨性、复杂性与风险性并存，不仅要协调好新老员工的关系，还要重新整合企业文化，不同国家不同的文化和社会环境也会影响企业预期目标的实现。

三、中国企业跨国并购投资风险的防范策略

通过上述可知，我国企业在进行跨国投资并购时，由于自身先天不足等各种原因，存在着很多发生的或者还未发生的风险。第一就是缺乏对国际市场的了解，没有结合企业自身实际，制定出可行的国际化发展战略目标；第二是企业重在价格上下工夫，妄想以低价占领国际市场，并且在进行并购投资时，缺少对对方的了解，盲目关注收购价格；第三是我国企业的经营管理水平和国外企业的经营管理水平相差甚远，在员工福利、薪资待遇、竞争机制、人才培养等方面还有很多的不足，导致在完成收购后不能很好地进行交接，失去大量客户；第四是投资并购后缺乏整体有效的整合能力，把投资并购当成一道简单的加法题来做，在企业管理上灵活度不够，以旧有管理经验整合企业资源，降低了企业在海外的竞争优势。

（一）以提高核心竞争力为核心，制定国际化发展策略

企业的竞争并不是简单的一加一等于二模式，而是通过资源的整合、优势的互补，通过对收购企业核心技术的占领，实现下一步的国际化战略目标，因此在这样的方针指导之下。企业才能有针对性地选择并购投资的目标，制定相关政策，完成收购计划。与此同时，企业在并购投资前还要站在战略发展的高度认真地对目标企业进行宏观和微观的双向考察，对其核心竞争力、互补优势、弱项，采取客观公正的态度进行认真审查。只有这样，我国企业才能在提高核心竞争力的前提下，很好地完成跨国并购投资计划，实现技术和战略的一并实施。

（二）以加强合作效应为途径，注重整体融合

由于文化背景、宗教信仰和管理方式的迥异，中国企业和海外企业在员工福利、制度管理、销售渠道等方面有很大的不同。因此，中国企业在完成并购投资计划后，首先要做的就是在全球一体化模式的理念下，重新整合各部门资源，协调好不同国别新老员工之间的福利待遇问题，对可能出现的矛盾分歧区别对待，保护多数员工最切身的利益。此外，还要兼顾之前企业的客户群，采取有效措施减少客户群的流失，以降低重新开拓市场的成本。

（三）以资源协同优化为目的，推进生产合作经营

企业在完成并购计划后，除了要保护员工利益、拉拢先前客户，最重要的是对生产经营资源的整合。对生产资源进行有效的整合不仅可以从整体上提高企业的核心竞争力，还能够有效降低企业在经营过程中的期货成本、营运成本、销售成本等。当然，这些都是从提高市场竞争力方面来谈企业生产经营资源的好处。从长期来看，由于企业之间对资源的整合方式不同，新的企业将会在企业内部进行资源的有效分配与整合，从而使生产达到最佳状态，将会对新老客户产生合作信心，促进更长期有效的合作。

四、結束语

伴随着我国经济持续快速的发展和国家“走出去”战略的实施，我国企业进行海外投资并购的数量在逐年增加，一方面说明我国企业的世界意识在不断提升，参与经济一体化的热情越来越高，另一方面由于中国企业的跨国投资并购还处于起步阶段，各方面还不成熟。综上所述，我国企业在进行跨国并购过程中，利益与风险同在，要想实现利益最大化与风险最小化，就必须认清形势，采取科学有效的措施，在整合资源、提高核心竞争力方面下足功夫，稳扎稳打，实现长足发展。

参考文献

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