跨国并购与中国企业国际化战略

左爱玲

摘要：主要介绍了跨国并购的含义和分类，分析了跨国并购的动因。重点研究了中国企业国际化的途径，最后从企业自身和政府两个方面分析了中国企业跨国并购的障碍。

关键词：跨国并购；中国企业；国际化

中图分类号：F74文献标识码：Adoi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.24.016

随着经济全球化的进一步推进，跨国并购的浪潮席卷全球，也成为企业对外直接投资的主要方式之一，是企业保持和增强国际竞争力的重要手段。在国际化的浪潮中，中国企业也逐渐成长壮大，纷纷实行“走出去”战略，开展国际化经营，跨国并购也如火如荼地进行。

1跨国并购定义及分类

1.1跨国并购的定义

并购最初是发生在国内企业之间，随着世界经济的发展和融合，国内并购发展到一定程度，超出国家的界限，跨国并购便应运而生。跨国并购是指一国的企业为了达到某种特定目标，通过一定的渠道和支付手段，购买另一国的某个企业的股权或资本，对另一个国的某个企业的经营管理实施实际的或完全的控制行为。

1.2跨国并购的分类

本文主要从并购后相关法律地位的存续和并购产业之间的关系，对跨国并购进行分类。

（1）按照并购后相关主体的法律地位分类。一般可以将跨国并购分为跨国兼并和跨国收购两大类。其中，通关跨国兼并实现的并购，转移了公司的所有权，被并购公司的法律实体地位不复存在；而跨国收购则不改变法人的法律地位，是资本所有权和经营权有偿转移，仅通过收购获得具有控制权的份额。

（2）按其相关主题产业之间的关系分类。一般可以将跨国并购分为横向跨国并购、纵向跨国并购和混合跨国并购三种。

横向跨国并购主要是指两个或者两个以上国家生产销售相似产品的企业以市场占有为动机而进行的跨国并购。横向跨国并购可以降低竞争成本，扩大市场占有份额，获得规模收益。因横向跨国并购较容易实现，是并购交易中经常采取的形式，所占比例在50%以上。这也反映了跨国公司组要集中在其优势领域。但是这种并购方式也容易导致垄断，限制市场自由竞争。纵向跨国并购主要是指处于不同生产阶段的且生产同一或相似产品的企业之间实行的并购。这种并购中的主体互为购买者和销售者的关系，即生产上处于上下游的关系。纵向跨国并购在降低竞争成本的同时还可以形成协同效益，但是这种并购方式并不是并购交易中常用的方式。混合跨国并购是指为多元化经营和实现全球化战略，处于不同行业的两个企业之间的并购。在跨国并购因其自身的特点，是并购交易中较为常用方式，仅次于横向跨国并购。混合跨国并购方式可以有效降低企业进入一个领域的障碍，使其快速获得竞争优势。

2跨国并购的动因

跨国并购是企业进行资本输出，快速进入他国市场并获得竞争优势的主要途径，是企业获得有形和无形战略性资产最方便快捷的途径，增强自身优势。通过跨国并购可在以短时间内获得核心技术、管理经验、资本等生产要素，有利于形成规模经济、降低交易费用以及寻求那些加值被低估的品牌公司，企业自我发展所需的投资常常高于并购，这些都是促使企业进行跨国并购的主要动机，也是企业增强自身竞争力的方法。例如联想收购IBM，正式为了追求资本最大化和减少竞争压力。除此之外，企业通过跨国并购还可以实现资源在全球范围内的有效配置，优化其结构，保持其在国际上的竞争地位。

中国企业不断发展壮大，在国际舞台上的地位越来越重要，跨国并购也迅猛发展，从中国企业跨国并购的实践来看，中国企业实行跨国并购的动因主要有三种，分别是资源寻求型、核心技术寻求型、海外市场寻求型。其中，中海油收购尤尼科是典型的资源寻求型并购。因为我国油气资源并不丰富，为了在国际上寻求油气资源，中海油竞购尤尼科；联想收购IBM的PC产业是为了获得IBM的核心技术，弥补自己在技术的劣势，而联想自己发展这些技术所付出的成本远远高于收购成本，跨国并购使其实现资本收益最大化；海尔竞购美泰，则属于海外市场寻求型，海尔收购美泰主要是为了拓展产品的销售市场，抢占海外市场。

3中国企业国际化途径

现代经济学的研究成果认为，当存在不完全的市场时，跨国公司是进行国际生产的最有效的方式。随着经济全球化的发展和中国企业国际影响力的增强，越来越多中国企业为开拓国际市场、增强自身竞争力纷纷实行国际化战略。中国企业主要通过三个途径实现国际化。

3.1通过直接投资实现国际化

国际直接投资，通过取得对东道国企业的经营控制权，可以扩大中国企业在国际市场上的份额，可以更好的利用国际市场实现资源的优化配置，拓展产品销售市场。此外，通过获得对东道国相关企业的经营控制权，中国企业可以输出本企业的经营理念和决策机制，有利于实现利益的最大化。

3.2通关跨国并购实现国际化

跨国并购是中国企业快速获得有形和无形战略资产的有效途径，并且能迅速扩大中国企业的规模。跨国并购通常可以通过建立股权关系或者通过控制经营权的方式，在短时间内低成本获得核心技术、经营管理经验和高端人才等对方优势资源，并形成规模经济、降低交易成本。这样的企业并购是企业战略和长期目标的投资行为，是中国企业适应经济全球化，保持和提升自身国际竞争力的有效途径。

3.3通过与外国企业、跨国公司的合作

这种国际化途径可以使企业获得规模经济，并且可以大幅度地提高企业的竞争力。而合作的方式可以是重组、参股、合资，也可以是双方就某些方面达成合作。在直接投资和跨国并购受到限制时，通过积极主动地与外国公司、跨国公司的合作就显得尤为重要，这时候企业间的合作就成为了必然选择。对于企业采取哪种方式合作，则应该从企业的实际情况出发，并考虑企业总体的国际化战略需要。

4中国企业跨国并购中存在的问题

目前，中国企业积极“走出去”，在国际市场上不断发展壮大，中国企业的国际竞争力不断增强。越来越多的中国企业通过跨国并购实现国际化，通过跨国并购快速进入一个国家新的市场，可以高效的获得外部资源。但是为我们也必须看到，中国企业的跨国并购在快速发展的同时也存在一些阻碍因素。本文主要从中国企业自身不足和政府管理体制不健全两方面来分析阻碍中国企业跨国并购的因素。

4.1企业自身的不足

4.1.1对跨国并购认识不足

目前，我国很多企业并没有清楚的认识跨国并购，它们忽视了跨国并购是国际化经营的发展内生选择，企业国际化是保持和增强企业国际竞争力的手段并非目的，不能盲目的追随海外并购潮流。中国很多企业舍本逐末，没将主要的经营战略放在提升自身实力，导致基本功的欠缺，甚至把国际化作为转移内部矛盾的手段。在实际并购中也是过度关注资本市场和媒体反应，导致跨国并购缺乏战略规划，前景并不乐观。

4.1.2经济差距

中国企业的规模、经济实力、国际经营经验与世界跨国公司都相差甚远。中国企业无法成为跨国并购的主体，主要是中国企业与大型跨国公司之间的经济差距导致的。目前，第三产业是国际并购的主体产业，中国企业参与跨国并购，难以加入国际并购主流产业。

4.1.3经验不足

西方发达国家经历国内并购浪潮，积累了相对丰富的经验才涉足国际并购，而中国未出现大规模的国内并购浪潮，因此大规模的成功的跨国并购还凤毛麟角。这也导致中国企业普遍缺乏整合并购企业的经验。

4.2政府管理体制障碍

4.2.1政策不完善

虽然中国政府支持中国企业“走出去”，但是在政策支持方向显得滞后，关于跨国并购的政策和法律制度还很不完善。“逐级审批，限额管理”规定，使中国企业措施并购的良机，监管体系的健全导致跨国并购后的监管不力，都限制了中国企业的跨国并购。

4.2.2金融支持不足

跨国并购涉及巨大的并购金额，动辄就是几千万甚至上亿美元的投入，企业很难靠自身资金实现跨国并购。中国企业在国际上进行跨国并购就迫切需要政府的金融支持。但是目前中国企业面临贷款额度和特定外汇额度的限制，在境外融资方面还受到额度与审批限制，严重阻碍了中国企业的跨国并购。

5中国企业应对对策

近年来，中国企业的跨国并购风起云涌，以更加积极的姿态实施“走出去”战略，有利于较快的获得海外资源，对中国实现跨越式发展起到促进作用。如何能使中国企业在跨国并购的路上走得更好更远，也是一个值得思考的问题，针对中国企业在跨国并购中存在的问题，本文提出以下对策建议。

5.1发展壮大中国企业

目前，中国企业跨国并购的主体以国有企业为主，特别是大型垄断企业，民营企业有所增加，但是占比仍然较少。中国企业特别是民营企业要注重产品质量的提高，打造自身品牌，苦练基本功，增强自身实力，然后积极投身国际市场，参与国际竞争，在竞争中不断增强自身实力，力争成为国际竞争力强的大企业。

5.2注重专业人才的培养

目前，中国对跨国并购的专业人需求较大，应该加强对专业人才的培养。可以通过与高效合作，鼓励专家学者对跨国并购的研究，帮助企业解决跨国并购中遇到的问题；将人才派出国外培训，创造机会让中国人才更好的学习吸收国外健全的法律与管理等，培养复合型人才；除此之外，还可以大量引进国外高素质人才。

5.3简化审批程序，提供金融支持

国际市场瞬息万变，机会转瞬即逝。中国繁琐的审批程序容易让中国企业错失良机。中国应该简化审批程序，采取特事特办地方法，提高审批效率。除此之外，中国要提升本国投资银行的实力，加快其国际化。鼓励国内投资银行为中国企业的跨国并购提供融资支持和管理咨询服务。参考文献

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