基于面板数据因子分析的福建省金融生态环境研究

曹文娟　潘斯　李丽华

摘要：随着金融业的发展，制约金融发展的因素不仅有金融行业内部因素也有行业外部因素，本文从金融生态环境的视角，通过搜集近三年福建省各地市的经济、金融发展的各项指标数据，运用因子分析方法对福建省金融生态环境进行分析，得出金融活力、经济基础以及产业结构三个因子，并据此提出相应的政策建议。

关键词：福建省；金融生态环境；因子分析

前言

福建省作为东南沿海的开放省份之一，又是海西建设的桥头堡，金融业的发展直接反映了经济的发展水平。影响金融发展因素很多，有金融业内在自身发展水平的因素，也有外在的宏微观经济环境、制度等因素，而福建省内各区域经济发展的不平衡性也制约着金融的发展。因此，引入金融生态理论，通过对金融生态环境状况进行客观的评价以了解福建省金融发展的主要影响因素，可更好为该地区经济、金融发展服务。

一、国内金融生态理论研究综述

金融生态理论起源于生态学和仿生学，并伴随着系统观和生态观引入到金融理论的研究领域而逐渐发展起来。在我国，最早将生态概念引入金融领域的是中国人民银行行长周小川。他认为，金融生态主要指金融运行的一些基本条件，包括法律制度、信用体系、市场体系、企业改革等各个方面（周小川，2004）。此后，国内学者对金融生态内涵和特征进行了探讨，李扬（2005）认为，金融生态系统是由金融主体及其赖以存在和发展的金融生态环境构成，它们彼此之间相互依存、相互影响、共同发展；徐诺金（2005）通过对金融生态系统的三个组成部分（金融生态主体、金融生态环境、金融生态调节）与生态学进行了类比分析，揭示出金融生态系统的内涵和特征。而在实证分析方面，李扬（2005）通过建立金融生态环境的指标体系，对中国不同城市与地区金融生态环境进行评价与比较分析；谢太锋（2010）从要素投入的角度设计了一套指标，确定了金融发展水平、经济基础、基础设施建设三个大类，对北京和上海进行金融生态环境的评价；韩廷春（2008，2009）则通过选取适当指标衡量金融生态主体、金融生态环境以及经济增长影响因素，运用Grange因果检验，对中国金融生态环境与金融生态主体之间、金融生态与经济增长之间的因果关系进行实证研究，以找出其内在作用的机理。因此，金融生态理论的产生和发展，不仅拓展了金融理论研究的视野，也增强了金融理论对现实金融活动的解释力。

二、福建省金融生态环境的实证分析

（一）评价指标的选择

根据福建省九地市金融行业发展状况和数据的可得性、客观性原则，本文将金融生态环境分为内外两个部分，外部环境又从收入水平、产业结构、投资规模、对外开放程度、地方政府财政能力五个方面来表示；内部环境则以存贷款业务、保险业务、证券业务三个方面来阐述。

在外部环境方面，本文选取GDP、农民人均收入水平、城镇居民人均可支配收入和全社会消费品零售额四个指标来反映该地区经济发展水平和收入水平。产业结构则分别采用第二产业和第三产业占GDP的比重来反映。投资规模方面，主要考虑固定资产投资，因为固定资产投资规模越大，往往融资需求就越大，对金融市场的依赖程度也越大。由于福建省多为山地，农户投资往往是以农户自有资金为主、以家庭为单位的分散化、小规模投资，融资需求不大，因此，固定资产投资剔除了农户投资部分。在固定资产投资中，又尤其以房地产开发投资最为典型，尤其是近年来，随着房地产市场的发展，房地产开发热潮不仅影响着福州、厦门等省会、特区城市，也影响着各个地级市甚至各县乡，而房地产开发投资对资金的依赖程度相当高，也从一个侧面反映了当地的金融发展状况，因此，单独将房地产开发投资作为一个指标引入变量中。对外开放程度从对外贸易和引进外资两个方面分别选取了进出口商品总额和实际利用外资金额两个指标变量；地方政府财政能力则从地方公共财政收、支两个方面来解释。

内部环境方面，则以金融机构人民币存贷款余额、保费收入和赔款额、年末上市公司数量和总市值等指标来反映。具体如表一所示。

（二）数据的选取

数据的选取方面，本文选择2011～2013年近3年福建省九个地级市的面板数据作为样本，数据来源包括2011～2013年《福建省统计年鉴》、2011年～2013年福建省九地市的《国民经济和社会发展统计公报》、中国证券监督管理委员会福建监管局网站和厦门监管局网站、中国保险监督管理委员会福建监管局网站和厦门监管局网站等，并进行相应的整理，具有相当的权威性和可靠性。

（三）因子分析

在多元統计分析中，由于变量较多，且变量之间存在一定的相关性，因此，多变量中可能存在一些重叠的信息，因子分析就是一种降维、简化数据的方法，通过研究众多变量之间的内部依赖关系，探求观测数据中的基本结构，并用少数几个“抽象”的变量——“因子”来反映原来众多变量的主要信息。

根据表一的指标体系，本文利用SPSS17.0统计分析软件对近三年福建省九地市的金融生态环境的面板数据进行因子分析。首先先对数据进行标准化处理，并得到相关性矩阵，从分析结果来看，绝大多数指标的相关性都超过了0.6，且多数为正相关，然后对数据进行KMO和Bartlett检验，从表二中我们可以看出，KMO统计量的值为0.746，Bartlett球形检验的p值为0.000，说明比较适合做因子分析。

在该矩阵中，我们看出，因子1在固定资产投资（不含农户）、房地产开发投资、全社会消费品零售额、金融机构人民币各项存贷款余额、保险费收入、保险赔款金额、上市公司数量和总市值等指标上有较大载荷，包括了投资、消费和金融产业发展，而投资和消费与金融业的相互依赖程度极高，因此可以归纳为金融活力因子，结合表三，该因子旋转后的方差贡献率达到45.16%；因子2在农民人均纯收入、城镇居民人均可支配收入、GDP、地方公共财政收入和支出、进出口商品总额、实际利用外资金额等指标上有较大载荷，可以称为经济基础因子，方差贡献率为41.234%；而因子3在第二产业占GDP的比重和第三产业占GDP的比重上载荷较大，可以称为产业结构因子，贡献率达到8.951%。

三、结论与对策

从上文中的因子分析结果中可以看出，金融活力、经济基础以及产业结构三个因子影响着福建省金融生态环境。因此，为创建一个良好的金融生态环境，本文从以下方面提出政策建议：

首先，要重视投资和消费对金融的带动作用。从因子1中我们可以看出，固定资产投资、房地产投资和全社会消费品零售额的载荷系数排在前三位，接下来是金融业的内部环境。这说明，福建省金融业的发展相当大程度依赖于投资和消费。所以，鼓励金融业为民营企业融资服务、为广大消费者服务，不仅可以扩大投资规模、优化投资结构、带动消费，也可以大大促进金融业自身的发展。

其次，要积极鼓励金融业自身的发展。鼓励中小金融机构和民营金融机构的发展，建立多层次的金融机构体系，建立和健全包括银行、证券、保险、信托、租赁等在内的多种类型、功能互补的金融体系，提升金融机构的竞争力。

再次，要增强经济实力，提高人民生活水平。经济发展水平是金融发展的基础，只有经济总量上去了，人民生活水平提高了，才有可能为金融发展提供良好的条件。而福建省作为沿海开放省份，外向型经济明显，应继续加大开放力度，提高利用外资的质量。

最后，要因地制宜合理调整产业结构。根据不同地区的发展状况和自然资源情况，合理调整产业结构，积极发展二、三产业，尤其是第三产业，优化资源配置，提高资源利用效率。（作者单位：福州海峡职业技术学院管理工程系）

基金项目：福建省教育厅社会科学研究项目（JB12620S）

参考文献

[1]周小川. 完善法律制度，改进金融生态[N]. 金融时报，2004-12-07

[2]徐诺金. 论我国金融生态环境问题[J]. 金融研究，2005（2）

[3]徐诺金. 金融生态论：对传统金融理念的挑战[M]. 北京：中国金融出版社，2007.

[4]李扬，王国刚等. 中国城市金融生态环境评价[M]. 北京：人民出版社，2005.

[5]韩廷春，赵志赞. 金融生态影响经济增长的机制分析[J]. 公共管理评论，2009（8）

[6]富兰克林·艾伦，道格拉斯·盖尔著.比较金融系统（王晋斌等譯）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2002.

[7]埃斯里·德米尔古克-肯特，罗斯·莱文.金融结构和经济增长：银行、市场和发展的跨国比较（黄纯纯译）[M]. 北京：中国人民大学出版社，2006.