STX集团子公司更名的背后

陈海萍

1月份STX泛洋去STX帽，KDB银行成为其最大股东；STX能源更名为GS E&R，GS集团成为其最大股东。STX集团旗下两大子公司几乎同时被易主更名，在这背后，金融机构是灭火器还是催化剂

1 月21日，新加坡证交所的股票报价将STX泛洋改为Pan Ocean 100，这意味着其与STX 集团彻底脱离关系，正式去除STX帽子，最大股东由STX集团变为韩国产业银行（KDB银行）。另据Pan Ocean 官方消息， 韩国首尔中央地方法院于2月21日，正式受理STX泛洋破产一案。

与此同时，STX 能源于去年12月被GS集团和LG 国际联合收购后，2月14日更名为GS E&R。这背后，金融机构起着怎样的作用？是灭火器还是催化剂？

KDB银行：两笔共4000亿韩元

去年10月，STX 集团抛售其在STX泛洋的股份后，KDB成为STX 泛洋的最大股东。一些业内人士表示，STX泛洋去除STX帽子在意料之中， 只是时间迟早的问题。

据新加坡证交所提供的数据显示，去年10月17日，STX集团出售其STX泛洋股票827万股，获得127亿韩元的收入， 10月18日又继续抛售该股票560万股，筹得91亿韩元。至此， STX集团所持有的STX泛洋股份由原来的21.5%迅速降至仅3.55%，而KDB银行以“不变应万变”，仍然维持其14.99%的股份，轻松成为STX泛洋最大股东。STX泛洋另有约8.5%的股份为STX集团另两家下属公司——STX海洋造船和STX Engine持有。

KDB银行对STX 泛洋的支持可谓不遗余力，一年内曾两次放款救急，分别提供贷款2000亿韩元。

去年1月27日，韩国某投行透露，KDB银行正与STX 集团商讨借STX集团之“手”转贷给STX 泛洋2000亿韩元，帮助其偿还3月份即将到期的公司债，当时约定3月12日付清。KDB银行这一行为曾被各媒体解读为KDB银行看好并支持STX 集团重组计划，而其实则是KDB银行为减少自身所承担的风险，先将2000亿韩元贷给STX集团，再由STX集团转贷给STX 泛洋。KDB 银行一官员透露：“如果将2000亿韩元直接贷给STX泛洋恐怕会有较大风险。若经由STX 集团转贷给STX 泛洋，对KDB银行来说将更安全，因为STX 集团可为这笔贷款提供担保。万一不济，STX集团作为STX 泛洋最大股东，可以做出出售STX 泛洋的决定。”

去年8月，STX泛洋申请破产重组后，急需资金维持正常运营。8月22日，KDB银行最终决定放款2000亿韩元给STX 泛洋，帮助其维持正常运营。STX泛洋一内部人员向《航运交易公报》记者透露，STX 泛洋运营自始至终未受到任何影响（包括近期摘帽STX、最大股东由STX集团变为KDB银行两大重要事件）。该人士还表示，STX泛洋或会重返STX 集团，STX 集团售股只是权益之计。

韩国媒体透露，KDB银行在决定第二次放款前，曾就“是否要提供经济援助”与STX 泛洋其他银行债权人展开激烈讨论，这些银行包括韩国进出口银行、韩国金融公司和农业协同银行。不过，KDB银行一发言人当时在韩国媒体公开表示，即使其它债权人不愿介入，KDB银行也将坚持独自为STX 泛洋提供援助。

就在KDB银行决定给STX 泛洋放款的前几日，韩进海运和韩国其他若干家航运企业也曾向该行请求资助担保，但最终没能成功。据《航运交易公报》今年第7期报道，韩进海运未能获得KDB银行的援助，最终寻得了私募Hahn& Company 的资金支持。KDB银行为何独独愿意陪STX 泛洋一起“走下去”，不遗余力地为其提供援助，追加投资？主要基于两点考虑：其一，KDB银行持有STX 泛洋14.99%的股份，当时为该企业的第二大股东；其二，STX 泛洋需要流动资金以维持运营，只要企业正常运转起来，而且持续保持向上的发展态势，债权人不会逼迫其马上偿还所有债务。KDB银行一负责人也坚信，STX 泛洋只是暂时出现资金枯竭的问题，进入正常运营后仍具有盈利的可能。但是，若要维持正常运营，一些应还的欠款，如所欠员工的工资、光船租赁协议中规定的应付租金等仍需及时还清，KDB银行提供的第二笔2000亿韩元正是这个用途。

同样受到KDB银行“恩惠”的还有STX集团旗下的其他几家子公司。去年9月，KDB银行协同STX 重工和STX 发动机的其他债权银行，决定再次对该两家企业注资4000亿韩元。据KDB银行宣布，去年9月12日，众银行与STX重工签订贷款意向书，首次注资2500亿韩元，剩下的1500亿韩元于9月17日如数到位。

此外，KDB 银行近期又接管STX Corp。1月17日，STX Corp与其债权人达成破产重组协议，目前已进入韩国庭外重组程序。据STX Corp宣布，KDB银行将对该企业进行规范化管理。KDB 银行、友利银行、农业协同银行、新韩银行和韩国金融公司将采取一系列营救措施，如重新注入资金、实行7000亿韩元债转股。据当地媒体透露，贷款人自愿延长债券期限，降低贷款利率，提供1.5亿美元的信用额度，另外从外部调配管理员监督公司的运作。STX Corp拒绝透露进一步的重组计划。

私募Orix：96.31%与71.9%

STX集团另一子公司也遭遇易主更名的命运。日本私募Orix在短短一年内迅速增股至96.31%后又迅速抛售71.9%的股份，对STX 能源的易主或许起到了催化剂的作用。

STX 能源于去年12月被GS集团和LG国际联合收购后，于2月14日更名为GS E&R。LG 国际前任总裁Ha Young-bong 被任命为GS E&R新总裁。STX 能源未来主营业务将包括煤炭开发、海外资源开发和可再生能源等，其之前的主营业务为废热发电、民营发电站和石油业务。

去年12月27日，GS 集团和GL 国际以6307亿韩元从私募Orix手中购得STX能源71.9%的股份。据路透社消息，GS集团出资5649亿韩元获得64.4%的股份，LG国际以658亿韩元获得7.5%的股份，交易完成后，Orix 私募仍然持有STX 能源约25%的股权。GS 集团和GL国际两家共持有STX能源71.9%的股份，所以有权对STX 能源易名。

Orix私募对STX能源的投资得追溯于2012年12月，当时STX 集团陷入债务危机，为解决资金问题，STX集团在寻求KDB银行及其他私募帮助失败后，得到Orix私募的资助，Orix私募以3.28亿美元购得STX 能源43.1%的股份。此后， Orix私募又通过购买可交换债券，对STX 能源的持股超过50%。去年7月，Orix私募为了稳固对STX能源的绝对管理权，决定从其母公司STX集团手中购买STX能源剩余的股份。截至去年9月底，Orix私募持有的STX能源股份已达96.31%。去年12月，Orix私募以5.98亿美元将71.9%的股份卖给GS集团 和GL国际，净赚5082.61万美元。从私募投资以赚钱为目的的角度看，Orix私募在短短一年内着实获得了一笔不小收入。

STX能源被收购后，其旗下的几家电厂也将陆续被收购。STX 能源在如龟尾市、安山市建有循环电厂，在东海市建有火力发电厂， GS集团表示如果获得韩国公平贸易委员会的同意，将于2月底进行全力收购。GS集团表示将逐渐减少对炼油的依赖，加强发电业务，彻底改善业务结构。GS集团在收购STX能源之前，主营业务是炼油，截至2012年年底，GS集团总销售额的66%源自GS加德士公司所得利润。GS加德士是韩国LG集团与美国加德士公司的合资企业，也是韩国首家私人精炼油公司。2005年，LG集团重组以后，LG加德士公司更名为GS加德士公司。endprint