中国上市银行资本缓冲水平的影响因素分析
2014-09-12但迁李济东
但迁+李济东
内容摘要：本文采用中国14家上市银行的面板数据，对资本缓冲水平的影响因素进行了实证分析。研究发现：中国上市银行资本缓冲水平与经济周期呈正相关关系，资本缓冲具有一定的逆周期调整能力；上市银行业务多元化水平对资本缓冲水平有较强的负向调整能力，因此银行应改善业务结构，提高资本利用效率；资本监管力度与资本缓冲水平正相关，因此监管当局应树立宏观审慎和微观审慎管理相结合的原则，并尊重银行资本配置自主权；资本缓冲水平受调节成本的影响具有动态连续性，当期资本缓冲水平受前一期约束明显，这会影响银行融资渠道的选择。
关键词：资本缓冲 影响因素分析 系统GMM估计
引言
2008年，由次贷危机引发的国际金融危机，充分显现出金融体系的顺周期性特征（周小川，2009）。为了缓解金融体系的顺周期性，建立逆周期监管框架得到监管机构的高度重视。资本缓冲机制的设计是逆周期监管框架的核心内容，最优资本缓冲水平的控制是商业银行降低经营成本、有效防范风险的重要手段，因此区分资本缓冲水平的影响因素及其影响力大小具有极强的现实意义。本文主要研究影响资本缓冲的因素，以期通过控制它的影响因素，调整和控制资本缓冲水平，实现逆周期监管的政策目标，同时兼顾效率与安全。
文献综述
总的来说，有关银行业资本缓冲水平影响因素的相关研究不多。目前，关于资本缓冲影响因素的研究可以分为两类。
一类是从理论上研究资本缓冲的影响因素。它起源于Berger（1995）的开创性工作，这类文章强调资本缓冲是超过银行监管资本的部分，用于吸收银行未被存款保险覆盖的损失，详细分析了这部分资本的重要性。随后又有一些学者在此基础上进行了进一步的研究。Lindquist（2004）认为资本缓冲的影响因素有风险、保险缓冲区、竞争的因素、监管标准和经济增长。Elizalde和Pepullo（2007）分析了在《巴塞尔协议Ⅱ》规定下影响银行监管资本、经济资本和实有资本的决定因素，认为资金成本、监管标准和存款保证金覆盖范围会对银行持有资本缓冲产生影响。
另一类研究主要利用实证研究的方法，检验经济变量与资本缓冲的关系。目前，大多数文章从实证检验资本缓冲与经济周期的关系入手，研究资本缓冲的周期性特征。Ayuso et al.（2004）最早提出模型研究资本缓冲与经济周期的关系，利用西班牙商业和储蓄银行的数据，采用面板模型计量方法结果表明银行的资本缓冲与经济周期之间存在较为显著的负相关关系。Jokipii和Milne（2008）以欧洲银行业为例，认为资本缓冲根据银行的规模和类型的不同与经济周期有不同的关系，对于大型银行而言，资本缓冲在经济下行期会增加，而对于商业银行和储蓄银行而言，资本缓冲会和经济周期有合同运行的关系，而对小型银行来说资本缓冲会在经济下行期减少。另外，还有Stolz和Wedow（2011），Dietsch和Vandaele（2011）等研究支持资本缓冲具有逆周期性特征。从国内来看，关于资本缓冲周期性研究非常有限，且结论相左。张宗新（2011）研究了我国上市银行2001-2009年的数据，认为资本缓冲具有逆周期性，但信贷活动的逆周期特征并不明显。蒋海和罗贵君（2012），党宇峰、梁琪等（2012）以及黄宪和熊启跃（2013）等同样认为资本缓冲具有逆周期特征。其他文献主要是关于资本充足率的顺周期效应，主要代表有刘斌（2006），李文泓和罗猛（2010）。
在实证分析经济变量和资本缓冲相关关系方面，国际上还有少部分文章通过改善Ayuso（2004）提出的模型框架，把重要的影响变量引入模型中，更全面的考量资本缓冲的影响因素。Fonseca（2010）实证分析了资本缓冲影响因素在欧洲各国的区别，证明银行资本缓冲和资金成本，监管要求有显著的正相关关系。然而，目前中国研究资本缓冲调整方式和影响因素的研究成果极少。代表有柯孔林等（2012）通过公式推导，将影响资本缓冲的成本分为调整成本、破产成本和机会成本。此外，还有学者研究不同国家之间市场纪律对资本缓冲的影响。Flannery和Rangan（2004）、Nier和Baumann（2006）等得出市场纪律与资本缓冲间具有正相关关系。江曙霞（2009）以美国的数据进行实证分析认为资本缓冲少的银行面临监管压力大，大型银行存在监管套利机会。
目前，国内有关商业银行资本缓冲影响因素的研究还存在以下不足之处：第一，现有文献没有建立起一个完善的资本缓冲影响因素的指标体系，大多数文章在研究资本缓冲与经济周期相关性时简单涉及个别经济因素作为实证模型的控制变量，并未对影响资本缓冲变量进行归纳分类。第二，现有研究对影响资本缓冲的风险因素研究不足，基本上只考虑信用风险对资本缓冲的影响，但实际上信用风险主要由逆周期资本缓冲覆盖，忽略其他风险因素将降低研究价值。针对以上不足，本文拟从以下方面进行改进：第一，结合银行业资本缓冲研究的国际经验和我国商业银行的实际特点，笔者从经济周期、风险因素、成本因素和银行个体特征这四个方面去考察影响我国上市银行资本缓冲的影响因素。第二，重点考察不同风险因素对银行资本缓冲水平的影响。
影响因素与变量定义
影响因素与变量定义如表1所示。
（一）经济周期
本文选用实际GDP增长率作为反映经济周期的指标。假设经济周期与资本缓冲水平呈正相关关系，以验证我国资本缓冲是否具有逆周期调整的特点。
（二）风险因素
风险因素从微观和宏观两个方面影响银行资本缓冲水平，它不仅反映了组成资本缓冲的资本其风险的大小，也反映了计提资本缓冲的原因—覆盖银行面临的风险。我们在对多个代表银行风险的指标进行相关性检验并删选后（如贷款拨备覆盖率与GDP增长率和不良贷款率的相关性都超过0.5），保留了不良贷款率、监管压力和业务多元化这三个指标分别衡量银行的信用风险、市场风险和监管风险。由于已有的文献极少考虑业务多元化指标对资本缓冲的影响，本文将重点关注业务多元化的系数，检验市场风险对资本缓冲水平影响的大小。自从监管政策允许中国银行业更加多元化的投资，中间业务收入成为银行收入越来越重要的部分。银行通过收入结构多样化减少投资组合风险，从而达到了节约资本的目的，因此假设资本缓冲水平与业务多元化之间存在负相关关系。endprint
（三）成本因素
本文选取了滞后一期的资本缓冲、净资产收益率和勒纳指数分别代表银行的调节成本、机会成本和困境成本。为了实证检验各成本因素对资本缓冲水平影响大小，本文提出如下假设：一是由于信息不对称易造成投资者对银行的信任危机，使得银行不能随意降低资本缓冲水平，因此假设当期资本缓冲水平会受到前一期资本缓冲水平正影响；二是净资产收益率越高意味着银行的资金成本越高，银行会希望降低资本缓冲水平，使得资本缓冲减少，因此假设净资产收益率与资本缓冲水平之间呈负相关关系；三是如果银行拥有更高的特许权价值，就会有更少承担风险的动机，就会持有更多的资本缓冲，因此假设银行的资本缓冲和特许权价值之间呈正相关关系。
（四）银行个体特征
本文把其他主要影响资本缓冲的银行内生性变量归纳到银行个体特征这一部分，包括贷款增长率、资产增长率和银行规模。假设贷款增长率和逆周期资本缓冲有正相关关系；资产增长率和银行规模与资本缓冲之间存在负相关关系。
实证结果与分析
（一）数据来源与样本描述
本文剔除了时间跨度过短的样本，选取2005-2012年我国14家上市银行年度数据作为研究对象，包括4家国有控股银行（中国银行、中国建设银行、中国工商银行和交通银行）和10家股份制商业银行（兴业银行、浦东发展银行、深圳发展银行、民生银行、招商银行、中信银行、华夏银行、南京银行、北京银行）。其中：银行微观数据来源于国泰安CSMAR数据库，各银行2005-2012年年报，并根据原始数据计算得出，宏观经济数据来源于中国统计局网站。变量的描述性统计如表2所示。
图1反映了2005年以后我国14家上市银行资本缓冲水平的变动情况。2007-2012年间上市银行资本缓冲的总体水平均在2.5%以上，2007-2008年高达5%以上，这说明我国上市银行资本缓冲水平总体上满足逆周期资本监管的要求，但相较于国外资本缓冲水平状况，我国资本缓冲水平存在富余，有资本浪费的现象。
（二）研究设计
本文借鉴Ayuso等（2004）、Jokipii 和Milne（2008）等理论模型的基本思路，得到本文的基准模型设计如式（1）所示：
（1）
其中，被解释变量为资本缓冲，ξit表示随机误差项。实证模型中含有解释变量资本缓冲的一阶滞后项，所以，我们需要用动态面板模型进行估计。本文采用系统GMM统计方法对方程进行估计以解决面板数据模型的内生性问题，增加模型估计参数的有效性。
（三）实证结果
1.上市银行资本缓冲与经济周期的关系。表3中，资本缓冲与经济周期呈现正相关关系，保持其他控制变量不变，GDP每上升1%，资本缓冲水平增长0.5557%。该结论与国内大多数研究资本缓冲逆周期性特征的文章结论一致，说明我国资本缓冲具有一定的逆周期调整的特征。究其原因，我国监管部门长期对银行业资本充足率有较高的监管要求，在《巴塞尔协议Ⅲ》提出的背景下，出台了《商业银行资本管理办法（试行）》规定我国银行业最低资本充足率要求为8%，杠杆率要求也高于《巴塞尔协议Ⅲ》规定的3%，为了满足我国银行业国际竞争的要求，国有大型银行进行股份制改革和财务改制，核销了大量不良贷款。另外，我国银行业主要收入来源为利差收入，银行拿盈利作为补充资本的一项长期来源，这种内源性融资的行为是导致上市银行资本缓冲逆周期性的根本原因。
2.上市银行风险因素对资本缓冲水平的影响。首先考察各风险影响因子对银行资本缓冲水平的影响，回归结果如表3所示。表3中模型（2）、模型（3）、模型（4）分别反映了在其他控制变量固定的情况下，单独衡量信用风险、市场风险和监管风险对资本缓冲水平的影响。结果显示，资本缓冲水平与不良贷款率、业务多元化呈负相关关系，与监管压力指标呈正相关关系。其中，业务多元化指标与资本缓冲水平显著正相关，且对资本缓冲水平的影响力度强于其他两个风险指标，这说明，相较于其它风险因素，市场风险对资本缓冲水平有较深的影响。
不良贷款率与资本缓冲水平呈负相关关系，即不良贷款越高，资本缓冲水平越低。这与我国的国情基本类似，在不良贷款高的情况下，银行面临的风险越高，风险加权资产的权重加大，风险加权资产变高，银行的资本缓冲水平相应降低。因此，银行控制贷款风险的水平，制约着最优资本缓冲的水平。
银行业务多元化的回归系数是-16.0078，在1%的显著性水平上通过了t检验，单独衡量业务多元化水平对资本缓冲水平影响时，二者的负相关关系也十分显著。业务多元化可以降低银行的风险，从而降低风险加权资产数量，对资本缓冲有负的影响，因此银行的收入多元化程度可以有效地对资本缓冲水平进行调整。
监管压力的回归系数为1.5323，在10%的显著性水平下通过t检验。银行资本缓冲水平与监管压力正相关，这验证了多数文章关于资本缓冲驱动因素的理论分析，即资本缓冲的计提是为了规避当资本充足率低于最低监管资本水平时必须补足资本所耗费的成本，同时说明监管压力将强化资本缓冲的逆周期性。
3.上市银行成本因素对资本缓冲水平的影响。如表4所示，由于资本缓冲的调节成本是必然存在的，所以在分析成本因素中保留调节成本为模型的固定影响因素，另外从模型（1）结果看出，银行的困境成本对资本缓冲水平的影响并不十分显著，所以不单独考虑困境成本。
模型（1）中银行资本缓冲一阶滞后项的回归系数为0.6391，在模型（5）中为0.7381，均在1%的显著性水平上通过t检验，说明银行资本缓冲具有动态连续性，银行愿意持有一定的资本缓冲以应对信息不对称导致的银行资本充足率低于最低资本监管要求的情况。调节成本的存在，使得银行必须考虑在信息不对称的情况下，内源性融资和外源性融资的成本差别。
净资产收益率回归系数为-0.2529，在1%的显著性水平上通过t检验。银行的净资产收益率越高，银行越愿意减少资本缓冲以获取较多的投资机会。另外对于资本雄厚的银行来说，高盈利水平创造的资本盈余可以代替资本缓冲用于银行危机时期覆盖损失，所以其进行债权融资会比股权融资更加有利。endprint
4.其他控制变量的解释。贷款增长速度与资本缓冲水平呈显著的负相关关系是由于贷款增长会导致风险加权资产的增加，使资本缓冲数额显著的减少，因此上市银行要提高贷款质量。贷款质量的提高在两个方面有利于资本缓冲的控制：第一，有利于降低银行的不良贷款率，从而使加权风险资产数额减少，从而提高银行资本缓冲水平；第二，有利于降低贷款水平的虚度增长，直接缓解银行由于逆周期资本缓冲计提要求所需要增加的资本量，这两个途径都能够达到银行节约资本的目的。在模型（1）中规模指标回归系数为负，表明银行规模与资本缓冲水平之间存在负相关关系。大型银行之所以倾向于持有较少的资本缓冲，是因为大型银行可以较好的提高业务多样化水平，从而在危机时更快速的获得资本。
结论和政策含义
我国上市银行资本缓冲具有一定的逆周期调整的特点，符合逆周期监管框架的要求。上市银行在合规提取留存超额资本的基础上，还相应地提取了逆周期资本缓冲，以覆盖信贷和经济周期运动可能产生的风险。上市银行资本调整已经具有一定的前瞻性，这有利于增强银行业整体抗风险能力，促进金融体系的稳定健康发展。但是，上市银行还应当确保资本缓冲在量上达到监管标准的前提下提高资本的质量，建立资本来源的长期有效机制。同时，在机会成本与资本缓冲呈显著负相关的情况下，要注重提高资本的利用效率，力争银行资本管理安全与效率的统一。
我国上市银行业务多元化程度越高，银行面临的市场风险越小，资本缓冲计提水平就越低。该结论表明银行会通过提高业务多元化水平减少风险加权资产的总量，从而调节资本缓冲数额，这一行为属于对资本缓冲水平的分母调节行为。另外，银行通过在资本市场进行资本缓冲的调整（如出售证券或其它资产）不影响银行信贷规模。当前利息收入仍是我国银行业收入的主要来源，上市银行要提升国际竞争力，就必须加强对风险资产的管理，改善业务结构，拓宽投资渠道，将银行的资本更多的投入到中间业务和资本市场上，提高资本利用效率。
我国上市银行的资本缓冲水平受到监管压力正的影响，《巴塞尔协议Ⅲ》和《商业银行资本管理办法（试行）》的颁布意味着对我国银行业资本约束的增强。监管当局应坚持宏观审慎与微观审慎管理相结合，对银行资本实行动态监管机制，宏观方面应实时监控银行资本缓冲的水平和资本充足率是否满足要求，微观方面注重监督银行在资本期限、流动性及来源等方面的配置管理，促使银行提高其资本市场的投资管理水平，迎合国务院《“十二五”规划》的发展契机。
我国上市银行的市场风险较高，和银行面临的其他风险相比较，市场风险对银行资本缓冲水平的影响最为显著。这说明我国银行目前收入来源单一的情况给银行资本管理造成了严重的负担，银行资本缓冲水平极易受到货币政策的影响，而当前逆周期的货币政策强化了资本监管压力。银行业监管当局和货币政策制定当局对资本缓冲的监管要协调各自的政策影响，在完善资本缓冲监控体系的前提下，保证银行资本配置的自主权，同时防范监管套利现象的发生。
我国上市银行调节成本与资本缓冲的有显著的正相关关系，银行业调节成本过高，主要是由于银行资金来源以内源性融资为主，银行在资本市场上的行为很容易引发市场的过度反应，银行应当大力发展资本市场，拓宽银行融资渠道，创新融资工具，减少银行对内源性融资的依赖。
参考文献：
1.周小川.关于改变宏观和微观顺周期性的进一步探讨.www.pbc.gov.cn，2009
2.Allen N Berger， Richard J.Herring，Giorgio P.Szeg？. The role of capital in financial institutions. Journal of Banking & Finance，1995（19）
3.Kjersti-Gro Lindquist. Bank` buffer capital：How important is risk .Journal of International Money and Finance，2004（23）
4.Abel Elizalde， Rafael Repullo. Economic and regulatory capital in banking：What is the difference？ International Journal of Central Banking，2007，3（3）
5.Juan Ayuso，Daniel Pérez and Jesus Saúrina. Are capital buffers pro-cyclical？Evidence from Spanish panel data. Journal of Financial Intermediation，2004（13）
6.Terhi Jokipii，Alistair Milne. The cyclical behaviour of European bank capital buffers，Journal of Banking & Finance，2008（32）
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10.蒋海，罗贵君，朱滔.中国上市银行资本缓冲的逆周期性研究：1998-2011[J].金融研究，2012（9）
11.党宇峰，梁琪，陈文哲.我国上市银行资本缓冲周期性及其影响因素研究[J].国际金融研究，2012（11）
12.黄宪，熊启跃.银行资本缓冲、借贷行为与宏观经济波动—来自中国银行业的经验证据[J].国际金融研究，2013（1）
13.刘斌.资本充足率对我国贷款和经济影响的实证研究[J].金融研究，2006（11）
14.李文泓，罗猛.关于我国商业银行资本充足率顺周期性的实证研究[J].金融研究，2010（2）
15.Ana Rose Fonseca， Francisco González. How bank capital buffers vary across countries：The influence of cost of deposits，market power and bank regulation，Journal of Banking & Finance，2010（34）
16.柯孔林，冯宗宪，陈伟平.银行资本缓冲的逆周期行为分析—来自中国上市银行的经验证据[J].经济理论与经济管理，2012（3）
17.Mark J.Flannery，Kasturi P.Rangan. What caused the bank capital build-up of the 1990s？.Review of Fiance，2008（12）
18.Erlend Nier ，Ursel Baumann.Market discipline，disclosure and moral hazard in banking. Journal of Financial Intermediation，2006
19.江曙霞，任婕茹.资本充足率监管压力下资本与风险的调整—基于美国的商业银行数据的实证分析[J].厦门大学学报（哲学社会科学版），2009（4）endprint
4.其他控制变量的解释。贷款增长速度与资本缓冲水平呈显著的负相关关系是由于贷款增长会导致风险加权资产的增加，使资本缓冲数额显著的减少，因此上市银行要提高贷款质量。贷款质量的提高在两个方面有利于资本缓冲的控制：第一，有利于降低银行的不良贷款率，从而使加权风险资产数额减少，从而提高银行资本缓冲水平；第二，有利于降低贷款水平的虚度增长，直接缓解银行由于逆周期资本缓冲计提要求所需要增加的资本量，这两个途径都能够达到银行节约资本的目的。在模型（1）中规模指标回归系数为负，表明银行规模与资本缓冲水平之间存在负相关关系。大型银行之所以倾向于持有较少的资本缓冲，是因为大型银行可以较好的提高业务多样化水平，从而在危机时更快速的获得资本。
结论和政策含义
我国上市银行资本缓冲具有一定的逆周期调整的特点，符合逆周期监管框架的要求。上市银行在合规提取留存超额资本的基础上，还相应地提取了逆周期资本缓冲，以覆盖信贷和经济周期运动可能产生的风险。上市银行资本调整已经具有一定的前瞻性，这有利于增强银行业整体抗风险能力，促进金融体系的稳定健康发展。但是，上市银行还应当确保资本缓冲在量上达到监管标准的前提下提高资本的质量，建立资本来源的长期有效机制。同时，在机会成本与资本缓冲呈显著负相关的情况下，要注重提高资本的利用效率，力争银行资本管理安全与效率的统一。
我国上市银行业务多元化程度越高，银行面临的市场风险越小，资本缓冲计提水平就越低。该结论表明银行会通过提高业务多元化水平减少风险加权资产的总量，从而调节资本缓冲数额，这一行为属于对资本缓冲水平的分母调节行为。另外，银行通过在资本市场进行资本缓冲的调整（如出售证券或其它资产）不影响银行信贷规模。当前利息收入仍是我国银行业收入的主要来源，上市银行要提升国际竞争力，就必须加强对风险资产的管理，改善业务结构，拓宽投资渠道，将银行的资本更多的投入到中间业务和资本市场上，提高资本利用效率。
我国上市银行的资本缓冲水平受到监管压力正的影响，《巴塞尔协议Ⅲ》和《商业银行资本管理办法（试行）》的颁布意味着对我国银行业资本约束的增强。监管当局应坚持宏观审慎与微观审慎管理相结合，对银行资本实行动态监管机制，宏观方面应实时监控银行资本缓冲的水平和资本充足率是否满足要求，微观方面注重监督银行在资本期限、流动性及来源等方面的配置管理，促使银行提高其资本市场的投资管理水平，迎合国务院《“十二五”规划》的发展契机。
我国上市银行的市场风险较高，和银行面临的其他风险相比较，市场风险对银行资本缓冲水平的影响最为显著。这说明我国银行目前收入来源单一的情况给银行资本管理造成了严重的负担，银行资本缓冲水平极易受到货币政策的影响，而当前逆周期的货币政策强化了资本监管压力。银行业监管当局和货币政策制定当局对资本缓冲的监管要协调各自的政策影响，在完善资本缓冲监控体系的前提下，保证银行资本配置的自主权，同时防范监管套利现象的发生。
我国上市银行调节成本与资本缓冲的有显著的正相关关系，银行业调节成本过高，主要是由于银行资金来源以内源性融资为主，银行在资本市场上的行为很容易引发市场的过度反应，银行应当大力发展资本市场，拓宽银行融资渠道，创新融资工具，减少银行对内源性融资的依赖。
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16.柯孔林，冯宗宪，陈伟平.银行资本缓冲的逆周期行为分析—来自中国上市银行的经验证据[J].经济理论与经济管理，2012（3）
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18.Erlend Nier ，Ursel Baumann.Market discipline，disclosure and moral hazard in banking. Journal of Financial Intermediation，2006
19.江曙霞，任婕茹.资本充足率监管压力下资本与风险的调整—基于美国的商业银行数据的实证分析[J].厦门大学学报（哲学社会科学版），2009（4）endprint
4.其他控制变量的解释。贷款增长速度与资本缓冲水平呈显著的负相关关系是由于贷款增长会导致风险加权资产的增加，使资本缓冲数额显著的减少，因此上市银行要提高贷款质量。贷款质量的提高在两个方面有利于资本缓冲的控制：第一，有利于降低银行的不良贷款率，从而使加权风险资产数额减少，从而提高银行资本缓冲水平；第二，有利于降低贷款水平的虚度增长，直接缓解银行由于逆周期资本缓冲计提要求所需要增加的资本量，这两个途径都能够达到银行节约资本的目的。在模型（1）中规模指标回归系数为负，表明银行规模与资本缓冲水平之间存在负相关关系。大型银行之所以倾向于持有较少的资本缓冲，是因为大型银行可以较好的提高业务多样化水平，从而在危机时更快速的获得资本。
结论和政策含义
我国上市银行资本缓冲具有一定的逆周期调整的特点，符合逆周期监管框架的要求。上市银行在合规提取留存超额资本的基础上，还相应地提取了逆周期资本缓冲，以覆盖信贷和经济周期运动可能产生的风险。上市银行资本调整已经具有一定的前瞻性，这有利于增强银行业整体抗风险能力，促进金融体系的稳定健康发展。但是，上市银行还应当确保资本缓冲在量上达到监管标准的前提下提高资本的质量，建立资本来源的长期有效机制。同时，在机会成本与资本缓冲呈显著负相关的情况下，要注重提高资本的利用效率，力争银行资本管理安全与效率的统一。
我国上市银行业务多元化程度越高，银行面临的市场风险越小，资本缓冲计提水平就越低。该结论表明银行会通过提高业务多元化水平减少风险加权资产的总量，从而调节资本缓冲数额，这一行为属于对资本缓冲水平的分母调节行为。另外，银行通过在资本市场进行资本缓冲的调整（如出售证券或其它资产）不影响银行信贷规模。当前利息收入仍是我国银行业收入的主要来源，上市银行要提升国际竞争力，就必须加强对风险资产的管理，改善业务结构，拓宽投资渠道，将银行的资本更多的投入到中间业务和资本市场上，提高资本利用效率。
我国上市银行的资本缓冲水平受到监管压力正的影响，《巴塞尔协议Ⅲ》和《商业银行资本管理办法（试行）》的颁布意味着对我国银行业资本约束的增强。监管当局应坚持宏观审慎与微观审慎管理相结合，对银行资本实行动态监管机制，宏观方面应实时监控银行资本缓冲的水平和资本充足率是否满足要求，微观方面注重监督银行在资本期限、流动性及来源等方面的配置管理，促使银行提高其资本市场的投资管理水平，迎合国务院《“十二五”规划》的发展契机。
我国上市银行的市场风险较高，和银行面临的其他风险相比较，市场风险对银行资本缓冲水平的影响最为显著。这说明我国银行目前收入来源单一的情况给银行资本管理造成了严重的负担，银行资本缓冲水平极易受到货币政策的影响，而当前逆周期的货币政策强化了资本监管压力。银行业监管当局和货币政策制定当局对资本缓冲的监管要协调各自的政策影响，在完善资本缓冲监控体系的前提下，保证银行资本配置的自主权，同时防范监管套利现象的发生。
我国上市银行调节成本与资本缓冲的有显著的正相关关系，银行业调节成本过高，主要是由于银行资金来源以内源性融资为主，银行在资本市场上的行为很容易引发市场的过度反应，银行应当大力发展资本市场，拓宽银行融资渠道，创新融资工具，减少银行对内源性融资的依赖。
参考文献：
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10.蒋海，罗贵君，朱滔.中国上市银行资本缓冲的逆周期性研究：1998-2011[J].金融研究，2012（9）
11.党宇峰，梁琪，陈文哲.我国上市银行资本缓冲周期性及其影响因素研究[J].国际金融研究，2012（11）
12.黄宪，熊启跃.银行资本缓冲、借贷行为与宏观经济波动—来自中国银行业的经验证据[J].国际金融研究，2013（1）
13.刘斌.资本充足率对我国贷款和经济影响的实证研究[J].金融研究，2006（11）
14.李文泓，罗猛.关于我国商业银行资本充足率顺周期性的实证研究[J].金融研究，2010（2）
15.Ana Rose Fonseca， Francisco González. How bank capital buffers vary across countries：The influence of cost of deposits，market power and bank regulation，Journal of Banking & Finance，2010（34）
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