基金观点荟萃：万家、农银汇理、博时、南方

万家基金：

投资者进入降仓阶段

万家基金指出，虽然近期指数跌幅有限，但是个股跌幅非常大，市场参与者已经进入降仓的关键阶段。投资者可以维持中性偏低仓位，市场参与以绝对收益为导向。行业配置方面，电力设备、清洁能源、Led、食品饮料（奶和调味品等）、白电、医药生物和农林牧渔等值得关注。

万家基金表示，3月底以来，国务院陆续公布和出台稳增长政策，诸如加快铁路建设、加大相关领域税收优惠，从政策细节和力度来看，政府精准定位，定向支持，避免全面宽松，在结构调整中稳增长的意图比较明显。万家基金认为，当前决策层以调结构为抓手、以微刺激为补充的宏观调控思路是明确的。

农银汇理：

优质成长股价值显现

从经济数据来看，房地产成交量和新开工量都出现下滑，经济依然不容乐观，因此大盘或仍将维持低位震荡的走势；而随着成长股估值回调，目前优质成长股已经体现出比较好的配置价值。

农银汇理认为，未来四周还将有6000亿元左右的正回购到期，为4月、5月面临的财税上缴等因素提供流动性。接下来的一段时间主导市场的关键因素将是政策面。预计后期还会有定向、定量、高频的“微政策”出台，而市场情绪也会随之起伏。在这样的环境下，债券投资应坚持两条原则：一是避免信用风险。二季度将是信用事件高发的时点，要加强风控。二是获取稳定收益，享受杠杆利差收益是比较稳定的选择。

博时基金：

新周期关注新能源

近期宏观数据显示，GDP增速处于逐步下行阶段，而从大众消费品零售总额统计数据来看，多数行业均告别了20%以上的增长，预计这种情况未来可能成为一种常态。在面临总体增速需求下行的情况下，从投资角度来看，更关注行业增速在10%以上同时盈利结构比较稳定的一些行业。

博时基金表示，国家能源委员会放行核电和特高压项目，是一揽子定向刺激政策中的一部分，也是对过去粗放型增长模式的自我救赎，是未来增长的重要抓手。在这样宏观大逻辑下，新能源理应成为新周期的重点关注对象。而此前因棚户区、高铁等建设领域获得开发性金融支持，促成的部分周期股反弹便已不值得留恋了。

南方基金：

政策放松预期增强

国内一季度经济数据公布，整体运行态势平稳。1月-3月，全国房地产开发投资15339亿元，同比名义增长16.8%，增速比1月-2月回落2.5个百分点，回落幅度加大，房地产景气度是决定宏观经济未来中期走势的关键。

南方基金认为，3月数据略好于市场预期，且从高频数据看，经济经过前期大幅下滑后，短期有所企稳，同时政府也在陆续推出相关稳增长政策，因此大盘短期向下风险较小，但在财政政策稳定经济预期的同时，货币政策并没有如期宽松，带来经济企稳质量较差，甚至使财政政策的挤出效应拉高市场利率，不利于股市，因此投资策略上需要重回谨慎。结构上，继续看好低估值绩优股，及改革政策受益板块。