我国网贷（P2P）行业竞争力与前景研究

【摘 要】网贷系统，是个人间借贷与网络借贷相结合的金融服务网站。网络借贷指的是借贷过程中，资料、资金、合同、手续等元素全部通过网络实现的模式，这种金融模式随互联网的成长和民间借贷的兴起而发展，同时也是未来金融服务的重要分支。本文将基于中美互联网金融发展环境，有利网与lending club对比，针对我国网贷行业的竞争力与前景做定性与定量的深入分析和研究。

【关键词】互联网金融；网贷（P2P）；有利网；Lending club

一、我国网贷行业的竞争力对比

1.金融市场环境的对比

中国与欧美在金融市场环境的多个方面均存在一定差距，具体情况如下表所示：

2.有利网与lending club对比

有利网为P2P与O2O结合的模式，其上线后迅速获得千万美元的风投资金，目前拥有50万用户，2014年目标是实现累计成交额50亿元人民币。而Lending club在美国市场份额占有80%，截止2014年4月，从上线至今的总累计成交额30亿美金，用户数千万人。该平台以个人消费信贷起家，现在开启企业借贷平台，未来目标是覆盖全部贷款需求。就具体项目而言，两者差别如下表所示：

在征信层面，Lending club通过FICO评分、征信局数据，以美国富国银行为代表的美国银行对小企业和个人的风险定价已经做得非常科学。Lending club的贷款利率区间跨度较大，每笔贷款金额从5000美金到30000美金不等。相比，有利网甄选合格借款人后统一规定贷款利率，且每笔贷款金额数额小且集中。

在外部合作方面，有利网先从国内七千多家小额贷款公司中选择国企或者大型民企背景的几家公司。小贷公司所收集的借款人信息均通过美国的信用评价模型FICO进行二度审核。并且，针对借款者的特点，有利网规定借款者按月按比例等额本息归还投资者。

在担保层面，有利网与多家担保公司合作，分散风险并对投资者的本金和利息提供全额担保。相反，lending club公司不提供任何形式的担保，投资者自负全部盈亏与风险。

二、我国网贷行业竞争力将下降的原因

1.技术、市场环境与监管的短板

我国网贷行业呈现出：低平台费率、低投资门槛、高利率与低逾期率难以兼得、顾此失彼的现状。下面利用波特钻石模型对我国网贷行业的竞争力进行对比：

2.我国网贷行业的被动崛起

欧美网贷机构的创办均由于不认可银行用同样方式和要求对待不同需求的消费者。这样在金融市场高度完善的前提下以金融创新提升客户体验为出发点，才得以促成美国网贷平台的标的细分且实现借贷双方的需求高度匹配。

相比，在监管缺失、金融市场发展落后、投融资渠道稀缺、信用体系不健全的背景下，中国看似被大规模民间借贷需求倒逼出网贷行业，加之线上审批机制不成熟、平台上线和运作成本极低及小微企业与个人高度集中，使得网贷行业在国内一夜间全面开花。

3.国内实体金融机构的反击

被互联网金融威胁到信贷市场份额的银行业也在迅速调整自身的信贷产品及利率结构，呈现出合力击退网贷浪潮的局面。2013年9月起，招商银行、广发银行、农业银行先后推出线上小贷，宣告正式进军网贷业抢回失地。

美国网贷行业能迅速威胁到传统金融的原因是美国开发线下机构的成本极高，但线上开发和运营成本极低且边际成本递。不仅如此，美国地广人稀，实体机构很难下沉到各个州与县，而lending club是以州为单位的借贷平台，恰好填补市场需求的蓝海市场。相反，中国人力成本极低，实体网点虽比线上运营的成本高，但运营费用的落差远不及美国，故美国网贷业的成功很难在中国被复制。与此同时，小贷公司可实现用较少的资金覆盖较大的市场，其加紧扩张也对国内纯线上平台的局势构成威胁。

4.网贷行业普遍亏损的现状

2013年10月起，平均每天有1家网贷平台倒闭，而现在90%的网贷平台都在亏损。网贷平台因其低廉的平台费和高昂的媒体宣传投入造成其持续亏损，营收额与成交额明显背离，因而没有风投资金只能倒闭。由此观之，短期内随着监管力度增强、银行业积极调整战略、信用评级完善、风投资金消耗殆尽，我国网贷平台将呈现行业内洗牌的局面，行业整体竞争力将稍有下降，有可能形成少数平台寡头垄断的格局，互联网金融的概念也将退烧。

三、我国网贷行业的前景分析

1.我国网贷行业在国民经济中的地位

互联网金融野蛮生长的现状在“金融搅局者”的怀疑声中，“鲶鱼效应”般的冲击着传统金融业，后者在流失了数量可观的资金量，损失了部分客户黏性后，迅速调整自身战略，变守为攻。双方的良性竞争使得整个资金市场中利率市场化的趋势逐渐明朗，对互联网金融这个新生行业的有效监管也逐渐成形。

目前中国金融服务业占GDP的比重不到20%，而美国金融业及相关服务业占GDP的比重在70%以上。显然我国金融服务业的横向覆盖面与纵向层次和深度均远不及美国金融业发达，而门槛低的网络融资平台的出现，实现了更全面、更多层次的覆盖小微用户，即小微企业、个体工商户和小微个人。这部分“长尾用户”占到全部用户的80%以上，在GDP中贡献超过60%，但贷款占比只有10%左右，且他们的金融需求小额而个性。由此观之，P2P网贷平台联结了被传统金融业忽略的资金供需双方，让市场进一步向供求平衡态靠拢，提升资产配置效率，推进今利率市场化进程，同时提升了国民经济水平。

耶鲁大学金融学教授陈志武在2014年博鳌亚洲论坛中说道：“互联网金融在中国的重要性被大大的夸大了。”但他也对互联网金融表示认可，互联网金融的蓬勃发展对于包容性增长是好事，对于促进放松管制格外是好事，并且暴露了过度监管的社会成本。

2.我国网贷行业的前景

通过网贷机构与小贷公司、传统民间借贷的对比，可看出网贷行业的优势有：高效简洁、平台运作成本低廉、利率自由且合理、风险有效分散、风控技术高端、覆盖面广。

（1）平台逐渐集中化且可能IPO

目前国内的近千家平台将随着行业内竞争与外部环境改变，逐渐优胜略汰，市场份额趋向集中。持续巨额亏损的平台将面临倒闭，占有大额风投资金和先进技术与模式的平台将赢得更多客户与成交量，并有可能像美国的lending club公司一样在多轮风投融资后达到IPO的条件，筹备上市。

（2）覆盖更广的客户

类比目前发达国家网贷平台的发展趋势，国内网贷行业极有可能觊觎更广的覆盖面，例如涉猎企业贷款，引进更多国外合格投资者，覆盖更多种、更大额度的贷款需求，覆盖更多地区的需求者等。

根据自身国情分析，网贷行业也可能为我国缩小农村及城市间贫富差距和公益慈善事业做出贡献。目前宜信公司已将网贷模式推广到农村，建立“宜农贷”平台，由平台和小额贷款机构提供结算服务，将出借人的款项对应提供到其选定的农户手中。农村对微金融的需求不可估量，目前商业银行也积极建设村镇银行来填补农村信贷的缺口。同理，慈善捐助“积少成多”的理念也和网贷交易相似，网贷途径建立希望小学、解决外来打工子女的培养等创新项目很可能成为未来的发展趋势之一。

不仅如此，小到个人子女留学教育，大到偏远地区基础建设均可以网贷平台实现投融资。例如，美国2007年的教育培训贷款达到了800亿美元，其中3/4是由国家助学贷款实现的，剩下的200亿美元由民间的私人借贷完成。这为中国网贷行业未来的发展方向提供了参考与启发。

（3）发展为民营银行

随着银监会发放有限牌照，推进5家民营银行在2014年进行首批试点工作，民营银行将成为企业贷款的新渠道与载体。网贷作为金融业的革新产物，可与民营银行合作，弥补自身监管与规范性漏洞，增强平台自身的稳定性与可靠性；也可再进一步改革并发展为民营银行，进驻金融业发展缓慢的落后地区，如甘肃、云南、陕西、广西等地，缩小地区间金融服务水平的落差，从而减小我国地区间贫富差距。

作者简介：

姜煦（1992—），女，北京人，本科生，金融学专业。