新疆农业类上市公司财务竞争力研究

彭文成　冀亚荣

【摘要】农业类上市公司作为农业龙头企业，对于农业产业化发展意义重大。在影响农业类上市公司综合竞争力的因素中，财务竞争力逐渐成为最核心因素。本文将通过其近几年公开财务数据，利用因子分析法，分析新疆各农业类上市公司的财务竞争力状况，指出其发展过程中存在的问题，从而为推动新疆农业类上市公司的发展以及促进整个新疆农业产业化提供指导和支持。

【关键词】农业类上市公司 财务竞争力 因子分析

新疆农业类上市公司作为新疆的农业龙头企业，在新疆农业产业化过程中发挥着重要作用。在上市公司综合竞争力构成中，财务竞争力逐渐成为最重要的因素。本文希望通过新疆农业类上市公司财务竞争力的实证研究，指出新疆农业类上市公司在发展过程中存在的不足，并针对其发展过程中存在的问题，寻找一些提高公司综合竞争力的方法。

一、财务竞争力研究综述

国内关于企业财务竞争力的研究比较多，冯巧根（2001）提出了“竞争财务”的概论，他认为：“21世纪的竞争实质上就是企业财务管理的竞争[1]。”朱开悉（2002）年提出了“企业财务核心能力”的概念，指出：“企业财务核心能力就是指企业可持续盈利成长能力，可持续盈利成长能力的基础是盈利，目的是成长，关键是可持续[2]。”王艳辉、郭晓明（2005）认为财务竞争力是企业财务系统进行财务战略的选择结果。财务战略一旦选定，就意味着与企业的财务竞争能力连接起来[3]。郝成林、赖锟鹏（2009）通过分析2008年金融危机爆发的根源，站在财务竞争力和价值链的角度，为财务体系的建立提出了思路[4]。

我国关于农业类上市公司竞争力的研究比较多。如杨留位（2008）利用企业财务数据，通过分析盈利能力、偿债能力、资产管理能力和发展能力这几个方面，利用因子分析法对我国农业类上市公司的竞争力作了一个综合排名，并从盈利能力、偿债能力、资产管理能力、发展能力和综合排名的一个数量关系上分析了这些指标与综合指标之间的数量关系[5]；姜昭（2011）从生存能力和发展能力两个方面构建了竞争力指标体系，文章同样分析了这些指标内容的关联关系，并从指标体系内部给出了发展建议[6]。

二、竞争力评价方法及样本选取

通过借鉴目前国内外关于上市公司特别是农业类上市公司财务竞争力的研究方法、研究成果，本文通过构建关于竞争力的財务指标体系，从而利用计量方法分析出公司的综合竞争力，而各指标与综合竞争力之间存在着较强的联系，各财务指标与公司实际经营活动也有紧密的联系。因而本文拟通过对各项指标及其关联关系的研究分析公司经营过程中在人、财、物等方面的经营现状。本文计划构建以：企业规模、偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力五个一级指标和总资产、股东权益、营业收入等16个二级指标构成的指标体系，作为研究企业财务活动乃至企业总体经营活动的指标体系。

本文在对新疆农业类上市公司竞争力进行分析时将选取因子分析方法。本研究的样本为新疆农业类上市公司，通过前期资料调查我们发现目前新疆共有9家农业类上市公司，而本文拟对公司5年的财务数据进行分析，从时间的跨度上来说，只有冠农股份、天康股份、新农开发、新赛股份、香梨股份、中粮屯河和新中基7家农业类上市公司的财务数据在时间跨度超过5年，因此本文拟将这7家农业类上市公司作为主要研究对象。

另外在16个指标中，资产负债率和流动比率属于适度指标，采用公式：X'ij=-|xij-k|（其中k为各指标的平均值）对数据进行正向化处理。将处理完毕的数据导入到SPSS16中。

三、新疆农业类上市公司竞争力实证分析

本文主要利用SPSS软件进行数据处理，主要分析过程如下：

一是对原始数据进行处理后，首先对数据是否适合进行因子分析进行检验。巴特利特球形检验值为：234.832，对应的概率P（Sig=0.000）<0.05，表示适合作因子分析。同时KMO检验值为：0.732，介于0.8到0.9之间，也证明适合于作因子分析。

二是按照一般累计方差贡献率应在80%以上的提取原则，本文提取了4个因子，由表2可见，累计方差贡献率为93.754%，说明这4个因了能够解释16个原始变量的大部分变异。为进一步明确所提取各个因子的意义，本文选取方差最大法对因子载荷矩阵进行旋转。旋转结果如表3所示。

由表3可以看出，4个公因子中，第一个公因子在变量：资产负债率、总资产周转率、销售净利润、总资产净利率、总资产增长率上的因子载荷系数最大，分别为0.851、0.927、0.812、0.622、0.880。这说明因子1能够表达这5个指标的发展水平，称之为盈利能力因子（F4）。第二个因了在变量：总资产、股东权益、营业收入、应收账款周转率上的因子载荷系数最大，分别为0.933、0.983、0.910、-0.563，这说明因了2能够表达这4个指标的发展水平，称之为企业规模因子（F2）。第三个公因子在变量：流动比率、现金流动负债比、现金流量净额债务比、存货周转率上的因子载荷系数最大，分别为-0.882、0.953、0.960、0.684。这说明因子3能够表达这4个指标的发展水平，称之为偿债能力因子（F3）。第四个公因子在变量：权益净利率、营业收入增长率、净利润增长率上的因子载荷系数最大，分别为0.918、0.603、0.948。这说明因子4能够表达这3个指标的发展水平，称之为发展能力因子（F4）。

四、结果分析

本文以新疆7家农业类上市公司为研究对象，利用因子分析法分析了这7家农业类市公司的财务竞争力。通过分析我发现：

首先新疆农业类上市公司财务竞争力水平差距较大。通过综合计算，发现财务竞争力最弱的香梨股份综合得分仅为0.01，而财务竞争力最强的中粮屯河却为9.49。新疆农业类上市公司发展差距较大，发展很不平衡，对于新疆农业的整体带动性不强。在今后的发展过程中，要加大对这些发展相对滞后公司的扶持力度，通过一系列优惠措施加速其发展。

其次财务竞争力排名前三的中粮屯河、新中基和新农开发企业规模因子较大，但是盈利能力因子均为负数。这说明其强大的财务竞争力主要来自于企业庞大的资产，而其盈利水平上却没有明显的优势。造成这种现象往往由于其经营管理水平较差，资产的价值没有充分发挥出来。针对这种情况，公司层面要改善经营管理水平，提高资产的利用效率，增加资产的收益能力，而不能仅仅依靠企业规模的扩大。

参考文献

[1]冯巧根.竞争财务论[D].成都：西南财经大学，2000.

[2]朱开悉.论企业财务核心能力及其增强途径[J].2002（2）：71-74.

[3]王艳辉，郭晓明.企业财务竞争力与企业财务核心竞争力[J].山西财经大学学报，2005（8）：131-133.

[4]郝成林.赖鲲鹏.金融危机下企业财务战略与财务竞争力研究[J].科学决策，2009（4）：50-57

[5]杨留位.我国农业上市公司财务竞争力综合评价实证研究[J].科技与管理，2008（9）：36-39.

[6]姜昭.农业上市公司竞争力评价的实证研究[J].经济经纬，2011（2）：123-127.

作者简介：彭文成（1987-），男，湖北宜昌人，硕士研究生，研究方向：决策优化；冀亚荣（1988-），女，陕西洛南人，硕士研究生，研究方向：管理理论与方法。