新加坡人民币离岸中心建设

2014-04-29刘华

商 2014年33期

作者简介：刘华（1989-），男，汉，山东省临沂市人，硕士研究生在读，单位：云南师范大学经济与管理学院，专业：金融学。

摘要：伴随人民币国际化进程的逐步推进，在全球建立全方位、多层次的人民币离岸中心成为人民币国际化进程的必经之路。新加坡凭借其独特的地缘优势和贸易地位，成为继香港之后的第二大人民币离岸清算中心。本文旨在分析新加坡建设人民币离岸中心的现状、优势及发展中的不足，并对新加坡人民币离岸中心建设提出政策建议。

关键词：人民币离岸中心;人民币国际化;人民币结算近年来，中国经济的持续稳定增长逐步加快了人民币国际化的进程，而人民币离岸中心作为人民币国际化的基石，更是推动了人民币国际化的发展。目前，香港作为最大的人民币离岸中心，已经逐步走向成熟，不仅人民币存款规模不断扩大，离岸人民币债券、人民币远期及期货等金融产品的交易也日趋活跃，产品种类不断丰富。2010年签署的《清算协议》更是将香港境外人民币市场的发展提升到新的台阶。

由于人民币在国际货币中的地位的稳步提升，自2009年香港成为第一大人民币离岸中心后，新加坡、伦敦、加拿大等地都在在竞相争取成为第二大人民币离岸中心。在此过程中新加坡凭借其区位和文化等优势，促使离岸人民币业务迅速发展，这对促进人民币在东南亚的使用起到了推动作用。

一、新加坡人民币离岸中心发展现状

新加坡作为世界第四大外汇交易中心，在泛北部湾经济区，它是金融发展水平最高、金融结构发展最完善的国家。2009年，中国开始启动人民币跨境结算业务，并将试点地区放在港澳和东盟国家。随着中国-东盟自贸区（CAFTA）的建立，新加坡作为中国-东盟自贸区的重要成员，作为东盟地区唯一的国际性金融中心，对于发展离岸人民币业务有着独特的优势。从2009年新加坡银行开始开展人民币跨境贸易结算业务至2014年新加坡成为第二大人民币离岸中心，中新两国共同推动了人民币国际化的进程。

表1新加坡人民币离岸中心建设进程时间政策内容2009新加坡银行开展人民币跨境贸易结算业务2010中新两国签署双边互换协议2012新加坡金管局在中国设立代表处2013中新两国续签双边本币互换协议、中国工商银行新加坡银行人民币

清算业务启动、汇丰控股和渣打银行在新加坡发行首批

人民币离岸债券截至2013年5月，新加坡已成为大中华区以外最大的离岸人民币清算中心，新加坡占整体人民币支付量市场的6.8%。2014年，人民币已成为全球第七大最常用支付货币，占到全球支付总额的1.57%。目前，新加坡的人民币存款额已经超过2000亿，贷款额则超过3000亿元，新加坡的人民币贸易融资额（香港以外）已经占总量的60%，由此可见，新加坡作为离岸人民币中心，发展潜力十分巨大。

二、新加坡建立人民币离岸中心的优势

新加坡作为第二个离岸人民币中心在发展优势上却与香港不尽相同，香港与内地关系独特，因此具有天然优势，成为人民币离岸中心可以加强内地与香港在经济上的联系，既能保持香港持续繁荣，又能带动内地经济的发展。而新加坡则依托于与中国贸易关系密切的东南亚的地缘优势和完善的金融体系，在人民币离岸中心的构建中具有潜在优势。

（一）地缘优势

无论金融市场如何发展，经济的基础是贸易。中国与东盟各国在经济上存在巨大的贸易往来，尤其是在建立中国-东盟自贸区之后，中国与东盟国家在贸易额占中国贸易的10%，这为人民币的结算提供基础，中国与东盟地区的贸易量巨大且东盟地区对中国常年保持巨额的贸易顺差，作为东盟地区唯一的国际性金融中心，无疑将使新加坡更容易积累人民币资金池。在新加坡建立离岸人民币中心可以加快人民币的流通速度，降低贸易成本。而且新加坡是全球顶级的商品交易中心，而中国则是最大的原料进口国之一，这将进一步扩大东盟地区对中国的贸易顺差，从而加速新加坡积累人民币。其次，新加坡人口中有13%的伊斯兰人，这对加强新加坡与中东地区的联系起到促进作用，对人民币的跨境结算起到辐射作用，进一步推进了人民币国际化。

此外，由于新加坡文化与中国文化较为接近，且新加坡的华人华侨较多，因此，相比于其他国家人民币在新加坡的接受程度较高，这也为人民币离岸中心的建立提供了有利条件。

（二）完善的金融体系

自20世纪60年代开始，新加坡的离岸市场已不断完善，目前建立起包括亚洲外汇市场、亚洲美元市场、亚洲债券市场等在内的完整的离岸金融市场体系，这为人民币离岸中心的建设提供了更好的基础和平台。作为亚洲第二大外汇交易中心，新加坡还有完善的金融交易设施和大量金融人才。此外新加坡作为国际资金集散中心，建立人民币离岸中心后，新加坡将起到“桥梁”的作用，直接对人民币在东盟内部的流转产生重要影响，由此新加坡在人民币跨境贸易结算中起着重要作用。

新加坡作为一个独立的主权国家，其主权信用评级为AAA，可见其在国际金融市场上的信誉还是相当高的，这也促使一些国际投资者出于分散风险的考虑愿意与新加坡合作。

三、新加坡在人民币离岸中心建设中的不足

（一）虽然人民币结算的跨境贸易量在不断增长，但在这其中大部分与中国的企业相关，新加坡应该更多的考虑如何吸引非中资企业参与到人民币跨境贸易结算。

（二）目前新加坡尚未对人民币业务有任何限制，人民币只是和美元等外币放在一起受监管，尚未成为政府独立的监管对象，这也显示出了新加坡人民币国家化推广的不力。

（三）目前，相比于香港成熟的离岸人民币中心，新加坡仍然存在人民币存款量不足，只能从事贸易结算，尚未涉及发行人民币债券等的人民币衍生工具。

四、新加坡在人民币离岸中心建设中的政策建议

（一）强化与中国的金融合作，与中国金融监管部门建立长效沟通监管机制。建议两国共同探讨长远和短期的两地金融市场的发展方向，相互融合，相互补充。新加坡人民币离岸中心的建设进程依赖于中国政府和新加坡金管局的合作程度。

（二）在资本市场和资产管理方面，发展更多的人民币投资产品。在离岸人民币中心的建设中，要逐步扩大人民币的存款量，在此基础上创新投资产品，使得金融产品的种类多元化。在这过程中，应重点拓展人民币衍生品的设计和营销能力，吸引海外人民币到新加坡投资。

（三）完善以人民币为中心的国际化金融基础设施。虽然新加坡的金融市场和金融基础设施已经比较完善，但仍有必要建立与人民币国际地位相适应的交易、結算系统和风险管理制度。

（四）在人民币离岸业务发展上推出优惠政策，比如推出税收优惠政策来刺激人民币离岸业务的发展。此外新加坡政府进一步放宽对中国直接投资的审批条件，提高审批效率，以便建立顺畅的人民币回流机制。（作者单位：云南师范大学经济与管理学院）

参考文献：

[1]张正宗，吉敏.新加坡人民币离岸金融业务发展分析.吉林金融研究.2013.