企业对外投资风险问题研究

李成巨

摘 要：在经济全球化的浪潮中，企业对外投资活动是企业积极谋求发展空间的一项重要战略，也是中国经济“走出去”战略发展目标的重要组成部分，对于维护国家经济安全、积极应对全球经济变化都具有十分重要的作用和意义。首先简要介绍企业对外投资的内涵和意义，然后重点论述当前中国企业对外投资存在的主要问题，最后就如何进一步做好对外投资活动提出几点对策和建议。

关键词：对外投资；风险防范；发展战略；企业

中图分类号：F74 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2014）07-0246-02

引言

从定义上来说，企业对外投资主要是指企业在其本身经营的主要业务以外，以现金、实物、无形资产方式，或者以购买股票、债券等有价证券方式向境内外的其他单位进行投资，以期在未来获得投资收益的经济行为。很明显，企业对外投资是相对于对内投资而言的，在当前的经济发展背景下，企业对外投资活动已经变得十分活跃和普遍，因此对外投资所产生的收益也成为了企业总收益的重要组成部分。根据投资方式的不同，企业对外投资可以分为实物投资与证券投资。其中实物投资属直接投资的一种，是指直接用现金、实物、无形资产等投入其他单位，并直接形成生产经营活动的能力，为从事某种生产经营活动创造必要条件，具有与生产经营紧密联系、投资回收期较长、投资变现速度慢、流动性差等特点；而证券投资属间接投资的一种，是指用现金、实物、无形资产等购买或折价取得其他单位有价证券（如股票、债券等）的对外投资。

从发展历史来看，企业对外投资主要经历了以下四个发展阶段：一是本国几乎没有所有权优势，也没有内部化优势，外国的区位优势又不能加以利用；二是外国投资开始流入，可能会有少数国家的少量投资，其目的在于取得先进技术或“购买”进入本地市场的权力，净外国投资额逐渐增长；三是外国投资和对外投资都在增长，但外国投资净额开始下降；四是直接投资净输出阶段。 这四个发展阶段既与本国的经济发展和改革情况息息相关，也深刻地受到全球经济化波动变化的影响，尤其是在经济全球化浪潮的变革之下，对外投资正在对一国国内经济发展产生着越来越重要和深刻的影响。企业对外投资一方面可以在企业外部尤其是在外地或外国开发资源、材料来源，保证企业能源、材料来源成本低廉、供应稳定，较好地解决企业生产经营某些资源供应不足的问题；更为重要的是能够有效地获取经济信息，在对外投资的可行性调研、合资联营谈判、投资项目建设、管理的过程中，可以利用各种渠道和有利条件，及时捕捉对企业有用的各种信息，从而为企业的发展战略制定和实施积累宝贵的资料。

一、当前中国企业对外投资存在的主要风险

（一）对外投资规划和调研工作做得不到位

应该说对外投资是企业的一项重要战略举措，对于企业在未来很长一段时间内的发展都具有十分深远的影响，而企业的对外投资活动又是一项影响因素多、复杂度高的活动，必须要做好详细的规划和充分的调研准备，才能最大限度地把握和控制对外投资活动中的每一个环节，达到既定的目标。然而当前中国大多数企业开展对外投资活动时，在战略规划和调研工作方面做得还很不到位，具体来看主要表现在以下两个方面：一是投资方向的选择存在很多不合理的地方，一些企业由于没有有效地建立起相应的投资规划和管理制度，致使在投资方向的选择上表现出很大的随意性和局限性，没有综合考虑眼前利益和长远利益之间的关系，很容易因为过于追求和重视眼前利益而忽视了企业发展的长远利益。甚至草率地做出一些严重违背企业投资管理原则的决策，从而为企业的发展埋下隐患。二是对投资对象缺乏足够的了解，这主要是由于前期的调研工作做得不充分，仅仅按照既定的思路或者是传统的经验来指导实际的投资活动。这显然是不能适应市场发展要求的，当前经济发展的进程日益加快，国内外环境瞬息万变，没有科学的统筹和规划就很难准确地把握住经济发展和市场变化的最新动态。尤其是在进行跨行业投资活动时，如果不能深入地了解自身和投资对象在产品、技术和人才队伍等方面的详细信息，就很容易给管理上的控制造成很大的难度，并最终导致投资活动的失败。

（二）对外投资管理措施没有及时跟进

对外投资是企业的一项重要战略活动，也应该成为企业日常管理的重要组成部分。根据《公司法》中的相关规定，资人享有对投资企业派出经营管理者、进行重大经营决策和获取投资收益的权利。这就从根本上说明了加强对外投资管理、了解和掌握投资各个环节对于企业来说具有十分重要的战略价值和意义。但是现实情况是，很多企业在进行对外投资活动时，没有充分利用自身所享有的这些基本权利，将相应的管理措施及时跟进，在一定程度上造成了对外投资活动的失控。具体来说，主要表现在以下三个方面：首先是一些企业在出资协议和公司章程中接受合作方不合理要求和条件，从根本上丧失了自身所享有的参与投资活动管理的基本权利，没有从企业本身的利益出发，坚持最基本的投资原则，这样做的直接后果是使投资活动面临很大的风险，并损害出资人根本利益。其次是有的企业不按规定比例派出管理者或者委托不相关人员代表本企业进行管理，甚至是根本就忽视日常经营管理，而只享受利润分配。这种现象在目前是十分普遍的，很多企业在投资观念上没有积极适应时代发展和社会进步的要求，从思想上轻视管理活动，认为投资管理仅仅是对企业人力和物力的占用和消耗，实际意义不大。最后是一些企业没有建立规范的母子公司管理体制，出资人与受资人权责不清，在很大程度上给投资的有效运行埋下隐患。这种错误行径的后果主要表现在当所出资企业在经济活动中发生违规操作和经济纠纷的时候，企业不能够及时地发现并做出有针对性的纠正和补救措施。

（三）对外投资企业融资比较困难

融资困难是当前中国很多企业在对外投资过程中所遇到的实际问题，也是制约企业拓展投资渠道和规模的主要瓶颈之一。这种客观存在的制约因素与中国当前的经济政策和市场现状存在很大的关系。结合目前的实际情况来看，主要存在以下两个方面的问题：一方面是由于中国目前对资本项下的外汇实行严格的审批管理制度，这就在很大程度上造成企业境外投资用汇具有很大的难度。由于中国目前实行的结售付汇政策不允许企业在资本项下拥有自有外汇，那么当企业需要使用外汇时就必须得到外汇管理部门的审批，然后才能进行后续的投资活动。然而现实情况是，这种审批所需要的手续是十分繁杂的，经历的时间周期也是很长的，并且规定母公司对海外子公司的生产经营所需的流动资金不能购汇汇出，也不能由母公司向境内银行担保后由银行在投资地的分支机构对海外子公司贷款，这种严格的规定不可避免地会限制企业在国际市场的投资活动。另一方面是融资成本比较高，当前中国对外投资企业进行融资的利率是比较高的，同时企业在贷款时还得强制进行出口信贷保险，并且这种政策性保险的费率也比较高。这两项因素综合起来就导致了企业对外投资综合成本比较高，严重影响了企业的最终收益，致使企业对外投资风险不断提高，管理和控制的难度也随之增大。

二、对外投资活动中的相关风险防范措施

（一）合理制订企业对外投资战略计划

在当前的国际经济发展背景下，对外投资已经成为了企业所必须要熟练面对的一项事务，成为了决定企业在市场竞争中生存能力大小的关键。因此企业应该积极地掌握对外投资的规则和要领，提高把握和捕捉对外投资机遇的洞察力，重点是要结合实际情况制定好自身的对外投资政策。一方面要有充分合理的规划，要在健全的投资管理制度和充分调研的指导下制定详尽的投资策略，尤其是要避免主观上的随意性和操作上的盲目性。另一方面是要建立起行之有效的问责体系，降低因人为失误所造成的不必要的损失。

（二）加强进行对外投资管理的力度

强有力的监管措施是确保企业对外投资目标实现的重要保障，也是当前中国很多企业投资失败的原因所在。加强对外投资管理力度，首先应该建立健全管理机制，在前期调研、决策制定、实施控制和总结评估等全过程都要有相应的管理控制措施作为指导；其次是要突出企业内部审计的职能作用，充分保证审计工作的独立性，对企业在制度落实和决策制定等方面的行为进行科学地评价；最后是要积极做好风险评估，这是有效地避免风险和降低损失的重要举措，目前比较流行的是SWOT分析法，即Strengths（优势）、Weaknesses（劣势）、Opportunities（机会）和Threats（威胁）。

（三）加大金融扶持的力度

解决当前企业对外投资活动融资困难的关键是要尽快地出台相应的财政措施，建立起一套完整有效的金融支持体系。具体来说就是要逐步放宽在外汇方面的管制力度和措施，适当赋予满足条件的企业境外融资券；以各种方式鼓励企业积极地进行在国际金融市场上通过发行股票和债券等方式进行容易操作。另外还应该对使用外汇的审批流程进行优化，减少和合并审批环节，尽可能地缩短审批时间周期，从而为企业的投资活动创造更加优越的时间和空间优势。需要说明的是，在当前中国外汇储备数额比较大的情况下，我们可以有条件地为企业提供一定的政策性优惠，这样做不仅对企业本身来说是非常有利的，同时也可以在一定程度上缓解人民币升值压力。

结论

经济体制改革的不断推进，中国企业在国际市场上的对外投资活动势必会变得越来越频繁。为此，企业应该积极转变思想，加强认识，努力提高对外投资的应变力和掌控力，逐步探索出一条适合企业自身发展实际的对外投资模式和道路。

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